Акции, их виды и использование

 

ОГЛАВЛЕНИЕ

 

ВВЕДЕНИЕ 4

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЦЕННЫХ БУМАГ 6

1.1. Акция: сущность и виды 7

1.2. Правовые основы регулирования рынка акций РФ 16

1.3. Актуальность использования акций 22

2. АНАЛИЗ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ АКЦИЙ КАК РЫНОЧНОГО (ФИНАН-СОВОГО) ИНСТРУМЕНТА ЭКОНОМИКИ 25

2.1. Анализ рынка акций РФ 25

2.2. Проблемы использования акций в РФ 32

3. ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА АКЦИЙ В РФ 36

ЗАКЛЮЧЕНИЕ 39

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ 41

ПРИЛОЖЕНИЕ 1. КЛАССИФИКАЦИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ 43

ПРИЛОЖЕНИЕ 2. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ АКЦИЙ 44

ПРИЛОЖЕНИЕ 3. РАСЧЁТ ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ 45

ПРИЛОЖЕНИЕ 4. РАСЧЁТ КУРСА АКЦИЙ 52

ПРИЛОЖЕНИЕ 5. РОССИЙСКИЕ КОМПАНИИ, ЧЬИ АКЦИИ ОТНО-СЯТ К «ГОЛУБЫМ ФИШКАМ» 53

ПРИЛОЖЕНИЕ 6. АКЦИИ ВТОРОГО ЭШЕЛОНА 56

ПРИЛОЖЕНИЕ 7. АКЦИИ НА ММВБ 58

ПРИЛОЖЕНИЕ 8. АКЦИИ В РТС 59

ПРИЛОЖЕНИЕ 9.ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ СТОИМОСТИ АКЦИЙ 60

ПРИЛОЖЕНИЕ 10. ЦЕНА НА АКЦИИ СБЕРБАНКА 61

ПРИЛОЖЕНИЕ 11. ИСТОРИЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ СБЕРБАН-КА РОССИИ 62

ПРИЛОЖЕНИЕ 12. ЦЕНА НА АКЦИИ «ГАЗПРОМА» 63

ПРИЛОЖЕНИЕ 13. ПОТЕНЦИАЛ РОСТА ЦЕН НА АКЦИИ «ГАЗПРО-МА» 64

ПРИЛОЖЕНИЕ 14. СТРУКТУРА ОБЪЕМОВ ТОРГОВ АКЦИЯМИ «ГАЗПРОМА» НА БИРЖЕВЫХ ПЛОЩАДКАХ ЗА ГОД 65

ПРИЛОЖЕНИЕ 15. ИСТОРИЯ ДИВИДЕНДНЫХ ВЫПЛАТ ОАО «ГАЗПРОМ» 66

 

 

ВВЕДЕНИЕ

 

В структуре  рыночной экономики особо выделяется рынок ценных бумаг. Знание видов ценных бумаг, возможностей их приобретения и продажи, правил обращения, выгод и опасностей их покупки сегодня крайне необходимо не только хозяйственным руководителям и предпринимателям, но членам трудовых коллективов − просто человеку, желающему стать обладателем акции, облигации, сертификата. Довольно часто покупатель ценной бумаги, приобретающий её тем или иным способом, просто не в состоянии оценить, какие ценные бумаги целесообразно приобретать, а какие нет.

Акции являются одними из видов ценных бумаг. Интерес широкой общественности к акциям возник относительно недавно, когда закон позволил создавать предприятия, основанные на новом типе отношения к собственности – акционерные общества. В ходе все более масштабной приватизации, понятие об акциях и акционерных обществах становится всё более важным для каждого человека.

Будучи относительно удобным средством аккумуляции, передачи и наращения капиталов, акции всегда привлекали и продолжают привлекать предпринимателей и граждан. Однако прежде чем вкладывать свои средства в акции приглянувшейся компании, стоит разобраться в том, что же вообще такое акция, какие виды существуют и как их используют. В связи с этим актуальность исследований в указанной предметной области очевидна.

Объектом  данной работы являются акции, как экономическая категория.

Предметом же выступает изучение механизмов функционирования акций и их использование.

Целью данной работы является исследование особенностей акций как одного из видов ценных бумаг и их использование в современной экономики России.

Для достижения указанной цели ставим следующие  задачи:

- изучить  теоретические основы сфер ценных  бумаг;

- исследовать  особенности, виды, сущность акций;

- изучить  правовые основы;

- выяснить  значение и роль акций;

- провести  анализ рынка акций РФ;

- выявить  проблемы и перспективы использования  акций в финансовой экономике РФ.

В основе работы были использованы такие источники, как: нормативно-правовые акты, экономическая литература, работы российских исследователей, посвященные выявлению ключевых факторов, определяющих развитие рынка акций.

Информационное  обеспечение работы было сформировано на основе баз данных по эмитентам  и статистической информации, предоставляемых  в открытом доступе ММВБ и РТС, а также материалы некоторых сайтов всемирной сети «internet».

В работе применялись  следующие методы экономических исследовании: описательный, экономико-статистической, использовались основные приемы анализа.

 

 

 

 

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Объектами фондового  рынка являются различные виды ценных бумаг. Ценные бумаги представляют собой  денежные документы, удостоверяющие имущественные  права владельца документа или  отношения займа. Кроме того, это инструмент привлечения денежных средств, объект вложения финансовых ресурсов.

По мнению профессора Я.М. Миркина, «ценные бумаги – это права на ресурсы, обособившиеся  от своей основы и даже имеющие  собственную материальную форму (например, в виде бумажного сертификата, записи по счетам и т.п.)¹».

Обращение ценных бумаг − сфера таких видов деятельности, как брокерская, депозитарная, регистраторская, трастовая, клиринговая и консультационная. Ценные бумаги как объекты гражданских прав имеют свободный характер перехода от одного лица к другому в порядке универсального правопреемства и не ограничены в обороте. Они могут быть документарными и бездокументарными. Ценные бумаги выступают как экономическая и юридическая категории. Они делятся на два больших класса − основные и производные.

Основные  ценные бумаги – это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (обычно на товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы и др.). К основным ценным бумагам относятся акции, облигации и т.п.

Производные ценные бумаги − это бездокументарные формы выражения имущественного права (обязательства), возникающего в связи с изменением цены базисного актива, т.е. актива, лежащего в основе данной ценной бумаги. В качестве базисных активов могут рассматриваться товары (зерно, мясо, нефть, золото и т.д.). К производным ценным бумагам относятся фьючерсные контракты (товарные, валютные, процентные, индексные и др.) и свободно обращающиеся опционы.

 Классификация  ценных бумаг − это деление ценных бумаг на виды по определенным признакам. Классификация ценных бумаг приведена в приложении 1.

Под видом  ценных бумаг понимают совокупность, для которой все существенные признаки являются общими, одинаковыми. Классификация видов ценных бумаг − это деление видов ценных бумаг на подвиды, которые, в свою очередь, могут подразделяться на более мелкие подвиды. Например, акция − один из видов ценных бумаг.

Ценная бумага может появиться только в результате эмиссии.

Эмиссия ценных бумаг − это последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

Эмитент −  юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства  перед владельцами ценных бумаг  по осуществлению прав, закрепленных ими.²

Следует отметить, что рынок ценных бумаг играет важную роль в системе перераспределения  финансовых ресурсов государства, а также,  необходим для нормального функционирования рыночной экономики.

1.1. Акция: сущность и виды

По Российскому  законодательству акция − эмиссионная  ценная бумага, закрепляющая права  ее владельца (акционера) на получение  части прибыли акционерного общества в виде дивидендов,  на участие  в управлении акционерным обществом и  на часть имущества, остающегося после его ликвидации.³

 Для того  чтобы осуществить наличный выпуск (эмиссию) акций, компания обязана представить подробную информацию о своем финансовом положении, после чего ей будет выдано официальное разрешение на указанный выпуск.

Выпуск всех акций акционерным обществом  осуществляется в размере уставного  фонда или на стоимость имущества  государственного предприятия, определяемую на момент принятия решения о его преобразовании в акционерное общество. Дополнительный выпуск акций возможен лишь в случае, если все ранее выпущенные акции полностью оплачены.

Распространяются  акции разными способами: путём  открытой подписки; распределения всех акций между учредителями; реализации непосредственно предприятием, либо через банковские учреждения, либо через биржу.

Акционерными  могут быть не только предприятия. Но положением о ценных бумагах определено, что граждане могут у нас владеть  только именными акциями, количество которых у каждого акционера регистрируется акционерным обществом, что, конечно, затрудняет обращение акций на фондовом рынке. При покупке гражданами больших пакетов акций законность доходов может быть проверена с помощью представления декларации о доходах.

Владельцами акций имеют право быть и иностранцы. Оплата акций может быть произведена  в иностранной валюте или путём  предоставления иного имущества, если это предусмотрено уставом акционерного общества.

 Специфика акционирования состоит в частном отчуждении собственности, а именно, имущественной собственности, вложенной в акцию, от собственника и передачи её в распоряжение акционерного общества, представленного в качестве юридического лица.

Акционер – это только владелец ценной бумаги, непосредственно имуществом он не распоряжается, он лишь вправе получать дивиденды и использовать своё право голоса на собраниях акционеров, которая ему даёт каждая акция. Имущественная же собственность акционерного предприятия обезличена, ею распоряжаются все акционеры, а точнее их собрания, правление, наёмная администрация. В этом и состоит единение личной (частной) и коллективной собственности, тем более что владельцами акций могут быть не только индивидуумы, но и организации.

 Держателей акций (акционеров) можно разделить на: физических, коллективных, корпоративных.

Объектом  собственности акционера является только акция. Только по отношению к  ней он может реализовать отношения  собственности: продать, подарить, передать по наследству. Однако акционер практически  не является собственником акционерного капитала, имущества акционерного предприятия, поскольку непосредственно не распоряжается тем, как используется пай, вложенный им в виде денег, заплаченных за купленные акции. Акционерный капитал, имущество акционерного общества, являются объектом распоряжения, владения и ответственности со стороны акционерного общества как юридического лица.

Средства, полученные от распространения акций, фактически безвозвратны, значит, могут быть вложены в наиболее долгосрочные и медленно окупаемые активы, под которые достаточно трудно найти другие заёмные средства. Привлекательность акций для огромного количества акционеров заключена, прежде всего, в надежде на повышение курса, стоимости акций и на высокие дивиденды.

Посредством акций осуществляется как перемещение  самой собственности, так и контроль над ней от одних групп собственников к другим. Одновременно имеет место концентрация капитала. Владение контрольным пакетом акций позволяет тому, кто вложил в акции определяющую часть капитала, реализовать практически весь спектр отношений собственности по отношению к акционерному капиталу. По мере роста размера фирм, акционерная форма организации переживает определённую эволюцию. На малых и средних фирмах возможно осуществление прямого контроля над деятельностью акционерного общества со стороны акционеров и налицо реальная персонификация собственника. Налицо и тенденция к распылению акционерного капитала. В этом случае зачастую контроль над деятельностью фирмы переходит из области прямого контроля в область косвенного регулирования, осуществляемого через рынок капитала (фондовые биржи) посредством купли-продажи акций.

Развитие  акционерной формы современной  рыночной экономики наглядно демонстрирует  тенденцию деперсонификации собственника как индивидуума, частника при сосредоточении её у иных субъектов. Особенно это характерно для нашего времени, когда концентрация контроля над акционерной собственностью сосредотачивается в руках нескольких финансовых институтов: коммерческих банков, фондов, страховых компаний. Номинально в этом случае в число собственников включаются все вкладчики этих фондов, но фактически собственностью распоряжается группа лиц.

Первая продажа  акций (первичное распределение) производится по номинальной цене. Правда если выпуск распространяется в течения нескольких месяцев, при высоком общем росте цен изменяется и продажная цена акций в сторону повышения.

 Сегодня  в России акции выпускаются  как в наличной, так  и в  безналичной форме. В первом случае акционер получает специальный документ с подписью и печатью, на котором написано, что это акция. При безналичной форме акции не выпускают в виде специальных удостоверений, или сертификатов, а просто производится запись на счете, открываемом на имя акционера. После выпуска и первичного размещения начинается «трудовая» жизнь акций.

Акция − бессрочная бумага, она не выпускается на какой-то заранее оговоренный период. Жизнь акции обрывается лишь с прекращением существования акционерного общества. Это происходит при добровольной ликвидации, поглощении другой компанией или слиянии с ней, банкротстве.

Сегодня акции  крупнейших российских компаний и банков, пожалуй, одни из самых доходных активов, которые могут быть доступны частному инвестору.

Вариантов реализации прав акционера много, в соответствии с видами акций. Виды акции достаточно разнообразны и различаются в зависимости от эмитента, способа реализации прав акционеров, инвестиционных качеств и других признаков. Основные виды акций приведены в приложении 2.

Рассмотрим более подробно свойства каждого вида акций.

1. По принципу гарантированности получения дивидендов акции делят на обыкновенные и привилегированные:

- обыкновенные акции. Владельцы обыкновенных акций АО могут в соответствии с Федеральным законом и уставом общества участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, а также имеют право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества − право на получение части его имущества.

Обыкновенная  акция дает право владельцу на один голос на собрании акционеров − высшем исполнительном органе акционерного общества и право на получение части прибыли, соответствующей доле уставного капитала, приходящейся на эту акцию.⁴ Обыкновенные акции не гарантируют своим владельцам выплаты дивидендов. В связи с этим данный вид финансирования является наиболее рискованным и, соответственно, наиболее дорогим. Присущая обыкновенным акциям неопределенность усложняет процедуру определения цены акционерного капитала. Существует как минимум 4 подхода к решению данной задачи: метод дисконтированных потоков дивидендов (модели Гордона, ускоренного роста и т.п.); применение модели оценки финансовых активов (capm); оценка, базирующаяся на доходности облигаций данного предприятия; использование коэффициента «цена/прибыль» (P/E ratio). Расчёт доходности акций показан в приложении 3.