Расчет потока денежных средств по видам деятельности предприятия. Анализ движения денежных потоков

     Инвестиционную деятельность предприятия необходимо обеспечить источниками, среди которых можно выделить  собственные и заёмные (и другие привлечённые) средства.

     К собственным средствам относятся:

• уставной фонд или акционерный капитал предприятия;
• резервный фонд;
• фонд социального назначения;
• амортизационный фонд;
• резерв предстоящих расходов и платежей;
• привлечённые средства;
• средства выплачиваемые страховыми компаниями.

     В свою очередь заёмные средства включают в себя краткосрочные и долгосрочные заёмные средства, к которым соответственно относятся:

• краткосрочные кредиты банков;
• краткосрочные заёмные средства (векселя и обязательства);
• краткосрочная кредиторская задолженность;
• иностранные и международные инвестиции;
• долгосрочные кредиты;
• облигационные займы сроком более 1 года.

     Инвестиционные  банки заинтересованы в разумном соотношении заёмных и собственных  средств, т.к. значительная доля собственных средств постоянно находится в связанном состоянии в виде земельных участков, зданий, оборудования, которые в случае банкротства могут быть превращены в ликвидность с большим трудом или реализованы в убыток.

     По  своей направленности инвестиционную деятельность предприятия можно  разделить на два основных типа:

1. внутренняя инвестиционная деятельность:

• расширение   производственных    мощностей    -    оно    способствует    увеличению

потенциала  предприятия, объёма выпуска существующей продукции, переходу к выпуску новой продукции и, в конечном итоге, к росту прибыли;

• Техническое  перевооружение  -  замена действующего парка   оборудования   более

современным с высокими технико-экономическими показателями. Причём такая замена осуществляется без расширения производственной площади;

• Реконструкция предприятия – к ней  относятся мероприятия, связанные как с заменой

морально  устаревших и физически изношенных машин и оборудования, так и с совершенствованием и перестройкой зданий и сооружений.

     Для осуществления внутренней инвестиционной деятельности предприятию необходимы финансовые средства, которые оно способно изыскать из собственных ресурсов или использовать привлечённые.

2. внешняя инвестиционная деятельность.

     Внешнее направление инвестиционной деятельности предприятия предполагает приобретение компаний и покупку ценных бумаг.

     Приобретение компаний, т.е. покупку её контрольного пакета акций предприятие-инвестор осуществляет со следующими целями:

• устранение пробелов в технологической цепочке;
• попытка монополизировать рынок;
• инвестирование избыточных средств предприятия;
• укрепление партнёрства;
• попытка сменить или расширить сферу деятельности.

     Инвестиции  в ценные бумаги представляют собой  помещение капитала в юридически самостоятельные предприятия на длительный срок (минимально более  года) либо с целью получения дополнительной прибыли, либо с целью приобретения влияния на другие предприятия, либо в связи с тем, что подобное вложение средств является более выгодным по сравнению с организацией собственных операций в этой области.

     Приобретение  ценных бумаг - вложение средств с целью получения стабильного дохода без осуществления какой-либо деятельности. Такая стратегия менее рискованна, но и менее доходна.

     Прежде  чем осуществлять вложения средств  в ценные бумаги, инвестор должен определить свою готовность рисковать при инвестировании ресурсов, а также определить, что при формировании инвестиционного портфеля для него важнее - безопасность вложения средств и их сохранение или высокий уровень доходности при соответственно высоком уровне риска вложений. 
 
 
 

2.  Денежные потоки по видам деятельности предприятия

      Для того чтобы эффективно управлять  денежными потоками, необходимо знать, какова их величина за определенное время (месяц, квартал), каковы их основные элементы, а так же какие виды деятельности генерируют основной поток денежных средств.

     Различают денежные потоки по видам деятельности предприятия:

1. операционная   (текущая)  деятельность   –   основная   (уставная)   деятельность,

направленная  на получение дохода и осуществляемая в соответствии с предметом и  целями деятельности организации.

     Величина потоков денежных средств от операционной деятельности показывает достоверность наличия денежных средств для погашения кредитов, сохранения операционных возможностей, возможность выплаты дивидендов.

     Потоки  денежных средств от операционной деятельности являются, как правило, результатом хозяйственных операций, влияющих на определение чистой прибыли (убытка) организации. В соответствии с формой № 4 к ним относятся:

• денежные поступления от реализации продукции (товаров, работ и услуг);
• денежные выплаты поставщикам за материалы (товары работы и услуги);
• денежные платежи персоналу и от их имени;
• другие денежные поступления и выплаты от операционной деятельности;

     Одним из условий, позволяющих отнести  те или иные операции по движению денежных средств к операционной деятельности, является невозможность их включения в инвестиционную или финансовую деятельность.

     Значение  раздела отчета, в котором отражаются денежные потоки от операционной деятельности, определяется тем, что в нем раскрывается информация об основных поступлениях и платежах организации. Поэтому при использовании информации отчета о движении денежных средств, ключевым показателем является чистый денежный поток.

2. инвестиционная   деятельность, связана с приобретением   (созданием)   основных

средств, приобретением нематериальных активов, осуществлением долгосрочных финансовых вложений, а также реализацией долгосрочных (внеоборотных) активов.

     Инвестиционная  деятельность характеризуется увеличением  активов, которые, как ожидается, будут  приносить доход длительное время. Потоки денежных средств от инвестиционной деятельности показывают степень направленности произведенных расходов на ресурсы, предназначенные для воспроизводства будущих доходов.

     Основные  потоки денежных средств от инвестиционной деятельности по форме №4:

• приобретение и продажа основных средств;
• приобретение и продажа нематериальных активов;
• приобретение и продажа долгосрочных и краткосрочных инвестиций;
• другие денежные поступления и выплаты от инвестиционной деятельности.

     В составе вводимых в эксплуатацию основных средств могут быть объекты, затраты по созданию которых производились как в отчетном, так и в предшествующих периодах.

3. финансовая деятельность – деятельность, приводящая к изменениям в собственном

и заемном  капитале организации в результате привлечения финансовых средств.

     В международной практике в разделе  отчета, характеризующем денежные потоки от финансовой деятельности, принято  отражать притоки и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования (собственного и заемного).

     Изменения собственного капитала, рассматриваемые  в разделе финансовой деятельности, обычно представлены денежными поступлениями  от эмиссии акций, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение  собственного капитала в результате получения чистой прибыли или убытка в данном разделе не учитывается, поскольку расходы и доходы, связанные с формированием финансового результата, отражаются в операционной деятельности.

     Денежными потоками от финансовой деятельности являются по форме № 4:

• полученные и выплаченные проценты;
• полученные и выплаченные дивиденды;
• денежные  поступления от выпуска акций или других инструментов связанных   с

собственным капиталом;

• денежные выплаты при выкупе собственных акций;
• денежные поступления и выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам и

займам;

• денежные поступления и платежи по долгосрочной аренде (лизингу);
• другие денежные поступления и выплаты от финансовой деятельности.

     Важно обратить внимание на то, что погашение  суммы основного долга по предоставленному кредиту рассматривается в составе денежных потоков от финансовой деятельности, а уплата процентов по кредиту включается в раздел операционной деятельности, поскольку расходы на оплату процентов по предоставленным заемным средствам участвуют в формировании финансового результата.

     Принципиально важным является то, что согласно международным  стандартам перемещение между отдельными статьями денежных средств и их эквивалентов рассматривается не как движение денежных средств, а как способ управления ими. Поэтому такое перемещение не включается в расчет оттоков и притоков денежных средств.

     1.3 Финансовая состоятельность и  реализуемость проекта

     В общем случае, комплексная оценка проекта предполагает оценку финансовой состоятельности проекта и оценку его экономической эффективности. Типовой анализ финансового состояния предприятия - получателя кредита на реализацию проекта проводится на основе официальной бухгалтерской отчетности:

• баланс предприятия (за ряд периодов);
• отчет о финансовых результатах (за ряд периодов);
• отчет о движении фондов (за ряд периодов).

     На  основе этих данных проводятся расчеты  и анализ:

• вертикальный анализ отчетности (анализ структуры актива и пассива баланса, структуры распределения прибыли и др.);
• горизонтальный анализ отчетности (анализ динамики, желательно с учетом поправок на влияние инфляции);
• расчет финансовых коэффициентов (анализ платежеспособности, ликвидности, оборачиваемости фондов и др.).

     Расчеты не должны ограничиваться текущим моментом. Не менее важно проследить влияние денежных потоков, связанных с реализацией проекта на ожидаемое в будущем финансовое состояние по каждому из периодов жизненного цикла проекта.

     Сущность  проблемы финансовой реализуемости  сводится к вопросу: не обанкротится ли заемщик, т.е. предприятие, реализующее проект, по ходу реализации проекта, включая период возврата заемных средств.

     При анализе финансового состояния  участника проекта следует обратить внимание на то, что анализу подлежат именно потоки денежных средств участника  в целом, а не только денежные потоки, вызванные его участием в проекте. Например, если виды деятельности предприятия, которые затрагиваются проектом, были рентабельными до реализации проекта и ожидается повышение их рентабельности после осуществления проекта, то это еще не означает, что предприятие способно реализовать проект. Возможно, в частности, что по другим видам деятельности предприятие в настоящее время несет такие убытки, что они не будут покрыты и после реализации проекта. Кроме того, выдача кредита предприятию, находящемуся на грани банкротства, является слишком рискованным мероприятием для инвестора.