Мировая валютная система

    Засилье  США  в   Бреттонвудской   системе   было   обусловлено   новой расстановкой сил в мировом хозяйстве. США  сосредоточили  в  1949  г.  54,6% капиталистического  промышленного  производства,  33%  экспорта,  почти  75% золотых резервов. Доля стран Западной  Европы  в  промышленном  производстве упала с 38,3% в 1937 г. до 31% в 1948 г., в экспорте товаров - с 34,5 до  28 %. Золотые запасы этих стран снизились с 9 млрд. до 4 млрд. долл., что было в 6 раз меньше, чем у США (24,6 млрд. долл.), и их размеры резко  колебались по странам.  Великобритания,  обслуживая  своей  валютой  40%  международной торговли, обладала лишь 4% официальных золотых  резервов  капиталистического мира.  Внешнеэкономическая  экспансия  монополий  ФРГ  сочетались  с  ростом золотовалютных резервов страны (с 28 млн. долл. в 1951 г.  до  2,6  млрд.  в 1958 г.).

    Экономическое превосходство США и слабость  их  конкурентов  обусловили господствующее положение  доллара,  который пользовался всеобщим  спросом. Опорой  долларовой  гегемонии  служил  также  “долларовый  голод”  -  острая нехватка долларов, вызываемая  дефицитом  платежного  баланса,  особенно  по расчетам  с  США,  и  недостатком  золотовалютных  резервов.  Он  отражал  в концентрированном  виде  тяжелое   валютно-экопомическое   положение   стран Западной Европы и Японии, их зависимость от США, долларовую гегемонию.

    Дефицит  платежных  балансов,  истощение   официальных   золотовалютных резервов, “долларовый голод”  привели  к  усилению  валютных  ограничений  в большинстве стран, кроме США,  Канады,  Швейцарии.  Обратимость  валют  была ограничена. Ввоз и вывоз валюты без разрешения  органов  валютного  контроля были запрещены. Официальный  валютный  курс  носил  искусственный  характер. Многие   страны   Латинской   Америки   и   Западной   Европы   практиковали множественность валютных курсов - дифференциацию курсовых соотношений  валют по видам операций, товарным группам и регионам.

    В связи  с  неустойчивостью  экономики,  кризисом  платежных  балансов, усилением инфляции курсы западноевропейских валют  по  отношению  к  доллару снизились.  Возникли  “курсовые  перекосы”  -  несоответствие  рыночного   и официального курсов, что явилось причиной многочисленных девальваций.  Среди них особое место занимает массовая девальвация  валют  в  1949  г.,  которая имела ряд особенностей:

    1. Это снижение курсов было проявлением  локального  валютного  кризиса, возникшего под влиянием мирового экономического  кризиса,  который  в  1948- 1949 гг.  поразил в основном  США и Канаду  и  болезненно  отразился  на пострадавшей от войны экономике стран Западной Европы.

    2. Девальвация 1949 г. была проведена  в известной  мере  под   давлением США, которые использовали повышение курса  доллара  для  поощрения  экспорта своих   капиталов,  скупки   по   дешевке   товаров   и    предприятий    в западноевропейских  странах  и   их   колониях.   С   ревальвацией   доллара увеличилась долларовая задолженность стран Западной Европы, что  усилило  их зависимость от США. Повышение курса доллара не отразилось на  экспорте  США, занимавших монопольное положение на мировых рынках в тот период.

    3. Курс национальных валют был  снижен непосредственно  по  отношению  к доллару,  так  как  в  соответствии  с   Бреттонвудским   соглашением   были установлены фиксированные валютные курсы к американской валюте, а  некоторые валюты не имели золотых паритетов.

    4. Девальвация была проведена в  условиях валютных ограничений.

    5. Девальвация носила массовый  характер; она охватила валюты 37  стран, на долю которых приходилось 60-70% мировой капиталистической торговли. В  их числе  Великобритания,  страны  Британского  содружества,  Франция,  Италия, Бельгия,  Нидерланды,  Швеция,  Западная  Германия,   Япония.   Только   США сохранили золотое содержание доллара, установленное при девальвации  в  1934 г., хотя его покупательная способность  внутри  страны  снизилась  вдвое  по сравнению с довоенным периодом.

    6. Снижение курса валют колебалось  от 12% - 30,5%.

    Обесценение валют вызвало удорожание импорта  и дополнительный рост цен.

    США использовали принципы Бреттонвудской системы  (статус  доллара  как резервной валюты, фиксированные паритеты и курсы валют, конверсия доллара  в золото, заниженная официальная цена золота) для  усиления  своих  позиций  в мире. Страны Западной Европы  и Японии  были  заинтересованы  в заниженном курсе своих валют в целях поощрения экспорта  и  восстановления  разрушенной экономики. В связи с этим Бреттонвудская система  в  течение  четверти  века способствовала росту мировой торговли и  производства.  Однако  послевоенная валютная система не обеспечила равные права всем ее участникам  и  позволила США влиять на валютную политику  стран  Западной  Европы,  Японии  и  других членов  МВФ.  Неравноправный  валютный  механизм  способствовал   укреплению позиций  в  США  в  мире   в   ущерб   другим   странам   и   международному сотрудничеству. Противоречия Бреттонвудской системы  постепенно  расшатывали ее.

    Экономические,  энергетический,  сырьевой   кризисы   дестабилизировали Бреттонвудскую систему в 60-х годах. Изменение соотношения  сил  на  мировой арене подорвало ее структурные  принципы.  С  конца  60-х  годов  постепенно ослабло      экономическое,      финансово-валютное,         технологическое превосходство США над конкурентами. Западная Европа и Япония,  укрепив  свои валютно-экономический потенциалы, стали теснить американского партнера.

    Доллар  постепенно  утрачивает   монопольное   положение   в   валютных отношениях. Марка ФРГ, а в перспективе евро, швейцарский франк, японская иена соперничают с  ним  на  валютных  рынках,  используются  как международное  платежное  и  резервное  средство.  Если   доля   доллара   в официальных валютных резервах постепенно снижалась (с 84,5 до 73,1% в  1973- 1980 гг.), то соответственно повышалась доля  марки  ФРГ  (с  6,7  до  14%), японской иены (с 0 до 3.7%), швейцарского франка (с 1,4  до  4,1%).  Исчезла экономическая  и  валютная  зависимость  стран  Западной  Европы   от   США, характерная для  первых  послевоенных  лет.  С  формированием  трех центров партнерства и соперничества возник новый центр валютной  силы  в  виде  ЕЭС, соперничающего с США и Японией.

    Поскольку США использовали  доллар  для  покрытия  дефицита  платежного баланса,  это  привело  к  огромному  увеличению  их  краткосрочной  внешней задолженности в виде долларовых накоплений иностранных  банков.  “Долларовый голод” сменился “долларовым пресыщением”. Избыток  долларов  в  виде  лавины “горячих” денег периодически обрушивался то на одну, то  на  другую  страну, вызывая валютные потрясения и бегство от доллара.

    С конца 60-х годов наступил кризис Бреттонвудской валютной системы.  Ее структурные принципы, установленные  в  1944  г.  перестали  соответствовать условиям производства, мировой торговли и изменившемуся  соотношению  сил  в мире. Сущность кризиса Бреттонвудской  системы  заключается  в  противоречии между   интернациональным   характером   МЭО   и   использованием   для   их осуществления национальных валют, подверженных обесценению.

    Причины кризиса Бреттонвудской валютной  системы  можно  представить  в виде цепочки взаимообусловленных факторов:

    1. Неустойчивость и противоречия  экономики. Начало валютного кризиса   в 1967 г. совпало с замедлением экономического  роста.  Мировой циклический кризис охватил экономику Запада в 1969-1970, 1974-1975, 1979-1983 гг.

    2.  Усиление  инфляции  отрицательно   влияло   на   мировые   цены   и конкурентоспособность фирм.  поощряло  спекулятивные  перемещения  “горячих” денег. Различные темпы  инфляции  в  разных  странах  оказывали  влияние  на динамику курса валют, а снижение покупательной способности  денег  создавало условия для “курсовых перекосов”.

    3. Нестабильность  платежных  балансов.  Хронический  дефицит  балансов одних стран (особенно Великобритании, США) и активное  сальдо  других  (ФРГ, Японии) усиливали  резкие  колебания  курсов  валют  соответственно  вниз  и вверх.

    4.  Несоответствие  принципов  Бреттонвудской   системы   изменившемуся соотношению  сил  на  мировой  арене.  Валютная   система,   основанная   на международном использовании подверженных обесценению  национальных  валют  - доллара   и   отчасти   фунта   стерлингов,   пришла   в   противоречие    с интернационализацией мирового  хозяйства.  Это  противоречие  Бреттонвудской системы  усиливалось  по  мере  ослабления  экономических  позиций   США   и Великобритании,  которые   погашали   дефицит   своих   платежных   балансов национальными валютами, злоупотребляя их статусом резервных валют.  В  итоге была подорвана устойчивость резервных валют.

    Право владельцев долларовых авуаров обменивать их на  золото  пришло  в противоречие с возможностью США  выполнять  это  обязательство.  Их  внешняя краткосрочная задолженность увеличилась  в  8.5  раза  за  1949-1971  гг.  а официальные золотые резервы сократились в 2,4 раза. Следствием  американской политики “дефицита без слез” явился подрыв доверия к доллару.  Заниженная  в интересах США официальная цена золота, служившая базой  золотых  и  валютных паритетов, стала резко  отклоняться  от  рыночной  цены.  Межгосударственное регулирование ее оказалось  бессильным.  В  итоге  искусственные   золотые паритеты утратили смысл. Это противоречие усугублялось упорным  отказом  США до 1971 г. девальвировать  свою  валюту.  Режим  фиксированных  паритетов  и курсов валют усугубил “курсовые перекосы”. В соответствии  с  Бреттонвудским соглашением  центральные  банки   были   вынуждены   осуществлять   валютную интервенцию с использованием доллара даже в  ущерб  национальным  интересам. Тем самым США  переложили  на  другие  страны  заботу  о  поддержании  курса доллара, что обостряло межгосударственные противоречия.

    Поскольку Устав МВФ допускал лишь разовые  девальвации и ревальвации, то в ожидании их усиливались движение “горячих” денег,  спекулятивная  игра  на понижение  курса  слабых  валют и на  повышение   курса   сильных   валют. Межгосударственное  валютное  регулирование  через   МВФ   оказалось   почти безрезультатным. Его кредиты были недостаточны для покрытия даже  временного дефицита платежных балансов и поддержки валютю

    Принцип американоцентризма, на  котором  была  основана  Бреттонвудская система, перестал соответствовать новой  расстановке  сил  с  возникновением трех мировых центров: США - Западная  Европа  -  Япония.  Использование  США статуса   доллара   как    резервной    валюты    для    расширения    своей внешнеэкономической  и  военно-политической  экспансии,  экспорта   инфляции усилило   межгосударственные   разногласия   и    противоречило    интересам развивающихся стран.

    5. Активизация рынка  евродолларов.  Поскольку  США  покрывают  дефицит своего платежного баланса национальной валютой, часть долларов  перемещается в  иностранные  банки,  способствуя  развитию   рынка   евродолларов.   Этот колоссальный рынок долларов “без родины” (750 млрд. долл.,  или 80%  объема еврорынка, в 1981 г. против 2 млрд. долл. в 1960 г.) сыграл двоякую  роль  в развитии кризиса Бреттонвудской  системы.  Вначале  он  поддерживал  позиции американской валюты, поглощая  избыток  долларов,  но  в  70-х  годах  евро- долларовые  операции,  ускоряя  стихийное  движение  “горячих”  денег  между странами, обострили валютный кризис.

    6. Дезорганизующая роль транснациональных  корпораций (ТНК)  в  валютной сфере:  ТНК  располагают  гигантскими  краткосрочными  активами   в   разных валютах, которые более чем  вдвое  превышают  валютные  резервы  центральных банков, ускользают  от  национального  контроля  и  в  погоне  за  прибылями участвуют в валютной  спекуляции,  придавая  ей  грандиозный  размах.  Кроме общих,  существовали  специфические  причины,  присущие   отдельным   этапам развития кризиса Бреттонвудской системы.

    Проявления  кризиса Бреттонвудской валютной системы  принимали  следующие формы:

    - “валютная лихорадка” - перемещение  “горячих” денег, массовая  продажа неустойчивых валют в ожидании их девальвации и скупка валют - кандидатов  на ревальвацию;

    - “золотая лихорадка” -  бегство   от  нестабильных  валют  к   золоту  и периодическое повышение его цены;

    - паника на фондовых биржах  и падение курсов ценных  бумаг   в  ожидании изменения курса валют;

    - обострение проблемы международной  валютной ликвидности,  особенно  ее качества;

    -   массовые   девальвации   и   ревальвации   валют   (официальные   и неофициальные);