Экономические теории государственного долга

 Таблица 2.

Динамика структуры внешнего долга Российской Федерации.

                                                                                                           (в млрд. долл.)

До выплаты странам- кредиторам Парижского клуба долги РФ составляли $ 45 млрд., из которых более $40 млрд.- долги  бывшего Советского Союза. Крупнейшими кредиторами России являются Германия($ 20,3 млрд.), Италия ($ 5,7 млрд.), Япония ($ 3,7 млрд.), США ($ 3,5 млрд.), Франция ($ 3,4 млрд.).

Объем рыночной доли рублевых государственных ценных бумаг на начало

2006 года составил 84,8%, в то время как на начало 2005 года составлял 76%. Тенденция роста среднего срока платежей по облигациям, на начало 2006 года он составляла 5,2 года, в то время как на начало 2005 - 4,8 года. Расходы на обслуживание государственного внешнего долга РФ в 2006 г. прогнозировались  в размере $ 5,91  млрд., в 2007-2008  годах - $ 5,73  млрд. и $  4,97  млрд.

В  настоящее  время  проблема  внешней  задолженности  в  России  не  стоит  так  остро, как  даже  пять  лет  назад. В  последние  годы  доля  государственного  внешнего  долга  в  общем  объеме  государственного  долга  Российской  Федерации  неуклонно сокращалась. Это происходит  вследствие  осуществления  в  2003 – 2005  гг.  мер  по  замещению  внешних  заимствований  внутренними, и его  досрочного  погашения в 2005 – 2007  гг. за  счет  средств  Стабилизационного  фонда  РФ.

Таблица 3.

Государственный внешний  долг РФ

В  абсолютном  отношении  российский  внешний  государственный  долг  на  1  января  2010  года  составил  37, 6  млрд. долларов, что  является  одним  из  самых  низких  показателей  в  Европе. По  относительным  показателям, российский  внешний  госдолг  составляет  3 %  от  объема  ВВП  страны. По  состоянию  на  апрель  2010  года  объем  внешнего  долга  снизился, составив  $ 31,1  млрд., или  2,5  %  ВВП. В  то  же  время  в  этом  месяце  Россия  после  двенадцатилетнего  перерыва  снова  вернулась  к  заимствованиям  на  внешнем  рынке, разместив  два  транша  еврооблигаций  на  $ 5,5  млрд.

Для  сравнения  -  после  кризиса  1998  года  внешний  долг России  составлял  146, 4  %  от  ВВП.  По  принятому  трёхлетнему  бюджету  на  период  2008 -  2020  гг., госдолг  должен  был  удерживаться  в  рамках  2,5 %  от  ВВП. Однако  вследствие  падения  цен  на  нефть  бюджет  России  стал  дефицитным, и  уже  в  2010 – м  году  дефицит  планируется  покрывать  за  счет  новых  кредитов. В  наихудшем  случае  в  ближайшие  года  внешний долг  России  может вырасти на  $ 60 млрд.

Таблица 4.

Структура  государственного  внешнего  долга  по  состоянию  на  1  января  2010  года

В структуре внешнего долга  уменьшается доля государственных  ценных бумаг, номинированных в иностранной  валюте, задолженности по кредитам правительств иностранных государств и МФО, увеличивается доля государственных  гарантий.

На 1 января 2010 года основную часть государственного внешнего долга  составляет задолженность по еврооблигационным займам – 26,2 млрд. долларов или 69,7% от внешнего госдолга. Задолженность перед международными финансовыми организациями составляет 3,8 млрд. долларов или 10%.  От 2% до 2,7% в структуре внешнего госдолга составляют  коммерческая задолженность бывшего СССР, задолженность по гарантиям Российской Федерации в иностранной валюте и задолженность перед официальными кредиторами — членами Парижского клуба.  Задолженность перед официальными кредиторами — не членами Парижского клуба – 1,8 млрд. долларов или 4,8% от объема внешнего государственного долга.

К началу 2008 г. внешний государственный долг был снижен до 46,7 млрд. долл. Сегодня эта величина и того меньше, и составляет 37,6 млрд. долларов, то есть сократилась почти на 20%. При нынешней инфляции внутренние займы размещаются под невысокий процент. Однако в целом и государственный внутренний долг, и совокупный внешний (государственный и корпоративный) быстро растут. Внутренний государственный долг еще на 1 января 2005 г. составлял 757 млрд. руб., на начало 2006 г. - 851 млрд. руб., на начало 2007 г. - 1028 млрд. руб. В 2007 г. он превысил 1 трлн. руб. и к 2010 г. будет не менее 1,5 трлн. руб. Совокупный внешний российский долг на 1 января 2008 г. составлял 459,6 млрд. долл. и неконтролируемо растет.

Следовательно, необходима более взвешенная долговая политика.

В настоящее время действует  немало факторов, определяющих содержание этой политики, а следовательно, и соотношение как государственных внутренних и внешних заимствований, так и накопленных объемов внутреннего и внешнего долга.

Благоприятная конъюнктура  на мировом рынке энергоносителей (цены на нефть еженедельно перекрывают  исторический максимум и с начала 2008 г. по июль выросли от 100 до 130 долл. за баррель) стала фактором роста с начала текущего десятилетия нефтегазовых доходов намного более быстрыми темпами по сравнению с темпами роста расходов бюджетов всех уровней бюджетной системы. В этих условиях федеральный бюджет перестал быть дефицитным, в связи с чем отпала необходимость в крупномасштабных государственных внешних заимствованиях - в отличие от всего периода 1990-х гг. Бюджет с 2000 г. профицитный.

 Внутренний  государственный  долг.

Согласно определению, данному  в статье 6 Бюджетного Кодекса РФ внутренний долг -   обязательства, возникающие в валюте Российской Федерации, а также обязательства субъектов Российской Федерации и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающие в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований);

Внутренний государственный  долг РФ включает в себя задолженность  по ГКО (государственным краткосрочным  обязательствам), ОФЗ (облигациям федерального займа), ОГСЗ (облигациям государственного сберегательного займа), реструктурированную  задолженность по ОВГВЗ (облигациям внутреннего государственного валютного  займа), а также просроченную задолженность  по централизованным кредитам сельскому  хозяйству и северным регионам.

В объем внутреннего государственного долга включаются:

• номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации, обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по кредитам, которые получены Российской Федерацией и обязательства по которым выражены в валюте Российской Федерации;
• объем основного долга по бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией;
• объем обязательств по государственным гарантиям, выраженным в валюте Российской Федерации;
• объем иных (за исключением указанных) долговых обязательств Российской Федерации, оплата которых в валюте Российской Федерации предусмотрена федеральными законами до введения в действие настоящего Кодекса.