Экономические теории государственного долга

Основные задачи по управлению долгом:

• сокращение объемов внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания;
• оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей;
• оптимизация графика платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей;
• рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей;
• повышение эффективности использования заемных средств.

Понятие и содержание управления государственной задолженностью может быть определено достаточно многомерно. Управление ею можно рассматривать как в широком, так и в узком смысле. Под управлением государственным долгом в широком смысле понимается формирование одного из направлений экономической политики государства, связанной с его деятельностью в качестве заемщика. Этот процесс включает:

• формирование государственной долговой политики;
• определение основных направлений и целей воздействия на микро- и макроэкономические показатели;
• установление возможности и целесообразности финансирования за счет государственного долга общегосударственных программ и другие вопросы, связанные со стратегическим управлением государственным долгом;
• установление границ задолженности.

Под управлением долгом в  узком смысле понимается совокупность мероприятий, связанных с выпуском и размещением государственных  долговых обязательств, обслуживанием, погашением и рефинансированием госдолга, а также с регулированием рынка государственных ценных бумаг.

Процесс управления госдолгом как в широком, так и в узком смысле требует от государства системного подхода и определяет многоплановый характер регулирования существующей задолженности. В свою очередь системное управление долгом невозможно без четкой классификации задолженности.

В процессе управления госдолгом  государство определяет соотношение  между различными видами долговой деятельности, структуру видов долговой деятельности по срокам и доходности, механизм построения конкретных госзаймов, кредитов и гарантий, порядок предоставления и возврата государственных кредитов и гарантий и выполнение финансовых обязательств по ним, порядок выпуска и обращения госзаймов. Также устанавливаются все другие необходимые практические аспекты функционирования госдолга.

В понятие управления госдолгом  включают три взаимосвязанных направления  деятельности. Первое - это бюджетная  политика в части планирования объема и структуры госдолга. Второе - это  осуществление заимствований, проведение операций с госдолгом, которые направлены на оптимизацию его структуры и сокращение расходов на его обслуживание. Третье - это организация учета долговых обязательств и операций с долгом, функционирование платежной системы исполнения долговых обязательств.

   3.1. Методы управления государственным долгом

Существование государственного долга автоматически подразумевает  наличие обязанности государства  по управлению им. Под управлением  государственным долгом понимается совокупность действий государства  в лице его уполномоченных органов  по регулированию величины, структуры  и стоимости обслуживания государственного долга.

Цель управления государственным  долгом - нахождение оптимального соотношения  между потребностями государства  в дополнительных финансовых ресурсах и затратами по их привлечению, обслуживанию и погашению.

Существуют два основных пути решения: - усиление административного  контроля за финансовыми потоками, дополненное ужесточением законодательства и осуществление системных институциональных изменений, создающих благоприятный инвестиционный климат.

Первый путь - это осуществление административных мер против стандартных схем нелегального вывоза капитала - занижения экспортных цен, невозврата валютной выручки, фиктивных импортных контрактов с авансовой оплатой и завышенными ценами, коррупции на таможне, расчетов через оффшоры.

Второй путь для России предпочтительнее. Меры по укреплению доверия к российской экономике должны включать в себя: улучшение налоговой системы и налогового администрирования; сбалансированность бюджета; обеспечение надежной работы банковской системы; защиту прав кредиторов и инвесторов; прозрачность финансовой отчетности всех предприятий и организаций; борьба с преступностью и коррупцией, резкое улучшение работы прокуратуры и судебной системы; строгое соблюдение федеральных законов на всей территории РФ, прекращение произвола и избирательных привилегий со стороны региональных и местных властей.

Присоединение России к Парижскому клубу кредиторов обусловило также  списание большей части задолженности  с беднейших стран, с государств - дебиторов Российской Федерации, завершивших  до 31 декабря 2006 г. свое участие в расширенной Инициативе по облегчению задолженности беднейших стран. Инициатива включает условие своевременного погашения части долга перед Россией. Выполнение его поощряется списанием оставшейся задолженности, что рассматривается в качестве предпосылки облегчения трудного экономического положения государств-должников. В 2007 г. Россия планировала списать 558,5 млн. долл. долга африканских стран, что и было сделано. 

Для повышения эффективности  управления государственным долгом следует проработать координацию  управления долгом с денежно-кредитной  и налогово-бюджетной политикой.

К основным методам управления государственным долгом относятся  следующие.

Выплата доходов по займам и их погашение обычно производятся за счет бюджетных средств, но в условиях постоянного роста государственной  задолженности государство может  прибегнуть к рефинансированию, то есть к погашению старой государственной  задолженности путем выпуска  новых займов. Рефинансирование неоднократно использовалось в нашей стране, в  частности при погашении задолженности  по государственному трехпроцентному  внутреннему выигрышному займу  1966 г., а также при выпуске казначейских обязательств государства в середине 1950-х гг. Рефинансирование используется при выплате процентов и погашении по внешней части государственного долга.

До введения в действие Бюджетного кодекса РФ использовались такие методы управления государственным  долгом, как конверсия, консолидация, унификация, отсрочка, аннулирование.

Конверсия - изменение размера  доходности займа, например снижение или  повышение процентной ставки дохода, выплачиваемого государством своим  кредиторам. Государство заинтересовано в получении займов на длительные сроки.

Увеличение срока действия уже выпущенных займов называется консолидацией  государственного долга.

Совместно с консолидацией  может проводиться и унификация займов, то есть объединение нескольких займов в один.

Отсрочка погашения займа  или всех ранее выпущенных займов проводится в условиях, когда дальнейшее активное развитие операций по выпуску  новых займов неэффективно для государства.

Под аннулированием государственного долга понимается отказ государства  от долговых обязательств.

В настоящее время законодательством  предусмотрена реструктуризация долга (ст. 105 БК РФ), под которой понимается основанное на соглашении прекращение  долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный  долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения  обязательств. Реструктуризация долга  может носить и частичный характер, то есть относиться не ко всему объему долгового обязательства, а только к его части.

2. Долговая политика в условиях кризиса.