Экономические теории государственного долга

Привлечение  займов  должно  основываться  на  двух  принципах: минимизация  стоимости  займа  и  установление  стабильности  государственных  ценных  бумаг  на  финансовом  рынке.

При  долговом  финансировании  первичного  дефицита  увеличивается  и  основная  сумма  долга, и коэффициент его обслуживания.

Механизм  самовоспроизводства  госдолга, следовательно,  имеет вид: рост  первичного  государственного  долга >  рост  государственных займов  >  рост  общей величины  государственного  долга >  рост  выплат  по  обслуживанию  государственного  долга >  рост  общей величины  государственного  долга >  рост  новых государственных займов  >  рост  общей величины  государственного  долга >  рост  выплат  по  обслуживанию  государственного  долга >  и т.д.

Верхний  предел  государственного  внутреннего  долга  Российской  Федерации  по  состоянию  на  1  января  2009  года  установлен  в  законопроекте  в  размере  1 824,7  млрд. рублей, или 5,2  %  ВВП, что выше  на  461,4  млрд. рублей, или на  33,8  %  показателя  на  1  января  2008  года  (1 363,3  млрд. рублей, или 4,4  %  ВВП).

Верхний  предел  внешнего  государственного  долга  России  на  1  января  2010  г.  повысился  до  $42,8  млрд. (31,2  млрд.  евро)  с $41,4  млрд. (29,8  млрд.  евро). Таким образом, верхний предел  долга увеличивается на  $1,4  млрд.

Максимальный  размер  государственного  внутреннего  долга  России  в  2010  году  увеличен  на  51,3  млрд.  рублей  из-за  изменения  объема  предоставления  ряда  госгарантий. Соответственно, верхний  предел  государственного  внутреннего  долга  России  на  1  января  2011  года  достигнет  3  трлн. 353,101  млрд. рублей.

Делая  выводы, можно  сказать, что  государственный  долг  представляет собой  совокупность  достаточно  разнообразных  форм  и  методов  финансовый  отношений.

1. Классификация  и  виды  государственного  долга.

 Существует несколько   классификаций  государственного  долга  в  зависимости   от  признака, положенного  в   основу  данной  классификации.  Государственный  долг подразделяется  на  капитальный и текущий. Капитальный государственный долг- это вся сумма выпущенных  и непогашенных  долговых  обязательств государства, которые  должны  быть, выплачены  по этим  обязательствам.

Текущий  долг  включает  расходы  государства  по  выплате  доходов  кредиторам и  погашению  обязательств, срок  которых  наступил.

Хроническая  дефицитность государственного и местных бюджетов и высокий государственный долг характерны на современном этапе для большинства промышленно развитых стран. Государство, широко используя свои возможности для привлечения дополнительных финансовых ресурсов в целях расходов, постепенно накапливает задолженность как внутреннюю, так и иностранным кредиторам. Это ведет к росту государственного долга - внутреннего и внешнего.

Согласно Бюджетному кодексу  РФ, внешний долг- это обязательства, возникающие в иностранной валюте. Под государственным внутренним долгом понимаются долговые обязательства федерального правительства, возникающие в валюте РФ.

Долговые обязательства  федерального правительства обеспечиваются всеми активами, находящимися в его  распоряжении. С формальной точки  зрения внешними называются займы, заключенные  на иностранных биржах или через иностранные банки в иностранной валюте. Но по существу (с материальной точки зрения) под внешними займами следует понимать те, которые находятся в руках иностранцев-кредиторов, формально внутренний заем может попасть в руки иностранцев и обратно.

Данная ключевая классификация  на практике дополняется еще рядом  классификационных схем, к которым относятся: классификация долга по типу кредитора (держателя долгового обязательства) и по типу долгового обязательства. Классификация долга по типу кредитора играет важную роль при анализе государственной задолженности на функционирование всей экономики и ее отдельных сегментов. Так, при распространении операций с государственными долговыми обязательствами на вторичном финансовом рынке их распределение по категориям владельцев определяется как спецификой государственного заимствования, так и условиями функционирования кредитно-банковской системы (спрос на банковские ссуды, величина резервов банков, портфель государственных ценных бумаг и др.).

Принципиальная классификация  государственного долга по типу кредитора  имеет следующий вид:

• внутренний долг (органам кредитно-денежного регулирования, коммерческим банкам, другим членам государственного сектора, прочим финансовым учреждениям);
• внешний долг (международным организациям, органам управления зарубежных государств, прочая внешняя задолженность, включая банковские ссуды и авансы, кредиты поставщиков).

Классификация долга по типу долгового обязательства имеет  важное аналитическое значение, так как она выявляет типы долговых активов и характеризует типы активов, которым располагают кредиторы:

• внутренний долг (долгосрочные облигации, краткосрочные облигации и векселя, долгосрочные ссуды, не отнесенные к другим категориям, краткосрочные ссуды и векселя, не отнесенные к другим категориям);
• внешний долг (аналогично перечню статей внутреннего долга).

Государственный долг оценивается  по номинальной стоимости, так как  он представляет собой сумму непогашенных обязательств, выплачиваемую при  наступлении срока выплаты. Долг - это состояние (запас), а не движение (поток), так как он оценивается на определенную дату, а ее изменение в определенном периоде (между датами) происходит за счет чистого заимствования (заимствование минус погашение).

Величина государственного долга в национальной части внешней  задолженности зависит от динамики обменного курса. Если в период между датами определения величин задолженности обменный курс изменился, то переоценка суммы внешнего долга, выраженного в иностранной валюте, в рубли служит одним из факторов изменения общей величины государственного долга.

Необходимо также учитывать  и федерально-региональную структуру  государственного долга. На практике различают государственный долг, образовавшийся в результате бюджетной задолженности федерального правительства. Собственно этот долг и фигурирует во всех оценках ситуации с государственными заимствованиями. Но более правильно было бы говорить о консолидированном, государственном долге, включающем задолженность региональных и муниципальных органов власти.

Число видов (форм, статей) государственного долга не является стабильным и имеет  тенденцию к увеличению (прежде всего  за счет нерыночных инструментов). Обострение ситуации с бюджетом обусловливает и сдвиги в структурном построении внутреннего долга. К критическому сдвигу относятся, в частности, крупные пирамиды ГКО. Расходы бюджета по обслуживанию долга по ГКО фактически не учитывались в составе расходов федерального бюджета. Минфин сальдировал все обороты рынка ГКО, включая поступления от новых выпусков и сумм, направляемых на погашение старых выпусков.

За последние годы произошли  кардинальные изменения в объеме и структуре совокупного национального  долга России ( государственный внешний и внутренний, внутренний корпоративный и корпоративный перед нерезидентами). Колоссальный рост его, уменьшение доли государственного долга и резкое увеличение доли менее надежного долга обуславливают необходимость анализа его тенденции и динамики.

Что касается государственного внутреннего и внешнего долга  Российской Федерации, то относительно ВВП он снижается (см. таблицу 1).