Система автоматически представляет показатели, характеризующие эффективность  проекта в целом: период окупаемости  с учетом дисконтирования (англ. discounted payback period), индекс прибыльности (англ. profitability index), чистый приведенный доход (англ. net present value), внутреннюю норму рентабельности (RR), а также более 30 финансовых коэффициентов, характеризующих различные стороны проекта (коэффициент текущей ликвидности, чистый оборотный капитал, показатели структуры капитала).

     Помимо  интегральных показателей пакет  «Project Expert 5» автоматически рассчитывает показатели для каждого участника (акционера, инвестора), финансирующего проект на тех или иных условиях. Для такого инвестора как государство учитываются и прямые поступления, и косвенные (в виде налогов).

     Система «Project Expert» позволяет вести анализ чувствительности проекта по более чем 13 показателям (объем продаж, налоги и др.) и создавать любое количество сценариев одного проекта.

     Специальный модуль «Project Integrator» предназначен для сравнения различных вариантов проекта, а также формирования интегральных показателей и показателей движения наличности для группы проектов.

     Модуль  «Окружение» введен для учета  инфляции, которую можно задавать как укрупненно (по годам), так и по месяцам, отдельно для двух валют, используемых в проекте, и на различном уровне для разных объектов учета (недвижимость, зарплата). Кроме того, гибкие средства описания, встроенные практически в каждый модуль, позволяют учесть влияние инфляции на каждый отдельный продукт, издержку, материал и др.

     Все созданные проекты хранятся в  виде отдельных файлов. Данные могут  быть переданы в системы планирования «MS Project», «Primavera Project Planner», «Sure Track», а также практически в любую другую программу через форматы .txt и .dbf.

     Система «Project Expert» обладает удобным и понятным интерфейсом. Система закладок главного меню отражает основные этапы построения инвестиционного проекта. Четкая логика работы с программой позволяет быстро освоиться пользователям, знакомым с финансовым моделированием, и в то же время подсказывает необходимые шаги новичкам. Вместе с тем структура меню не предполагает жесткой регламентации порядка работы. Пользователь может начинать работу с любого модуля, возвращаться к нему снова по мере получения новой информации.[21]

     Основные  команды вынесены на панель инструментов (Toolbar). Широко используются системы контекстных меню (правая кнопка мыши), так что пользователь, имеющий опыт работы в среде «Windows», без труда сможет приступить к работе. Программа позволяет строить самые разнообразные графики и диаграммы (столбчатые, линейные, круговые) как контекстным способом (выделив соответствующие ряды чисел), так и с помощью специального графического модуля. Вся графическая информация при необходимости распечатывается.

     Пользователь  может открыть несколько таблиц одновременно, итоговые строки в таблицах выделяются цветом.

     Формально «Project Expert 5» — «закрытая» система. Пользователь не может поменять основные алгоритмы расчета. Он лишь вводит исходную информацию и получает итоговые результаты. Однако система обладает мощными средствами генерации пользовательских отчетов, которые позволяют преодолеть ограничения, связанные с «закрытостью».

     Любая цифра из любого автоматически сформированного  отчета может затем быть умножена, поделена на другое значение, сложена  с другим показателем, чтобы получить специальный коэффициент, необходимый  пользователю. Таким образом, каждый пользователь на основе специального модуля формул в силах не только сформировать собственные отчетные таблицы, графики — всю полноценную среду, необходимую для работы, но и сохранить ее для использования в дальнейшей работе при создании других проектов. Кроме того, данные всех итоговых таблиц свободно копируются в «Excel» (вместе с тестовыми значениями) через буфер обмена.[9]

2.5. Пакет «ТЭО-Инвест»

 

     Разработанный Институтом проблем управления РАН  пакет «ТЭО-Инвест» — программный  комплекс для планирования и анализа эффективности инвестиционных проектов на базе имитационной модели денежных потоков. «ТЭО-ИНВЕСТ» позволяет пользователю построить финансовую модель предприятия, реализующего инвестиционный проект, и проанализировать варианты его осуществления в соответствии с различными сценариями.

     Пакет «ТЭО-Инвест» предназначен для следующего:

• анализа и обоснования инвестиционных проектов, включая оценку эффективности реорганизации и модернизации производства, строительства промышленных предприятий и внедрения новых технологий;
• оценки инвестиций в сфере real estate development;
• разработки бизнес-планов и подготовки пакета форм и графических иллюстраций как на русском, так и на английском языках;
• проведения экспертизы инвестиций, выбора и оптимизации схем финансирования проекта.

     Используемые  в пакете «ТЭО-Инвест» подходы  к расчету показателей эффективности  инвестиций соответствуют «Методическим  рекомендациям по оценке эффективности  инвестиционных проектов», утвержденным Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом России, а также методам финансового анализа, принятым в международной деловой практике (методики ЮНИДО и Всемирного банка).

     Пакет «ТЭО-ИНВЕСТ» предоставляет пользователю на стадии планирования и обоснования  эффективности инвестиций широкие возможности и богатый арсенал средств анализа, в их числе:

• выполнение многовариантных расчетов с различной степенью детализации — с шагом один месяц или любым шагом, кратным одному месяцу;
• эффективное описание и моделирование внешней среды, допускающее выбор двух валют (из списка) для расчета, учет общей и структурной инфляции, переоценку основных фондов (зданий, сооружений, машин и оборудования);
• описание и моделирование производственного плана, включая: а) подготовку сметы производственных затрат на единицу продукции, товаров, услуг; б) разработку независимой стратегии формирования запасов и использование в производственном цикле каждой из составляющих затрат; в) планирование потребности в персонале, расчет административных, торговых, переменных и постоянных производственных издержек;
• оценка стратегии формирования и управления капиталом, включая: а) анализ вариантов использования акционерного и заемного капитала, стратегии привлечения и выплаты займов в рублях и валюте; б) моделирование размещения свободных средств для реинвестирования проектов, вариантный анализ выплат дивидендов.

     Программный комплекс «ТЭО-Инвест» является «открытой» системой и может служить платформой для создания специализированных систем компьютерной поддержки принятия решений  сложных финансовых моделей, в том числе: для анализа и технико-экономического обоснования комплекса взаимосвязанных инвестиционных проектов (инвестиционных программ); для финансового анализа инвестиционной стратегии и прогнозирования развития финансово-промышленных групп, холдингов и др.

     Пакет «ТЭО-Инвест» выгодно отличают:

• «дружественный» интерфейс, основанный на системе вложенных меню;
• рациональная структуризация табличных форм и удобство ввода исходных данных;
• возможность и удобство проведения многовариантных расчетов;
• универсальность — пригодность для анализа и оценки инвестиционных проектов различного типа (вновь создаваемых производств, реконструкции и развития) и масштаба (от малого предприятия до транснациональной компании);
• удобство подготовки и печати качественных документов технико-экономического обоснования;
• возможность расчета бюджетной эффективности и анализа восстановления платежеспособности и эффективности привлечения заемных средств;
• открытость и «прозрачность» схемы финансовых расчетов для пользователя, возможность адаптации и настройки на особенности реализации конкретного инвестиционного проекта.

     Комплекс  ТЭО-Инвест ведет архив проектов.[32]

2.6. Пакет FOCCAL

 

     В общем виде пакет FOCCAL фирмы «ЦентрИнвестСофт» ориентирован на решение задач, связанных с анализом инвестиционных проектов в области нефтедобычи. Модификация этой программы, названная FOCCAL-UNI, предназначена для оценки эффективности инвестиций различных проектов без привязки к особенностям нефтедобывающей отрасли.

     Пакет реализован на базе электронных таблиц «Excel 5.0» и в силу этого «открыт» для пользователя.

     Пользователь  может в работе по выбору применять  как русский, так и английский язык.

     В качестве основных показателей рентабельности капиталовложений используются приведенная  стоимость проекта и внутренняя норма прибыли.

     Реализованные модели развития различных факторов позволяют проводить широкомасштабные исследования с учетом возможных сценариев реализации проекта, оценивать влияние мировых и внутренних цен на основные показатели рентабельности проекта.

     В целом этот программный продукт  сходен с пакетом «Альт-Инвест».

     Сравнительные характеристики рассмотренных программных  продуктов, выпушенных российскими  разработчиками, приведены в табл.1.

     Таблица 1

     Характеристики  пакетов программ для оценки инвестиционных проектов

     

ГЛАВА III. Пример расчета инвестиционного проекта в программах «Альт-Инвест» и Project Expert

3.1. Опыт использования «Альт-Инвест»

 

     Первая  версия «Альт-Инвест» была создана  в 1993. Было выпущено шесть редакций модели, каждая из которых учитывала дополнительный собственный опыт компании, идеи пользователей, новые технические решения.

     Уже более десяти лет назад крупные  инвестиционные решения в России принимались на основе расчетов, выполненных  в программе «Альт-Инвест»:

     На  ОАО «КАМАЗ» с помощью системы были подготовлены бизнес-планы проектов производства нового семейства тяжелых грузовиков «Камаз- 6520», выпуска городского автобуса «Камаз-5256», бизнес-план проекта по развитию производства экспортного литья на Литейном заводе АО «КАМАЗ», а также бизнес-планы завода на 1996 и 1997 гг.

     Специалисты АО «ГАЗ» использовали «Альт-Инвест»  для подготовки бизнес-плана проекта  выпуска нового легкового автомобиля «Волга-3110», финансируемого ЕБРР, Автобанком и австрийским банком.

     Эксперты UNIDO впервые в практике использовали для анализа инвестиционных проектов программный продукт «Альт-Инвест»  при реализации проекта на ЛОМО. [32]

     АО  «Москабельмет» использовало программный  продукт «Альт-Инвест» для разработки инвестиционного плана, результатом которого стало создание совместного предприятия со шведским концерном Asea Brown Bovery (ABB).

     Сегодня уже не только в отдельных крупных  проектах экономисты и аналитики  полагаются на помощь «Альт-Инвест»  – инвестиционные портфели многих крупнейших корпораций целиком составлены из проектов, подготовленных с применением наших моделей.

     Программа активно применяется в ряде проектных  институтов ОАО «Газпром», большом  числе структурных подразделений  РАО «ЕЭС», на всех уровнях управления ОАО «РЖД», на заводах и в управляющих компаниях целого ряда российских холдингов. Объем инвестиций, анализируемых ежегодно в программе «Альт-Инвест», измеряется миллиардами долларов.

     Рассмотрим  особенности алгоритмов расчета  показателей эффективности проекта  по программам Project Expert и Альт-инвест-прим.

3.2. Пример расчета NPV и IRR проекта.

 

     Проект: Таблица №2.