Оглавление

 

Введение

 

     В России активно продолжается процесс  преобразований в экономике, постепенно складываются условия для благоприятного инвестиционного климата. Пока еще есть влияние политических решений на экономическую ситуацию, но общая положительная тенденция развития рыночных отношений сохраняется. К настоящему моменту сложилась реальная ситуация, когда инвесторы заинтересованы вкладывать деньги в проекты долгосрочного развития. Причем это не только западные инвесторы, но и частные российские. Среди общего числа инвесторов их доля заметно возрастает.

     Чтобы грамотно и оперативно просчитать и  оценить финансовые инвестиции для  проекта, а также разработать к нему бизнес-план, желательно использовать для этого соответствующий инструментарий - системы комплексного финансового-экономического анализа предприятия (проекта), позволяющие выполнять стандартные расчеты по методике UNIDO. К числу таких инструментов принадлежат системы: Project Expert (Про-Инвест Консалтинг), Альт (Альт-Инвест), Аналитик (ИНЭК), Audit Expert (Про-Инвест Консалтинг), ОЛИМП:ФинЭксперт (Росэкспертиза) и ряд других отечественных программных систем.

     Перечисленные выше системы образуют законченный комплекс программных продуктов и могут взаимодействовать с другими общеизвестными и распространенными системами, такими как MS Project, MS Excel, MS Word, бухгалтерскими пакетами и т.д. Таким образом можно добиться хороших результатов в автоматизации управления более скромными финансовыми средствами.

ГЛАВА I. Современное программное обеспечение в оценке экономической эффективности, финансовой надежности, риска инвестиционного проекта

1.1. Понятие инвестиционного проекта

 

       Инвестиционная  деятельность в реальном секторе  экономики в РФ определяется Федеральным  законом «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных  вложений» № 39-ФЗ от 25.02.1999г.

       Согласно  ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений», инвестициями являются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты деятельности предприятия в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта. [1]

       Инвестиционной  деятельностью признаются вложение инвестиций, и осуществление практических действий в целях получения прибыли и достижения полезного эффекта.

       Принято различать два типа инвестиций: финансовые (портфельные) и реальные.

       Финансовые  инвестиции (портфельные) вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, выпущенные частными компаниями или государственными.

       Реальные  инвестиции – вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции (услуг), в основной или оборотный капитал. Реальные инвестиции включают в себя:

• инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных капитальных благ, таких как производственное оборудование, здания производственного назначения, техническое перевооружение и т.д.;
• инвестиции в товарно-материальные запасы, которые представляют накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. [10]

     Инвестиционный  проект – обоснование экономической целесообразности, объема и срока осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством РФ и утвержденными в установленном порядке стандартами, а так же описание практических действий по осуществлению инвестиций.

     Реализация  инвестиционного проекта, связанного с созданием нового или реконструкцией, техническим перевооружением (переоснащением) действующего предприятия или производства, требует осуществления ряда мер по приобретению, аренде, отводу и подготовке земельного участка под застройку, проведению инженерных изысканий, разработке проектной документации на строительство или реконструкцию предприятия, производства, выполнению строительных и монтажных работ, приобретению технологического оборудования, проведению пуско-наладочных работ, обеспечению создаваемого (переоснащаемого или перепрофилируемого) предприятия (производства) необходимыми кадрами, сырьем, комплектующими изделиями, организации сбыта намеченной к производству продукции. Осуществление указанных мер во взаимосвязи по времени и организационно-технологическим соображениям — есть инвестиционный процесс.[2]

1.2. Оценка эффективности инвестиционного проекта

 

     Инвестиционный  проект – это не только форма реализации принятого инвестиционного решения, но и форма разрешения многочисленных противоречий, возникающих в процессе принятия решения.

     Эффективность инвестиционного проекта – это  категория, отражающая его соответствие целям и интересам участников проекта.

     Полная  оценка состоятельности инвестиционного  проекта возможна только при тщательном и глубоком анализе его финансовой реализуемости и экономической  эффективности. Экономическая эффективность – базовая категория теории и практики принятия управленческих решений об инвестировании средств в развитие производства.

     Сущность  этой категории состоит в том, что она выражает экономические  отношения, а следовательно, и интересы участников инвестиционного процесса по поводу складывающегося в этом процессе соотношения между результатами и затратами.

     «Результаты»  и «затраты» являются важнейшими понятиями, связанными с измерением экономической эффективности инвестиционных проектов.

     Результаты  отражают те глобальные задачи, которые  должны быть решены в инвестиционном проекте для достижения главной цели экономического развития. Достижение намеченных в проекте целей и соответствующих результатов предполагает осуществление определенных единовременных и текущих затрат. Единовременные затраты, направляемые на закупку оборудования, транспортных средств, строительство зданий и сооружений, в конечном счете аккумулируются в основном капитале, а направляемые на создание запасов сырья, материалов – в составе оборотного капитала.

     Текущие затраты формируют себестоимость  продукции (услуг).

     Разность  оценок результатов и затрат формирует  эффект, позволяющий судить о том, что получит инвестор в результате реализации проекта.

     Эффективность инвестиционного проекта определяют для решения ряда задач:

• оценки потенциальной целесообразности реализации проекта, т.е. проверки условия, согласно которому совокупные результаты превышают затраты всех видов в приемлемых для инвесторов размерах;
• оценки преимуществ рассматриваемого проект в сравнении с альтернативными;
• ранжирования проектов по принятой системе показателей эффективности с целью их последующего включения в инвестиционную программу в условиях ограниченных финансовых и других ресурсов.[22]

     Проблема  оценки экономической эффективности  инвестиционного проекта заключается  в определении уровня его доходности в абсолютном и относительном выражении, что обычно характеризуется как норма дохода.

     Основной  целью оценки финансового состояния  инвестиционного проекта является получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную и  точную картину финансового состояния  объекта, в который вкладываются инвестиции. Чтобы принимать решения  об инвестиционной деятельности, менеджеру необходима постоянная осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, концентрации исходной информации, оценки и анализа полученных показателей финансовой эффективности.

     Финансовый  анализ инвестиционного проекта является существенным элементом финансового менеджмента инвестиционной деятельности, позволяющим оптимизировать интересы ее различных участников. Собственники оценивают финансовое состояние с целью повышения доходности, обеспечения стабильности предприятия. Кредиторы – так, чтобы минимизировать свои риски по предоставляемым кредитам.

     При оценке эффективности анализу подвергаются потенциальная способность проекта  сохранить покупательскую ценность вложенных средств и обеспечить достаточный темп их прироста. Оценка эффективности инвестиций имеет цель выяснить, насколько реализация проекта отвечает целям и интересам его участников. В общем случае эффективность инвестиционного проекта – это категория, выражающая соответствие результатов и затрат проекта целям его участников, включая в необходимых случаях государства и населения. Таким образом, говорить об эффективности проекта можно лишь тогда, когда содержащаяся в проектных материалах информация подтверждает реализуемость проекта.[17] 
 

1.3. Программные продукты для оценки эффективности инвестиционных проектов

 

     В последние годы появилось множество  программных продуктов и средств, расширяющих возможности оценки эффективности инвестиционных проектов. Все они базируются на разработанных  ЮНИДО методических подходах, которые постоянно совершенствуются при содействии множества стран, включая Россию. Отдать предпочтение какой-либо одной программе весьма сложно, поскольку каждая из них предназначена для определенных целей и условий реализации.

     В России получили распространение два  вида компьютерных имитирующих систем оценки инвестиционных проектов.

     Программные продукты первого вида предназначены  для оценки финансовых результатов  прошлой деятельности, отраженных в  отчетности за истекший (на момент анализа) период, а также будущего потенциала предприятия, т. е. по существу для экономической диагностики хозяйственной деятельности предприятия в целях выработки рекомендаций по ее совершенствованию. К этой группе можно отнести пакеты: «Альт-Финансы» фирмы «Альт» (Санкт-Петербург), «Аналитик 4.0» фирмы ИНЭК, «Финансовый анализ 1.0» фирмы «Интеллект-Сервис» и «ОЛИМП: ФинЭксперт» фирмы «РосЭкспертиза».

     Программы второго вида разработаны для  планирования, расчета и сравнительного анализа инвестиционных проектов в целях выбора оптимальной формы финансирования. В России из программ такого рода используются:

• зарубежные пакеты COMFAR (Computer Model for Feasibility Analysis and Reporting) и PROPSPIN (PROject Profile Screening and Preappraisal INformation system), созданные в ЮНИДО и защищенные авторским правом в 1982,1984,1985,1988 и 1990 гг.;
• отечественные пакеты «Project Expert» фирмы Pro-invest Consulting, «Альт-Инвест» фирмы «Альт» (Санкт-Петербург), FOCCAL фирмы «ЦентрИнвестСофт», «Инвестор 4.1» фирмы ИНЭК, «ТЭО-ИНВЕСТ», Института проблем управления РАН, «Инвест-Проект» Института промышленного развития.[9]

     В основе всех этих программных продуктов  лежит комплексный подход ЮНИДО, все они сопоставимы по таким критериям, как: функциональные возможности, качество программной реализации, удобство пользовательского интерфейса, степень «закрытости» пакета.

     Функциональные  возможности включают следующее:

• использование современной методики расчета, основанной на имитации потока реальных денег;
• минимизацию ограничений на горизонт и шаг расчета;
• минимизацию ограничений на количество продуктов;
• широту набора финансовых экономических показателей, используемых для оценки проекта;
• разнообразие сценариев реализации проекта;
• возможность и способы учета инфляции, расчетов в неизменных и текущих ценах;
• возможность и способы учета неопределенности и рисков; возможность сохранения в памяти ЭВМ приемлемых вариантов расчета для последующего сравнения и окончательного отбора и др.

     Качество  программной реализации определяется:

• возможностью реализации пакета на распространенных типах ЭВМ с использованием достаточно доступной операционной среды;
• надежностью в работе;
• быстродействием, позволяющим в приемлемые сроки производить расчеты необходимого количества вариантов, их сравнение, учет неопределенности и др.;
• защитой пакетов от несанкционированного использования и копирования и др.);

     Удобство  пользовательского интерфейса предполагает: