Лекции по "Инвестиции"

Основными принципами работы венчурного фонда являются:

1) создание фонда венчурного капитала в форме товарищества, в котором организатор несет полную ответственность за использование средств фонда. Для этого разрабатывается бизнес-план;

2) размещение средств венчурного фонда по различным проектам со степенью риска не более 25 % и со сроком отдачи вложений, не превышающим 3–5 лет;

3) «выход» венчурного капитала из венчурного предприятия путем его превращения в акционерное общество открытого типа с размещением акций венчурного предприятия на фондовой бирже или их продажи крупной корпорации.

РЕЖИМ ФУНКЦИОНИРОВАНИЯ ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В РФ

В зависимости от формы собственности выделяют:

1) государственные иностранные инвестиции, осуществляемые государственными бюджетами в виде государственных займов, кредитов, грантов, финансовой помощи;

2) частные иностранные инвестиции – вложение средств иностранных инвесторов в объекты инвестирования, находящиеся за пределами данной страны;

3) смешанные иностранные инвестиции – вложения, осуществляемые за пределы страны совместно государством и частными инвесторами.

Прямые  иностранные инвестиции ведут к: росту инвестиционной активности в стране; вложениям в обновление и развитие основногопроизводства; внедрению передового менеджмента, достижений науки и техники в производство; активности конкуренции, развитию малого и среднего бизнеса; росту занятости населения и повышению доходов; росту налоговых поступлений в бюджет принимающей страны и др.

Объемы и структура  иностранных инвестиций обусловлены  совокупностью социальных, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и  целесообразность инвестирования в  экономику страны и являющихся ее инвестиционным климатом.

Оценивая  инвестиционный климат страны, необходимо учитывать:

– проводимую государственную инвестиционную политику в стране (масштаб государственной поддержки, стабильность политической власти, соблюдение гарантий и соглашений);

– экономическую обстановку в стране: динамику ВВП, инфляции, объемов промышленной продукции, ситуацию на рынке труда, развитость денежнокредитной, финансовой, бюджетной, налоговой систем и др.;

– стабильность нормативноправовой базы, регулирующей инвестиционную деятельность в стране и др.

Это необходимо для  оценки уровня инвестиционного риска, на который пойдет иностранный инвестор, вкладывая капитал, для оценки целесообразности, привлекательности и доходности будущих вложений.

Инвестиционная  непривлекательность в РФ характеризуется:

– экономическим и инвестиционным кризисом;

– находящейся на стадии развития кредитнобанковской системой;

– недостаточн ой развитостью инфраструктуры;

– различиями в региональном проведении инвестиционной политики и др.

Инвестиционная  привлекательность в РФ характеризуется: обширным национальным рынком, разнообразием  объектов вложения капитала, начавшимся в стране экономическим ростом; наличием высококвалифицированной и сравнительно дешевой рабочей силы; наличием разнообразных  богатых природных ресурсов; реформированием  системы налогообложения в части  снижения налогового бремени и др.

ВНЕБЮДЖЕТНЫЕ  СРЕДСТВА

Многие понятия  раскрывают сущность и значение внебюджетных фондов. Наиболее распространены следующие.

Внебюджетные  средства – это денежные средства государства, которые не включаются в государственный бюджет и используются по определенному целевому назначению (например, государственный пенсионный фонд, фонд занятости, государственный страховой фонд).

Внебюджетные  средства – средства, находящиеся в распоряжении учреждений и организаций, выделяемые не из федерального (местного, республиканского) бюджета, а формируемые за счет других источников. Это такие средства, которые находятся в распоряжении учреждений, организаций, фирм и корпораций, выделяются не из федерального (местного) бюджета, а формируются за счет других источников.

Внебюджетные средства можно классифицировать на специальные  депозиты и прочие. К специальным  внебюджетным средствам относятся  доходы, которые принадлежат учреждениям  зданий, помещений, учитываются от эксплуатации транспорта, от производственной деятельности учебных мастерских и подсобных  предприятий, поступления от входной  платы в музеи и на выставки, плата за проектную экспертизу, рассмотрение дел в ведомственном арбитраже  и др.

Депозиты – это средства, которые поступают во временное распоряжение бюджетного учреждения (залог, суммы по неразрешенным судебным делам). По истечении сроков невостребованные депозиты зачисляются в бюджет.

К прочим внебюджетным средствам относятся: суммы по поручениям (средства подведомственных организаций  для централизованной закупки литературы, материалов, оборудования), родительские взносы на содержание детей в дошкольных учреждениях, суммы по договорам  на проведение научноисследовательских  работ и др.

Фонд денежных средств, образуемый вне федерального бюджета  и бюджетов субъектов страны, используется на обеспечение пенсионных пособий, социальное страхование в случае безработицы, охрану здоровья и медицинскую  помощь.

Внебюджетные средства могут привлекаться из различных  источников:

– проверяются сметы на проектные работы и сметная документация по объектам;

– привлекаются средства физических лиц и организаций на строительство объектов социальной сферы и благоустройство;

– привлекаются средства организаций для реализации программы ветхого и аварийного жилья;

– вводится усиление контроля за постоянным внесением платежей предприятиями-природопользователями, начисление пени за их

задержку;

– концертная деятельность музыкальных коллективов и праздничных и юбилейных мероприятий;

– спонсорские средства.

Проводится ряд  мероприятий по их экономии. Многие внебюджетные средства отчисляются  на мероприятия космического направления.

ИНВЕСТИЦИОННЫЕ  РИСКИ

Инвестиционный  риск – это риск обесценивания капиталовложений изза действий государственных органов власти и управления. Цель управления инвестиционным портфелем состоит в увеличении его рыночной стоимости. Важным критерием отбора акций портфеля является уровень доходности акций. Но высокая ожидаемая доходность связана с высоким риском его неполучения или риском потери вложенного капитала. При управлении инвестиционным портфелем проводится полная оценка его уровня риска, затем планируется уровень доходности инвестиционного портфеля.

Классификация инвестиционных рисков:

1) систематический (рыночный) риск: риск изменения процентной ставки; валютный риск; инфляционный риск; политический риск;

2) несистематический риск: отраслевой риск; деловой риск; кредитный риск.

Систематическим (рыночным) риском называется риск, возникающий из внешних событий, который влияет на рынок в целом:

– риск изменения процентной ставки – риск, связанный с изменением процентной ставки центральным банком страны. При снижении процентной ставки уменьшается стоимость кредитов, которые получают компании, и увеличивается рост их прибыли, что является благоприятным и перспективным для рынка акций. И наоборот, увеличение процентной ставки негативно влияет на рынок;

– инфляционный риск – этот вид риска вызывается ростом инфляции. Он уменьшает настоящую прибыль компаний, что отрицательно влияет на рынок, а также вызывает появление другого риска – риска изменения процентной ставки;

– валютный риск – риск, возникающий, в силу политических и экономических факторов, происходящих в стране;

– политический риск – это угроза отрицательного воздействия на рынок изза политических действий (смены правительства, войны и т. д.).

Здесь для инвестора  важно оценить не столько риск каждой ценной бумаги, сколько весь рыночный риск. Систематический риск нельзя уменьшить за счет диверсификации акций, поскольку различные виды рисков, входящих в него, влияют на все  акции одновременно.