Инвестиционный анализ

 

Таблица 12 (продолжение)

 

  

 

Для наглядности изобразим на одном  графике отток, приток и сальдо данного  потока.

График 1. 

Показатели  эффективности проекта 

    В длительных коммерческих проектах всегда имеет место упущенная выгода, т.е. сумма дохода, которую можно было бы получить, направив деньги в альтернативный проект, приносящий прибыль. Разработаны стандартные критерии оценки выгодности инвестирования с учетом упущенной выгоды:

    1. Чистый дисконтированный доход  проекта (NPV);

    2. Индекс прибыльности проекта(  PI);

    3. Внутренняя норма доходности проекта (IRR);

    4. Период окупаемости (PBP).

    Рассмотрим  каждый из них подробнее. 

Чистый  дисконтированный доход  проекта

    Чистый дисконтированный доход (англ. Net present value — NPV) – текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом затрат текущего периода. Расчёт NPV — стандартный метод оценки эффективности инвестиционного проекта и показывает оценку эффекта от инвестиции, приведённую к настоящему моменту времени с учётом разной временной стоимости денег. Если NPV > 0, то инвестиции прибыльны, а если NPV< 0, то инвестиции убыточны.

    По  методу собственного капитала (формула 1):

Таблица 12

 

Таким образом  NPV =21482,5-15590,63=5891,864 > 0

    Так как NPV положителен, то проект возместит первоначальные затраты и обеспечит получение. Значит, проект эффективен.

    По  методу средневзвешенной стоимости капитала WACC (формула 2):

Таблица 13.

 

    Таким образом NPV =20824,8-14699,74=6125,059 >0

    NPV положителен, а это значит, что инвестору выгодно вкладывать средства в данный проект. 

    Индекс  прибыльности проекта

    Индекс  прибыльности (англ. Profitability Index — PI) – относительная величина, которая характеризует сколько у.е. чистой дисконтированной прибыли приходится в среднем на 1 у.е. дисконтированных инвестиций. PI - отношение приведенной стоимости будущих денежных потоков от реализации инвестиционного проекта к приведенной стоимости первоначальных инвестиций

    Если  PI > 1, то инвестиции прибыльны, а если PI< 1, то инвестиции убыточны.

    По  методу собственного капитала (формула 1):

    PI=21482,5/5590,63=1,378 >1 (таблица 12)

    Значит, проект эффективен. 

    По  методу средневзвешенной стоимости капитала WACC (формула 2):

    PI=20824,8/14699,74=1,417 > 1 (таблица 13)

    Проект  можно считать коммерчески эффективным, т.к. PI > 1, то финансовый результат проекта превышает первоначальные инвестиции. 

Внутренняя  норма доходности (рентабельности)

    Внутренняя  норма доходности (англ. Internal rate of return — IRR) – это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0. Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Чем выше величина IRR, тем больше эффективность инвестиций. Величину IRR  сравнивают с заданной нормой дисконта d. При этом если IRR>d, то проект обеспечивает положительную NPV и доходность, равную IRR-d. Если IRR<d, затраты превышают доходы, и проект будет убыточным.

    Таблица 14.

 
 
 
 
 
 

    График 2. 

    Таким образом при d=18% чистый дисконтированный доход будет равен 0. Так как IRR > d (18>12), то мы можем сказать, что наш проект имеет достаточный запас финансовой прочности.  

Период  окупаемости проекта

    Период  окупаемости Внутренняя норма доходности (англ. Pay-Back Period — PBP) – срок, за который возмещаются первоначальные вложения за счет чистых поступлений. Точка, в которой PBP примет положительное значение, будет являться точкой окупаемости.

    График 3. 
 

    Таблица 15.

 

    Получаем, что вложенная сумма инвестиций окупится на 34 месяце от начала проекта, или на 19 месяце время эксплуатационной стадии. 
 

 

Заключение 

    В данном курсовом проекте было рассмотрено расширение действующего предприятия путем строительства цеха по выпуску объектов гидромеханизации. Применив стандартные критерии оценки выгодности инвестирования с учетом упущенной выгоды (NPV, PI, IRR, PBP), было доказано, что данный проект эффективен. Инвестор берет кредит в сумме 3млн. у.е. Через год после начала эксплуатации цеха, он сможет вернуть банку средства. Через 40 месяцев после начала эксплуатации цеха чистая прибыль составит 9,3 млн. у.е.