Институциональные аспекты разработки инвестиционных проектов

 

 

 

 

 При расчете срока окупаемости по дисконтированным потокам инвестиция окупится через три года 8 месяцев, что так же больше чем общий срок реализации проекта равный 6 годам.

 

 

 

 

 

3.5 Метод расчета коэффициента  учетной (бухгалтерской) доходности

 

Этот метод имеет две характерные черты: во-первых, он не предполагает дисконтирования показателей дохода; во-вторых, доход характеризуется показателем чистого дохода PN. Алгоритм расчета исключительно прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике: коэффициент учетной доходности инвестиций (Accounting Rate of Return, ARR) рассчитывается делением среднегодового чистого дохода PN на среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах). Средняя величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на два, если предполагается, что по истечении срока реализации анализируемого проекта все капитальные затраты будут списаны; если допускается наличие остаточной или ликвидационной стоимости (RV), то ее оценка должна быть исключена.

                                               (5)

                                   

Данный показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного капитала (ROI), рассчитываемым делением чистого дохода предприятия на общую сумму средств, авансированных в его деятельность (итог среднегодового баланса-нетто).

Метод, основанный на коэффициенте учетной доходности инвестиций, также имеет ряд существенных недостатков, обусловленных в основном тем, что он не учитывает временной составляющей денежных потоков. В частности, метод не делает различия между проектами с одинаковой суммой чистого дохода по годам, а также между проектами, имеющими одинаковый среднегодовой чистый доход, но генерируемый в течение различного количества лет, и т.п.

Перейдем к расчету показателя для данного проекта. Исходные данные возьмем из таблицы 3:

 

 

 

 

 

4 Анализ результатов и  принятие решения

 

В основе процесса принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Общая логика анализа с использованием формализованных критериев в принципе достаточно очевидна: необходимо некоторым образом сравнить величину требуемых инвестиций с прогнозируемыми доходами.

В данной работе был проведен анализ инвестиционного проекта по производству особо стойкой антикоррозийной эмали компании COLOR. Из данного анализа можно сделать вывод что проект следует принять по причине того что:

1. Чистый приведенный  эффект (NPV) величина положительная и равна 18871366,86, чем мы достигнем основной целевой установки: повышения ценности фирмы, количественной оценкой которой служит ее рыночная стоимость. То есть рыночная стоимость компании вырастет на 18871366,86 тенге.

2. Индекс рентабельности  инвестиций (PI) больше единицы. Он равен 1,84, что говорит о том что уровень доходов на единицу затрат составляет 1,84, т.е. эффективность вложений или отдача каждого тенге, инвестированного в проект составит 1,84 тенге.

3. Внутренняя норма прибыли  инвестиций (IRR) выше, чем величина средневзвешенной цены капитала (WACC). То есть больше того показателя что отражает сложившийся в компании минимум возврата на вложенный в ее деятельность капитал. Следовательно, компания может принимать любые инвестиционные решения, уровень рентабельности которых не ниже текущего значения показателя цены капитала, под которым понимается в данном случае WАСС. Величина IRR для данной компании равна 36%, что значит, что сверху 12%, минимума, который обещает нам эксплуатация данного проекта, мы получим плюс 24% дохода.    

4. Срок окупаемости инвестиций (PP и DPP) меньше, чем срок эксплуатации проекта в целом.

5.Коэффициент бухгалтерской  доходности инвестиций является, по существу, частным случаем коэффициента рентабельности авансированного капитала. Коэффициент составил 78%, что является очень хорошим результатом, так как наш проект гарантирует практически 80-ти процентный уровень дохода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников:

 

1. Закон Республики Казахстан от 8 января 2003 года № 373-II «Об инвестициях» (с изменениями и дополнениями по состоянию на 07.11.2014 г. ).

2. Закон Республики Казахстан от 9 января 2011 года № 534-IV «О государственной поддержке индустриально-инновационной деятельности».

3. Киселева Н.В. Инвестиционная деятельность: Учебное пособие / Н.В. Киселёва, Т.В. Боровикова, Г.В. Захарова; Под ред. Г.П. Подшиваленко.- М.:КНОРУС, 2011. - 432с.

4. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Финансовый менеджмент. Учебное пособие для вузов.- М.: ТК Велби, изд-во «Проспект», 2011.

5. Марголин A.M. Экономическая оценка инвестиционных проектов: Учебник для вузов / A.M. Марголин. – М.: ЗАО «Издательство «Экономика», 2010. – 367 с.

6. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции: Учебник для вузов. – М.: Финансы и статистика, 2010.

7. Игонина Л.Л. Инвестиции : учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М.: Экономист 2011. — 478 с.

8. Максимова В.Ф. Реальные инвестиции / Московская финансово-промышленная академия. - М., 2010. - 69 с.

9. Tкаченко И.Ю. Инвестиции: учеб. Пособие для студ. высш. учеб.заведений / И.Ю.Ткаченко, Н.И.Малых. - М.: Издательский центр «Академия», 2011. - 240 с.

10. Колтынюк Б.А. Инвестиционные проекты: Учебник / Под ред. Б.А. Колтынюка. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2010. - 622с.

11. Попов В.М. Бизнес-план инвестиционного проекта: Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: Учебное пособие / Под ред. В.М. Попова – 6-е изд.,перераб. и доп.- М.: Финансы и статистика, 2011. - 472с.

12. Шохин Е.И. Финасновый менеджмент. Учеб. пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: Кнорус, 2010. - 424 с.

13. Рябых Дмитрий. «Как принимать решение о запуске инвестиционных проектов».  Журнал «Генеральный директор»  № 2, 2008 г.

14. Вахрин П.И.     Инвестиции: Учеб. / Вахрин П.И.,  Нешитой А.С.- 3-е изд., перераб. и доп.- М.: Дашков иК, 2011.- 380 с.

15. Официальный сайт АО «Фонд развития предпринимательства «Даму» [Электронный ресурс]. URL: http://www.damu.kz/ (Дата обращения: 14.11.2014).

16. Ронова Г.Н., Ронова Л.А. Финансовый менеджмент. Учебно-методический комплекс. М.: ЕАОИ, 2010. - 527 с.