Значение фондовой биржи на рынке ценных бумаг

       Ряд  документов  закрепил   правила   деятельности   различных   видов профессиональных участников рынка  ценных  бумаг,  определенных  законом  «О рынке ценных бумаг». Это:

1.Постановление ФКЦБ от 11 октября 1999 г. № 9  «Об  утверждении  правил осуществления брокерской и  дилерской  деятельности  на  рынке  ценных бумаг Российской Федерации».

2.Постановление ФКЦБ  от  16  октября  1997  г.  №  36  «Об  утверждении положения  о  депозитарной  деятельности   в   Российской   Федерации, установлении порядка введения его в действие и области применения».

3.Постановление ФКЦБ  от  17  октября  1997  г.  №  37  «Об  утверждении положения о доверительном управлении  ценными  бумагами  и  средствами инвестирования в ценные бумаги».

4.Постановление ФКЦБ от 2 октября 1997 г. № 27 «Об утверждении положения о ведении реестра владельцев именных ценных бумаг».

5.Постановление ФКЦБ от 16 ноября 1998 г. № 49 «Об утверждении положения о требованиях, предъявляемых к организаторам торговли на рынке  ценных бумаг».

    Поскольку     законом     установлено     обязательное     лицензирование

профессиональной  деятельности на фондовом рынке  и  обязательная  аттестация специалистов, непосредственно осуществляющих такую деятельность, существуют документы, определяющие требования,   предъявляемые к профессиональным участникам; к их сотрудникам,  занимающим определенные должности; порядок лицензирования и  аттестации,  а также ограничения при осуществлении различных видов профессиональной  деятельности на фондовом   рынке, в частности:

1.Постановление ФКЦБ от 23 ноября 1998 г. № 50 «Об утверждении положения о лицензировании  различных  видов  профессиональной  деятельности  на рынке ценных бумаг Российской Федерации».

2.Постановление  ФКЦБ  от  20  января  1998  г.  №  3  «Об  утверждении совместного с Центральным Банком  Российской  Федерации  положения  об особенностях   и   ограничениях   совмещения   брокерской,   дилерской деятельности  и  деятельности  по  доверительному  управлению  ценными бумагами с операциями по централизованному клирингу,  депозитарному  и расчетному обслуживанию».

3.Постановление ФКЦБ от 2 сентября 1999 г. № 6 «Об утверждении положения о системе квалификационных требований к руководителям,  контролерам  и специалистам организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг, а также  к  индивидуальным  предпринимателям профессиональным участникам рынка ценных бумаг».

4.Приказ ФКЦБ от 10 января 1997 г. № 3 и Минфина от 9 января 1997 г. № 1

«Об  утверждении  программы   аттестации   специалистов   организаций, осуществляющих профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг».

    Значительный массив  документов  посвящен  защите  интересов  инвесторов, организации контроля, отчетности и  раскрытия  информации  на  рынке  ценных бумаг. Среди них можно выделить:

    - Постановление ФКЦБ от 15 июня 1998 г. № 23 «Об утверждении временного положения о внутреннем  контроле  профессионального участника  рынка ценных бумаг».

    - Федеральный закон от 12 февраля 1999 года «О защите  прав  и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

    - Постановление ФКЦБ от 6 ноября 1998 г. № 45 «Об утверждении временного положения о  представлении  отчетности  профессиональными  участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами».

    - Постановление ФКЦБ от 29 ноября 1999 г. № 10  «О  некоторых вопросах раскрытия информации на рынке ценных бумаг».

    - Постановление ФКЦБ  от  26  ноября  1996  г.  № 21  «Об утверждении временного положения об  учетных  регистрах  и  внутренней  отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг».

       С целью организации обращения ценных бумаг на фондовом  рынке,  учета прав, закрепленных ценными бумагами, предоставления возможности  физическим и юридическим лицам совершать сделки на рынке ценных бумаг  и  осуществлять другие права, вытекающие  из ценных  бумаг,  законодательством  определены различные виды профессиональной деятельности на фондовом рынке, а также - права и обязанности профессиональных участников рынка, осуществляющих такую деятельность. 

Первичный и вторичный рынок ценных бумаг.

      Финансовый  рынок  делится  на  первичный  и   вторичный.   Первичный финансовый рынок формируется за счет эмиссии  ценных  бумаг  предприятиями. Продажа ценных бумаг может быть прямой и косвенной. Прямое инвестирование - это публичная продажа ценных  бумаг  населению  или  незначительному  числу инвесторов    институционального  типа.  Косвенное  инвестирование  -   это продажа  ценных  бумаг  через  посредника,  им  является  обычно  банк  или брокерская контора. При этом предприятие заключает  договор  с  дилером  по продаже ценных бумаг. Вторичный рынок - это  повторная  купля-продажа  ранее  эмитированных ценных бумаг.

       Важнейшей чертой первичного рынка является полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный  выбор  ценной  бумаги  для вложения денежных средств. Вся деятельность на первичном  рынке  служит  для раскрытия информации:

- подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль государственными органами с позиций полноты представленных данных,

- публикация проспекта и итогов подписки и т.д.

        Особенностью отечественной практики является то, что первичный  рынок ценных бумаг пока преобладает. Эта тенденция объясняется  такими  процессами как  приватизация,  создание  новых  акционерных   обществ,   финансирование государственного долга через выпуск  ценных  бумаг,  переоформление  через фондовый рынок валютного долга государства и т.п.

        Существует две формы первичного рынка ценных бумаг:

-частное размещение;

- публичное предложение.

        Частное размещение характеризуется продажей  (обменом)  ценных  бумаг ограниченному  количеству  заранее  известных  инвесторов   без   публичного предложения и продажи.

        Публичное предложение - это размещение ценных бумаг при их  первичной эмиссии  путем  публичных  объявления  и   продажи   неограниченному   числу инвесторов.

       Соотношение  между  публичным  предложением  и   частным   размещением постоянно меняется  и  зависит  от  типа  финансирования,  который  избирают предприятия  в  той  или  иной  экономике,  от  структурных  преобразований, которые проводит правительство, и других факторов.

          Основу   вторичного   рынка   составляют   операции,    оформляющие перераспределение сфер влияния  вложений  иностранных  инвесторов,  а  также отдельные спекулятивные операции.

         Важнейшая черта вторичного  рынка -  это его ликвидность,  т.е. возможность   успешной   и   обширной   торговли,   способность    поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших  колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию.

       Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

- организованный (биржевой) рынок

- неорганизованный (внебиржевой или "уличный") рынок. 
 
 
 
 
 
 

Заключение.

      Российский  фондовый рынок представляет  собой  один  из  развивающихся рынков. Он характерен  наличием  значительного  числа  акционерных  обществ, большинство из которых не состоят в листинге ни одной из торговых  площадок, но, тем не менее, представляет интерес для прямых инвестиций.

       Отсутствие достаточной ликвидности  является  основной  проблемой  при портфельном инвестировании на  российском  рынке.  Хотя  значительное  число компаний являются прибыльными, финансово устойчивыми  и  демонстрируют  рост от 20 до 30% в год, тем не менее, они торгуются  на  рынке со  значительным дисконтом относительно подобных компаний даже в  развивающихся  странах,  не говоря о развитых. Все  это  свидетельствует  о  том,  что  при  налаживании инфраструктуры  рынка,  проведении  определенной  работы,  направленной   на повышение  открытости  компаний  для  инвестора,   даже   без   кардинальных макроэкономических улучшений, акции могут значительно вырасти.

       За 1999 год наиболее сильно выросли в цене акции нефтегазовой отрасли. Причиной является то, что в настоящий момент основными отраслями экономики являются не наукоемкие производства, а сырьевые отрасли. Причем акции  таких компаний продолжают оставаться недооцененными  ввиду  продолжающегося  роста цен на энергоносители.

       Из  ценных  бумаг  на  российских  площадках  обращаются  в   основном обыкновенные  и  привилегированные  акции   компаний.   Зарождается   сектор корпоративных  долговых  обязательств.  Многие  компании   начинают   видеть преимущества этого способа финансирования своей  операционной  деятельности. Кроме того, есть надежды на  возрождение  рынка  производных  ценных  бумаг, которые бы дали возможность управлять валютными, процентными и  портфельными рисками.

       Перспективы   фондового   рынка   в   России   представляются   сейчас

исключительно  позитивными.  Такое  мнение  высказала   недавно   британская

деловая газета Financial Times.  По  мнению  газеты,  российскому  фондовому рынку удалось, наконец, вырваться из состояния стагнации,  и  можно  ожидать постепенного роста его ликвидности за счет притока сюда  "свежих"  денег  со стороны  иностранных  инвесторов.  Реструктуризация  долгов   России   перед Парижским и  Лондонским  клубами  кредиторов,  безусловно,  укрепит  доверие инвесторов   к   внешним   долгам   страны   и   к   корпоративным   внешним обязательствам. Недавно компания «Сибнефть» рассчиталась в полном объеме  по еврооблигациям транша 1997 года. Это было проведено в полном соответствии  с условиями  займа.  Таким  образом,  мы  видим,  что  рынок  возвращается   к цивилизованному состоянию.

       Российский рынок акций пока  реагирует на  позитивные  изменения в экономике страны не столь активно, как другие  сегменты  финансового  рынка, так как он  в  наибольшей  степени  зависим  от  притока  средства  западных инвесторов. Но даже здесь, по оценкам аналитиков, ситуация может  измениться к лучшему. В связи с тем, что  на  Западе  в  целом  положительно  оценивают итоги  выхода  России  из  финансового  кризиса  1998  года,  ряд  экспертов предсказывает, что к концу 2000 года индекс  РТС  достигнет  отметки  в  300 пунктов, хотя сейчас он лишь немного превышает уровень в 200 пунктов.

       Стабильность курса  российского  рубля,  упрощение  налоговой  системы страны, рост объемов внутреннего валового продукта и  постепенный выход из кризиса  банковской  системы  -  все  эти  факторы,  по  мнению  аналитиков, позитивно  влияют  на  настроения  инвесторов  и  повышают  их   интерес к российским ценным бумагам. Сейчас на западных рынках наблюдается  устойчивый рост стоимости внешних долгов России, и многие компании планируют  вернуться на рынки внешних заимствований после того, как в  1998  году  они  вынуждены были покинуть их. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Список  использованной литературы.

1. Алексеев  М.Ю. Рынок ценных бумаг. – М.: Финансы и статистика, 2002

2. Алехин Б. «Рынок ценных бумаг» М. 2000 г.

3. Агроскин В. «Что такое фондовая биржа» М. 2002 г.

4. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Учебное пособие – М.:

   Финансы и статистика, 2003

5. Данилов Ю. «Фондовые биржи» ж. «Биржевые ведомости» 2002 г. № 6.

6. Ефимов М. Практика государственного стимулирования фондового рынка. –М.: Издательский дом «РЦБ» / Рынок ценных бумаг № 6 (165) 2000

7. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учебник для вузов. – М.:

    Банки и биржи, ЮНИТИ, 2002

8. Захаров А.В. Станет ли фондовый рынок источником инвестиций. – М.:

    Издательский дом «РЦБ» / Рынок ценных бумаг № 6 (165) 2000

9. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. – М.: Русская