Управление оборотными средствами на предприятии

Период  одного оборота запасов часто  называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасы товарно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовую продукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья и материалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит о перенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов. Это в свою очередь ведет к оттоку денежных средств:

- Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;

- Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;

- Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов;

- Из-за отвлечения средств из оборота. 

*1) Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент. – 2004

Если  увеличивается период хранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит о затоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службе маркетинга о необходимости повышения эффективности работы.

       2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это средний период времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность, т.е. для получения денег от продажи.

Для сокращения периода погашения дебиторской  задолженности необходимо применять  следующие способы управления ею:

1. Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченным задолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляет оборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежных средств.
2. Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большее число покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупными покупателями;
3. Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);
4. Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

                Если дебиторская задолженность  больше кредиторской, то создается  угроза финансовой устойчивости  и независимости, т.к. в этих  условиях предприятие вынуждено  дополнительно привлекать заемные  ресурсы.

Если  кредиторская задолженность больше дебиторской и намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.

В идеале желательно, чтобы дебиторская и  кредиторская задолженности били равны.

3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собой средний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например, у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.

       4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет три только что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени от фактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд) и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дня оплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Таким образом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компания имеет средства, вложенные в оборотный капитал.

       ( 2 )

 
Цикл обращения  денежных средств можно сократить:

1. путем сокращения периода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;
2. путем сокращения периода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательской задолженности;
3. путем удлинения периода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственных платежей.

Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышая затрат и не снижая объема продаж.

   Ускорение оборачиваемости оборотных средств  зависит от времени их нахождения на всех стадиях производственного  цикла. Значительные резервы ускорения  оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов, комплектующих на складах.

      В процессе анализа оборачиваемости  оборотного капитала рассчитываются следующие показатели.

       Коэффициенты оборачиваемости, характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки от реализации продукции к средней величине оборотного капитала:

К_об = V_p / К_об                    (3)

где Vp — выручка от реализации продукции;

 К_об — средняя величина оборотного капитала.

Показатель  оборачиваемости оборотного капитала

в днях ( Ро ), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:

                      (4) 

где Ко —-средняя величина оборотного капитала;

Vp — выручка от реализации продукции;

Т — длительность анализируемого периода в днях.

      Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотного капитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицу полученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:

К_zок =  Ко / V_p .                  (5 )

      При ускорении оборачиваемости потребность  в оборотном капитале снижается, и наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительных источников оборотного капитала , можно вычислить расчетным путем:

                                                                                                   (6)

K₀¹ и К₀⁰ — средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;

к_pr — коэффициент прироста производства продукции.

       Финансовые коэффициенты представляют  собой относительные показатели  финансового состояния предприятия.

      Анализ  финансовых коэффициентов заключается  в сравнении их значений с базисными  величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

      Система относительных финансовых коэффициентов в экономическом смысле подразделяется на ряд характерных групп^*1):

I. Оценка рентабельности предприятия:

1.1. Общая  рентабельность предприятия = балансовая  прибыль/среднюю стоимость имущества предприятия 100%;

1.2. Чистая  рентабельность = чистая прибыль/средняя  стоимость имущества предприятиях  х 100%;

1.3. Чистая  рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя величина собственного капитала х 100%;

1.4. Общая  рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая) прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных активов х 100%.

II. Оценка  эффективности управления или  прибыльность продукции:

II. 1. Чистая  прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х 100%;

II.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыль от реализации/продукциях 100%;

II.3. Прибыль  от всей реализации на 1 руб.  оборота = прибыль от всей реализации/ продукциях 100%;

II.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.

III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи: 

*1) Гиляровская Л.Т. Экономический анализ.-2-е изд., доп.-М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003

III. 1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимость имущества;

III.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов = Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальных активов;

III.3. Оборачиваемость  всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость оборотных активов;

III.4, Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;

III. 5, Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величина дебиторской задолженности;

III.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободных денежных средств и ценных бумаг;

III. 7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственного капитала.

IV. Оценка  рыночной устойчивости.

      Финансовые  коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются на показателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.

                                       Оценка финансовой устойчивости

      Одна  из важнейших характеристик финансового  состояния экономического субъекта - стабильность его деятельности и  платежеспособности. Организация считается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочные обязательства. Таким образом, платежеспособность организации можно выразить в виде неравенства:

ДС + РД + ПО > КО + КЗ                  (7)

      Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует понимать обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования. Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить с использованием абсолютных и относительных показателей. Анализ обеспеченности источниками формирования можно проводить либо по запасам, либо одновременно по запасам и затратам. Сущность анализа финансового состояния с помощью абсолютных показателей заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия запасов и затрат.

      В целях анализа целесообразно  рассмотреть многоуровневую систему покрытия запасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить об уровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.

      Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько абсолютных показателей:

• наличие  собственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источников собственных средств и долгосрочных заемных обязательств за минусом стоимости внеоборотных активов:

СОС=ИСР+ДО-ИВ;              (8) 

• общая  величина основных источников формирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС и величины краткосрочных кредитов и заемных средств:

ОСОС = СОС + КЗ.               (9)  

      На  основании двух вышеприведенных  показателей рассчитываются два  показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

• излишек ("+") или недостаток ("-") собственных оборотных средств:

              DСОС = СОС -33;               (10)