Стабилизационный фонд Российской федерации

 

Таблица 5 – Сравнительный анализ совокупных размеров фондов и превышения среднегодовой цены российской нефти марки Urals над ценой отсечения

Рисунок 4  - Превышение среднегодовой цены российской нефти и цены отсечения

По таблицам 3 и 4 и приведенному графику на рисунке 4 можно сделать вывод, что современный уровень цен на нефть является чрезвычайно высоким по отношению к цене отсечения. Данное обстоятельство обусловило быстрое расширение средств Стабилизационного фонда РФ в 2004-2006 годах. Вместе с тем, формирование проектируемых расходов федерального бюджета исходя из предполагаемого значения цены отсечения являлось фактором несоразмерно малого (по сравнению с возможным) расширения расходной части федерального бюджета в указанный период.

По рисунку 5 видно, что  особенно резкий рост величины фондов происходил в 2006 и 2008 году, когда рыночная цена на нефть превышала базовую  цену в в 3-4 раза.

Рисунок 5  - Динамика изменения  величины Резервного фонда и Фонда  национального благосостояния

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 ОБОБЩЕНИЕ РЕЗУЛЬТАТОВ  И ПРОБЛЕМ ФОРМИРОВАНИЯ И ИСПОЛЬЗОВАНИЯ  НЕФТЕГАЗОВЫХ ДОХОДОВ РФ

 

Стабилизационный фонд задумывался  как благое начинание государственной  власти. Однако только небольшая часть  россиян имеет представление  об этом макроэкономическом инструменте. Власть не разъясняет населению смысл  создания Стабилизационного фонда. В настоящее время все чаще возникают вопросы об использовании  накоплений Стабилизационного фонда, о том стоит ли его использовать. Большая часть россиян предлагает потратить Стабилизационный фонд: нужно больше тратить, а если и хранить, то - только в российских активах, но при этом абсолютно не понимает, какие последствия могут наступить после бессмысленной и несбалансированной растраты. Многие политики и экономисты предлагают использовать средства накопленные в фонде. Точек зрения существует множество.

До конца 2004 года разговор о судьбе излишков Стабилизационного  фонда вообще был теоретическим, ведь тратить можно только средства, накопленные свыше неприкосновенного  запаса в 500 миллиардов рублей. Однако вскоре в Стабилизационном фонде  действительно появились излишки, и только тогда начали всерьез  задумываться над тем, что с ними делать. Одни призвали привлечь эти  деньги для инвестиций в инфраструктуру (так как без этого невозможно удвоить ВВП), другие предложили вкладывать их в инновации и поддержать перспективные  венчурные проекты.

Некоторые также настаивают на повышении базовой цены на нефть (цены отсечения), а значит сокращении отчислений в Стабилизационный фонд. Эту идею можно понять - во-первых, на стерилизацию уходят средства, которые  были бы не лишними в бюджете, а, во-вторых, хочется остановить постоянные внеплановые  рекорды пополнения "госзаначки". Кроме того, каждый стерилизуемый  рубль потенциально означает для  государства упущенную выгоду. Получить эту выгоду можно, только наладив  эффективное распределение бюджетных  средств.

С января 2008 года Стабилизационный фонд был разделен на Резервный фонд и Фонд национального благосостояния или Фонд будущих поколений. По сути Резервный фонд это тот же самый  Стабилизационный фонд, но в отличии  от последнего Резервный фонд аккумулирует денежные поступления и от продажи газа, тогда как Стабилизационный фонд накапливал наценки только с продажи нефти.

На сегодняшний день данная тема является наиболее актуальной и  значимой для нашей страны, так  как в связи с мировым финансовым кризисом и резким падением цен на нефтепродукты (что является основной доходностью бюджета нашей страны и средством пополнения Стабилизационного  фонда), произошло резкое сокращение доходов в казну государства  и в результате основную роль в  укреплении экономики и удержании  курса рубля должен и играет Стабилизационный фонд РФ, а точнее сформированный Резервный  фонд РФ.

Опыт функционирования стабилизационных фондов в разных странах показывает, что сам факт их создания ещё не решает проблем, связанных со стабилизацией  государственных финансов. Такие  фонды не являются альтернативой  качественному управлению государственными финансами. Стабилизация будет эффективной  в том случае, если создание указанных  фондов приводит к снижению зависимости  расходов бюджета от цен на нефть  или на другое сырьё. Расходы бюджета  должны опираться на доходы, не обусловленные  конъюнктурным поведением цен. Соответственно если ставиться задача снижения налогового бремени на доходы, не связанные  с высокими ценами, то должны сокращаться  и расходы.

Суверенные фонды благосостояния могут превратиться к 2015 году в ведущую  силу мировой экономики.

По мнению одного из руководителей Global Insight Яна Рэндолфа, суверенные фонды  являются новейшей ведущей силой  мирового финансового рынка, которая  идет на смену хедж-фондам и частным  инвестиционным фондам. Они также  сменили центробанки в качестве крупнейшего заемщика.

Например, объемы продукции и услуг, производимых активами, контролируемыми этими фондами, могут превзойти по размерам аналогичные показатели экономики США. На конец 2007 года совокупные инвестиционные средства мировых суверенных фондов благосостояния достигли 3,5 трлн долл. США. Согласно подсчетам газеты Financial Times, к 2015 году их активы могут составить 15 трлн долл. США. При этом они ведут активную инвестиционную политику. Так, в 2007 году эти фонды инвестировали 80 млрд долл. США в банковский сектор США.  [11]

В результате страны ЕС и  США сейчас разрабатывают в экстренном порядке меры по защите стратегических отраслей своих экономик и даже отдельных  компаний от «излишнего» присутствия  в них мощных иностранных инвесторов в лице госфондов.[11]

В России Резервный Фонд и Фонд национального благосостояния способствует стабильности экономического развития страны, является одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление, снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний  поступлений от экспорта сырьевых товаров. Проведенные исследования указывают  на высокую макроэкономическую эффективность  использования средств стабилизационного  фонда на цели расширения основного  капитала в отечественной экономике. Это еще раз подтверждает необходимость  поиска рациональных правил расходования средств фонда.

Резервный фонд выполняет  две функции. Во-первых, его средства могут быть использованы для покрытия дефицита госбюджета в момент неблагоприятной конъюнктуры. Во-вторых, в период высоких цен на сырьё фонд позволяет аккумулировать избыточные экспортные поступления и предотвращать развитие голландской болезни экономики.

Тезис об избыточных экспортных поступлениях может показаться парадоксальным. Рост экспортной выручки приводит, как правило, к быстрому укреплению национальной валюты. Само по себе такое  укрепление не является угрозой для  экономики, однако постоянные колебания  валютных курсов вслед за колебаниями  ценовой конъюнктуры создают  макроэкономическую нестабильность и  не позволяют компаниям избрать  определённую стратегию — приспосабливаться  к низкому либо высокому курсу. Кроме  того, в условиях высоких административных барьеров и сильного монополизма увеличение экспортных поступлений приводит к росту инфляции.

Помимо чисто экономических  задач резервный фонд выполняет  политическую задачу предотвращения быстрого роста государственных расходов. Госрасходы, как правило, невозможно оперативно уменьшить вслед за падением доходов. В результате в периоды  неблагоприятной конъюнктуры это  может приводить к крупным  дефицитам госбюджета, невыполнению обещанных социальных обязательств и дефолту по государственным  долгам. Подобные последствия гораздо  более разрушительны для экономики, чем колебания объёма госбюджета сами по себе.

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Стабилизационный фонд –  это инструмент, который используется рядом стран, доходы которых существенно  зависят от экспорта невозобновляемых природных ресурсов, в частности, от экспорта нефти.

Принцип формирования Стабилизационного  фонда РФ заключается в том, что  в него поступают доходы от налогообложения  выручки компаний, которые экспортируют углеводородные ресурсы. При этом формирование фонда осуществляется в зависимости  от так называемой «цены отсечения». В фонд направляются лишь доходы, полученные от превышения фактической цены природных  ресурсов на мировых рынках над "ценой  отсечения". Таким образом, часть  доходов бюджета аккумулируется и не подлежит расходованию в период, когда цены на ресурсы, в частности  на нефть, превышают "цену отсечения". В экономике Стабилизационный фонд призван играть двоякую роль. Во-первых, финансовые ресурсы фонда могут  быть использованы в случае ухудшения  внешней конъюнктуры для формирования обязательств бюджета. Во-вторых, при  определенных условиях отчисления в  Стабилизационный фонд выполняют функцию  стерилизации доходов.