Стабилизационный фонд Российской федерации

ify;text-indent:42pt;line-height:18pt">Для учета средств Стабилизационного  фонда РФ постановлением Правительства  РФ об утверждении Правил перечисления в Стабилизационный фонд РФ дополнительных доходов федерального бюджета, остатков средств федерального бюджета на начало финансового года и доходов  от размещения средств Стабилизационного  фонда РФ в ЦБР Главному управлению федерального казначейства Министерства финансов РФ открыт счет для учета  средств Стабилизационного фонда  РФ. Стабилизационный фонд - своего рода стратегический резерв на будущее. [1]

В целях реализации постановления  Правительства Российской Федерации  от 21 апреля 2006 г. № 229 «О порядке управления средствами Стабилизационного фонда Российской Федерации»  приказом от 22 мая 2006 г. N 157 «Об утверждении нормативной валютной структуры средств стабилизационного фонда РФ и порядка приведения фактической валютной структуры средств стабилизационного фонда РФ» в соответствие с нормативной валютной структурой утверждена нормативная валютная структура средств Стабилизационного фонда Российской Федерации: доллары США - 45 %; евро - 45 %; английские фунты стерлингов — 10 %.[17]

Стабилизационный фонд способствует стабильности экономического развития страны, является одним из основных инструментов связывания излишней ликвидности, уменьшает инфляционное давление, снижает зависимость национальной экономики от неблагоприятных колебаний поступлений от экспорта сырьевых товаров.

 

2. Проблемы функционирования Стабилизационного фонда РФ в 2004-2007 гг.

 

До конца 2004 года разговор о судьбе излишков Стабилизационного  фонда вообще был теоретическим, ведь тратить можно только средства, накопленные свыше неприкосновенного  запаса в 500 миллиардов рублей. Однако вскоре в Стабилизационном фонде действительно появились излишки, и только тогда начали всерьез задумываться над тем, что с ними делать. Одни призвали привлечь эти деньги для инвестиций в инфраструктуру (так как без этого невозможно удвоить ВВП), другие предложили вкладывать их в инновации и поддержать перспективные венчурные проекты.

Таблица 1 – Динамика движений финансовых ресурсов Стабилизационного  фонда РФ в 2004-2007 гг., млрд. руб.

В конце 2004-го размер средств  Стабилизационного фонда превысил уровень в 500 млрд рублей (табл. 1), и на следующий год часть суммы превышения была направлена на выплату внешнего долга и покрытие дефицита Пенсионного фонда в следующих объёмах:

- 93,5 млрд рублей (эквивалент 3,3 млрд долларов США) было направлено на погашение долга перед Международным валютным фондом;

- 430,1 млрд рублей (эквивалент 15 млрд долларов США) — на погашение долга перед странами-членами Парижского клуба;

- 123,8 млрд рублей (эквивалент 4,3 млрд долларов США) — на погашение долга перед Внешэкономбанком по кредитам, предоставленным Министерству финансов Российской Федерации в 1998—1999 годах для погашения и обслуживания государственного внешнего долга Российской Федерации;

- 30 млрд рублей (эквивалент 1,04 млрд долларов США) направлено на покрытие дефицита Пенсионного фонда Российской Федерации.

В 2005 году  уменьшение средств Стабилизационного фонда составило 678 624,4 млн. рублей (в 2004 году указанные средства не использовались), включая списание остатков средств в сумме 1 288,6 млн. рублей в связи с уточненным их расчетом и излишне перечисленных средств для досрочного погашения части внешнего долга Российской Федерации в сумме 4 283,2 млн. рублей.

Таким образом, фактическое  использование средств Стабилизационного  фонда в 2005 году осуществлено в сумме 673 052,6 млн. рублей.

Объем и структура использования  средств Стабилизационного фонда  за 2005 год представлены в следующей  диаграмме (рис.1).

 

Рисунок 1 – Объем и структура использования средств Стабилизационного фонда Российской Федерации за 2005 год

По отчету, объем средств  Стабилизационного фонда в 2005 году увеличился на 714 767,7 млн. рублей, или  в 2,37 раза, и по состоянию на 1 января 2006 года  составил 1 237 035,0 млн. рублей, или 5,7 % объема ВВП.

Формирование и использование  Стабилизационного фонда по состоянию  в 2004 и 2005 годах приведены в следующей диаграмме (рис.2).

Рисунок 2 - Формирование и использование  Стабилизационного фонда по состоянию  в 2004 и 2005 годах

В течение 2005 года сумма по операциям, связанным с увеличением остатков денежных средств Стабилизационного  фонда, составила 1 393 392,1 млн. рублей, а  по операциям, связанным с их уменьшением, - 678 624,4 млн. рублей.[15]

На момент разделения фонда  на 1 февраля 2008 года фонд составлял 3 849,1 млрд рублей.

За период с 24 июля 2006 года (дата начала инвестирования средств  Стабилизационного фонда) по 15 декабря 2007 года общий доход от инвестирования составил 174,78 млрд руб. (за год с 15 декабря 2006 года по 15 декабря 2007 года — 151,89 млрд руб.). Доходность от инвестирования в долларах США составила за год 10,94 % годовых, в рублях — около 5 %.

 

3. Преобразование Стабилизационного фонда РФ в Резервный фонд и Фонд национального благосостояния. Порядок их формирования и и использования

 

О необходимости фондовой реформы начали говорить уже в 2006 году, учитывая, что накопление средств  в Стабилизационном фонде лишь частично сглаживает влияние сырьевых доходов  на бюджет и экономику, потому что  механизм его функционирования не в  полной мере обеспечивает аккумулирование  конъюнктурных доходов бюджета [5].

При этом в долгосрочной перспективе ожидали снижения налоговых  поступлений из нефтегазового сектора  в результате следующих тенденций:

- физический объем добычи  и экспорта нефти и газа  будет намного уступать темпам  роста ВВП, составляя не более 2% в год;

- валютный курс рубля  будет повышаться;

- цена на нефть снизится  до 55 долл./барр. в 2007 году и 50 долл./барр. в 2010 году.

По этим причинам была предложена концепция ненефтегазового бюджета, которая предусматривала:

- раздельный учет нефтегазовых  и ненефтегазовых доходов;

- определение оптимальной  величины нефтегазового трансферта  – нефтегазовых доходов федерального  бюджета, которые могут использоваться  для финансирования расходов;

- определение предельной  величины заимствований и других  источников финансирования нефтегазового  дефицита;

- создание на базе Стабилизационного  фонда Нефтегазового фонда с  выделением в его составе   Резервного фонда и Фонда будущих  поколений, в последствии переименованном  в Фонд национального благосостояния.

В связи с переходом  к концепции ненефтегазового  бюджета с 1 января 2008 года произошел  ряд изменений в бюджетном  законодательстве – появилась глава 13.2 «Использование нефтегазовых доходов федерального бюджета»).

К нефтегазовым доходам относятся  поступления от налога на добычу полезных ископаемых в виде углеводородного  сырья; вывозных таможенных пошлин на нефть сырую, газ природный, товары, выработанные из нефти.

В ходе фондовой реформы  Стабилизационный фонд РФ был преобразован в Резервный фонд РФ и Фонд национального благосостояния РФ. Для новых фондов был расширен перечень источников их формирования.

Резервный фонд предназначен для обеспечения стабильности расходов федерального бюджета независимо от конъюнктуры сырьевых цен. Он формируется  за счет нефтегазовых доходов федерального бюджета в объеме, превышающем  утвержденную на соответствующий финансовый год величину нефтегазового трансферта. Нормативная величина Резервного фонда  составляет 10% прогнозируемого на соответствующий  финансовый год ВВП.

В случае, если накопленный  объем средств Резервного фонда  достигает его нормативной величины, нефтегазовые доходы (за вычетов нефтегазового  трансферта) поступают в Фонд национального  благосостояния, выполняющий функцию  сбережения части нефтегазовых доходов  и обеспечения устойчивости бюджетной  системы в долгосрочной перспективе. [5]

Средства Резервного фонда  могут размещаться в иностранную  валюту и ряд финансовых активов, номинированных в иностранной валюте. В частности, это долговые обязательства  иностранных государств и иностранных  государственных агенств, долговые обязательства международных финансовых организация в виде ценных бумаг, а также депозиты в иностранных  банках и кредитных организациях. Также предполагается возможность  инвестировать средства Резервного фонда в облигации иностранных  центральных банков.

Если Резервный фонд в  соответствии с Бюджетным кодексом РФ должен инвестироваться в первую очередь для сохранности средств, т.е. достаточно консервативно, то средства Фонда национального благосостояния  возможно инвестировать в более  рискованные активы, в том числе  акции и корпоративные облигации.