Шпаргалка по "Финансы, кредит и денежное обращение"

Фондовая биржа  должна состоять не менее чем из трех членов, все из которых должны быть ее акционерами. Фондовая биржа  создается как закрытое акционерное  общество. Членами фондовой биржи  могут быть: инвестиционные компании, исполнительные органы государства, которые  осуществляют операции с ценными  бумагами. Только члены фондовой биржи  могут осуществлять на ней деятельность. Не разрешается временное членство на бирже, а также сдача биржевого  места на бирже не членам биржи.

Выделяют следующие  функции фондовой биржи:

• § создание постоянно действующего рынка,
• § определение цен,
• § распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их ценах и условиях обращения,
• § поддержание профессионализма торговых и финансовых посредников,
• § выработка правил,
• § индикация состояния экономики, ее товарных сегментов и фондового рынка.

Описание деятельности.

Фондовая биржа  оказывает услуги, непосредственно  способствующие совершению сделок с  ценными бумагами, обязана также  утвердить правила листинга - включение  фондовой биржей ценных бумаг в котировальный  список. Биржа предъявляет определенные требования к предприятиям, чьи ценные бумаги покупаются и продаются на данной бирже. Бумаги, допущенные к  обращению на бирже, проходят, аудиторский  контроль биржи на основе изучения документации за последние пять лет. Ценные бумаги, зарегистрированные на бирже, имею обычно более высокую  котировку. После листинга устанавливается  котировка ценных бумаг - это установление их курса. Курс ценной бумаги находится  в прямой зависимости от дохода на эту ценную бумагу и в обратной от банковского процента. Делистинг - исключение фондовой биржей ценных бумаг из котировального списка; ценных бумаг и/или правила допуска ценных бумаг к торгам без прохождения процедуры листинга, а фондовая биржа, оказывающая услуги, непосредственно способствующие совершению сделок, исполнение обязательств по которым зависит от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений индексов, рассчитываемых на основании совокупности цен на ценные бумаги (фондовых индексов), в том числе сделок, предусматривающих исключительно обязанность сторон уплачивать (уплатить) денежные суммы в зависимости от изменения цен на ценные бумаги или от изменения значений фондовых индексов, обязана также утвердить соответствующие требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг спецификации таких сделок.

Фондовая биржа  должна осуществляет постоянный контроль за совершаемыми на фондовой бирже  сделками в целях выявления случаев  использования служебной информации, манипулирования ценами и за соблюдением  участниками торгов и эмитентами, ценные бумаги которых включены в  котировальные списки, требований законодательства Российской Федерации о ценных бумагах и нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

К торгам на фондовой бирже могут быть допущены соответствующие  требованиям законодательства Российской Федерации эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и обращения, а также иные ценные бумаги, в  том числе инвестиционные паи  паевых инвестиционных фондов в процессе их выдачи и обращения. Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов допускаются  к выдаче и обращению на фондовой бирже в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Правила листинга / делистинга ценных бумаг, в том числе инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов, должны соответствовать требованиям нормативных правовых актов федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг. Листинг эмиссионных ценных бумаг осуществляется фондовой биржей на основании договора с эмитентом ценных бумаг, а листинг инвестиционных паев паевого инвестиционного фонда - на основании договора с управляющей компанией этого паевого инвестиционного фонда. В котировальные списки могут включаться только ценные бумаги, соответствующие требованиям после чего они допускаются к торгам.

29 Понятие  лизинга

Что же такое  лизинг? Термин “лизинг” происходит от английского leasing, что в переводе значит “аренда”.

Различают два вида лизинга: финансовый и операционный.

При финансовом лизинге арендатор выплачивает  в течение периода действия контракта  сумму, покрывающую полную стоимость  амортизации оборудования (или большую  ее часть), а также прибыль арендодателя.

После окончания  срока действия договора арендатор  может: вернуть объект лизинга арендодателю, заключить новый контракт на аренду или выкупить объект лизинга по остаточной стоимости.

Операционный  лизинг заключается на срок меньше амортизационного периода имущества. После окончания действия договора объект лизинга возвращается лизингодателю  и снова сдается в аренду.

Лизинг  имеет две формы: прямую и возвратную.

Прямой  лизинг используется тогда, когда предприятие  нуждается в переоснащении уже  имеющегося оборудования. Лизинговая фирма при этой сделке обеспечивает стопроцентное финансирование приобретаемого оборудования.

Возвратный  лизинг – это получение дополнительных финансовых ресурсов под залог собственных  основных средств.

На следующих  условиях заключается договор лизинга:

1) срок  лизинга равен сроку службы  основных фондов;

2) сумма  платежа включает в себя стоимость  основных фондов, проценты за  кредит, комиссионные платежи;

3) риск, связанный  с порчей и гибелью, принимает  на себя лизингополучатель;

4) основные  фонды являются собственностью  лизинговой фирмы. После окончания  срока лизинга и выкупа в  соответствии с договором основные  фонды переходят в собственность  лизингополучателя.

При заключении лизингового договора требуется  банковская гарантия или залог, или  арендатор обязан за свой счет застраховать полученное в аренду имущество, но в  пользу лизинговой фирмы.

Отдельно  рассматривается в российском гражданском  праве только договор финансовой аренды. Однако сделка признается договором  финансовой аренды (лизинга), если:

1) арендодатель  приобретает новое имущество  в собственность для последующей  сдачи его в пользование арендатору;

2) арендодатель  приобретает в собственность  имущество, указанное арендатором,  у определенного продавца. Арендодатель  в этом случае не несет ответственности  за выбор предмета аренды и  продавца;

3) арендатор  получает имущество во временное  владение и пользование за  плату. 
 
 
 

30 Брокерские и дилерские услуги

К брокерским услугам  относится покупка или продажа  ценных бумаг по поручениям клиентов. Для предоставления таких услуг  участнику рынка необходима лицензия на осуществление брокерской деятельности.

Также брокер может  проконсультировать своего клиента  касательно той или иной ценной бумаги и дать совет о приобретении какой-либо ценной бумаги. Брокерско-дилерские организации ведут анализ рынка ценных бумаг (торговый рынок, валютный рынок) для выявления и прогнозирования роста или падения цен на ту или иную ценную бумагу. Для этого они пользуются торговыми терминалами, посредством которого обмениваются сообщениями и торгуют с представителями других брокерско-дилерских организации.

В основе анализа лежат  следующие факторы

• политическое состояние страны-эмитента:
• налоговые ограничения;
• военное состояние внутри страны;
• враждебное отношение к иностранным инвесторам (в этом случае эмитент не сможет привлечь дополнительный капитал с внешнего источника; либо же, если эмитент занимается добычей полезных ископаемых в третьей стране, то это существенно может повлиять на рентабельность эмитента);
• и т.д

экономическое состояние  страны-эмитента:

• паритет национальной валюты к мировым (валютно-резервным) валютам (напр., доллар США, евро, японская иена и т. д.);
• ADP Employment Report, то есть АДП доклад о занятости населения, если эмитент является юридическим лицом-резидентом США;
• платежный баланс страны-эмитента;
• наложенные вето, запреты страной эмитента на ведения какой-либо деятельности в экономической сфере (напр., эмитент занимается добычей и разведкой полезных ископаемых. Если страна эмитента наложит вето на добычу, однако оставит открытой разведку, то прибыль предприятия (эмитента) может резко сократиться);
• финансовое состояние эмитента;
• и т. д.

 

Особенностью  дилерской торговли являются дополнительные обязательства, которые берёт на себя дилер путём публичного объявления цен покупки и (или) продажи с  обязательством исполнения сделок по этим ценам в оговоренный промежуток времени. Это позволяет крупным  дилерам становиться маркетмейкерами. Дилером по российскому законодательству может быть только юридическое лицо. Дилерская деятельность является лицензируемым видом деятельности. В Российской Федерации лицензия на осуществление дилерской деятельности выдается Федеральной Службой по Финансовым Рынкам — ФСФР (ранее — ФКЦБ). Без лицензии на осуществление дилерской деятельности юридическое лицо не может быть участником торгов на бирже.

Имеется два вида лицензий на дилерскую деятельность:

• по операциям с корпоративными ценными бумагами;
• по операциям с государственными ценными бумагами.

Для обеспечения  гарантий исполнения сделок дилер должен обладать достаточным собственным  капиталом, минимальная величина которого устанавливается законодательно. Дилер  может совмещать свою деятельность на рынке ценных бумаг с брокерской деятельностью.

Законодательно  дилер обязан:

• действовать исключительно в интересах клиентов;
• обеспечивать своим клиентам наилучшие условия исполнения сделок;
• доводить до клиентов всю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса и предложения, рисках и др.;
• не допускать манипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путем предоставления умышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамике изменения цен и др.;
• совершать сделки по купле-продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов в первоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещает свою деятельность с брокерской деятельностью.

От осуществления  своей деятельности дилер может  получать доход в виде:

1. спреда (разница между заявленными ценами покупки и продажи)
2. комиссий
3. платы за консультации и предоставление информации.

 

КОРОТКО

Брокерские  услуги:

1. Купля-продажа ценных бумаг по поручению и за счет клиента, включая покупку и продажу акций и долговых ценных бумаг (корпоративных, муниципальных и государственных облигаций).
2. Купля-продажа векселей по поручению и за счет клиента.
3. Купля-продажа ценных бумаг и других финансовых инструментов по поручению и за счет клиента на организованных рынках - ПФТС, УФБ, УМВБ, КМФБ и других торговых площадках.
4. Скупка акций у физических лиц, по поручению и за счет клиента.
5. Приобретение по заказу клиентов пакетов акций, выставляемых на продажу Фондом Государственного имущества Украины и коммунальными фондами имущества;

Дилерские услуги:

1. Купля-продажа акций у клиентов.
2. Купля-продажа долговых ценных бумаг (корпоративные, муниципальные и государственные облигации).
3. Купля-продажа производных финансовых инструментов.
4. Купля-продажа ценных бумаг и других финансовых инструментов на организованных рынках - ПФТС, УФБ, УМВБ, КМФБ и других торговых площадках, включая услуги эмитенту ценных бумаг и инвестору по поддержанию котировок ценных бумаг на организованном рынке - Первой фондовой торговой системе в качестве маркет-мейкера.