Пути улучшения управления собственным капиталом предприятия ООО «КФ Жигулевская»

     Стабильность  работы предприятия связана с  общей его финансовой структурой, степенью его зависимости от внешних кредиторов и инвесторов. Многие предприятия в процессе своей деятельности помимо собственного капитала привлекают значительные средства, взятые в долг. Финансовая устойчивость характеризуется соотношением собственных и заемных средств.

     Коэффициент автономии организации за 2009 составил 0,56. Полученное здесь значение говорит об оптимальности величины собственного капитала ООО «КФ Жигулевская» (56% в общем капитале организации).

     Коэффициент финансового левериджа показывает, каких средств у предприятия больше - заемных или собственных. Т.е.  соотношение заемных средств и собственного капитала составило в 2009 году 0,79. Снижение коэффициента финансового левериджа на конец анализируемого периода составило -1,07 пунктов, что говорит о тенденции приобретения предприятием финансовой независимости от заемных средств.

       На конец анализируемого периода  в 2009 году коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами  равнялся -1,76. При этом, значение коэффициента не удовлетворяет нормативному, находясь в области критических значений.

     Коэффициент покрытия инвестиций на конец анализируемого периода в  2009  г. ниже нормативного значения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ООО «КФ Жигулевская» составляет только 57%).

     Коэффициент маневренности собственного капитала за весь период анализа находился  в зоне критических показателей, что говорит о том, что собственные  средства связаны в наименее мобильной  форме –внеоборотных активах. При этом  необходимо отметить, что на конец анализируемого периода отрицательное значение данного коэффициента снизилось на 0,91 пункт, что говорит о тенденции исправления данного положения на предприятии.

     Коэффициент мобильности имущества на конец анализируемого периода в 2009 году показывает, что 16% имущества находится в мобильной форме.

     Коэффициент мобильности оборотных средств  характеризует ту часть собственных  оборотных средств, которая находится  в форме денежных средств и  быстрореализуемых ценных бумаг, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность. За весь период анализа с 2007 по 2009 гг. имеет высокий показатель, так в 2007 году коэффициент равен 0,72 пункта, в 2008 году 0,73 пункта, в 2009 году несколько снижается и равен 0,65 пунктов. Это говорит о том, что в 2009 году 65% собственных оборотных средств находится в мобильной наиболее ликвидной форме.

     На  конец анализируемого периода в 2009 г. значение коэффициента обеспеченности материальных запасов является явно не соответствующим принятому нормативу. Это говорит о том, что на данном предприятии для обеспечения необходимог количества материально-производственных запасов прибегают к привлечению краткосрочных обязательств, что является неблагоприятным фактором в работе предприятия, хотя и наиболее встречающимся явлении в работе малых предприятий.

     Показатели  покрытия запасов и затрат собственными оборотными средствами на конец анализируемого периода в 2009 году положительное  значение имеет только рассчитанный по последнему варианту собственные  оборотные средства рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам, финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое.

     Показатели  ликвидности позволяют  определить способность предприятия  оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы. У ООО «КФ Жигулевская» недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести в денежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность. Значения коэффициента быстрой ликвидности в течение всего анализируемого периода не укладывались в нормативные. Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,28). При этом за анализируемый период (с 2007  по 2009  гг.) коэффициент вырос на 0,14 пункта.

     Структура источников формирования капитала предприятия  ООО «КФ Жигулевская» в 2008 году, как  на начало года, так и на конец  отчетного года характеризуется  наибольшим удельным весом заемного капитала, его доля в общей структуре составила 62,68% на начало периода и 65,05% на конец анализируемого периода, тогда как собственный  капитал составлял всего 37,32%  на начало периода в общей структуре капитала и 34,95% на конец анализируемого периода.

     Анализируя  структуру источников формирования капитала предприятия ООО «КФ Жигулевская» в 2009 году, можно сказать, что наибольший удельный вес в капитале предприятия занимает заемный капитал, его доля в общей структуре составила 65,05% на конец анализируемого периода, заемный капитал уменьшается  и составляет  44,19% . На конец 2009 года наблюдается увеличение суммы собственного капитала на +10 944 тыс.руб., если в 2008 году собственный капитал составлял 34,95%, то в 2009 году уже составляет 55,81% в общей структуре капитала произошло перераспределение в сторону увеличения доли собственного капитала на +20,86% и уменьшение заемного капитала на -20,86%.

     Чистые  активы организации на конец  2009  г. больше уставного капитала на 21,.6%. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение ООО «КФ Жигулевская» и удовлетворяет требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации.

     В процессе финансово-хозяйственной  деятельности собственный капитал  увеличивается, подтверждение этому  является показатель рентабельности собственного капитала, который за анализируемый период значительно вырос. Если в 2007 году данный показатель имел отрицательное значение равное -0,11 пункта, в 2008 году данный показатель составляет -0,01 пункт это крайне негативно характеризовало деятельность предприятия, то в 2009 году с момента выхода предприятии из зоны убытков и получение чистой прибыли, значительно увеличивается показатель рентабельности собственного капитала и составляет 0,20%.

     Уровень коэффициента устойчивого роста в 2009 году чуть выше уровня 2008 года, такие факторы как, оборачиваемость капитала увеличили коэффициент устойчивости роста на +38,45%, доля чистой прибыли оказали положительное влияние на общий коэффициент устойчивости роста на +0,58%, увеличение показателя мультипликатора капитала на +0,02% и только снижения рентабельности оборота на -1,11%, оказало негативное влияние на коэффициент устойчивости экономического роста [51; 257].

     Проведённое исследование позволяет сформулировать следующие рекомендации для предприятия ООО «КФ Жигулевская»:

• необходимо повысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рационального распределения прибыли;
• для ведения инвестиционной деятельности и приобретения внеоборотных активов использовать финансовый лизинг;
• для привлечения оборотного капитала -  выпуск облигаций.

     Уровень эффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяется целенаправленным формированием его  капитала. С позиции финансового  менеджмента основной целью формирования капитала является удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условий эффективного его использования.  
Исходя из вышесказанного, можно предложит следующие принципы формирования собственного капитала предприятия:

     1. Учет перспектив развития хозяйственной  деятельности предприятия.  
Процесс формирования объема и структуры капитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не только на начальном этапе деятельности, но и на продолжении и расширении этой деятельности в будущем. Обеспечение перспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных с формированием капитала, в бизнес – план создания нового предприятия.

     2. Обеспечение соответствия объема  привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах. Для предприятия ООО «КФ Жигулевская» потребность в капитале означает последующее наращение капитала как форма расширения деятельности предприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.

     3. Обеспечение оптимальности структуры  капитала с позиции эффективного  его функционирования. Структура  капитала представляет собой  соотношение собственных и заемных  финансовых средств, используемых в финансовой деятельности предприятия. Структура капитала оказывает влияние на многие аспекты деятельности предприятия: финансовую, инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.

     Предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.  
Использование заемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия и представляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности. Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.  
4. Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостью капитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.

     5. Обеспечение высокоэффективного  использования капитала в процессе  его хозяйственной деятельности. Реализация принципа обеспечивается  путем максимизации показателя  рентабельности собственного капитала при приемлемом для предприятия уровня финансового риска. 

БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1.  Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993) (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30.12.2008 N 6 - ФКЗ, от 30.12.2008 N 7 - ФКЗ)
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 N 51 -ФЗ (принят ГД ФС РФ 21.10.1994) (ред. от 17.07.2009, с изм. от 18.07.2009)
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31.07.1998 N 146 - ФЗ (принят ГД ФС РФ 16.07.1998) (ред. от 19.07.2009)
4. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 N 117 - ФЗ (принят ГД ФС РФ 19.07.2000) (ред. от 19.07.2009) (с изм. и доп., вступающими в силу с 01.10.2009)
5. Федеральный закон от 02.12.1990 N 395 - 1 (ред. от 28.04.2009) «О банках и банковской деятельности».
6. Федеральный закон от 21.11.1996 N 129 - ФЗ (в ред. от 03.11.2006 N 183-ФЗ) «О бухгалтерском учете».
7. Федеральный закон от 07.08.2001 N 119 - ФЗ (в ред. от 03.11.2006 N 183-ФЗ) «Об аудиторской деятельности».
8. Федеральный закон от 26.12.1995 N 208 - ФЗ (ред. от 19.07.2009) «Об акционерных обществах» (принят ГД ФС РФ 24.11.1995)
9. Федеральный закон от 08.02.1998 N 14 - ФЗ (ред. от 02.08.2009) «Об обществах с ограниченной ответственностью» (принят ГД ФС РФ 14.01.1998)
10. Федеральный закон от 08.08.2001 N 129-ФЗ (ред. от 19.07.2009) «О государственной регистрации юридических лиц и индивидуальных предпринимателей» (принят ГД ФС РФ 13.07.2001)
11. Федеральный закон от 21.07.2005 N 97-ФЗ (ред. от 18.10.2007) «О государственной регистрации уставов муниципальных образований» (принят ГД ФС РФ 08.07.2005)
12. Постановление Правительства РФ от 30.06.2004 N 329 (ред. от 30.07.2009) «О Министерстве финансов Российской Федерации»
13. Абрамов, С. И. Управление инвестициями в основной капитал Серия : Учебник для вузов — М.: Издательство : «Экзамен», 2007 г.
14. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятий Серия : Высшее образование, Изд.: Инфра - М, 2008 г.
15. Архипов, В. М. Проектирование производственного потенциала объединений. Л.: Издательство : ЛГУ, 2006 г.
16. Беленький, П. Е. Управление техническим и организационным развитием предприятия. - Издательство : Техника, 2008 г.
17. Бланк, И. А.  Управление капиталом. Учебный курс. — М.: Издательство «Эльга, Ника-Центр», 2009 г.
18. Бланк, И. А. Управление активами и капиталом предприятия Серия : Энциклопедия финансового менеджера — М.: Издательство: «Ника-Центр, Эльга», 2006 г.
19. Бовыкин, В. А. Новый менеджмент. Решение проблем управления. Повышение в десятки раз темпов роста капитала. — М.: Издательство : «Экономика», 2008 г.
20. Бочаров, В. Б. Финансовый анализ., Изд.: Питер Пресс  2008 г.
21. Бычкова, А. С. Конкурентоспособность предприятия : Изд.: Уфа, 2009 г.
22. Василик С. Оценка эффективности деятельности предприятия. Изд.:  Бизнесинформ. – 2007 г.
23. Вигдорчик, М. Пути повышения конкурентоспособности предприятий Издательство : Экономист. – 2009 г.
24. Волкова, О. Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник. Изд. Проспект, 2006 г.
25. Воложанин, В. В. Совершенствование методов экономической оценки производственной деятельности предприятий в системе отраслевого развития : 4 – е. изд., перераб. и доп., Издательство : М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2007 г.
26. Галицкая, С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий., 2-е изд., доп. и перераб. Издательство : – М.: Финансы и статистика, 2008 г. 
27. Грачев, А. В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия: Учебно-практическое пособие. — М.: Издательство «Экономистъ», 2007 г.
28. Григорьев, В. Оценка предприятий. Имущественный подход. - М.: Дело, 2009 г.
29. Гуккаев, В. Б.  Финансовые вложения. Бухгалтерский учет и налогообложение., Изд.: Налоговый вестник, 2007 г.
30. Гусев, А. И. Управление капиталом: состояние и перспективы российского private banking. — М.: Издательство : Альпина Бизнес Букс, 2009 г.
31. Деева, А. И. Финансы и кредит.— М.: Издательство : «КноРус», 2009 г.
32. Десмонд Гленн М., Руководство по оценке бизнеса. - М.: РОО, 2006 г.
33. Ендовицкий, Д. А. Анализ и оценка кредитоспособности заемщика Изд.: КноРус, 2008 г.
34. Захарьин, В. Р.  Формирование и изменение уставного капитала организации. Изд.: Налоговый вестник, 2007 г.
35. Ковалев, В. В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. Издательство : «Финансы и статистика», 2007 г.
36. Комплексная оценка эффективности мероприятий, направленных на ускорение научно-технического прогресса – Издательство : Информэлектро, 2009 г.
37. Костина, Р. В. Финансы и кредит Серия: Учебники и учебные пособия для студентов высших учебных заведений — М.: Издательство : «КолосС», 2008 г.
38. Круглов, М.И. Стратегическое управление компанией. - М.: Русская деловая литература, 2010 г.
39. Кузнецова, Н. Г. Финансы и кредит. Серия : Высшее образование. — М.: Издательство : «Феникс», 2010 г.
40. Лиференко, Г. Н. Финансовый анализ предприятия : Теоретические основы финансового анализа; Анализ финансовых результатов предприятия; Анализ структуры стоимости предприятия; Анализ динамики и структуры источников формирования имущества; Оценка финансового состояния. Изд.: Экзамен,  2009 г.
41. Лытнева, Н. А. Оценка и инвентаризация имущества, обязательств и капитала. Изд.: Бухгалтерский учет, 2007 г.
42. Любушин, Н. П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности : Учеб. пособие. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009 г
43. Малахова, Н. Г. Финансы и кредит. Курс лекций Серия : Учебный курс : Кратко и доступно. — М.: Издательство : «Эксмо», 2009 г.
44. Неудачин, В. В. Реализация стратегии компании. Финансовый анализ и моделирование., 4 – е. изд., перераб. и доп.: Изд. «Экономист» 2010 г.
45. Нешитой, А. С. Финансы и кредит. — М.: Изд.: «Дашков и Ко», 2009 г.
46. Новодворский, В. Д. Учет собственного капитала «Учебно-практическое пособие». — М.: Издательство «Экономистъ», 2007 г.
47. Парамонов, А. В. Методы оценки капитала. (http://manage.ru/press/afa/2000-4/14_par.shtml).
48. Ральф Винс Математика управления капиталом. — М.: Издательство : «Альпина Бизнес Букс», 2010 г.
49. Рудык, Н. Б. Структура капитала корпораций. Теория и практика Серия : Современные финансы и корпоративное управление. — М.: Издательство: «Дело», 2008 г.
50. Савицкая, Г. В.  Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК Изд.: Новое знание, 2007 г.
51. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия : Учебное пособие для студентов высших учеб. Заведений – 6 – е. изд., перераб. и доп. – М: Мн. ИП «Экоперспектива», 2007 г.
52. Соснаускен, О. И. Финансовый анализ организации по данным бухгалтеской (финансовой) отчетности : Бухгалтерская (финансовая) отчетность как основной источник оценки и анализа финансового состояния организации; Общая схема комплексного анализа деятельности организации., Изд.: «Диалектика», 2008  г.
53. Теплова, Т. В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. — М.: Издательство : ГУ ВШЭ, 2008 г.
54. Тютюкина, Е. Б. Финансы предприятий : Собственный капитал организации; Основной и оборотный капитал; Оценка финансового состояния организации; Влияние налогов на формирование чистой прибыли; Налог на прибыль и изменения, вносимые Налоговым кодексом Российской Федерации. — М.: Издательство : «Экономика», 2008 г.

55. Управление  международным обменом товаров, услуг и капитала. — М.: Издательство : «Высшее Образование и Наука», 2009 г.

56. Управление  частными капиталами в системе социальных финансов.  — М.: Издательство : «Финансы и статистика», 2008 г.

57. Фролов, В. И. Финансы. Денежное обращение. Кредит. — М.: Издательство : «Дашков и Ко», 2009 г.
58. Хиггинз, Роберт. Финансовый анализ : инструменты для принятия бизнес - решений, 8 - е издание., Изд.: «Диалектика»,  2009 г.
59. Черняк, В. З. Финансовый анализ. Учебник., Изд.: Экзамен 2007 г.
60. Экономика предприятия. Конспект лекций. Изд. ПРИОР. М., 2009 г.