Проект управления денежными активами в ООО «Перелешенский семенной завод»

3)  Расчет  чистого денежного потока, т.е. поступления - выплаты.

4)   Определение  потребности в кредите и др. дополнительных источниках финансирования.  Если   чистый  денежный поток отрицательный, значит существует потребность в дополнительных источниках.

Существуют специальные модели управления денежных средств, которые позволяют определить оптимальный размер денежных средств, периодичность их пополнения и вложения.

Модель Баумона: [15]

Предприятие  начинает работать, имея максимальный, целесообразный для него размер денежных средств, постоянно расходует его, а выручку вкладывает в краткосрочные ценные бумаги. Когда запас ДС  становится минимальным, происходит их  замена и пополнение ценных бумаг до величины Q и т.д.

Рис. 1.1. Модель Баумана

 

где V - прогнозируемая потребность в ДС

С - средняя сумма расходов на 1 операцию с ценными бумагами

 r   -  процентный доход по вложениям в ценные бумаги

1)      Qср. =  Q / 2 , где Qср - средняя величина денег на счету

2)      К = V / Q , где  К - общее количество сделок с ценными бумагами

3)      Общие расходы от реализации такой политики управления ДС

ИДС = С * К + r   * Q / 2  , где

С * К - затраты по сделкам с ценными бумагами

 r   * Q / 2  - упущенная выгода ( деньги не работают)

Модель  может использоваться только предприятиями со стабильными прогнозными денежными доходами.

Модель  Миллер – Ора.

На  предприятии  определяется:

1)      максимально допустимый размер ДС на счетах

2)      минимально допустимый размер ДС на счетах

3)      оптимальный размер ДС (точка возврата)

Количество  денег на счетах меняется  хаотически, пока не достигнет верхнего или нижнего предела. В  этот момент происходит преображение или продажа ценных бумаг (ЦБ).

Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или в другие виды активов. Обеспечение ускорения оборота денежных активов определяет необходимость поиска резервов такого ускорения на предприятии. Основными из этих резервов являются: [13 с.67]

-  ускорение инкассации денежных средств, при котором сокращается остаток денежных активов в кассе;

- сокращение расчетов наличными деньгами (наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов в кассе и сокращают срок пользования собственными денежными активами на период прохождения платежных документов поставщиков);

- сокращение объема расчетов с поставщиками с помощью аккредитивов и чеков, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного их резервирования на специальных счетах в банках.

Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет следующих мероприятий:

-  согласования с банком условий текущего хранения остатка денежных средств с выплатой депозитного процента (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);

-  использования краткосрочных денежных инструментов (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения свободных денежных активов;

-  использования высокодоходных краткосрочных фондовых инструментов для размещения резерва денежных активов (краткосрочных депозитных сертификатов, облигаций, казначейских обязательств, векселей и т. п.), но при условии достаточной их ликвидности на фондовом рынке.

Модель Миллера - Орра перестает работать, если у компании есть несколько альтернатив вложения денежных средств, а не только ценные бумаги, но она может быть скорректирована в случае допущения отклонения от нормального распределения колебания денежного потока. Модель отчасти объясняет тот факт, почему, казалось бы, процветающие, финансово устойчивые компании предпочитают держать солидный запас денежных средств на случай возможного спада конъюнктуры.

Следует так же отметить, что модель Миллера - Орра определяет соотношение «h» и «R» безотносительно начала координат. Если менеджмент желает иметь некий отличный от нуля минимальный баланс, то именно он и становится нижней границей колебания кассового остатка. В таком случае этот минимальный баланс становится своего рода буфером безопасности.

Итак, рассмотренные выше модели определяют потребность в денежных средствах путем нахождения взаимосвязей (линейных или нелинейных) между наличностью и другими переменными. Однако они не включают анализ притоков и оттоков денежных средств. Соответственно, теоретические выкладки по рассмотренным моделям управления денежными средствами не могут принести практических результатов. Реальным способом поддержать стабильный денежный поток – является попытка разработать платежный календарь или бездефицитный бюджет движения денежных средств и контролировать их исполнение. Бюджет денежных средств как раз представляет собой методологический инструмент, который пытается оценить эти разнообразные потоки, прогнозировать притоки и оттоки денег за определенный период. Одна из задач его построения — не допустить возникновения как неожиданных дефицитов, так и «неработающих», избыточных запасов денежных средств.

В краткосрочном аспекте бизнес может функционировать и с убытком, но он не может работать без денежной наличности сколько-нибудь существенный отрезок времени. Составление бюджета денежных средств полезно не только для успешного выполнения финансовыми менеджерами своих задач, но и для установления более эффективных отношений компании с ее кредиторами. Последние гораздо охотнее ссужают средства тем фирмам, менеджеры которых умеют своевременно прогнозировать дефицит средств, брать взаймы и возвращать долги точно в срок, согласно установленному графику.

Бюджет денежных средств обязательно включает такие части, как поступление средств, выплаты денежных средств, определение избытка или дефицита денежных средств и покрытие дефицита и (или) инвестиции временно излишних денежных средств.

 

1.2. Экономическое содержание денежных средств и их эквивалентов

 

Денежные средства – наиболее ликвидная категория активов, высокая доля которых обеспечивает предприятию наибольшую степень ликвидности. Денежные средства лежат в основе как начала, так и завершения производственно-коммерческого цикла современной компании. Очевидно, что деятельность компании, направленная на получение прибыли (т.е. хозяйственная деятельность), требует, чтобы денежные средства переводились в различные активы, различные виды запасов, которые, в свою очередь, обращаются в дебиторскую задолженность как часть процесса реализации. Результаты же деятельности считаются окончательными и достигнутыми, когда процесс инкассирования приносит поток денежных средств, с которых в том числе мог бы начаться и новый хозяйственный цикл, который, как ожидается, со временем принесет прибыль [23 с.94].

Денежные средства относятся к оборотным средствам, которые  должны  находиться в постоянном кругообороте. Находясь в неизменном движении, оборотные средства делают постоянный оборот, который отображается в неизменном восстановлении процесса производства.

Движение  оборотных средств   можно  представить   в  форме следующей формулы:       Д – Т …- Т – П – Т '… - Т ' – Д '                 (1.1.)

Этой схемы  движения оборотных средств, придерживаются практически все авторы для схематического отражения движения оборотного капитала.

Оборотные средства непрерывно делают оборот, в процессе которого 
проходят три стадии: снабжение, производство и сбыт (реализация).

На первой  стадии (Д-Т) - (снабжения) предприятие за счет денежных средств приобретает необходимые материалы для производства (запасы).

На второй стадии (Т-П-Т) -  (производство) производственные запасы вступают в создание и, пройдя форму незавершенного изготовления и полуфабрикатов, преобразуются в готовую продукцию. Она  состоит из передачи в производство   (П)  купленных  материальных  ценностей или производственных  запасов. В процессе этого, производственная стоимость совершает переход в товарную, и по своему вещественному составу из  производственных  запасов  вначале  превращается  в  незаконченную  продукцию, а  затем – в  готовые  изделия  (ПЗ-П-ГП).

На третьей стадии (Т'-Д') — (сбыт) происходит реализация  готовой продукции и оборотные средства принимают денежную форму. На  этой  стадии  оборотный  капитал  переходит из производственной стадии   в  стадию  обращения  при этом принимая   форму  денежных  средств. Разница  между Д ' и  Д  состоит из величины  денежных  доходов  или  финансового  результата  хозяйственной  деятельности. Денежная  форма, которую  принимает  оборотный  капитал  на  завершающей  стадии  кругооборота, представляет собой одновременно  и  начальную стадию  оборота  капитала.

Рассмотрев классификацию оборотного капитала можно отметить, что обратный  капитал предприятия имеет в своем составе  оборотные производственные фонды, которые обслуживают сферу производства, и фонды обращения, которые используются для обеспечения ресурсами процесса обращения. Оборотные средства исполняют постоянный оборот, начиная с момента, когда происходит закупка материалов для производства и заканчивая стадией реализации продукта.

Известны 3 способа расчета нормативов оборотных средств: аналитический, способ прямого счета, коэффициентный метод [20].

Аналитический (или опытно-статистический) способ основывается на  учете разных причин, которые влияют на деятельность предприятия  и 
создание им собственных  оборотных средств, и употребляется в тех случаях, когда не предполагаются значительные конфигурации в критериях работы предприятия  и когда средства, которые вкладываются  материальные ценности и запасы, занимают большую часть.

Рассчитывая плановую потребность в оборотных средствах аналитическим способом, следует учитывать: первое  -  планируемый рост выручки от реализации продукции и второе -  ускорение оборачиваемости оборотных средств.

Учитывая планируемое ускорение оборотности оборотных средств, можно определить плановую величину коэффициента обеспеченности оборотными средствами (коэффициент загрузки): [3 с.120].

К з. пл. = К з. Баз. *

,                          (1.2)

где Тоб. - темп изменений в продолжительности одного оборота оборотных средств. 

Узнав плановый коэффициент загрузки оборотных средств, и имея данные по темпу роста объема реализации продукции (выручки от реализации) можно рассчитать величину оборотных средств на предприятии в плановом периоде:

С ок. пл. = ВР баз. * * К з. пл. ,                               (1.3)

где ВРбаз — объем реализации продукции (выручка от реализации) в базовом периоде.

Т вр. – рост  выручки  от  реализации  в  плановом  периоде.

При методе прямого счета предусматривается научно обоснованный расчет  запасов по любому составляющей оборотных средств с учетом всех конфигураций, происходящих в развитии техники и технологии, в организации изготовления, транспортировке товарно-материальных ценностей и в области расчетов.

При использовании коэффициент  в консолидированный норматив предыдущего периода вносятся поправки на планируемое модифицирование объемы  изготовления и на убыстрение оборачиваемости средств.

При расчете потребностей в оборотных средствах первой группы (сырье, материалы, незавершенное производство, готовая  продукция)  учитываются  темпы  роста  объемов  производства  в  плановом  периоде  и  планируемое  ускорение  оборачиваемости  оборотных  средств:

I C ок. пл. = I Сок. баз. * Т произ. * Т об. ,                  (1.4)

где   С ок. пл. – средняя  величина  оборотных  средств  в  плановом  периоде

        С ок. баз. – средняя  величина  оборотных  средств  в  базовом  периоде

        Т произ. – темпы  роста  объема  производства

       Т об. – темп  изменения  продолжительности  оборачиваемости  оборотных  средств.

Для второй группы оборотных средства (запасных  частей, расходов будущих  периодов, дебиторской  задолженности)  при расчете учитывается  только   планируемое  изменение в  оборачиваемости  оборотных  средств:

II С ок. пл. = II С ок. баз. * Т об..                      (1.5)

Основным способом нормирования оборотных средств можно назвать  способ прямого счета по любому составляющей оборотных средств в отдельности, который является достаточно трудоемким. Другие способы нормирования употребляются при расчетах как запасные.

При применении способа прямого счета спрос на оборотные средства 
устанавливается по единичным статьям оборотных активов: материальным 
запасам, незавершенному производству, расходам грядущих периодов, готовой продукции на складах, товарам.

При   расчете  нормативов оборотных средств   используются следующие формулы [39]:

Для  расчета норматива по отдельному элементу оборотных средств используется общая формула, которая выражается таким образом:

Нсэл = (Оэл/Тд)*Нэл ,                     (1.6)

где  Нсэл – норматив  собственных  оборотных  средств  по одному  элементу;

        Нэл – норма  оборотных  средств  по  данному  элементу;

       Оэл – оборот  (расход, выпуск)  по  данному  элементу  за  период;