Организация финансовой работы на предприятии

     Основными источниками финансирования и покрытия данного отвлечения средств могут служить:

• увеличение объема продаж продукции;
• привлечение долгосрочных кредитов и займов;
• оприходование безвозмездно полученных товарно-материальных ценностей;
• продажа основных средств и прочих внеоборотных активов;
• ликвидация просроченной дебиторской задолженности.

     Кроме того, чтобы поддерживать инвестиционную привлекательность предприятия, прежде всего, необходимо открыто декларировать свои цели, в том числе и стратегические, чтобы как внешним, так и внутренним инвесторам было понятно, каким образом предприятие намерено развиваться, какова его стратегическая политика, как она скоординирована с другими хозяйствующими субъектами.

 

2.1.4. Анализ финансовой устойчивости предприятия.

     Вертикальный  анализ актива баланса (внеоборотных и  оборотных фондов) показывает (см. Приложения 6, 7), что их соотношение к итогу баланса остается одинаковым в течение 2004 - 2006 гг.

     Что касается пассива баланса, то на диаграмме (рис. 2.1.7.) видна тенденция увеличения обязательств предприятия. Таким образом, увеличивается доля заемных средств, что с одной стороны характеризует сокращение финансовой устойчивости предприятия, но с другой стороны является неотъемлемым элементом функционирования фирмы в рыночных условиях и развития ее потенциала.

Рис. 2.1.7. Динамика статей пассива баланса 

ЗАО «ВАЗинтерСервис» за 2004 - 2006 гг. 

     Соотношение стоимости материальных оборотных  средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Для характеристики финансового положения предприятия используются показатели финансовой устойчивости (см. Приложение 12). Обеспеченность запасов и затрат собственными источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

     Коэффициент независимости (коэффициент автономии) важен как для инвесторов, так и для кредиторов, поскольку характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Он указывает, насколько предприятие может уменьшить величину активов без нанесения ущерба интересам кредиторов. Данные бухгалтерского баланса ЗАО «ВАЗинтерСервис» свидетельствуют о достаточно высоком значении коэффициента независимости (42,8% в начале 2005 г. и 32,8% к 2006 г.). Сравнивая с 2005 годом, видно, что коэффициент уменьшился (на 10%), тем не менее, это соотношение говорит об автономии фирмы в условиях рыночных связей. Таким образом, можно сделать вывод, что большая часть имущества предприятия формируется за счет собственных источников.

     В большинстве стран с развитыми  рыночными отношениями считается, что если этот коэффициент больше или равен 50%, то риск кредиторов минимален: реализовав половину имущества, сформированного за счет собственных средств, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства⁸.

     Значение  коэффициента финансовой устойчивости показывает удельный вес тех источников финансирования, которые предприятие может использовать в своей деятельности длительное время. По данным ЗАО «ВАЗинтерСервис», доля долгосрочных источников финансирования на данном предприятии сократилась за 2001 - 2003 гг. с 89,21 до 83,11%, т. е. долгосрочные обязательства составляли незначительную часть его стабильных источников финансирования. Таким образом, можно говорить о слабой зависимости от долгосрочных заемных источников финансирования.

     Если  величина коэффициента финансирования меньше 1 (большая часть имущества предприятия сформирована за счет заемных средств), то это может свидетельствовать об угрозе неплатежеспособности и нередко затрудняет возможность получения кредита. Но в данном случае, коэффициент превышает норму.

     Анализ  финансовой устойчивости показал, что у ЗАО «ВАЗинтерСервис» доля собственного капитала в общем его объеме составляет более половины, предприятие сохраняет достаточно высокую финансовую устойчивость, хотя и деятельность предприятия характеризуется низкой оборачиваемостью активов, нестабильным спросом на продаваемую продукцию, плохо отлаженными каналами снабжения и сбыта, высоким уровнем постоянных затрат.

     Особое  внимание при оценке структуры источников имущества предприятия нужно  уделить анализу их размещения в  активе. В этом проявляется неразрывная связь анализа пассивной и активной частей баланса.

     В пассивах ЗАО «ВАЗинтерСервис» преобладает доля заемного капитала (см. Приложения 6, 7).

       Структура источников ЗАО «ВАЗинтерСервис» в большем объеме его деятельность финансируется за счет заемного капитала (60%), в меньшем - за счет собственного (40 %). Существенное влияние на структуру капитала оказывает политика собственников и команды управления. Неприятие высокого уровня финансового риска формирует консервативный подход к управлению пассивами, т. е. руководство ЗАО «ВАЗинтерСервис» стремится привлекать заемный капитал в минимальных размерах.

     Обобщающим  показателем финансовой устойчивости является недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников и величины запасов.

     Наличие собственных оборотных средств: разность между величиной источников собственных средств и величиной основных средств:

     Ее =СК-ВА                                                        (2.1.),

     где СК- капитал и резервы, ВА - внеоборотные активы.

     Ес_{на 01.01.2007г.} = 499658 - 520059 = -20401 руб.

     Наличие собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов и затрат:

     Ет=СК+ДП-ВА                                                                                  (2.2.),

     где ДП - долгосрочные обязательства

     Ет_{на 01.01.2007г.} = 499658 + 199444 – 520059 = 179043 руб.

     Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (собственные, долгосрочные и краткосрочные источники):

     Ео = СК + ДП - ВА + КП                                                                      (2.З.),

     где КП - краткосрочные пассивы

     Ео_{на 01.01.2007 г.} = 499658 + 199444-520059+856852 = 1035895 руб.

     Возможен  расчет недостатка или излишка собственных  средств

     а) недостаток собственных оборотных средств:

           -Ес = Ес - Запасы (2.4.),

            -Ес_{на 01.01.2007г.} = -20401 - 243475 = - 263876 руб.

     б) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:

          -Ет = Ет - Запасы или Ет = (Ес + ДП) - Запасы (2.5.),

          -Ет_{на 01.01.2007г.} = 1 79043 – 243475 = - 64432 руб.

     в) излишек или недостаток общей величины основных источников для 
формирования запасов и затрат:

          -Ео = Ео - Запасы (2.6.),

           -Ео_{на 01.01.2007г.} = 1035895 - 243475 = 792420 руб.

     Вычисление  показателей обеспеченности запасов  и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовое положение ЗАО «ВАЗинтерСервис» на 01.01.2007 г. как абсолютно устойчивое, поскольку соответствует условию:

Запасы < Ес + КП

243475. < 830465 руб.

     Анализ  структуры запасов (рис. 2.1.8.) показывает, что наибольшую часть составляют сырье и материалы (81%), готовая продукция (13%). 

 

Рис. 2.1.8. Структура запасов ЗАО «ВАЗинтерСервис» на 01.01.2007 г. 

     Финансовая  неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции, то есть наиболее ликвидной части запасов и затрат. В ЗАО «ВАЗинтерСервис» на 01.01.2007 г. это условие не соблюдается:

856852 > 227658

     Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств:

     К_с/з = (долгосрочные + краткосрочные) / капитал и резервы              (2.7.),

К_{с/з на 01.01.2007г.} = 2,

то есть на каждый рубль собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится 2 рубля заемных средств. На начало 2004 года К_с/з был равен 1,3 следовательно, наблюдается рост заемных средств.

     Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств:

     К = долгосрочные обязательства / валюта баланса                             (2.8.),

К_{на 01.01.2007г.}  = 199444 / 1555954 = 0,12

     Значение  данного коэффициента на 01.01.2006 г. равно 0,09, увеличение его к 2006 г. является негативной тенденцией, поскольку означает повышение зависимости от внешних инвесторов.

     Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств вычисляется путем деления оборотных активов на внеоборотные:

К _{м/и на 01.01.2007г.}  = 1035895 / 520059 = 1,9

     На  начало 2005 года значение его составляло 0,7, то есть динамика практически отсутствует. Следует заметить, что К_с/з должен быть ограничен сверху значением К_м/и, в данном случае коэффициенты практически равны, что говорит о минимальном уровне финансовой устойчивости. В будущем необходимо анализировать динамику этих коэффициентов, чтобы не допустить увеличения К_с/з . 

2.1.5. Анализ  рентабельности предприятия. 

     Наличие обобщающего показателя, рассматриваемого как критерий оценки эффективности  деятельности, позволяет создать целостную картину финансового состояния организации и охарактеризовать его перспективы. При этом изменение всех остальных показателей частного характера рассматривается с позиции их влияния на обобщающий показатель. Тем самым обеспечивается взаимная увязка показателей, с разных сторон характеризующих эффективность деятельности организации (см. Приложение 13).

     Полагаю, что таким показателем в системе  оценки эффективности деятельности является рентабельность собственного капитала, поскольку он характеризует способность предприятия к наращению капитала, а, следовательно, его финансовую устойчивость, рациональность управления структурой капитала и эффективность инвестиционной деятельности.

     Инвесторы капитала (акционеры) вкладывают в предприятие  свои средства с целью получения прибыли от инвестиций, поэтому с точки зрения акционеров наилучшей оценкой результатов хозяйственной деятельности является наличие прибыли на вложенный капитал. Показатель прибыли на вложенный акционерами (собственниками) капитал, называемый рентабельностью собственного капитала, рассчитан в Приложении 13. Несложно заметить, что на 01.01.2002г. предприятие обеспечило более высокий результат и достигло уровня 2,3%.

     В качестве обобщающей количественной характеристики доходности операционной деятельности может быть использован финансовый коэффициент, получивший название рентабельности активов. Экономический смысл   показателя состоит в том, что он характеризует отдачу с каждого рубля, вложенного в активы предприятия.

     Коэффициенты  рентабельности продаж показывают, какую прибыль получает предприятие с каждого рубля продаж.

     Величина  показателя рентабельности продаж ЗАО « ВАЗинтерСервис» широко варьируется в зависимости от активизации работы предприятия в определенной сфере деятельности (оптовая торговля, производство штампов или капитальный ремонт). Объясняется это различием в скорости оборота средств, связанным с различиями в размерах используемого капитала, необходимого для хозяйственных операций, в сроках кредитования, величине складских запасов и т. д. Длительный оборот капитала (капитальный ремонт) делает необходимым получение большей прибыли, чтобы достичь удовлетворительных результатов. Более быстрый оборот капитала (оптовая торговля) те же результаты приносит и при меньшей величине прибыли в расчете на объем проданной продукции.