Организация финансовой работы на предприятии

     Считается: если отношение оборотных активов  и краткосрочных обязательств предприятия ниже чем 2, оно не в состоянии полностью и в срок погасить свои обязательства⁵.

     В ЗАО «ВАЗинтерСервис» небольшое превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. С позиции кредиторов подобный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительное накаплива ние запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами.

     Практика  работы российских предприятий (и не только российских) показывает, что значение данного коэффициента больше чем 2 для предприятий промышленности является скорее исключением из правил, чем правилом. Для этого есть немало объективных и субъективных причин, среди которых для российских предприятий главная - это недостаточность собственного капитала, а также первоочередное направление чистой прибыли на нужды потребления⁶.

     Следует иметь в виду, что если отношение  текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1 : 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета. Соотношение 1 : 1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия.

     Если  же значение коэффициента покрытия значительно  превышает соотношение 1 : 1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С позиции кредиторов предприятия подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения финансового менеджера, значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств в дебиторской задолженности может быть связано с неумелым управлением активами.

     В ЗАО «ВАЗинтерСервис» значение коэффициента текущей ликвидности меняется в течение 2004 - 2006 г. от 1,2 до 1,09, что ниже рекомендуемых значений для анализируемого показателя.

     Данные  Приложений 6, 7 позволяют раскрыть причины столь резкого сокращения ликвидности предприятия. Как следует из данных таблиц, указанных в Приложениях 6, 7, общая величина наиболее срочных обязательств предприятия, включая краткосрочные кредиты банка, к концу 2005 г. возросла в значительно большем объеме, чем денежные средства. Недостаточность высоколиквидных средств у предприятия привела к тому, что значительный объем его срочных обязательств оказался покрытым активами с относительно невысокой оборачиваемостью (дебиторской задолженностью покупателей, запасами товарно-материальных ценностей).

     Обращает  на себя внимание крайне опасная в условиях инфляции финансовая политика увеличения объема кредитования своих покупателей: по сравнению с концом прошлого года дебиторская задолженность возросла, тогда как кредиторская задолженность увеличилась. Вследствие этого значительные суммы, полученные предприятием по краткосрочным кредитам банка, были в основной массе переданы покупателям и заказчикам (в качестве дебиторской задолженности); часть полученных на заемной (платной) основе средств ушла на «бесплатное» кредитование поставщиков (авансы выданные) и лишь оставшаяся величина привлеченных в течение анализируемого периода средств была использована на пополнение запасов товарно-материальных ценностей. Таким образом, предприятие нарушило основной принцип успешной финансовой политики, предполагающий кредитование своих дебиторов на тех же условиях, на которых оно само получает кредиты.

     Таким образом, суммы дебиторской и  кредиторской задолженности необходимо рассматривать в своеобразном экономическом аспекте, то есть управляющий  должен   контролировать  размеры   задолженностей   самого предприятия, а также вынужден контролировать как это воздействует на размеры задолженностей других предприятий - предприятий управляемых.

     В настоящий момент почти повсеместно  дебиторская задолженность по балансу предприятия превышает кредиторскую⁷. Это означает, что чаще всего предприятию не хватает денежных средств для его функционирования из-за ухудшения дисциплины платежей со стороны потребителей продукции и услуг предприятия. 
 
 
 

 Рис. 2.1.5. Динамика оборотных активов ЗАО «ВАЗинтерСервис»

  за 2004 -2006 гг.

     На  графике (рис. 2.1.5.) видно, что высоколиквидные активы (денежные средства и дебиторская задолженность) увеличиваются. Увеличение дебиторской задолженности вызванной отгрузкой продукции основному заказчику АО «АВТОВАЗ» без предварительной оплаты и некоторым другим покупателям с небольшим процентом авансирования, в результате чего средства в расчетах «заморозились» на неопределенный период. При этом  наблюдается рост запасов, они включают вещественные элементы производства, используемые в качестве предметов труда и частности орудия труда в виде малоценных и быстроизнашивающихся предметов, еще не вступивших в производственный процесс и находящихся в виде складских запасов.

     При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

     Анализ  динамики уровня дебиторской задолженности (см. Приложение 8) показывает, что в течение 2001 - 2002 гг. коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности увеличился. Если на 01.01.2001 г. он составил 12,14, то на конец 2001 г. равен 19,67. В результате этого период погашения задолженности сократился на 5,68 дней и имеет значение на 01.01.2002 г. 9,15 дней. Из чего можно сделать вывод, что покупатели и заказчики своевременно оплачивали реализованную продукцию. К тому же предприятие в отношении покупателей (кроме АО "АВТОВАЗ") применяет консервативный тип кредитной политики, стараясь минимизировать кредитный риск. Заказ на изготовление продукции пускается в производство или на реализацию только при его 50% предоплате, оговариваются жесткие условия предоставления товарного или потребительского кредита, сокращается круг покупателей за счет групп повышенного риска. Однако к началу 2003 года ситуация меняется. Причины такого положения мною уже были рассмотрены выше.

     Коэффициент просроченной дебиторской задолженности  уменьшился по сравнению с 01.01.2001 г. на 15% и составил 0,102, удельный вес всей дебиторской задолженности в общем объеме активов увеличился по сравнению с 2001 г. на 1,84% и составил 4,38%.

     ЗАО «ВАЗинтерСервис», работающее на коммерческой основе, заинтересовано в сокращении размера дебиторской задолженности, так как это влечет ускорение оборачиваемости оборотных средств в сфере обращения, а, следовательно, более эффективное использование оборотного капитала в целом. Уменьшение, например, размеров дебиторской задолженности по торгово-закупочной деятельности улучшает показатель выполнения плана поставок по договорам, планов по прибыли и рентабельности. Сокращение оборотных средств в прочих расчетах означает более полное использование их по назначению, так как они при этом не выбывают из сферы производства. Таким образом, задачей ЗАО «ВАЗинтерСервис» является использование всех резервов максимально возможного сокращения объема оборотных средств в сфере обращения. К этим резервам следует отнести укрепление расчетно-платежной  дисциплины,   развитие   прямых  хозяйственных  связей  между предприятиями, укрепление договорной дисциплины и соответствующее выполнение договорных обязательств, расширение практики применения прогрессивных форм расчетов.

     Важным  фактором, стимулирующим сокращение средств в сфере обращения, является банковский кредит на пополнение оборотных средств, способствующий рациональному использованию оборотного капитала.

     Дальнейшее  увеличение средств в дебиторской  задолженности может свидетельствовать о временном отвлечении средств из оборота предприятия, что вызовет дополнительную потребность в ресурсах и может привести к напряженному финансовому состоянию.

     Другим  показателем,  характеризующим ликвидность  предприятия, является оборотный капитал, который определяется как разность текущих расходов и краткосрочных обязательств. Экономический смысл данного показателя состоит в том, что он характеризует потребность в собственном оборотном капитале или, точнее, потребность в финансировании оборотных средств,  связанную  с имеющимся превышением  оборотных активов над краткосрочными обязательствами. Иными словами, предприятие имеет оборотный капитал до тех пор, пока текущие активы превышают краткосрочные обязательства (или в целом до тех пор, пока оно ликвидно). По данным ЗАО «ВАЗинтерСервис» оборотный капитал за 2004 - 2006 гг. увеличился с 95898 тыс. руб. до 179043тыс. руб. 

     Помимо  рассмотренных  финансовых  коэффициентов  ликвидности достаточно широкое распространение на практике имеет показатель обеспеченности собственными оборотными средствами, характеризующий степень участия собственного капитала в формировании оборотных активов.

     В ЗАО «ВАЗинтерСервис» величина показателя обеспеченности собственными оборотными средствами составляла: в начале 2004 г. 0,17, а на 01.01.2006 г. 0,09. Таким образом, если в начале анализируемого периода за счет собственного капитала было сформировано 17% оборотных средств предприятия, то к 2005 году степень участия источников собственных средств в формировании текущих активов сократилась до 9 %. Это свидетельствует о том, что в анализируемом периоде текущие активы более чем наполовину сформированы за счет заемных средств и в меньшей степени - за счет собственных источников.

     В условиях недостаточности оборотных  средств жизнеспособность предприятия будет зависеть от состояния и «качества» активов: состава производственных запасов, спроса на продукцию, надежности покупателей, а также срочности его обязательств. Поэтому окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств.

     Внутренний  анализ краткосрочной задолженности.

     Анализ  краткосрочной задолженности проводится на основании данных аналитического учета расчетов с поставщиками, полученных кредитов банка, расчетов с прочими кредиторами. В ходе анализа проводится выборка обязательств, сроки погашения которых наступают в отчетном периоде, а также отсроченных и просроченных обязательств.

     Для целей анализа состояния расчетов с поставщиками в ЗАО «ВАЗинтерСервис» используются таблицы выполнения договоров (см. Приложения 10, 11), в которой указываются все поставщики, а также данные по состоянию договоров на определенную дату. Данные по каждому договору (см. Приложение 10) аккумулируются у начальников структурных подразделений и предоставляются в финансовый отдел предприятия.

     Ежемесячное ведение подобных ведомостей позволяет  отслеживать состояние кредиторской задолженности на предприятии.

     Скрытая кредиторская задолженность предприятия  возникает в связи с расчетами с покупателями на условиях предоплаты.

     Общий анализ кредиторской задолженности  показывает, что ее доля к концу 2005 г. возросла. Это свидетельствует об увеличении «бесплатных» источников покрытия потребности предприятия в оборотных средствах. Как видно из схемы (рис. 2.1.6,) наибольший удельный вес в структуре кредиторской задолженности занимает задолженность поставщикам и подрядчикам (65,5%), поскольку предприятие активно использует коммерческий кредит при закупке сырья.

     Рис. 2.1.6. Структура кредиторской задолженности

     ЗАО « ВАЗинтерСервис» на 01.01.2007 г. 

     Задолженность перед бюджетом и внебюджетными  фондами оставалась в течение 2004 - 2006 гг. примерно на одинаковом уровне (1,9% - 2,4%) и не изменялась, но к началу 2007 г. резко увеличилась. Сократилась задолженность по авансам полученным: на 01.01.2005 г. она составляет всего 9%, хотя  на 01.01.2007 г. удельный вес задолженности в общей структуре 24-26%. Однако, к началу 2003 г. наблюдается также тенденция к увеличению.

     На  основании проведенного анализа ликвидности и платежеспособности можно сделать вывод, что деятельность предприятия характеризуется накапливанием запасов и увеличением дебиторской задолженности. Таким образом, предприятие находится в достаточно сложной ситуации, низкая ликвидность баланса говорит о том, что ЗАО «ВАЗинтерСервис» не имеет нормальной оперативной платежеспособности для своевременного погашения своих обязательств, фактически реализует свою деятельность за счет заемных средств, собственные же средства низколиквидны, в основном это запасы сырья и материалов и готовой продукции.