Направление оптимизации структуры капитала предприятия на примере ОАО «ЧАЗ»

УРк = П х 100 / К (4)

где:

Урк- уровень рентабельности всего используемого капитала, в %;

П = сумма прибыли предприятия в рассматриваемом периоде;

К - средняя сумма капитала предприятия в рассматриваемом периоде;

в) коэффициент рентабельности собственного капитала. Этот показатель, характеризующий достигнутый уровень финансовой рентабельности предприятия, является одним из наиболее важных, так как он служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала.

 

Урск = П х 100 /СК (5)

         где:

УРск - уровень рентабельности собственного капитала, в %;

П - сумма прибыли предприятия в рассматриваемом периоде:

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия в рассматриваемом периоде;

г) капиталоотдача. Этот показатель характеризует объем реализации продукции, приходящейся на единицу капитала, т.е. в определенной мере служит измерителем эффективности операционной деятельности предприятия;

Ко = Р / К (6)

где: Ко - капиталоотдача;

Р - сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде;

К - средняя сумма капитала в рассматриваемом периоде;

д) капиталоемкость реализации продукции. Он показывает, какой объем капитала задействован для обеспечения выпуска единицы продукции и является базовым для моделирования потребности в капитале в предстоящем периоде с учетом отраслевых особенностей:

Ке = К / Р (7)

где: Ке - капиталоемкость товарооборота;

К - средняя сумма капитала в рассматриваемом периоде;

Р - сумма реализации товаров в рассматриваемом периоде.

Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его средневзвешенной цены. Оптимизация основывается на предварительной оценке собственных и заемных источников при разных условиях их привлечения и расчетах средневзвешенной цены капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Оценка стоимости капитала предприятия ОАО «ЧАЗ»
1. Организационо экономическая характеристика ОАО «ЧАЗ»

 

ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» расположено в г. Чебоксары, столице Чувашской Республики, входящей в состав Российской Федерации. Город находится на реке Волга в 690 километрах на восток от Москвы.

ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» является производственным предприятием, выпускающим продукцию, как промышленного назначения, так и продукцию для потребительского рынка. ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» является одним из крупнейших предприятий тракторостроительной отрасли России, лидирующим в производстве запасных частей к ходовым системам тракторной техники, почти все инновации, разработанные в России для ходовых систем, осваиваются в первую очередь на ОАО «ЧАЗ». Ежегодно выпускается товарной продукции на сумму свыше 5 млрд. руб. Производственные площади предприятия составляют – 80 га, количество сотрудников предприятия составляет 7500 человек.

Завод производит продукцию для различных отраслей экономики:

1.Золото-алмазодобывающая отрасль

2.Сельское хозяйство

3.Дорожное строительство

4.Нефтегазодобывающая отрасль

5.Лесозаготовительная отрасль

6.Угледобывающая отрасль

7.Производители автотракторной техники

8.Железнодорожный транспорт

9.Строительные организации и население

Немалая часть выпускаемой продукции поставляется на сборочные конвейеры ведущих тракторостроительных, экскаваторных, моторостроительных и автомобилестроительных ведущих предприятий России, СНГ и зарубежных стран:

-  ОАО "Промтрактор";

- предприятий "Fiat" и "Catterpillar" (через фирму «ALPEM»);

- ОАО "АвтоВАЗ";

- ОАО "Волгоградский тракторный завод";

- ОАО "РусАвтобусПром";

- ОАО "Ульяновский автомобильный завод";

- ОАО "Заволжский автомобильный завод";

- ОАО "ПО "Алтайский моторный завод";

- ОАО "Онежский тракторный завод";

- ОАО "Кишиневский тракторный завод";

- экскаваторных заводов России, расположенных в г.Тверь, г. Воронеж, г. Иваново, г. Ковров.

У завода существуют многолетние связи с зарубежными фирмами Италии, Китая, Чили, Сирии, Вьетнама, Индии, Польши, Литвы, Латвии и стран СНГ. В целом, продукция завода поступает в 43 страны мира. Доля экспорта в общем объеме производства постоянно растет.

На сегодняшний день это одно из самых динамично развивающихся предприятий России, включающее в свой состав:

- сталелитейный цех;

- цех точного стального литья;

- чугунолитейный цех;

- 2 механосборочных производств;

- 3 механосборочных цехов;

- кузнечно-штамповочный цех;

- заготовительный цех;

- вспомогательные цеха.

 

В настоящее время ОАО «ЧАЗ» обладает составом оборудования и технологиями для производства изделий, отвечающих требованиям современного рынка. Так, на данный момент эксплуатируется свыше 5000 единиц оборудования. Из них:

      - металлорежущее – более 2600 ед,

      - кузнечнопрессовое оборудование – 265 ед;

      - литейное – около 600 ед.

В последние годы ОАО «ЧАЗ» особое внимание уделяет техническому развитию производства. За последние 3 года на переоснащение и модернизацию производства было фактически направлено свыше 800 млн. руб.

Завод специализируется на производстве продукции в следующих направлениях:

1.Гусеницы и детали ходовых систем для промышленных тракторов:

- российского производства (ОАО «Промтрактор», ОАО «ЧТЗ-УралТрак»),

- импортозаменяющих запчастей для техники фирм KOMATSU, CATERPILLAR, DRESSTA,

2.Гусеницы и детали ходовых систем для сельскохозяйственных и трелевочных тракторов

3. Гусеницы и детали ходовых систем для экскаваторов отечественного и импортного производства HITACHI , Kobelco , CATERPILLAR, KOMATSU, KATO, LIEBHER

4.Узлы сцепления и диски ведомые для тракторов, автомобилей и комбайнов,

5. Детали для нужд ОАО «Российские железные дороги»,

6.Запасные части к автобусам,

7.Замки навесные, врезные, накладные, мебельные, почтовые,

8.Радиаторы отопительные чугунные,

9.Чугунное и стальное литье

ОАО «Чебоксарский агрегатный завод», является единственным предприятием в России, выпускающим почти весь размерный ряд гусениц для промышленных тракторов с шагом от 125 мм до 280 мм.. Завод с 1992 года сотрудничает с итальянской фирмой «ALPEM» - официальным поставщиком на конвейер заводов «Fiat» и «Catterpillar, что позволило внедрить передовые технологии и довести уровень производства запасных частей до уровня мировых лидеров тракторостроения.

Номенклатура выпускаемых заводом изделий составляет более 6000 изд., в ближайшем будущем предполагается выход на качественно новый уровень, что позволит увеличить объемы производства предприятия и повысить конкурентоспособность его продукции, так уже сегодня деятельность предприятия сертифицирована согласно стандартам ISO 9001(версия 2000 г.), на предприятии реализуется проект внедрения ИСУ "One world" (J.D. Edwards).

Достоинства продукции ОАО «ЧАЗ» подтверждены наградами многих престижных выставок и конкурсов, в том числе Платиновыми, Золотыми и Серебряными Знаками качества XXI века на выставке-конкурсе «Всероссийская марка (III тысячелетие)». Этими наградами за высокое качество и конкурентоспособность были отмечены различные виды продукции, выпускаемой заводом: гусеницы и узлы ходовых систем для промышленных и сельскохозяйственных тракторов, узлы сцепления, отопительные радиаторы и замочные изделия.

Объем отгруженной продукции предприятия за 2013 год составил 2787,5 млн. рублей. Чебоксарский агрегатный завод занял второе место в группе крупных промышленных предприятий Чувашской Республики по итогам экономического соревнования между организациями обрабатывающих производств, проводимого Министерством промышленности и энергетики. Межведомственная комиссия, отвечавшая за подведение результатов конкурса, рассмотрела деятельность 45 промышленных предприятий региона за 9 месяцев текущего года на основе 15 социально-экономических показателей. При этом одним из главных факторов выступала социальная защищенность работников организаций - участников экономического соревнования.

По г. Чебоксары на долю ОАО «ЧАЗ» приходится 3,2% объема отгруженных товаров собственного производства, выполненных работ и услуг собственными силами крупных и средних организаций по виду деятельности "Обрабатывающие производства".

Подобная политика позволяет ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» демонстрировать хорошие финансовые показатели. Прибыль от продаж в 2013 году понесла убыток в размере 232798 тыс. руб

За 2013 год фактический выпуск товарной продукции в ценах на 01.01.2009 г. составил 2 440,7 млн. руб., что на 1,5 раза меньше, чем в 2012 г

Выручка от продажи в 2013 г. составила 2 791,3 млн. руб.

Среднесписочная численность персонала – 5 490 человек, в т.ч. производственно-промышленного персонала – 5 439 чел.

Средний уровень заработной платы по заводу – 9 162,9 руб.

Основные виды деятельности общества:

- производство частей и принадлежностей автомобилей и их двигателей;

- производство машин и оборудования для добычи полезных ископаемых и строительства;

- производство стальных отливок;

- производство замков и петель и радиаторов;

- производство чугунных отливок;

- производство частей железнодорожных локомотивов, трамвайных и прочих моторных вагонов и прочего подвижного состава;

- производство радиаторов;

- производство машин для лесного хозяйства;

- прочие.

Создана сбытовая структура ООО «Четра - Комплектующие и Запасные Части» взявшая на себя все риски по продвижению и реализации продукции ОАО «ЧАЗ». На территории РФ продажа потребителям предприятия ведется через эксклюзивного дилера. С целью увеличения объема выпуска продукции ОАО «ЧАЗ» совместно с ООО «Четра-КЗЧ» ведется постоянная работа по повышению объемов продаж на экспорт, выходу на новые региональные рынки и увеличению своего присутствия на уже существующих.

Освоение производства новых изделий, снижение себестоимости и обеспечение должного качества продукции является основой при формировании сбытовой политики предприятия.

Анализ основных технико-экономических показателей ОАО «ЧАЗ» начнем с анализа структуры продаж продукции (Таблица 1).

                                                                                                          Таблица 1

Показатели продажи продукции ОАО «ЧАЗ» за 2011-2013 гг.(млн.руб.)

Показатели		Годы								Темп изменения суммы в %
		2011			2012			2013
		сумма		удельный вес, %	сумма	удельный вес, %		сумма	удельный вес, %	2008 г. к 2007 г.	2009 г. к 2008 г.
Продажи через ООО «Четра- КЗЧ» - всего, в т.ч.:		2798,4		67,43	2 800,9	53,6		3 266,8	54,4	100,09	116,63
Запасные части		597,98		14,41	734,7	14,1		825,2	13,7	122,86	112,32
ТНП		753,4		18,16	540,4	10,2		582,8	9,6	71,73	107,85
Кооперация		370,1		7,37	248,5	4,7		152	2,5	67,14	61,17
Дальнее зарубежье		450,3		8,96	902,5	17,4		1 186,6	19,7	200,42	131,48
Прямые продажи (от ОАО «ЧАЗ») – всего, в т.ч.:		-			524,1	10,1		702,1	11,6	-	133,96
Внутренняя кооперация		-			378,4	7,3		484,5	8,1	-	128,04
РЖД	5024,1			100	5 226,9	100	6 013,4		100	104,04	115,05
Всего	2798,4			67,43	2 800,9	53,6	3 266,8		54,4	100,09	116,63

 

Финансовые результаты представим в Таблице 2.

На основании данных Таблицы 4 можно сделать вывод, что в 2012 г. по сравнению с 2011 г. выручка от продажи товаров возросла на 13,19%, в 2013 г. по сравнению с 2012 г. снизилась на 56,45%. При этом себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг в 2012 г. по сравнению с 2011 г. возросла на 8,72%, в 2013 г. снизилась на 47,66%. Отрицательным моментом является в 2008 г. по сравнению с 2011 г. рост коммерческих и управленческих расходов предприятия соответственно на 13,44 % и 8,38%. Это связано с тем, что у ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» возросли затраты на хранение продукции; на рекламу, на представительские и другие аналогичные по назначению расходы.

Несмотря на это прибыль от продаж в 2012 г. по сравнению с 2011 г. возросла на 57,41%. В 2013 г. коммерческие расходы снизились на 26,89%, управленческие расходы на 25,06%. Положительно можно оценить рост процентов к получению в 2012 г. по сравнению с 2011 г. в 4,8 раза, но при этом проценты к уплате возросли в 2 раза. Рост процентов к получению в 2013 г. по сравнению с 2012 г. произошло в 2,6 раза, но при этом проценты к уплате возросли в 2,1 раза. В 2013 г. предприятие получило убыток прибыли до налогообложения в размере 232798 тыс. руб. 

Положительным моментом явился рост прибыли до налогообложения в 2008 г. на 75,28%, чистой прибыли предприятия в 2012 г. по сравнению с 2011 г. на 60,53%. В 2009 г. ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» получило убыток от основной деятельности в размере 465471 тыс. руб., в результате чего было освобождено от уплаты налога на прибыль.

                                                                                                          Таблица 2

Финансовые результаты ОАО «Чебоксарский агрегатный завод» за 2011-2013 гг.(тыс. руб.)

Показатели	Годы			Отклонение (+,-)		Темп изменения, %
	2011	2012	2013	2011 г. от 2013 г.	2011 г. от 2013 г.	2011 г. к 2013 г.	2011 г. к 2013 г.
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	5661981	6408975	2791302	746994	-3617673	113,19	43,55
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	4737015	5149999	2695361	412984	-2454638	108,72	52,34
Валовая прибыль	924966	1258976	95941	334010	-1163035	136,11	7,62
Коммерческие расходы	24103	27342	19989	3239	-7353	113,44	73,11
Управленческие расходы	380173	412022	308750	31849	-103272	108,38	74,94
Прибыль (убыток) от продаж	520690	819612	-232798	298922	-1052410	157,41	-28,40
Проценты к получению	46217	221131	570510	174914	349379	в 4,8 раза	в 2,6 раза
Проценты к уплате	186183	376759	796744	190576	419985	в 2 раза	в 2,1 раза
Доходы от участия в других организациях	0	2	2	2	0	-	100,00
Прочие операционные доходы	2844030	1483581	1385275	-1360449	-98306	52,16	93,37
Прочие операционные расходы	2825264	1447343	1479012	-1377921	31669	51,23	102,19
Прибыль (убыток) до налогообложения	399490	700224	-552767	300734	-1252991	175,28	-78,94
Отложенные налоговые обязательства	2779	22546	3427	19767	-19119	В 8,1 раза	15,20
Налог на прибыль	109156	169601	0	60445	-169601	155,37	0,00
Чистая прибыль	312132	501071	-465471	188939	-966542	160,53	-92,90
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	5661981	6408975	2791302	746994	-3617673	113,19	43,55
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	4737015	5149999	2695361	412984	-2454638	108,72	52,34