Капитал предприятия и оптимизация его структуры

      Таким образом, при неизменном дифференциале коэффициент финансового левериджа является главным генератором как возрастания суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансового риска потери этой прибыли. Аналогичным образом, при неизменном коэффициенте финансового левериджа положительная или отрицательная динамика его дифференциала генерирует как возрастание суммы и уровня прибыли на собственный капитал, так и финансовый риск ее потери.

      Знание  механизма воздействия финансового  левериджа на уровень прибыльности собственного капитала и уровень финансового риска позволяет целенаправленно управлять как стоимостью, так и структурой капитала предприятия [9]. 

     Финансовые  риски возникают в связи с движением финансовых потоков и проявляются на рынках финансовых ресурсов в основном в виде процентного, валютного, кредитного, коммерческого, инвестиционного рисков.

     Процентный  риск возникает из-за колебаний процентных ставок, что приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции, а значит к изменению величины прибыли (или потере) по сравнению с ожидаемой. С этим видом рисков сталкиваются банки, страховые и инвестиционные компании, а так же нефинансовые предприятия, которые занимают средства или вкладывают их в активы, приносящие проценты (государственные ценные бумаги, облигации предприятий и т.д.).

     Значительный  объем займов и капиталовложений осуществляется при условии плавающей процентной ставки, когда подлежащие уплате или получению проценты периодически пересматриваются и приводятся в соответствие с текущей рыночной ставкой. Если же процентная ставка является фиксированной и выплачивается постоянный процент, исходя из номинальной стоимости инвестиции, то рыночная стоимость таких вложений колеблется в зависимости от текущей процентной ставки  и,  как и в случае с плавающей ставкой, приносит инвестору прибыль на капитал или убыток.

     Методы  управления процентным риском - опционы,  фьючерные операции и т.д. [10]

     Валютный  риск вызван краткосрочными и долгосрочными  колебаниями курсов валют на международных  финансовых рынках. Описание валютного риска в реферате я опускаю.

     Кредитный риск - это вероятности того, что  партнеры - участники контракта окажутся не в состоянии выполнить договорные обязательства как в целом, так и по отдельным позициям. Уменьшить воздействие этого риска можно путем обсуждения контракта на предварительном этапе, анализа возможных выгод и потерь от его заключения.

     Бизнес-риск  возникает в тех случаях, когда  коммерческая и хозяйственная деятельности компании оказываются менее успешными, чем были ранее или чем ожидалось. Например, может снизиться объем реализации из-за того, что конкуренты  снизили цены  или предложили на рынке конкурирующий товар. Одной из основных задач менеджмента  является свести бизнес-риск к минимуму путем обеспечения эффективного функционирования производства, тщательного изучения рынков сбыта продукции и услуг и гибкого реагирования на происходящие на нем изменения.

     Рынок ценных бумаг порождает инвестиционный риск. Сущность инвестиционного риска заключается  в риске потери вкладываемого капитала и ожидаемого дохода.

     На  рынке ценных бумаг покупатели финансовых инструментов могут являться либо инвесторами, или спекулянтами, либо игроками. Инвестор вкладывает деньги на длительный срок, рассчитывает на получение дохода в виде дивидендов или процентов и пытается  минимизировать риск потери вложенного капитала. Спекулянты - это юридические лица,- торговцы ценными бумагами, инвестиционные банки, которые рассчитывают на получение дохода за счет одномоментных сделок на рынке и за счет полной информации о состоянии рынка практически исключают риск. Игроки идут на риск, надеясь угадать тенденции и сделать деньги на ожидаемом изменении курса финансовых инструментов.

     При инвестировании здравый инвестор исходит  в первую очередь из соображений безопасности и лишь во вторую очередь - из расчетов получения будущей прибыли. Рыночный риск определяется возможной потерей первоначального капитала.

     Роль  опционов и фьючерсов в риске была описана в первой части реферата. Хотя, стоит сказать еще несколько слов об опционах.

     Процентный  опцион представляет собой финансовый инструмент, созданный и используемый как способ хеджирования процентных рисков и средство получения прибыли от изменения процентных ставок, Его держатель может решить, выполнять его или нет. И это очень выгодно для владельца опциона. Опцион защищает держателя от самого худшего варианта изменения процентной ставки и вместе с тем обеспечивает выигрыш от благоприятного изменения ставки на рынке. Главный недостаток опциона - его высокая стоимость.

     Риск изменения покупательной  способности денег предопределяется главным образом темпами инфляции в стране. Этот вид риска сказывается на сбережениях граждан, хранимых в сберегательных или коммерческих банках или “в чулках”, а также на стоимости ценных бумаг с фиксированным доходом. Простые акции, дивиденды по которым не являются постоянной величиной, застрахованы от инфляции, так как с ростом темпов инфляции увеличивается  и прибыль, из которой выплачиваются дивиденды. Кроме того, действенным средством страховки (хеджирования) против инфляции является выплата дивидендов в виде акций. По облигациям и сбережениям на счетах в банках получают меньший доход по сравнению с простыми акциями, однако и гораздо меньше риск потери первоначального капитала. Вместе с тем риск уменьшения покупательной способности денег вследствие инфляционного воздействия для этих видов инвестиций весьма высок [11].

     2. Финансово-экономическая характеристика предприятия.

      2.1. Анализ основных экономических и финансовых показателей предприятия.

      Учебно-производственное хозяйство Уссурийского аграрного  техникума  является государственным  унитарным предприятием. Местонахождение: Россия, Приморский край, город Уссурийск, улица Дальневосточная, 24, индекс 692515. Руководитель учебно-производственного хозяйства – Ярышкина Т. Хозяйство является сельскохозяйственным предприятием.

      Рассмотрим  специализацию производства (табл. 2.1).

Таблица 2.1 – Состав и структура товарной продукции в УПХ ФГОУ СПО Уссурийский аграрный техникум

     Продолжение табл. 2.1.

     Преобладающее место в структуре товарной продукции  предприятия занимает производство продукции растениеводства, наиболее удельный вес имеет продукция - молоко и зерно. Стоимость товарной продукции предприятия имеет тенденцию увеличения.

       Земля для сельскохозяйственных предприятий является главным средством производства. От ее наличия  и рационального использования зависят результаты деятельности предприятия.

     Состав  и структуру земельных угодий проанализируем в таблице 2.2.

Таблица 2.2 –  Анализ состава и структуры земельных угодий на сельскохозяйственном предприятии «Учебно-производственное хозяйство Уссурийского аграрного техникума»

Продолжение табл. 2.2.

   Структура и состав земельных угодий в течение трех лет не изменилась. Наиболее удельный вес имеют пашня и пастбища.

   Материально-техническая база предприятия представлена наличием и структурой основных производственных фондов (табл. 2.3.).

Таблица 2.3 – Анализ состава и структуры основных фондов