Инвестиционный риск предприятия на примере ОАО Газпром

 

2. Анализ основных экономических показателей

 

Для общей оценки экономической деятельности предприятия нужно рассчитать основные показатели предприятия за три года. На их основе делается анализ деятельности ОАО «Газпром». Информация для расчетов была взята из годовой отчётности, в том числе из формы 2 «Отчёт о финансовых результатов» за последние 3 года, а также из бухгалтерского баланса за 2012 год представленные в приложении 3 и приложении 4.

Показатель себестоимости продукции также увеличивался на протяжении с 2010 года по 2012 год. Так в 2011году он составлял 1452194381 руб., что на 255858215 руб. больше, чем в 2010 году. В 2012 году этот показатель составил 170805259 руб., что на 255858215 руб. больше, чем в 2011 году. Соответственно темпы роста к 2012 году увеличились до 117,62 %.

Рассмотрим динамику чистой прибыли. Ее значение в 2010 году составляет 364478382 руб., в 2011 – 879601664 руб., а в 2012 году – 554816827 руб., наблюдается увеличение в 2011 году, затем снижается в 2012 году. Темп роста чистой прибыли 2011 года от 2010 года составляет 241,33 %, а 2012 от 2011 составляет 62,89 %.

Произошло увеличение среднегодовой стоимости основных средств в 2011 году на 924940631 рубль по сравнению с 2010 годом и в 2012 произошло увеличение на 761221202 рублей по сравнению с 2011 годом.

Наблюдается увеличение среднегодовой стоимости оборотных средств. Так в 2011году среднегодовая стоимость оборотных средств составила 2891020545 руб., что на 541303,8тыс. руб, больше чем в 2010 году. В 2012 году наблюдается снижение среднегодовой стоимости оборотных средств, так абсолютное отклонение 2012 года от 2011 года составило 330462,8 ты. Рублей.

Общая рентабельность продукции в 2011 году она составляет 13,2 %, что на 6,32% больше, чем в 2010 году. А в 2012 году этот показатель составляет 7,71 %, что на 5,49 % меньше чем в 2011 году. Общая (экономическая) рентабельность показывает, сколько денежных единиц затрачено предприятием для получения рубля прибыли независимо от источников привлечения средств. В отчетном периоде не наблюдается увеличение балансовой прибыли. Стоимость активов увеличилась. Общая рентабельность не повысилась. Это говорит о появлении проблем на предприятии. 

Коэффициент оборачиваемости оборотных средств снижается на протяжении с 2011 по 2012 год. В 2011 году он составил 0,41 оборота, в 2012 – 0,37 оборота.

Проанализировав значения основных экономических показателей деятельности ОАО «Газпром» за 2010, 2011, 2012 года, можно сделать вывод о том, что выручка от продаж, себестоимость проданной продукции увеличились к 2012году, а прибыль от продаж, стоимость оборотных средств имеет циклический характер.

Анализ себестоимости продукции за несколько лет начинают с изучения состава и структуры имущества по данным баланса. Баланс позволяет дать общую оценку изменения всего имущества предприятия, выделить в его составе оборотные и внеоборотные средства, изучить динамику структуры имущества. Под структурой понимается процентное соотношение отдельных групп имущества внутри этих групп.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия.

Рассмотрим структуру имущества данного предприятия в таблице 2.

Как видно из таблицы 2, в 2012 году произошло увеличение статей актива. Общая стоимость имущества выросла на 2209761,60 тыс. руб. На это повлияло значительное увеличение основных средств в 2012 году на 1686161,90 тыс. руб или на 43,42% по сравнению с 2010 годом.

Таблица 2 – Анализ имущества предприятия ОАО «Газпром» за 2010 – 2012г.

Наименование показателей	31.12.2010 г.		31.12.2011г.		31.12.2012 г.		Откло-нение 2012 г. от 2010 г.	Темп роста 2012 г. к 2010 г.%
	сумма, тыс. руб	в % к ито-гу	сумма, тыс. руб	в % к ито-гу	сумма, тыс. руб	в % к ито-гу
Основные средства	3883459,7	70,92	4808400,4	72,52	5569621,6	74,51	1686161,90	143,42
Итого внеоборот-х активов:	5476173,5	100	6630253,6	100	7475094,1	100	1998920,60	136,50
Запасы	245146,2	10,43	281000,1	9,72	350733,9	13,70	105587,70	143,07
НДС по приобретенным ценностям	21189,5	0,90	20357,3	0,70	49199,1	1,92	28009,60	232,19
Дебиторская задолжен-ть	1853944,5	78,90	2375188,3	82,16	2012827,4	78,61	158882,90	108,57
Денежные средства	207711,8	8,84	187778,2	6,50	120666,6	4,71	-87045,20	58,09
Финансовые вложения	20198	0,86	23102,4	0,80	21046,1	0,82	848,10	104,20
Прочие оборотные активы	1476,8	0,06	3594,3	0,12	6084,6	0,24	4607,80	412,01
Итого оборотных активов	2349716,7	100	2891020,5	100	2560557,7	100	210841,00	108,97
БАЛАНС	7825890,2	100	9521274,2	100	10035652	100	2209761,60	128,24

 

В 2012 году также увеличилась стоимость оборотных средств предприятия по сравнению с 2010 годом на 210841,00 тыс. руб. или на 8,97 %. Денежные средства имеют тенденцию к уменьшению в 2012 году, где они составляют 120666,6 тыс. рублей, что на 207711,8 тыс. руб. меньше, чем в 2010 году. В 2012 году также произошло увеличение прочих оборотных активов предприятия по сравнению с 2010 годом на 4607,80 тыс. рублей или на 312,01%. Наблюдается увеличение финансовых вложений в 2012 году на 848,10 тыс. руб. Отмечается значительный рост запасов за 2012 год на 1998,9 млн. руб., что может привести к замедлению оборачиваемости оборотного капитала, спаде активности предприятия. После рассмотрения активов предприятия перейдем к его пассивам. Для третьего раздела баланса «Капитал и резервы» определяющим является уставный капитал, характерный для тех экономических субъектов, где отсутствует один собственник (АО, ООО и другие). В четвертом разделе «Долгосрочные обязательства» раскрывается содержание долгосрочных обязательств банков и долгосрочных займов, прочих долгосрочных обязательств. В пятом разделе баланса «Краткосрочные обязательства» отражаются земные средства в виде ссуд банков и займов со срочным погашением в течение 12 месяцев после отчетной даты и различные виды кредиторской задолженности. Особенное место в данном разделе занимают источники собственных средств, не вошедшие в предыдущие разделы баланса. Они называются в разделе статей «Доходы будущих периодов», (резервы предстоящих расходов) и другие.

Рассмотрим структуру пассива баланса в таблице 3.

Таблица 3 – Анализ источников формирования имущества ОАО «Газпром» за 2010-2012г.

Наименование статей	31.12.2010 г.		31.12.2011 г.		31.12.2012 г.		Отклонение 2012 г. от 2010 г.	Темп роста 2012 г. к 2010 г.%
	сумма, тыс. руб	в % к итогу	сумма, тыс. руб	в % к итогу	сумма, тыс. руб	в % к итогу
Уставный капитал	118367,6	1,91	118367,6	1,57	118367,6	1,50	0	100,00
Нераспределенная прибыль	2288264,7	37,00	3080819,4	40,86	3427213,9	43,48	1138949,2	149,77
Итого собственных средств:	6184449,3	100	7539089,87	100	7883096,5	100	1698647,2	127,47
Долгосрочные кредиты и займы	65425,9	10,27	333198,6	35,54	514353,8	44,36	448927,9	786,16
Краткосрочные кредиты и займы	64440,2	10,12	73876,4	7,88	12294,3	1,06	-52145,9	19,08
Итого краткосрочных обязательств:	636868,7	100	937445,6	100	1159438,8	100	522570,1	182,05
БАЛАНС	7825890,2	100	9521274120	100	10035652	100	2209761,6	128,24

Увлечение долгосрочной кредиторской задолженности в 2012 году составило 686,16%, то есть на 448927,9 тыс. руб. относительно 2010 года. Уменьшились краткосрочных кредитов и займов в отчетном 2012 году на 52145,9 тыс. руб. или на 80,92% по сравнению с базовым 2010 годом произошло, за счет уменьшения задолженности перед персоналом предприятия, задолженность по налогам и сборам. Таким образом, краткосрочные обязательства в отчетном году увеличились на 522570,1 тыс. руб. по сравнению с базовым годом.

 

2. Оценка финансового состояния предприятия

 

Для анализа финансовой устойчивости, ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо составить агрегированный аналитический баланс.

Далее все расчеты проводятся на основе агрегированного баланса предприятия представленного в таблице 4.

Таблица 4 – Агрегированный баланс ОАО «Газпром».

Ликвидность баланса означает наличие оборотных средств в размере, достаточном для погашения его краткосрочных обязательств. Ликвидность баланса влияет на платежеспособность организации, то есть его возможность и способность своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства. Платежеспособность – важная характеристика предприятия, ею определяются формы и условия коммерческих сделок, возможность получения кредита и т.д. Ликвидность активов (срок превращения их в денежную форму) должен соответствовать по времени сроку погашения обязательств. Активы и обязательства делятся на группы: А1 – наиболее ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных  средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих  расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги); А2 – быстрореализуемые активы – это активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время; A3 – медленно реализуемые активы (наименее ликвидные активы); А4 – труднореализуемые активы – активы, которые используются в течение длительного периода времени. П1 – наиболее срочные обязательства; П2 – краткосрочные пассивы, т. Е. краткосрочные заемные средства; ПЗ – долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства; П4 – постоянные пассивы.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если одновременно выполнены условия:

	Условие				Выполнение
А1	141712618	≥	П1	513089718	Нет
А2	2018911996	≥	П2	645510971	Да
А3	2169521465	≥	П3	993116468	Да
А4	5705505703	≤	П4	7883934625	Да

О ликвидности баланса ОАО «Газпром» можно сказать следующее: Денежных средств предприятия не достаточно для осуществления наиболее срочных платежей. Одним из способов исправления ситуации может стать привлечение краткосрочных кредитов, гарантией при этом могут служить другие группы активов. В среднесрочной перспективе активы предприятия распределены рационально. Необходим постоянный мониторинг финансового состояния для своевременного выявления проблем и для их предотвращения в будущем. 

   Для оценки относительных показателей ликвидности и платежеспособности используем 3 коэффициента, актуальных для данной ситуации.

   1. Коэффициент текущей ликвидности (покрытия) (Ктл). Он характеризует запас прочности, возникающей вследствие превышения стоимости ликвидного имущества над имеющимися обязательствами. Он равен Ктл = (А1+А2 + А3) / (П1+П2) = 3,74. Такое значение Ктл говорит о том, что оборотных средств  достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. Однако Ктл имеет большую величину, поэтому оборотные средства размещены не рационально и могли бы использоваться более эффективно.

   2. Коэффициент критической (быстрой, срочной) ликвидности (Ккл). Этот коэффициент отражает прогнозируемые платежные возможности при условии своевременного проведения  расчетов с дебиторами. Ккл = (А1+А2) / (П1 + П2) = 1,86. Величина Ккл находится на допустимом уровне.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким  критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (немедленно). Кал = (А1) / (П1 + П2) = 0,12. Внимание! Такой низкий Кал говорит о низкой ликвидности и необходимости принятия экстренных мер по изысканию средств.

   4. Общий показатель ликвидности Кло служит показателем рационального соотношения активов и пассивов. Кло должен быть > 1 Кло = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3) = 1,59

Финансовая устойчивость означает способность предприятия функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов вне зависимости от внутренней и внешней среды. Хорошие показатели финоустойчивости – гарантия постоянной платежеспособности, инвестиционной привлекательности и допустимого уровня риска для владельцев бизнеса. На финансовую устойчивость влияют:

- величина собственного капитала;

- качество активов;

- уровень рентабельности с учетом операционного и финансового риска;

- уровень ликвидности;

- стабильность и величина доходов;

- возможность привлечения заемных средств.