Финансовые риски

     - рыночная позиция данной акции  - ее популярность, объем выпуска, дополнительные и последующие выпуски, история обращения на рынке.

     По  результатам комплексного анализа  делаются выводы об инвестиционной привлекательности  данного вида вложений в сравнении  с альтернативными вариантами вложений с позиции отраслевого, внутрифирменного  риска  и индивидуального  риска  инвестора. Поскольку подобный анализ требует значительных средств и времени, он производится не всегда, а лишь при решении стратегических задач инвестирования (например, при приобретении контроля над акционерным обществом, рейтинговой оценке).

       Риск  по причинам возникновения подразделяется на следующие виды:

     1. Социально-правовой - возникает при нестабильности «правил игры» на фондовом рынке - налогообложения, политической ситуации, законодательных гарантий и т.п.

     2. Инфляционный -  риск  того, что инфляция по своим темпам опередит рост доходов по инвестициям.

     3. Рыночный  риск  возникает в результате возможного падения спроса на данный вид ценных бумаг, который является объектом инвестирования.

     4. Операционный  риск  -  риск  потерь в результате сбоя в работе информационных систем или компьютерной техники.

     5. Функциональный  риск  связан с ошибками, допущенными при формировании и управлении портфелем ценных бумаг.

     6. Селективный  риск  -  риск  неправильного выбора видов вложения капитала.

       7. Риск  ликвидности возникает при невозможности высвободить без потерь инвестированные средства.

     8. Кредитный инвестиционный  риск  существует там, где инвестиции производятся из заемных средств, он состоит в том, что заемщик-инвестор будет не в состоянии погасить основной долг и (или) причитающиеся проценты из-за отсутствия ликвидных средств на счетах к моменту погашения долга или недостаточной эффективности проекта.

     По  виду потерь инвестиционные  риски  можно разделить на [8, С. 127]:

     - риск  упущенной выгоды -  риск  наступления косвенного (побочного)  финансового  ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия;

     - риск  снижения доходности - может возникнуть в результате уменьшения размера, процентов и дивидендов по портфельным инвестициям;

     - риск  прямых  финансовых  потерь представляет собой опасность полной или частичной потери инвестированного капитала в результате неправильного выбора вложения капитала,

     Следующий вид  финансовых   рисков  - процентный  риск. Данный вид риска возникает из-за непредвиденных изменений процентной ставки на  финансовом  рынке (как депозитной, так и кредитной). Процентный  риск  приводит к изменению затрат на выплату процентов или доходов на инвестиции и, следовательно, к изменению ставки доходности на собственный капитал и на инвестируемый капитал по сравнению с ожидаемыми ставками доходности.

     Причиной  возникновения процентного  риска  являются изменение конъюнктуры  финансового  рынка под воздействием внешней предпринимательской среды, рост или снижение предложения свободных денежных ресурсов, государственное регулирование экономики и другие факторы.

     В первую очередь с процентным  риском  сталкиваются банки и  инвестиционные компании, однако данный  финансовый   риск  соответствует  фирмам, которые используют для финансирования своей деятельности банковские кредиты, а также вкладывают временно свободные денежные средства в активы, приносящие доходы в виде процентов (государственные ценные бумаги, облигации предприятий, депозитные сертификаты).

     Значительный объем займов и капиталовложений предпринимательские фирмы осуществляют на условиях плавающей процентной ставки. В этом случае подлежащие уплате или получению проценты в течение действия договора периодически пересматриваются и приводятся в соответствие с текущей рыночной ставкой.

     Бизнес-риск - один из видов финансовых   рисков, характерных в первую очередь для акционерных обществ; заключается в невозможности для акционерного общества поддержать уровень дохода на акцию на неснижающемся уровне. Бизнес-риск возникает, как правило, в тех случаях, когда производственно-хозяйственная деятельность предпринимательской фирмы оказывается под воздействием определенных причин менее успешной, по сравнению с тем, что было запланировано.

 

     

     Глава Управление финансовыми рисками 

     Залогом выживаемости и основой стабильного  положения предприятия служит его  устойчивость. Различают следующие  грани устойчивости: общая, ценовая,  финансовая  и т.п.  Финансовая  устойчивость является главным компонентом  общей устойчивости предприятия.

       Финансовая  устойчивость предприятия  - это такое состояние его   финансовых  ресурсов, их перераспределения  и использования, когда обеспечиваются  развитие предприятия на основе  собственной прибыли и рост  капитала при сохранении его  платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня  финансового   риска.

     Таким образом, задача  финансового  менеджера  заключается в том, чтобы привести в соответствие различные параметры  финансовой  устойчивости предприятия  и общий уровень  риска .

     Целью управления  финансовым   риском  является  снижение  потерь, связанных  с данным  риском  до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению.  Финансовый  менеджер должен уравновесить эти две  оценки и спланировать, как лучше заключить сделку с позиции минимизации  риска.

     В целом методы защиты от  финансовых   рисков  могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия  на два вида: физическая защита, экономическая  защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

     Экономическая защита заключается в прогнозировании  уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего  финансового  механизма для ликвидации угрозы  риска  или его последствий.

     Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

     1. Упразднение заключается в отказе  от совершения рискового мероприятия.  Но для  финансового  предпринимательства  упразднение  риска  обычно  упраздняет и прибыль. 

     2. Предотвращение потерь и контроль  как метод управления  финансовым   риском  означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

     3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать  риска , т.е. он готов заплатить за  снижение   риска  до нуля.

     Для страхования характерны целевое  назначение создаваемого денежного  фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств. Страхование как метод управления риском означает два вида действий: перераспределение потерь среди группы предпринимателей, подвергшихся однотипному риску (самострахование); обращение за помощью к страховой фирме.

     Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному  риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

     Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает  финансового  менеджера определить приемлемое для него соотношение  между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

     4. Поглощение состоит в признании  ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала и ей можно пренебречь.

     При выборе конкретного средства разрешения  финансового   риска  инвестор должен исходить из следующих принципов:

     - нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

     - нельзя рисковать многим ради малого;

     - следует предугадывать последствия риска.

     Применение  на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально  возможный убыток по данному виду  риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску , и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых  ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно определить, не приведет ли данный  риск  к банкротству предприятия. 

      

 

Список  нормативных актов  и литературы 

1. Гаврилова А.Н.  Финансовый  менеджмент: Учебное пособие / А.Н.Гаврилова [Текст] – М.: КНОРУС, 2007. – 432с.
2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности / В.В.Ковалев [Текст] М.: Финансы и статистика 2000. - 512 с.
3. Карасева И.М. Ревякина М.А. Финансовый менеджмент / И.М.Карасева, М.А.Ревякина [Текст] – М.: КНОРУС, 2006. – 336с.
4. Лялин В.А., Воробьев П.В. Финансовый менеджмент (управление финансами фирмы) / В.А.Лялин [Текст] - СПб: Юность, 2000. – 318с.
5. Овсийчук М.Ф. Финансовый  менеджмент / М.Ф.Овсийчук, Сидельникова Л.Б. [Текст]-М.2003. – 158с.
6. Первозванский А.А., Т.Н. Первозванская Финансовый  рынок: расчет и  риск / А.А.Первозванский [Текст] - М.: Инфра-М, 2003. – 192с.
7. Риски в экономике: Учебное пособие для вузов/ под ред. проф. В.А. Швандара [Текст] – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. – 380с.
8. Управление  рисками: Учебное пособие для студентов вузов / под ред. проф. В.А. Швандара [Текст] – М.: ЮНИТИ-ДАНА,   2005. – 511с.
9. Финансовый  менеджмент:  Учебник  для вузов / под ред. Н.Ф. Самсонова [Текст] – М.: ЮНИТИ, 2001. – 261с.
10. Чернова Г.В. Кудрявцев А.А. Управление рисками / Г.В.Чернова, А.А.Кудрявцев [Текст] - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005. – 160с.