Финансовые риски

  По  возможности   страхования  финансовые  риски   подразделяются  на  2

большие группы, в соответствии  с  возможностью  страхования:  страхуемые  и

нестрахуемые.  Предпринимательская фирма может  частично переложить  риск  на

другие  объекты  экономики,  в  частности   обезопасить   себя,   осуществив

определенные  затраты в виде  страховых  взносов.  Таким  образом,  некоторые

виды финансовых рисков фирма может застраховать.

      Риск страхуемый – это вероятное  событие или совокупность  событий,  на

случай наступления  которых  проводится  страхование.   Классификация  видов

страховой   деятельности  определяет  страхование  финансовых   рисков   как

страхование,  предусматривающее   обязанности   страховщика   по   страховым

выплатам  в  размере  полной  или  частичной  компенсации   потерь   доходов

(дополнительных  расходов), вызванных следующими  событиями:

         V остановка производства  или   сокращение  объема  производства  в

           результате оговоренных событий;

         V банкротство;

         V непредвиденные расходы;

         V неисполнение (ненадлежащее исполнение)  договорных  обязательств

           контрагентом застрахованного   лица,  являющегося  кредитором  по

           сделке;

         V понесенные застрахованным лицом  судебные расходы;

         V иные события. 

      Однако  существует  группа  финансовых  рисков,   страховать   которые

компании  не  дерутся,  но  часто   именно   нестрахуемые   риски   являются

потенциальными  источниками  прибыли   фирмы.   Но   потери   в   результате

наступления нестрахуемого  риска возмещаются только  из  собственных  средств

фирмы.

      Допустимый финансовый риск –  это угроза полной  или  частичной   потери

прибыли от реализации того или иного финансового проекта  или  от  финансовой

деятельности  фирмы в целом. В данном случае потери возможны,  но  их  размер

меньше ожидаемой  прибыли. Таким образом, данный вид  финансовой  деятельности

или конкретная финансовая сделка, несмотря на вероятность  риска,  сохраняет

свою экономическую  целесообразность.

      Следующая степень риска – более опасная в сравнении с допустимым,  -

это критический  риск. Данный  вид  финансового  риска  связан  с  опасностью

потерь  в  размере  произведенных   затрат   на   осуществление   конкретной

финансовой сделки или вида финансовой деятельности.   При этом  критический

риск первой степени связан с  угрозой  получения  нулевого  дохода,  но  при

возмещении произведенных  предпринимательской  фирмой  материальных  затрат.

Критический риск второй степени  связан  с  возможностью  потерь  в  размере

полных   издержек,   т.е.   вероятны    потери    намеченной    выручки    и

предпринимательской  фирме  приходится  возмещать  затраты  за  счет  других

источников.

      Катастрофический риск  характеризуется  тем, что финансовые  потери  по

нему определяются частичной  или  полной  утратой  имущественного  состояния

предпринимательской фирмы. Катастрофический риск, как  правило,  приводит  к

банкротству фирмы, так как в данном случае возможна потеря  не  только  всех

вложенных  в  определенный  вид финансовой  деятельности   или   конкретную

финансовую сделку, но и имущества фирмы. В большей  степени.  Это  характерно

для ситуации, когда  предпринимательская фирма получила займы  под  ожидаемую

прибыль;   при  возникновении  катастрофического  финансового  риска   фирме

приходится возвращать кредиты из собственных средств.

      По сфере возникновения финансовые  риски можно разделить на  внешние   и

внутренние. Источником возникновения внешних рисков является  внешняя  среда

по отношению к предпринимательской фирме, т. е. это риск,  не  зависящий  от

деятельности  фирмы. Предпринимательская фирма  не может оказывать влияние  на

внешние финансовые риски, она может  только  предвидеть  и  учитывать  их  в

своей  деятельности.  Этот  вид  риска  характерен   для   всех   участников

финансовой деятельности  и  всех  финансовых  операций.  Внешние  финансовые

риски возникают  при смене отдельных стадий экономического  цикла,  изменений

конъюнктуры  финансового  рынка,  в  результате  непредвиденного   изменения

законодательства  в  сфере  финансовой  деятельности  фирмы,  в   результате

неустойчивости  политического режима в стране деятельности и  в  ряде  других

аналогичных  случаев,  на  которые  фирма  в  процессе  своей   деятельности

повлиять не может. К этой группе  финансовых  рисков  относят  инфляционный,

валютный, процентный и другие риски.

      Внутренние финансовые риски  – это  риски,  зависящие   от  деятельности

конкретной предпринимательской  фирмы, т.  е.  их  источником  является сама

фирма. Данные риски  могут быть обусловлены:

         V неквалифицированным финансовым  менеджментом на фирме;

         V неэффективной структурой активов  фирмы;

         V  чрезмерной  приверженностью   руководства   фирмы   к   рисковым

           финансовым операциям;

         V неправильной оценкой хозяйственных  партнеров;

         V нестабильным финансовым положением  фирмы и другими  аналогичными

           факторами 

      Отрицательные последствия внутренних  финансовых рисков в  значительной

мере фирма может предотвратить за счет эффективного  управления  финансовыми

рисками, т.е  снижение общего уровня финансовых рисков фирмы  достигается  за

счет снижения именно внутренних рисков.

      По  возможности  предвидения   финансовые  риски  можно   разделить   на

следующие  группы:   прогнозируемые   и   непрогнозируемые.   Прогнозируемые

финансовые риски  –  это  риски,  наступление  которых  является  следствием

циклического  развития  экономики,  смены  стадий  конъюнктуры   финансового

рынка, предсказуемого развития конкуренции и т.п. Однако, следует  отметить,

что предсказуемость  финансовых рисков носит относительный  характер  –  ведь

если наступление  того  или  иного  события  можно  спрогнозировать  со  100%

вероятностью, то говорить о риске в данном случае невозможно,  так  как  это

исключает рассматриваемое  событие из категории риска.

      Следующий признак классификации  финансовых рисков  –  по  длительности

воздействия, на основании  которого  выделяют  2  группы  риска:  постоянный

финансовый риск и временный  финансовый  риск.  Постоянный  финансовый  риск

характерен  для  всего  периода  осуществления   финансовой   операции   или

финансовой деятельности и связан  с  действием  постоянных  факторов.  Таким

образом, к  постоянным  относятся  те  риски,  которые  непрерывно  угрожают

деятельности  фирмы  в  данном  географическом  районе  или  в  определенной

отрасли экономики. К  этой  группе  финансовых  рисков  относят  валютный  и

процентный риск.

      Временный финансовый риск носит  временный  характер,  с  данным  видом

риска фирма  сталкивается лишь на отдельных этапах  осуществления  финансовой

операции или  финансовой деятельности.  Временные  финансовые  риски  в  свою

очередь можно  разбить на 2 группы: кратковременные  и  долговременные риски.

К кратковременным  относятся те риски,  которые  могут  возникать  в  течение

конечного   известного   отрезка   времени,   например    кредитованный    и

инвестиционный  риск,  а  срок  возможного  действия  долговременных  рисков

оценить достоверно достаточно сложно, например инфляционный риск.

      По возможным последствиям финансовые  риски подразделяются на 3 группы:

          V риск,  в  результате  наступления   которого  предпринимательская

            фирма несет экономические потери,  те  при  наступлении  данного

            риска финансовые последствия  могут  быть  только  отрицательными

            (потеря дохода или капитала  фирмы);

          V риск,  в  результате  наступления   которого  предпринимательская

            фирма   получает  определенный   объем   дохода,   на   который

            рассчитывала, те речь идет в  данном случае идет о недополученной

            прибыли  или  упущенной   выгоде.   Данный   риск   характеризует

            ситуацию,  когда  фирма   в  силу   сложившихся   объективных   и

            субъективных  причин  не   может   осуществить   запланированную

            финансовую операцию;

          V риск, в результате наступления  которого фирма может рассчитывать

            как на получение дополнительного  дохода, так и на  возникновение

            экономических потерь. Данный вид  риска чаще всего характерен  для

            спекулятивных финансовых операций, однако он может возникать  и в

            других   ситуациях,   например,   риск   реализации    реального

            инвестиционного   проекта,   доходность   которого   на   стадии

            эксплуатации может быть как  ниже, так и выше  расчетного  уровня

            доходности. 

      По  объекту  возникновения   риска  также  можно  выделить   3   группы

финансовых  рисков:  риски  отдельных  финансовых  операций,  осуществляемых

предпринимательской фирмой; риски различных видов  деятельности фирмы;  риски

финансовой деятельности фирмы в целом.

      Риски отдельной финансовой  операции  характеризуют  в комплексе все

финансовые риски, с которыми  может  столкнуться  предпринимательская  фирма

при осуществлении  какой-либо финансовой операции.

      Риски различных видов финансовой  деятельности  –  это  все   финансовые