Финансовая устойчивость предприятия

 

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

1. Наиболее срочные пассивы (П1) - статья «Кредиторская задолженность» плюс статья «Прочие краткосрочные обязательства».
2. Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы плюс другие статьи раздела V баланса.
3. Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и займы.
4. Постоянные пассивы (П4) - итог III раздела баланса за минусом расходов будущих периодов.

Баланс считается ликвидным, если имеет место такое соотношение:

А1 П1;  А2 П2; А3 П3; А4 П4.                               

Экономический смысл этих неравенств состоит в том, что обязательства предприятия (П1, П2, П3) как минимум должны быть обеспечены соответствующими активами (А1, А2, А3); что касается последнего неравенства (А4 П4), то оно носит балансирующий характер и свидетельствует о том, что предприятие располагает собственными оборотными средствами (собственные оборотные средства = собственный капитал П4 - внеоборотные активы А4).

По данным таблицы 9 можно судить, что бухгалтерский баланс ОАО «Светлоградский элеватор» является ликвидным как в 2011, так и в 2013 году, так как соблюдаются все четыре неравенства.

Показатели состояния платежеспособности ОАО «Светлоградский элеватор» приведены в таблице 10. Необходимо отметить, что устойчивость платежеспособности зависит от многих факторов, некоторые из которых не связаны с  деятельность хозяйствующего субъекта: спрос и предложение на товары, продукцию и услуги, сложившиеся цены и система ценообразования, уровень финансового состояния покупателя (клиента), неразвитая система вексельного обращения, инфляция и т.д.

Тем не менее, предложенные показатели позволяют получить представление о платежеспособности и тенденциях ее развития.

В таблице 10 были использованы следующие сокращения: ДС – денежные средства, КФВ – краткосрочные финансовые вложения, КО –краткосрочные обязательства, ДЗ – дебиторская задолженность, КЗ – кредиторская задолженность, N – выручка от реализации товаров (работ, услуг), СК – собственный капитал, ЗК – заемный капитал, ВА – внеоборотные активы, ОА – оборотные активы.

 

 

 

Таблица 10

Расчет показателей платежеспособности ОАО «Светлоградский элеватор

Показатель	Расчет	2011	2012	2013	Изменение 2013 к 2011
					+;-	%
Коэффициент абсолютной ликвидности	(ДС+КФВ)/КО	47,3	37,4	17,6	-29,7	-62,8
Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	ДЗ/КЗ	2,1	1,2	7,6	+5,5	+261,9
Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности	360/(N/КЗ)	8,4	14,6	17,2	+8,8	+104,8
Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала	СК/ЗК	50,4	408,	27,7	-22,7	-45,0
Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(СК-ВА)/ОА	0,97	0,97	0,96	-0,01	-1,0

 

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности вырос в 2013 году по сравнению с 2011 годом на 5,5 пункта, что говорит о сокращении обязательств организации и расширении ее оборотных активов. Остальные коэффициенты в динамике имеют отрицательную тенденцию. Продолжительность оборачиваемости кредиторской задолженности увеличилась на 8,8 дня и составила на 2013 года 17,2 дней, это значит, что должники организации стали медленнее погашать свои обязательства, что неблагоприятно сказывается на платежеспособности ОАО «Светлоградский элеватор».

Покрытие долгов предприятия за счет собственного рабочего капитала становится менее устойчивым. Вместе с тем рассчитанные в таблице 10 показатели платежеспособности за 2011-2013 годы находятся в пределах допустимых значений. Несомненно, что платежеспособность  анализируемой организации достаточно устойчива и удовлетворяет условиям экономического роста и финансового развития.

 

3.3. Обобщение и разработка практических рекомендаций по повышению финансовой устойчивости предприятия

 

Проведенное исследование по формированию показателей финансовой устойчивости ОАО «Светлоградский элеватор» позволило сделать следующие выводы.

Для повышения финансовой устойчивости предприятия рекомендуется осуществить следующие мероприятия:

- осуществлять эффективную ценовую политику, дифференцированную по отношению к отдельным категориям покупателей;

• осуществлять систематический контроль за работой оборудования и производить своевременную его наладку с целью недопущения снижения качества и выпуска бракованной продукции;
• при вводе в эксплуатацию нового оборудования уделять достаточно внимания обучению и подготовке кадров, повышению их квалификации, для эффективного использования оборудования и недопущения его поломки из-за низкой квалификации;
• ввести систему планирования прибыли на предприятии, которая позволит более четко определять цели по достижению желаемых финансовых результатов и оценивать необходимые затраты, вложения, наращения объемов производства.

Известно, что основным целевым ориентиром деятельности организации является прибыль, которая определяется двумя компонентами – доходами и расходами (затратами). Если первый компонент в некоторой степени имеет внутрифирменную природу, т.е. зависит от рынка, то второй в значительной степени поддается внутрифирменному регулированию. Оказывается, что определенные решения в отношении активов и пассивов могут существенно влиять как на состав и структуру расходов, так и на уровень корреспондирующих рисков.

Финансовая взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат ресурсов, понесенных для получения данной прибыли, или затрат, связанных с привлечением и поддержанием соответствующей совокупности источников финансирования, характеризуется с помощью специальной категории – левериджа. Как правило, леверидж – благоприятный фактор для бизнеса, возникновение которого, однако, может привести к различным ситуациям [8, с. 99]. Существуют различные алгоритмы количественной оценки левериджа.

Одним из самых простых и эффективных методов является маржинальный (оперативный) анализ, называемый также «Издержки – Объем – Прибыль» («Cost – Volume – Profit» – CVP). Ключевыми элементами являются: операционный рычаг, порог рентабельности и запас финансовой прочности. Как уже отмечалось, финансовая устойчивость организации во многом зависит от того, насколько оптимально сочетаются отдельные виды активов баланса, в частности основной и оборотный капитал, а соответственно постоянные и переменные затраты организации. Инвестирование капитала в основные производственные фонды обуславливает рост постоянных и относительное снижение переменных затрат. Взаимосвязь между объемом производства, постоянными и переменными затратами выражается показателем операционного левериджа, от уровня которого зависит прибыль и финансовая устойчивость организации.

Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности организации при изменении объема производства. В отношении переменных затрат, как правило, зависимость близка к линейной: во сколько раз растет объем производства, во столько же раз растут и переменные затраты. При этом затраты на единицу продукции остаются практически неизменными.

Другими словами, некоторая часть текущих затрат организации остается постоянной в довольно широком диапазоне и не зависит от изменений объема производства. Таким образом, прибыль будет меняться не прямо пропорционально объему выпуска продукции и выручке, а быстрее. Положительный эффект этого явления сохраняется если эти объемы достаточно высоки. Если же они сокращаются в виду неблагоприятной ситуации на рынке, то прибыль может пострадать так же в большей степени, чем этого можно было бы ожидать при пропорциональном сокращении выручки и затрат.

Исчисляется эффект операционного рычага (ЭОР) отношением темпов прироста прибыли от продаж (ΔПпр, %) к темпам прироста объема реализации в натуральных единицах (ΔVPП, %):

                             (21)

Преобразуем выражение (8), учитывая, что изменение прибыли от продаж не зависит от изменения постоянных расходов и определяется только изменением переменных расходов:

                                                                          (22)

Следовательно, в результате преобразований имеем:

(23)

где VPП – объем реализованной продукции, шт.;

 – выручка от реализации, руб.;

– сумма переменных затрат, руб.;

 – сумма постоянных  затрат, руб.;

 – маржинальный доход, руб.;

z – цена единицы продукции, руб.;

 – средние переменные затраты  на единицу продукции, руб.;

c – маржинальный доход на единицу продукции (разница между ценой и переменными затратами на единицу продукции, с = ).

Этот показатель показывает степень чувствительности прибыли к изменению объема продаж. А точнее, на сколько процентов измениться прибыль от продаж при изменении объема реализации продукции на 1 %.

Таким образом, показатель ЭОР не будет всегда постоянным для данной организации, скачок постоянных расходов приведет к его изменению.

Скачки постоянных расходов всегда связаны с внедрением инвестиционного проекта, именно такими скачками и движется компания к своему процветанию. Но в тоже время с возрастанием постоянных расходов возрастает, и степень вариабельности прибыли, следовательно, возрастает и производственный риск. Более высокий уровень операционного рычага обычно имеют организации более высоким уровнем технической оснащенности производства.

Потому что, чем выше уровень постоянных расходов, тем больше эффект операционного рычага. При повышении уровня технической оснащенности происходит увеличение доли постоянных затрат, одновременно увеличивается и эффект операционного рычага.

Механизм применения операционного левериджа зависит от того, какие факторы воздействуют на изменение выручки от продаж: динамика цен, либо динамика натурального объема продаж, либо оба фактора вместе. Как правило, на практике выручка растет, или снижается под влиянием одновременного действия обоих факторов. Однако эти факторы по-разному сказываются на величине прибыли.

Если изменение спроса на продукцию выражается только через изменение цен, а натуральный объем продаж остается на базисном уровне, то вся сумма прироста или уменьшения выручки от продаж одновременно становится суммой прироста или снижения прибыли.

Если сохраняются базисные цены, но изменяется натуральный объем продаж, то рост или снижение прибыли – это сумма роста или снижения выручки, уменьшенная на соответствующее изменение величины переменных затрат. Следовательно, изменение цен в большей степени отражается на динамике прибыли от продаж, чем изменение натурального объема продаж.[56] Поэтому для раздельного учета влияния данных факторов формулу эффекта операционного рычага можно представить следующим образом: 

                                                                                       (24)

В формуле ЭОР выделяется понятие маржинального дохода, который является одним из важнейших показателей в управленческом учете и анализе. Маржинальный доход (МД) является источником покрытия постоянных затрат и образования прибыли. Если сумма постоянных затрат превысит маржинальный доход, то у компании образуются убытки. На его основе рассчитываются порог рентабельности, запас финансовой прочности, величина планируемой прибыли, решаются вопросы, связанные с ценовой политикой и структурой ассортимента продукции.

По существу порог рентабельности (точка безубыточности, критическая точка) представляет собой такой объем продаж, который обеспечивает фирме нулевой финансовый результат, т.е. организация уже не несет убытков, но еще не имеет и прибылей.

Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения критической точки можно добиться наращиванием валовой маржи (повышая цену и/или объем продаж, снижая переменные затраты), либо сокращением постоянных затрат.

Для определения порога рентабельности можно использовать графический и аналитический методы. Графический метод, представленный на рис. 21, иллюстрируют соотношение между затратами, объемом продаж и прибылью. Для построения графика необходимо провести две линии – линию выручки от продаж (В) и линию совокупных затрат (З).

Обратим внимание на то, что линия выручки от продаж исходит из начала координат, а линия совокупных затрат начинается на вертикальной оси в точке, соответствующей размеру постоянных затрат.

Область, где линия выручки от продаж проходит ниже линии совокупных затрат, является областью убытка, соответственно, где выше – областью прибыли.

По «клину прибыли» можно судить о норме прибыли: если он, измеренный по вертикали, достаточно узкий, то норма прибыли низкая, если широкий – то норма прибыли высокая. Точка, где линия выручки от продаж и линия совокупных затрат пересекаются, – и есть точка безубыточности.

                                      Зона прибыли

Вр (Выручка)

 

З (Совокупные затраты)

 

 

 

Х, шт.

VPПкр

Рис. 21.  Зависимость между прибылью, объемом реализации и затратами

 

График «затраты – объем – прибыль» может быть построен для нескольких видов продукции, причем как для каждого в отдельности, так и для всех вместе.

Графики для каждого продукта представляются более информативными. Однако они имеют ограниченное применение в условиях, если предприятие выпускает много продуктов, поскольку возникает проблема распределения косвенных расходов, как постоянных, так и переменных.