Финансовая устойчивость предприятия

При разработке стратегии аудита при антикризисном управлении организаций, находящейся в процессе банкротства, в качестве одного из приоритетных направлений следует учитывать исследование возможности восстановления финансовой устойчивости данной организации.

Таким образом, на основании результатов анализа финансовой устойчивости формируются основные положения по выходу организации из кризиса, дается оценка эффективности реализации антикризисной программы, прогноз основных показателей деятельности организации и оценка возможности наступления новых кризисов.

Обобщая вышеизложенное, можно сказать, что рассмотренные подходы к оценке финансовой устойчивости предприятия имеют свои особенности (приложение 3).

С нашей точки зрения, наиболее приемлемой концепцией оценки финансовой устойчивости российского предприятия в современных условиях является подход, основанный на расчете абсолютных и относительных показателях. Именно расчет и абсолютных и относительных показателей позволяет выявить внешние и внутренние стороны факторов, влияющих на финансовую устойчивость.

 

2.2. Формирование показателей финансовой устойчивости организации на основе данных финансовой (бухгалтерской) отчетности

 

Важнейшей задачей исследования финансовой устойчивости является анализ величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние её активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности [23, с. 48].

Преобразование исходной учетно-аналитической информации в выводы и рекомендации осуществляется с помощью разнообразных аналитических операций и процедур. Ключевую роль в данном контексте играют показатели, которые позволяют оценить финансовую устойчивость в ретроспективном и перспективном аспектах. В экономической литературе многие авторы предлагают разные показатели для анализа финансовой устойчивости, которые схематично представлены на рис. 7 и в качестве которых используют показатели, характеризующие степень обеспечения запасов и затрат источниками их формирования.

 

 

 

 

Рис. 7. Показатели для анализа финансовой устойчивости

 

По утверждению А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина и Е.В. Негашева, наиболее полно обобщающим абсолютным показателем является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в виде разницы величины источников средств и запасов. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, долгосрочными и краткосрочными заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные обязательства) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса [22, с. 96].

Далее для характеристики источников формирования запасов используется несколько показателей, отражающих наибольшую степень охвата различных видов источников:

1. Необходимым условием успешной работы организации является наличие собственных оборотных средств (далее СОС), которые могут быть использованы для приобретения материально-производственных запасов, поддержания незавершенного производства, осуществления краткосрочных финансовых вложений в ценные бумаги и на другие цели обеспечения хозяйственной и коммерческой деятельности организации. Данный показатель рассчитывается по формуле:

СОС = СК – ВнА,                              (1)

где СК – собственный капитал (раздел III пассива баланса);

ВнА – внеоборотные активы (раздел I актива баланса).

Таким образом, собственные оборотные средства, предназначенные для финансирования текущей деятельности, характеризуют сумму средств, вложенных в оборотные активы (оборачиваемость менее одного года). При отсутствии таких средств организация вынуждена обращаться к заемным источникам [18, с. 210]. Рост этого показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция.

Положительное значение СОС означает, что организация не испытывает недостатка собственных средств, Сумма постоянных источников превышает сумму постоянных активов. При отрицательном значении СОС наблюдается дефицит собственных оборотных средств. Постоянных пассивов не хватает для финансирования постоянных активов.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (далее СДИ), определяется путем увеличения СОС на сумму долгосрочных пассивов:

СДИ = СК – ВнА+ДЗИ, или СДИ=СОС+ДЗИ,            (2)

где ДЗИ – долгосрочные заемные источники (раздел IV пассива баланса).

Этот показатель равен величине имеющихся в распоряжении организации оборотных средств, которые не могут быть востребованы в следующем отчетном периоде. Традиционно считается, что уменьшение СДИ является негативной тенденцией, а рост – позитивной.

Однако в случае, когда организация погашает долгосрочные займы, она неизбежно снижает и величину СДИ. Погашение долгосрочных обязательств является несомненным достижением, в этом случае уменьшение СДИ считается оправданным [14, с. 210].

3. Общая величина источников формирования запасов (далее ОИ), определяется путем увеличения СДИ на сумму краткосрочных заемных средств:

ОИ = СДИ +КО,                                        (3)

где КО – краткосрочные обязательства (раздел V пассива баланса).

Увеличение ОИ достигается за счет прироста СОС, привлечения заимствований долгосрочного и краткосрочного характера, минимизации внеоборотных активов (уменьшения их стоимости, объективного выбытия ввиду списания, продажи и т.п.).

Уменьшение ОИ свидетельствует либо об уменьшении СОС, либо о возврате организацией ранее взятых займов и кредитов, либо об увеличении на балансе внеоборотных активов (чаще всего – из-за роста незавершенного строительства и т.п.). Ясно, что уменьшение показателя отражает негативную тенденцию в развитии организации, т.к. фиксируется недостаточность ОИ для финансирования необходимых предприятию оборотных средств [4, с. 85]

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (ΔСОС) на покрытие запасов и затрат:

ΔСОС = СОС – ТМЗ,                    (4)

где: ТМЗ – товарно-материальные запасы (стр. 210 раздела II актива баланса).

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (ΔСДИ):

ΔСДИ = СДИ – ТМЗ,                    (5)

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (ΔОИ):

ΔОИ = ОИ – ТМЗ,                                 (6)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования можно трансформировать в трехфакторную модель (М):

М = (ΔСОС, ΔСДИ, ΔОИ)                   (7)

Данная модель характеризует четыре типа финансовой устойчивости, описанных в таблице 5.

Анализ экономической литературы дает основания говорить, что большинство ученых выражают финансовую устойчивость через относительные показатели, так называемые коэффициенты структуры капитала.

 

 

Таблица 5

Классификация типов финансовой устойчивости на основе данных бухгалтерского баланса

Тип финансовой устойчивости	Трехмерная модель	Источники формирования запасов	Характеристика финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость	М1 = (1,1,1), Δ СОС ≥ 0, Δ СДИ ≥ 0, Δ ОИ ≥ 0.	Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал).	Высокий уровень платежеспособности, предприятие не зависит от внешних кредиторов (редко встречается в современной российской практике).
Нормальная финансовая устойчивость	М2 = (0,1,1), Δ СОС < 0, Δ СДИ ≥ 0, Δ ОИ ≥ 0.	Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы.	Нормальная платежеспособность, рациональное использование заемных средств.
Неустойчивое финансовое состояние	М3 = (0,0,1), Δ СОС < 0, Δ СДИ< 0, Δ ОИ ≥ 0.	Собственные оборотные средства + долгосрочные кредиты и займы + краткосрочные кредиты и займы.	Нарушение нормальной платежеспособности, возникает необходимость привлечения дополнительных источников финансирования.
Кризисное финансовое состояние	М4 = (0,0,0), Δ СОС < 0, Δ СДИ< 0, Δ ОИ < 0.	Финансовое состояние, аналогичное пункту 3 (те же источники финансирования запасов).	Предприятие является полностью неплатежеспособным и находиться на грани банкротства, т.к. ключевой элемент оборотных активов Запасы не обеспечен источниками).

 

Относительные показатели характеризуют степень независимости организации и степень защищенности интересов кредиторов и инвесторов. Поэтому более пристальное внимание должно быть обращено на обязательства организации. Они отражают способность организации погашать свои обязательства [6, с. 96]. Следует отметить, что относительные показатели более предпочтительны при проведении анализа, поскольку они сглаживают искажающие влияние инфляции на отчетный материал, а так же позволяют упростить процесс сравнения данных за разные периоды ил по разным организациям. Анализ финансовых коэффициентов опирается на сравнение значений коэффициентов с базовыми величинами на исследование их динамики за ряд лет.

Н.Н. Селезнева и А.Ф. Ионова все относительные показатели финансовой устойчивости разделяют на три группы показателей, которые характеризуют: 1) финансовую независимость организации; 2) состояние оборотных средств; 3) состояние основных средств [23, с. 57].

Таким образом, финансовая устойчивость выражается целым рядом относительных коэффициентов, разносторонне оценивающих структуру баланса.

 

3.2. Модель методики экспресс-анализа финансовой устойчивости организаций

 

Целью исследования финансовой устойчивости организации является более подробная характеристика ее имущественного и финансового положения, ликвидности, платежеспособности. Экономический потенциал организации характеризуется с двух сторон: с позиции имущественного положения и с позиции финансового положения. Эти стороны финансово-хозяйственной деятельности взаимосвязаны – нерациональная структура имущества, его несбалансированный состав могут привести к ухудшению финансового положения. С другой стороны, неоправданное «омертвление» средств в труднореализуемых активах, дебиторской и кредиторской задолженности влияет на своевременность текущих платежей, а неоправданный рост заёмных средств приводит к необходимости сокращения имущества организации для расчётов с кредиторами. Устойчивость финансового положения организации в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Выводы о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить при проведении экспресс-анализа финансовой устойчивости организации.

На первом этапе блок-схемы прогноза финансово-хозяйственной деятельности, производится ввод показателей планируемых данных (приложение 2): баланса и отчёта о финансовых результатах.

Далее на их основании, с учетом соответствующих корректировок, формируется аналитический баланс-нетто (рис. 8)

 

Рис. 8. Алгоритм составления аналитического баланса-нетто

 

Затем по данным аналитического баланса-нетто проводится поэтапное изучение структуры имущества и обязательств на основании данных баланса.

На основании анализа структуры имущества и обязательств по данным баланса формируется аналитическая характеристика организации, которая является исходными данными для экспресс-анализа финансового состояния организации.

По прогнозным данным отчёта о прибылях и убытках проводится анализ структуры прибыли, показатели которого являются исходными данными для проведения экспресс-анализа финансовой устойчивости организации.

Экспресс-анализ финансовой устойчивости организации можно разделить на четыре этапа:

• первый этап – это критерии анализа финансового состояния;
• второй этап – анализ платежеспособности организации;
• третий этап – анализ финансовой устойчивости;
• четвёртый этап – анализ ликвидности.

На рис. 9 представлен алгоритм определения стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов, в их состав входят:

Рис. 9. Алгоритм определения стоимости основных средств и прочих внеоборотных активов

 

– стоимость нематериальных активов по остаточной стоимости;

• стоимость основных средств по остаточной стоимости;

• стоимость оборудования к установке;
• стоимость незавершённых капитальных вложений;
• стоимость долгосрочных вложений;
• стоимость прочих внеоборотных активов.

На рис. 10 представлен алгоритм определения стоимости оборотных активов, состоящих из:

Рис. 10. Алгоритм расчета стоимости денежных средств, расчетов и прочих активов

• производственных запасов, в т. ч. сырья, материалов, отклонений в стоимости материалов;
• животные на выращивании и откорме;
• незавершённое производство, включая полуфабрикаты, обозначаемое Z3;
• расходы будущих периодов;
• готовая продукция;
• товары по фактической себестоимости;
• налог на добавленную стоимость материальных ценностей, неоплаченных поставщикам;
• денежных средств и краткосрочных вложений, находящихся в кассе, на расчётных и валютных счетах, на лимитированных книжках, в векселях, акциях, облигациях и чеках, ценных бумагах;
• дебиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также авансы выданные поставщикам товаров (работ, услуг),