Аназиз кредитных рисков

       

II  вариант   остается  неизменным,  а  в  III  варианте заложены   самые    благоприятные   для   платежеспособности  предприятий  условия:   подлежат  продаже  80%  материальных оборотных  средств,  числящихся на балансе,  и нет безнадежной дебиторской   задолженности.   Нормальные   для   предприятий коэффициенты в  этом варианте,  естественно, самые низкие из всех рассчитанных,  однако тоже  существенно различаются  по предприятиям.

     Исходя из  рассчитанных фактических  и  нормальных общих коэффициентов    покрытия,    можно    определить    уровень платежеспособности   предприятий    делением    фактического коэффициента на  нормальный. Это сделано в табл. 3.12. Данные строки 3  таблицы свидетельствуют о том,  что оба предприятия не полностью платежеспособны. У предприятий уровень  платежеспособности  в основном близок  к единице,  исключая самый  жесткий вариант (IV) и  самый мягкий (V). Это совпадает и со сделанным ранее на  основании   анализа  структуры  имущества  и  источников выводом   о    достаточно   прочном   финансовом   состоянии предприятий.

 

Табл.3.12 Расчет фактического уровня платежеспособности предприятий на 01.07.

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Фактический  общий коэффициент покрытия	1.926	1.717
2. Нормальный  уровень общего коэффициента покрытия
2.1. 1 вариант	1.840	1.742
2.2. 2 вариант	1.803	1.648
2.3. 3 вариант	1.985	1.503
2.4. 4 вариант	2.359	1.892
2.5. 5 вариант	1.466	1.412
3. Уровень платежеспособности  предприятия, %
3.1. 1 вариант	104.7	98.6
3.2. 2 вариант	106.8	104.2
3.3. 3 вариант	97.0	103.9
3.4. 4 вариант	81.6	90.7
3.5. 5 вариант	131.4	121.6

 

 

   Любой   банк   при  решении   вопроса   о  предоставлении кредитов  обратившимся  к  нему  четырем  предприятиям и об уровне процентов за них будет ориентироваться на показатели платежеспособности  предприятий.  Но  платежеспособность  он может оценивать по-разному.

     Если  критерием  оценки предприятия   для банка  является традиционный  показатель   фактически  сложившегося   общего коэффициента покрытия,  то он  отдает предпочтение  в первую очередь предприятию N 1 и затем предприятию N 2. Но если, анализируя данные предприятий по их балансам с привлечением информации о состоянии материальных оборотных средств  и  дебиторской задолженности  банк  определит  нормальные  для  них  уровни общего коэффициента  покрытия, выводы  о  предпочтительности того или иного предприятия могут измениться.

     В  I варианте (строка 3.1)  кредит  может   получить  только предприятие N  1;  в  II варианте (строка 3.3) банк откажет предприятию N 1, но может предоставить кредит  предприятию N  2. В IV варианте (строка 3.4), в  кредите будет  отказано всем  предприятиям. Оценка банка  самого мягкого  V варианта совпадет с оценкой, проведенной  на   основе  фактического  общего  коэффициента покрытия.

     В  этих  рассуждениям мы  постоянно   исходим  из  одного условия,  которое,  как  правило,  не  будет  иметь  места  в реальности:  мы   предполагаем,  что   у  всех   предприятий одинаковое  состояние  материальных  запасов  и  дебиторской задолженности, соответствующее одному и тому же варианту. Но  на практике это состояние, как правило, разное.

     Представим  себе,  что  у  предприятия  N  1  состояние материальных  оборотных  средств соответствует  IV  варианту, т.е.  все   числящиеся  на  балансе  материальные  оборотные средства нужны для бесперебойной деятельности, а безнадежная дебиторская задолженность составляет 50% общей ее суммы.

          При  этих   условиях  и   фактическом   уровне   общего коэффициента    покрытия,     уровень     платежеспособности предприятий существенно  изменится и  даст базу  для  других выводов о  предпочтительности  предприятий  с  точки  зрения возможностей предоставления им кредита и цены кредита. Можно предполагать и другое сочетание вариантов нормального общего коэффициента покрытия  - практически  они могут  быть самыми разнообразными.  Посмотрим   как  эти   сочетания  вариантов отразятся  на   уровне  платежеспособности   предприятий,  а следовательно, и на банковской  оценке клиентов. Надо отметить, что на практике  ситуации могут быть  еще более разнообразными, т.к.  мы ограничивается лишь тремя условиями по  отношению   к   материальным   оборотным   средствам   и дебиторской задолженности. Предполагается,  что  либо  все материальные  оборотные  средства,  числящиеся  на  балансе, необходимы для  деятельности, либо 20% их лишние, либо 80% - лишние.   В    отношении   дебиторской    задолженности   мы предполагаем либо отсутствие безнадежной, либо наличие ее  в размере 20%  или 50%  всей суммы.  Понятно, что  при анализе каждого предприятия  может быть  множество других  вариантов состояния оборотных  средств. Но  даже при таком ограничении вариантов  их  достаточно  для  вывода  о  том,  что  оценку платежеспособности надо  проводить не по фактическому общему коэффициенту  покрытия,   а  по  уровню  платежеспособности, рассчитанному как соотношение фактического и нормального для предприятия общего коэффициента покрытия.     

   

Табл.3.13 Расчет уровня платежеспособности предприятий при разном состоянии материальных оборотных средств и дебиторской задолженности

 

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Фактический  общий коэффициент покрытия	1.926	1.717
2. Нормальный  общий коэффициент покрытия
2.1. Вариант А	2.359	1.648
2.2. Вариант Б	1.466	1.742
3. Уровень платежеспособности, %
3.1. Вариант А	81.6	104.2
3.2. Вариант Б	131.4	98.6

 

 Вариант   А   отражает   состояние   оборотных   средств предприятий, описанное  выше, вариант  Б - другое состояние. Видно  по  показателям  стр.  3  табл.  3.13,  как  резко изменяется уровень платежеспособности предприятий.

     В   варианте   А  банк   может   выдать   кредит   только  предприятию N 2 и, очевидно, под достаточно высокий процент. В варианте  Б -  только предприятию  N 1  и, может быть, под  льготный  процент.  

     Вот   почему показатель   уровня  платежеспособности  более   точно   характеризует  финансовое состояние предприятий, чем общий коэффициент покрытия.

Никакие единые  для всех  нормативные  значения  общего коэффициента  покрытия невозможны.  Но ограничитель нижнего  предела  фактического  значения есть  - уровень,  близкий   к  единице.

     Нормальный  уровень  общего коэффициента  покрытия может существенно превышать его значения;  при этом он тем выше, чем меньше сумма кредиторской  задолженности.  На  первый  взгляд,  это звучит парадоксально.  Однако сам метод расчета коэффициента предполагает такую  зависимость.  Она  прослеживается  и  на примере предприятий: самая  низкая доля краткосрочных заемных средств  в  общей  сумме  источников  на  1.07  -  у предприятия N  1 (42,4%).

Чем меньше  удельный вес и сумма краткосрочной  задолженности в составе  источников средств, тем в большей мере на уровень общего коэффициента  покрытия влияют  материальные оборотные средства и дебиторская задолженность.

Пример.

  У  предприятия материальные оборотные средства  составляют 200000  тыс.руб., дебиторская задолженность -  100000 тыс.руб. Краткосрочная задолженность предприятия -  40000  тыс.руб.  Все  материальные  оборотные средства необходимы  для производства, излишних запасов нет;

безнадежной дебиторской  задолженности также нет.

     Нормальный  общий коэффициент покрытия равен:

     200000 + 40000

     -------------- = 6;

          40000

     фактический  общий коэффициент покрытия равен:

     200000 + 100000 + 10000

     ----------------------- = 7,75

             40000

     (10000 тыс.руб.  - денежные  средства  и  краткосрочные  финансовые вложения).

     Изменим   в    примере   одно    условие:   дебиторская задолженность  - 20000 тыс.руб. вместо 100000 тыс.руб.

     Тогда нормальный  общий коэффициент покрытия сохраняется  на уровне 6, а фактический равен:

     200000 + 20000 + 10000

     ---------------------- = 5,75

             40000

     В  первом случае уровень платежеспособности  составит:

     7,75

     ---- * 100 = 129,2%

      6

     во  втором:

     5,75

     ---- * 100 = 95,8%

       6

     Платежеспособность  в  первом случае выше, т.к. средства в расчетах значительно превышают краткосрочную задолженность и являются потенциальными средствами для ее погашения.

     Расчет  позволяет сделать еще один  вывод: не фактический общий  коэффициент  покрытия,  а  только  соотношение  его  с нормальным дает  основание  для  оценки  платежеспособности. Очень  высокий фактический коэффициент   (5,75)   не   обеспечил   предприятию   полной платежеспособности.

     В  табл.  3.6 рассчитаны  еще два   показателя,  которыми принято   измерять    платежеспособность    предприятий    - промежуточный коэффициент  покрытия и  коэффициент абсолютной ликвидности. На  наш взгляд,  они имеют только аналитическое значение для оценки платежеспособности и отвечают на вопрос, какая часть долгов предприятия покрыта денежными средствами, краткосрочными  финансовыми   вложениями  и   средствами   в расчетах и в том числе - какая часть покрыта только наиболее надежными средствами - деньгами и краткосрочными финансовыми вложениями.  Если   в  составе   средств  в   расчетах   нет безнадежной дебиторской  задолженности, то  в случае,  когда промежуточный коэффициент  покрытия выше  единицы, можно считать, что вся краткосрочная задолженность  предприятия может  быть покрыта без реализации материальных запасов, только за счет средств, отраженных  в   III  разделе  актива  баланса.  При  наличии безнадежной   дебиторской    задолженности   более    точное определение промежуточного коэффициента покрытия предполагает уменьшение числителя  соотношения, из  которого  коэффициент рассчитывается, на  сумму этой  задолженности.

     Иногда   делаются    попытки    установить    нормативы промежуточного   коэффициента    покрытия   и    коэффициента абсолютной  ликвидности.  Уже  говорилось  о  практической невозможности  и  нецелесообразности установления  нормативов общего коэффициента  покрытия. поскольку  нельзя  определить нормативно   обобщающий    коэффициент   платежеспособности, постольку тем  более нельзя определить норматив на отдельные его составляющие.

В  зависимости   от  специализации предприятия и  еще больше  -  в  зависимости  от  конкретных условий того или иного периода его деятельности у него могут преобладать  в  составе  оборотных  средств  то  средства  в расчетах, то материальные запасы, то даже денежные средства. Структура оборотных средств может считаться нормальной, если изменения ее не замедляют оборачиваемость оборотных средств. Вернемся к анализу промежуточного  коэффициента покрытия  и коэффициента абсолютной ликвидности.  Этот анализ  имеет  целью  выявить, какая часть   долгов  предприятия   фактически  может  быть погашена без  продажи материальных оборотных средств. Расчет этой части  можно сделать,  не пользуясь абсолютными суммами средств  в   расчетах,  денежных   средств  и  краткосрочной задолженности. Вернемся к данным табл. 3.6. Знаменатель всех показателей  таблицы   -  один   и  тот   же  (краткосрочная задолженность предприятия). Поэтому отношение промежуточного коэффициента покрытия  к общему  покажет, какая часть общего коэффициента   покрытия,    фактически    сложившегося    на определенную дату, сформирована за счет средств в расчетах и денежных средств, а какая - только за счет денежных средств. Эти данные и приведены в табл. 3.14.

 

 Табл.3.14 Расчет количественного  значения промежуточного коэффициента покрытия и коэффициента абсолютной ликвидности в формировании фактического уровня общего коэффициента покрытия (в долях единицы)

 

Показатели	01.01.	01.04.	01.07.
1. Отношение  промежуточного коэффициента покрытия к общему коэффициенту покрытия предприятия
№1	0.609	0.518	0.546
№2	0.757	0.596	0.570
2. Отношение  коэффициента абсолютной ликвидности  к общему коэффициенту покрытия  предприятия
№1	0.161	0.041	0.025
№2	0.692	0.354	0.395