Аназиз кредитных рисков

 

Табл.3.8.Сравнение структуры собственных  и заемных средств, вложенных в имущество предприятий на 01.07. (в%)

 

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Всего имущества	100	100
в т.ч.
2. Собственные  средства	57.5	51.4
из них:
2.1. Наличие собственных  оборотных средств	39.2	34.9
3. Заемные средства	42.4	48.2
из них:
3.1. Долгосрочные  займы	---	---
3.2. Краткосрочные  займы	---	0.5
3.3. Кредиторская  задолженность	42.42	48.0

    

 

3.2.Анализ  платежеспособности 

    

Проанализируем     показатели платежеспособности наших  двух предприятий.  В табл.  3.9. эти показатели  приведены.  Они рассчитываются традиционным методом, т.е.  они измеряют,  в какой  степени все оборотные активы предприятий перекрывают имеющуюся у них краткосрочную задолженность (общий  коэффициент покрытия); в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств,  т.е. только  за счет  денежных  средств, краткосрочных  финансовых  вложений  и  средств  в  расчетах (промежуточный коэффициент  покрытия); в  какой степени  эту задолженность можно  покрыть  без  привлечения  материальных оборотных средств,  т.е. только  за счет  денежных  средств, краткосрочных  финансовых  вложений  и  средств  в  расчетах (промежуточный коэффициент  покрытия); наконец,  какую часть краткосрочной   задолженности    можно   погасить   наиболее мобильной  суммой   активов   -   денежными   средствами   и краткосрочными    финансовыми     вложениями    (коэффициент абсолютной ликвидности).     

 

Табл.3.9.Расчет коэффициентов платежеспособности предприятий

 

Коэффициенты платежеспособности	01.01.	01.04.	01.07.
1. Общий коэффициент  покрытия предприятия
№1	1.571	1.597	1.926
№2	1.498	1.640	1.717
2. Промежуточный  коэффициент покрытия предприятия
№1	0.957	0.828	1.086
№2	1.134	0.977	0.979
3. Коэффициент  абсолютной ликвидности предприятия
№1	0.253	0.066	0.048
№2	1.037	0.580	0.678

 

 

 

Смысл показателя  (в данном  случае общего коэффициента покрытия, например, на уровне 1,571) состоит в том, что если предприятие направит  все свои оборотные активы на погашение долгов, то оно ликвидирует всю краткосрочную задолженность и у него  еще останется  для  продолжения  деятельности  57,1% оборотных активов, числящихся на балансе на 1.01.

     Достаточен  ли  для предприятия  N 1  общий   коэффициент покрытия на  уровне 1,571? Иначе этот вопрос можно поставить так: хватит  ли предприятию  для  продолжения  бесперебойной деятельности оставшихся 57,1% оборотных активов?

     Положительный  ответ  возможен только  в  случае,  если у предприятия  есть  лишние оборотные активы. На 1.01 оборотные активы предприятия N 1  составили 3389481  тыс.руб., в том числе:

     материальные  оборотные средства - 1325456 тыс.руб.;

     денежные  средства - 546257 тыс.руб.

     средства  в   расчетах  -  1517768  тыс.руб.  (см. табл. 3.2.1).

     Если  общий   коэффициент покрытия   на  уровне  1,571 достаточен для предприятия, это означает, что ему хватит для продолжения бесперебойной   деятельности  после   погашения долгов 1232576 тыс.руб. оборотных активов:

     3389481 -  2156905 =  1232576  тыс.руб.,  т.е.  разницы между всеми оборотными  активами  и суммой  краткосрочной. Этой суммы должно  хватить предприятию  до поступления  следующей выручки от реализации продукции.

     Таким   образом,   вопрос  состоит   в  том,  хватит  ли предприятию оставшихся  материальных запасов  на  нормальную работу до  поступления новых  средств. Для  ответа  на  него необходимо:

     а)  проверить  состояние материальных  запасов и выявить ту их  часть, которая без ущерба для  производства может быть продана;

     б)  определить,  пользуются ли  спросом  те  материальные запасы предприятия, которые оно намерено продать, т.е. можно ли их продать практически и по каким ценам;

     в)  проанализировать  состав дебиторской  задолженности и выявить сумму безнадежной, если она есть.

     Допустим, при  решении этих вопросов  предприятие N 1 по состоянию на  1.01 определило,  что все  числящиеся  на  его балансе материальные  запасы обоснованы, отражают необходимую потребность в  них, т.е.  оно не  может ничего  продать  без ущерба для нормального производственного цикла.

     В  составе  дебиторской  задолженности   нет  безнадежных долгов  и   все  средства   в  расчетах   поступят  в  срок, соответствующий  сроку погашения краткосрочной  задолженности.      Тогда  необходимые  предприятию на 1.01 средства состоят из  стоимости  материальных  запасов  и  суммы  кредиторской задолженности, которую  надо погасить, т.е. 1325546 тыс.руб. и 2156905  тыс.руб. Нормальный  уровень общего  коэффициента покрытия на 1.01 в этом случае равен:

 

 

     1325456 + 2156905

     ---------------------------- = 1,615

       129 + 2156905

     Иными  словами,  в конкретных  условиях,  сложившихся  у предприятия  на  1.01, нормальный уровень общего  коэффициента покрытия формируется,  когда сумма  его оборотных активов на 61,5%   превышает    сумму   краткосрочной    задолженности. Фактический уровень  общего коэффициента покрытия равен, как мы  знаем,  1,571.  Это  значит,  что  предприятие  N  1  по состоянию на  1.01 не полностью платежеспособно. Уровень его платежеспособности  можно   оценить   частным   от   деления фактического общего коэффициента покрытия на нормальный:

     1,571

     ----- * 100 = 97,3%

     1,615

     Результаты  оценки  специалистами предприятия   состояния материальных запасов  и дебиторской задолженности могут быть и другими.  Предположим, выяснено,  что 20%  всех  имеющихся материальных  запасов   можно   продать   без   ущерба   для производства и  та номенклатура,  которая подлежит  продаже, пользуется    спросом.     Значит    предприятие     получит дополнительные денежные  средства от  их  реализации.  Кроме того,  10%   всей  дебиторской   задолженности   специалисты предприятия считают безнадежной.

     Тогда  необходимые  предприятию N 1 средства  на 1.01, до поступления новых  средств от  реализации продукции,  должны покрыть  необходимую  потребность  в  материальных  запасах, безнадежную дебиторскую  задолженность и  всю  краткосрочную кредиторскую задолженность.  Поскольку выявлено, что без 20% числящихся на балансе материальных запасов предприятие может обойтись и  они будут  проданы,  необходимая  потребность  в материальных запасах равна:

 

     1325456

     -------- = 1104547 тыс.руб.

        1,2

 

     Безнадежная  дебиторская задолженность составляет:

     1517768 * 10% = 151777 тыс.руб.

     Нормальный  уровень общего коэффициента  покрытия равен:

     1104547 + 151777 + 2156905

     --------------------------- = 1,582

               2156905

     Фактический  уровень  платежеспособности  предприятия N 1

на 1.01 в этом случае равен:

     1,571

     ----- * 100 = 99,3%

     5,582

     Он  оказался выше, чем в первом  случае, т.к. предприятие для   покрытия   долгов  имеет   возможность  продать   часть  материальных запасов.  И хотя  у него  появилась безнадежная дебиторская  задолженность,   ее  сумма  меньше,  чем  сумма выручки  от   реализации   излишних   материальных   запасов (предполагается,  что   они  будут   проданы  по  балансовой стоимости). По  этим причинам  снизился  нормальный  уровень общего  коэффициента  покрытия,  т.е.   он  приблизился   к фактическому уровню коэффициента.

     Возможны  и   другие  результаты  оценки  специалистами предприятий состояния   материальных  запасов  и   дебиторской задолженности. Каждый  результат будет  приводиться  к своему нормальному уровню общего коэффициента покрытия.

Нормальный  уровень   общего   коэффициента   покрытия, сложившийся  на   анализируемую  дату,   -  необходимая,  но недостаточная  информация   для   потенциальных   кредиторов предприятия, в  том  числе  банков.  То  же  относится  и  к фактическому его  уровню.  Надо  попытаться  спрогнозировать соотношение этих  коэффициентов хотя  бы на месяц (а лучше - на квартал)  вперед. Это  возможно, если известен круг наших дебиторов   и   кредиторов   и   ориентировочные   цены   на материальные ресурсы и продукцию предприятия.

     Данные  табл.   3.6  показывают,   как   изменяется   по состоянию на  конец  каждого  квартала  фактический  уровень общего  коэффициента   покрытия  по  всем  предприятиям.  На предприятиях он увеличился.  Рост означает более высокие темпы прироста оборотных  активов по  сравнению с темпами прироста кредиторской  задолженности,   снижение  -   противоположным соотношением темпов. Резко различаются на каждую дату уровни коэффициента по предприятиям.  Это естественно из-за  разной  структуры имущества и источников средств, вложенных в него.          

В  табл.   3.10  показаны   нормальные   уровни   общего коэффициента покрытия,  рассчитанные на  одну дату,  - 1.07. Они определены  при разных  вариантах состояния материальных оборотных средств  и дебиторской задолженности, как показано на примере  предприятия N  1 на  1.01 и в пояснениях к табл. 3.10. В  условиях заложены  "мягкие" варианты  потребности  в оборотных  средствах  сверх  погашения  задолженности:  в  I варианте -  большие  материальные  запасы,  необходимые  для производства, но  нет безнадежной дебиторской задолженности; во II  варианте необходимые  материальные оборотные средства меньше, но появляется безнадежная дебиторская задолженность; в III  варианте предприятия могут продать значительную часть материальных  оборотных  средств,  но  при  этом  безнадежна половина  дебиторской  задолженности.  Таким  образом,  один фактор, способствующий  снижению  нормального  коэффициента, сочетается с  другим фактором, способствующим его росту. Они как  бы  погашают  друг  друга,  поэтому  уровни  нормальных коэффициентов в  строке 4  табл. 3.10 для каждого предприятия не имеют  резких различий  по вариантам,  а различия  между предприятиями в пределах варианта, естественно, велики из-за разницы в структуре их активов и пассивов.     

 

Табл.3.10. 1 вариант определения нормального для предприятий уровня общего коэффициента покрытия.

 

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Материальные  запасы в пределах необходимой  потребности (тыс.руб.)
1 вариант	5424020	1419643
2 вариант	4520017	1183036
3 вариант	3013344	788690
2. Безнадежная  дебиторская задолженность (тыс.руб.)
1 вариант	---	---
2 вариант	670750	57690
3 вариант	3353750	288450
3. Краткосрочные  заемные средства (тыс. руб.)	6460614	1913987
4. Нормальный  уровень общего коэффициента покрытия	(стр1+стр2+стр3)/стр3
1 вариант	1.840	1.742
2 вариант	1.803	1.648
3 вариант	1.985	1.563

 

     В  табл.  3.11 приняты более жесткие  условия: предприятия имеют   необходимую   потребность  в  материальных  оборотных средствах в  размере их  фактического наличия и одновременно половина дебиторской  задолженности признана  безнадежной (I вариант табл.  3.8). Нормальный  уровень общего коэффициента покрытия  при  таких  условиях  резко  возрастает.

 

 Табл.3.11 2 вариант определения  нормального для предприятия  уровня общего коэффициента покрытия  на 01.07.

 

Показатели	Предприятия
	№1	№2
1. Материальные  запасы в пределах необходимой  потребности (тыс.руб.)
1 вариант	5424020	1419643
2 вариант	4520017	1183036
3 вариант	3013344	788690
2. Безнадежная  дебиторская задолженность (тыс.руб.)
1 вариант	3353750	288450
2 вариант	670750	57690
3 вариант	---	---
3. Краткосрочные  заемные средства (тыс. руб.)	6460614	1913987
4. Нормальный  уровень общего коэффициента покрытия
1 вариант	2.359	1.892
2 вариант	1.803	1.648
3 вариант	1.466	1.412