Модели кредитного риска

Министерство  экономического развития и торговли

Российской  Федерации 
 

Государственный Университет –

Высшая  школа экономики 

Факультет экономики

                                      Программа дисциплины

 

Модели  кредитного риска 

для направления 080100.68 «экономика» подготовки магистра 
 

                      Автор: М.В.Помазанов  (risk@hse.ru) 
 
 
 

Москва, 2006

 
 
 

1. Пояснительная записка.

 
 

Автор программы – к.ф.-м.н. Помазанов М.В. 

Аннотация.  Курс «Модели кредитного риска» рассчитан на один семестр и читается студентам второго курса Магистратуры направления Экономика, обучающимся по магистерской программе «Управление рисками и актуарные методы».  

Курс  преимущественно предназначен для  ознакомления слушателей с теорией  и практикой расчета и управления кредитными рисками в банке, он может  быть также  полезен и для решения  задач по управлению кредитными рисками в промышленной компании. 

Поскольку мировое банковское сообщество не пришло к единой методологии оценки и  управления кредитными рисками, студентам  предлагается набор альтернативных подходов, используемых на практике ведущими мировыми рейтинговыми компаниями и банками. 

Основное  внимание в курсе уделено обучению студентов самостоятельно разрабатывать  и адаптировать существующие подходы  к реальным условиям, подробно рассматриваются  примеры выбора, калибровки моделей, верификации по существующим данным. Многие из примеров взяты из личного опыта автора курса по разработке и адаптации моделей кредитного риска для практического внедрения в банках. 

Полученные  знания могут быть использованы в  курсах экономического профиля и  при подготовке магистерских диссертаций, связанных с проблемами расчета и управления кредитными рисками. 

Важная  роль в курсе отведена семинарским  занятиям. Для успешного усвоения курса студентам необходимо не просто получить представление об основных методах анализа, но и научиться применять эти методы. Это требует непрерывной практики в решении задач, которая приобретается на семинарских занятиях . 

Требования  к студентам.

 

      Предполагается, что студенты знакомы с необходимым  математическим аппаратом (математический анализ, теория вероятностей, теория случайных процессов, дифференциальные уравнения, численные методы). Предполагается также, что студенты имеют в своем багаже знания, касающиеся  базовых  экономических дисциплин  (макроэкономика, микроэкономика, анализ хозяйственной деятельности предприятий и банков, основы бухг.учета).  Кроме того от студентов потребуется знание английского языка на уровне чтения технической (экономической) литературы. 

Учебная задача дисциплины. 

В результате изучения курса «Модели кредитного риска» студент должен:

• знать основные результаты современной методологии расчета и управления кредитными рисками
• обладать навыками использования и адаптации различных методов и моделей для оценки кредитного риска
• уметь применять полученные знания при решении теоретических и практических задач.

 

2.Тематический  план дисциплины. 

 
 

3. Литература¹. 

 

Основная.

1. Jorion, P. (2003) Financial Risk Manager Handbook. McGraw-Hill.
2. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. //Под ред. А.А.Лобанова, А.В.Чугунова. -М.: Альпина паблишер, 2003, 761 с.
3. Методика CreditRisk+ в классическом варианте, разработанном аналитиками банка КредитСвисс. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf
4. CreditMetrics™ -- Technical Document. Greg M. Gupton, Christopher C. Finger, Mickey Bhatia. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditmetrics_techdoc.pdf
5. А. В. Кавкин. Рынок кредитных деривативов. –М.: Экзамен, 2001 г.

 

Дополнительная.

1. RiskCalcTM For Private Companies: Moody's Default Model. Rating Methodology.Eric Falkenstein. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/Moodys_Default_Model.pdf
2. Modeling Default Risk. Peter J. Crosbie, Jeffrey R. Bohn. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/modeling_default_risk.pdf
3. A model of Bancruptcy Perediction. Eivind Bernhardsen. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/norgesmod.pdf
4. CreditGrades™ Technical Document, May 2002. Christopher C. Finger. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf
5. Количественный анализ кредитного риска. М. Помазанов; Банковкие Технологии, N 2, 2004  http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egarcreditrisk.pdf
6. Оценка вероятности банкротства предприятия по финансовым показателям. Помазанов М.В. , к.ф.-м.н.,  Колоколова О.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/formula_preprint.pdf
7. Модель банкротств государственных субъектов РФ по финансовым и экономическим показателям. Помазанов М.В., Петрук Т.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/pd-models-egar-credit-risk.pdf
8. Методика выделения спрэда дефолта из спрэда доходности облигаций. Помазанов М.В. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egar-credit-risk-methods.pdf (Помазанов М. В.; Журнал "Рынок ценных бумаг", №1,2006.  "От спрэдов к дефолтам")
9. An Explanatory Note on the Basel II IRB Risk Weight Functions. Basel Committee on Banking Supervision. http://www.bis.org/bcbs/irbriskweight.pdf
10. PROBABILITY OF LOSS ON LOAN PORTFOLIO. KMV. Oldrich Vasicek, 2/12/87 http://www.moodyskmv.com/research/files/wp/Probability_of_Loss_on_Loan_Portfolio.pdf
11. Ханс Питер Бэр. Секьюритизация активов. – М.: Волтерс Клувер,  2006. – 624с.
12. Michel Crouhy, Dan Galai, Robert Mark. A comparative analysis of current credit risk models. Journal of Banking & Finance 24 (2000) 59-117 http://www.creditriskresource.com/papers/paper_101.pdf

 
 
 

4.Формы  контроля. 

• текущий контроль осуществляется путем устного опроса по прочитанным темам,  регулярного  решения задач на семинарах;

 

• промежуточный контроль осуществляется в форме  реферативной работы в виде эссе;

 

• итоговый  контроль – в форме письменного зачёта (решение теоретических и практических  задач)  в конце семестра.

 

Итоговый  зачёт проводится в присутствии  преподавателя и предполагает краткий  ответ на вопросы, а также решение  задач. Вопросы составляются с учётом материала, пройденного как на лекционных занятиях, так и на семинарских занятиях.

Время, отводимое на выполнение итоговой работы, 2 астрономических часа (120 минут). 

5. Содержание программы.  

Раздел  I.  Общие характеристики и параметры кредитного риска.

1. Основные параметры элементов кредитного портфеля,  влияющие на риск
2. Ставка восстановления. Кредитная exposure
3. График распределения потерь. Ожидаемые, неожидаемые потери, VAR, уровень надежности
4. Основные требования к капиталу. Экономический капитал, резервы.
5. Типы моделей банкротств и их различие.
6. Кредит-скоринговая модель Альтмана
7. Как зависит вероятность дефолта от рейтинга заемщика. Рейтинги Moody’s, S&P.

ЛИТЕРАТУРА.

1. Jorion, P. (2003) Financial Risk Manager Handbook. McGraw-Hill.

2. Энциклопедия  финансового риск-менеджмента. //Под ред. А.А.Лобанова, А.В.Чугунова. -М.: Альпина паблишер, 2003, 761 с. 
 

Раздел  II.  Модели портфелей.

8. Модель Credit Portfolio View
9. Основные принципы построения модели блуждающих дефолтов.
10. Основные допущения модели Credit Metrics
11. Матрица переходов (транзакций) в модели Credit Metrics
12. Понятие коррелированных изменений рейтингов в модели Credit Metrics. Калибровка границ переходов с помощью параметра состояния.
13. Метод Монте-Карло и расчет распределения стоимости кредитного портфеля в модели Credit Metrics.
14. Принципы построения актуарной модели CreditRisk+ распределения потерь по портфелю
15. Построение распределения потерь для случая одинаковых лимитов для нескольких заемщиков. Распределение количества дефолтов. Распределение Пуассона.

ЛИТЕРАТУРА.

1. Michel Crouhy, Dan Galai, Robert Mark. A comparative analysis of current credit risk models. Journal of Banking & Finance 24 (2000) 59-117 http://www.creditriskresource.com/papers/paper_101.pdf
2. Методика CreditRisk+ в классическом варианте, разработанном аналитиками банка КредитСвисс. http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/creditrisk.pdf
3. CreditMetrics™ -- Technical Document. Greg M. Gupton, Christopher C. Finger, Mickey Bhatia.
4. Количественный анализ кредитного риска. М. Помазанов; Банковкие Технологии, N 2, 2004  http://www.creditrisk.ru/publications/files_attached/egarcreditrisk.pdf