Анализ инвестиционного портфеля ОАО «Сбербанк России»

Пространственная оптимизация (оптимизация инвестиционного портфеля на 1 год) - это решение задачи, направленной на получение максимального суммарного прироста капитала, при реализации нескольких независимых инвестиционных проектов, общий объем инвестиций которых превышает инвестиционные ресурсы предприятия.

Пространственная оптимизация предполагает следующую ситуацию:

а) общая сумма инвестиционных ресурсов на конкретный период (чаще всего 1 год) ограничена;

б) имеется несколько независимых инвестиционных проектов с объемом требуемых инвестиций, превышающим инвестиционные ресурсы предприятия;

в) требуется составить инвестиционный портфель (чаще всего на 1 год), максимизирующий возможный прирост капитала, т. е. е NPV → max.

При этом возможны два варианта

1. Рассматриваемые  проекты поддаются дроблению, т. е. инвестиционные проекты можно  реализовывать не только целиком, но и в любой его части (участвовать  в долевом финансировании): при  этом к рассмотрению принимается  соответствующая доля инвестиций  и чистого дисконтированного  дохода. Порядок расчетов:

а) для каждого инвестиционного проекта портфеля рассчитывается индекс доходности РI

б) проекты упорядочиваются по убыванию индекса доходности;

в) в инвестиционный портфель включаются первые k проектов, которые могут быть профинансированы предприятием в полном объеме;

г) остаток средств вкладывается в очередной проект в той части, в которой он может быть профинансирован (остаточный принцип), при этом величина чистого дисконтированного дохода берется пропорционально объему инвестиций. [11]

Конечно, спектр вопросов, касающихся портфельного инвестирования, чрезвычайно широк, и затронуть их все в рамках подобного обзора невозможно. Главное, что необходимо подчеркнуть: будущее за портфельным менеджментом, но его возможности надо использовать и в нынешних условиях.

2. Анализ инвестиционного  портфеля ОАО «Сбербанк России»

2. 1 Организационно - экономическая характеристика ОАО «Сбербанк России»

Сбербанк России является крупнейшим банком Российской Федерации и стран СНГ. Учредителем и основным акционером Сбербанка России является Центральный банк Российской Федерации, владеющий 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются международные и российские инвесторы. Обыкновенные и привилегированные акции Банка котируются на российских биржевых площадках с 1996 года. Американские депозитарные расписки (АДР) котируются на Лондонской фондовой бирже, допущены к торгам на Франкфуртской фондовой бирже и на внебиржевом рынке в США.

Основанный в 1841 году, Сбербанк России сегодня - лидер российского банковского сектора по общему объему активов. Банк является основным кредитором российской экономики и занимает крупнейшую долю на рынке вкладов. По состоянию на 1 января 2013 года на долю Сбербанка приходится 28, 9% совокупных банковских активов, 45, 7% депозитов физических лиц, 33, 6% корпоративных кредитов и 32, 7% розничных кредитов. Капитал Сбербанка составляет 1, 7 трлн рублей, что соответствует 27, 4% совокупного капитала российской банковской системы.

Сбербанк - современный универсальный коммерческий банк, удовлетворяющий потребности различных групп клиентов в широком спектре банковских услуг. Сбербанк России обслуживает физических и юридических лиц, в том числе крупные корпорации, предприятия малого и среднего бизнеса, а также государственные предприятия, субъекты РФ и муниципалитеты. Услугами Сбербанка пользуются более 100 млн физических лиц (более 70% населения России) и около 1 млн предприятий (из 4, 5 млн зарегистрированных юридических лиц в России).

Сбербанк предоставляет розничным клиентам широкий спектр банковских услуг, включая депозиты, различные виды кредитования (потребительские кредиты, автокредиты и ипотеку), а также банковские карты, денежные переводы, банковское страхование и брокерские услуги. Все розничные кредиты выдаются по технологии «Кредитная фабрика», созданной для эффективной оценки кредитных рисков и обеспечения высокого качества кредитного портфеля. Сбербанк является крупнейшим эмитентом дебетовых и кредитных карт. Совместный банк, созданный Сбербанком и BNP Paribas, занимается POS-кредитованием под брендом Cetelem, используя концепцию «ответственного кредитования». [18]

Сбербанк России обслуживает все группы корпоративных клиентов, причем на долю малых и средних компаний приходится более 20% корпоративного кредитного портфеля Банка, оставшаяся часть - это кредитование крупных и крупнейших корпоративных клиентов. Банк также предоставляет депозиты, расчетные услуги, проектное, торговое и экспортное финансирование, услуги по управлению денежными средствами и прочие основные банковские продукты. Интеграция бизнеса «Тройки Диалог», переименованной в Sberbank Corporate &Investment Banking (Sberbank CIB), позволила Сбербанку предложить клиентам высокопрофессиональное финансовое консультирование и выбор инвестиционных стратегий, в том числе сложноструктурированные инвестиционно-банковские продукты, ECM, DCM, M&A, а также операции на глобальных рынках.

Сбербанк России предоставляет банковские услуги во всех 83 субъектах Российской Федерации, располагая уникальной филиальной сетью, которая состоит из 17 территориальных банков и насчитывает более 18 400 подразделений. Кроме того, Банк оказывает услуги через удаленные каналы обслуживания - одну из крупнейших в мире сетей банкоматов и терминалов самообслуживания (порядка 68 тыс. устройств). Сбербанк также активно развивает свои приложения «Мобильный банк» и «Сбербанк Онл@йн» с внушительной клиентской базой, насчитывающей более 9, 4 млн и 5, 4 млн активных пользователей соответственно.

В последние годы Сбербанк существенно расширил свое международное присутствие. Помимо стран СНГ (Казахстан, Украина и Беларусь), Сбербанк представлен в девяти странах Центральной и Восточной Европы (Sberbank Europe AG, бывший VBI) и в Турции (DenizBank). Сделка по покупке DenizBank была завершена в сентябре 2012 года и стала крупнейшим приобретением за 170-тилетнюю историю Банка. Сбербанк России также имеет представительства в Германии и Китае, филиал в Индии, управляет Sberbank Switzerland AG.

Поволжский банк является одним из 17 территориальных банков ОАО «Сбербанк России», курирует бизнес банка на территории 7 регионов -Астраханской, Волгоградской, Оренбургской, Пензенской, Самарской, Саратовской и Ульяновской областей.

Филиальная сеть Поволжского банка представлена 7 головными отделениями Сбербанка России (осуществляют бизнес на уровне регионов), 55 отделениями Сбербанка России и 1705 дополнительными офисами.

Штаб-квартира Поволжского банка расположена в г. Самара. [19]

Поволжский банк обслуживает около 40 млн. счетов вкладчиков, клиентами являются 80 тыс. юридических лиц.

На территории деятельности Поволжского банка проживает около 14 млн. человек. [19]

В 2012 году портфель ценных бумаг увеличился на 21, 2% — до 2, 0 трлн руб. Половину прироста обеспечило приобретение VBI, DenizBank и Cetelem.

Портфель ценных бумаг используется главным образом для управления ликвидностью. Доля акций в портфеле снизилась с 10, 3% в 2011 году до 3, 9% по итогам 2012 года.

В конце 2012 года портфель облигаций иностранных государств включал долговые обязательства Турции (61, 1%), восточноевропейских стран Евросоюза (16, 5%). На долю суверенных облигаций Австрии, Франции, Бельгии и Германии приходилось 8, 8%. Удельный вес ценных бумаг с инвестиционным рейтингом составляет 83, 5%. Данные облигации Группа получила в основном в результате приобретения VBI и DenizBank.

Доля корпоративных облигаций в структуре портфеля к концу 2012 года достигла 32, 6%, увеличившись за год на 0, 9 п. п. Доля корпоративных долговых обязательств с инвестиционным рейтингом составила 52, 5% (по итогам 2011 года — 43, 7%). [20]

 

 

Таблица 2. 1. 1

Основные финансовые показатели отчета о прибылях и убытках, млрд. руб.

Показатели	2010	2011	2012	Отклонение(+/-)		Темпы роста, %
				2011/ 2010	2012/ 2011	2011	2012
Чистые процентные доходы	479, 1	561, 0	704, 8	1, 171	1, 256	85, 4	79, 6
Чистые комиссионные доходы	123, 6	140, 6	170, 3	1, 138	1, 211	87, 9	82, 6
Операционны е доходы до резервов	649, 8	736, 3	920, 8	1, 133	1, 251	88, 3	79, 9
Операционны е доходы	496, 0	737, 5	899, 3	1, 487	1, 219	67, 3	82
Отчисления в резерв под обесценение кредитного портфеля	-153, 8	1, 20	-21, 5	-0, 008	-17, 9	-128	-46, 5
Администрати -вные и прочие операционные расходы	-265, 9	-341, 8	-451, 4	1, 285	1, 321	77, 8	75, 7
Прибыль до налогообложе	230, 1	395, 7	477, 9	1, 719	1, 201	58, 2	82, 8

ния
Чистая прибыль	181, 6	315, 9	347, 9	1, 739	1, 101	57, 5	90, 8

 

 

 

 

 

Таблица 2. 1. 2

Основные показатели баланса ОАО «Сбербанк России», млрд. руб

Показатели	2010	2011	2012	Отклонение(+/-)		Темпы роста, %
				2011/ 2010	2012/ 2011	2011	2012
Кредиты и авансы клиентам	5489, 3	7720	10499	1, 41	1, 36	71, 1	73, 5
Средства в других банках	13, 04	35, 0	114, 8	2, 68	3, 28	37, 3	30, 5
Кредитный портфель до вычета резервов на его обесценение	6205	8417	11179	1, 36	1, 33	73, 7	75, 3
Резерв под обесценение кредитного портфеля	-702, 52	-662, 0	-565, 0	0, 94	0, 85	106, 1	117, 2
Активы	8628, 5	10835	15097	1, 26	8, 23	79, 6	71, 8
Средства клиентов	6651, 0	7932, 0	10179	1, 19	1, 28	83, 9	77, 9
Средства юридических лиц	1816, 6	2206, 0	3196, 1	2, 7	1, 45	82, 3	69
Капитал	987, 0	1268, 0	1623, 8	1, 28	1, 28	77, 8	78, 1

 

 

Анализируя финансовые показатели о прибылях и убытках, структуру актива и пассива баланса Сбербанка РФ за 2012 год по сравнению с предшествующими годами можно сказать, что динамика основных параметров, характеризующих состояние банка, свидетельствует о развитии тенденции банковской деятельности и улучшении его финансового результата.

За этот период значительно возросли совокупные активы, капитал банка, продолжается процесс расширения ресурсной базы банка за счёт средств клиентов и долговых займов банка.

Улучшилась структура и качество активов банка, что нашло отражение в росте кредитов, предоставленных реальному сектору экономики, повысилось качество кредитного портфеля.

Уровень финансовых показателей за 2012 год показывает, что Сбербанк РФ перевыполнил финансовый план этого года, показал эффективную работу, набрал хорошие темпы развития.

2. 2 Анализ инвестиционного  портфеля ОАО «Сбербанк России»

Портфель ценных бумаг Сбербанка России на 31 декабря 2011 года составил 493, 7 млрд. руб., что на 9, 7 млрд. руб. меньше, чем годом ранее. На 97, 4% портфель был представлен долговыми инструментами.

Портфель ценных бумаг Сбербанка России на 31 декабря 2012 года составил 1064, 1 млрд. руб. (включая ценные бумаги, заложенные по договорам РЕПО), что на 570, 5 млрд. руб. больше, чем годом ранее. В 2009 году на 96, 2% портфель представлен долговыми инструментами (Приложение А).

В 2008 году по сравнению с 2010 годом доля государственных ценных бумаг (еврооблигации РФ, облигации федерального займа) сократилась с 80, 4 до 65, 8% от портфеля долговых ценных бумаг, в основном за счет выбытия облигаций Банка России в I квартале 2011 года. Доля субфедеральных ценных бумаг возросла за 2011 год с 10, 1 до 15, 7%.

В 2012 году доля государственных ценных бумаг (еврооблигации РФ и ОВГВЗ, облигации федерального займа, облигации Банка России) сократилась с 65, 8 до 62, 5% от портфеля долговых ценных бумаг, несмотря на приобретение облигаций Банка России в IV квартале 2012 года на сумму 221, 1 млрд. руб. Снижение доли государственных ценных бумаг связано с ростом доли корпоративных долговых бумаг с 18, 1% в 2011 году до 26, 4% в 2012 году (см. рисунок 2. 2. 1). [20]

 

 

 

 

Рисунок 2. 2. 1

 

 

В период 2010-2011 гг. Сбербанк России внес изменения в политику управления портфелями ценных бумаг. Сбербанк России сократил доли портфелей торговых ценных бумаг и ценных бумаг, изменение справедливой стоимости которых отражается через счета прибылей и убытков. Одновременно Банк активно наращивала портфель инвестиционных ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи, как за счет высоконадежных долговых инструментов, позволяющих Сбербанку России иметь долгосрочный запас ликвидности (облигации федерального займа, облигации Банка России), так и за счет вложений в облигации корпоративных эмитентов (Приложение В).