Анализ денежных потоков

                 Недоиспользование  среднегодовой производственной мощности объясняется финансовыми трудностями в приобретении сырья, энергоносителей, сбыта продукции на внутреннем рынке из-за низкой платежеспособности предприятий-потребителей.

       Несмотря  на тяжелую ситуацию в экономике ОАО "Барнаулхимволокно" в 2010 году работает стабильнее, чем в предыдущие годы. В 2008 году впервые были получены убытки по основной деятельности. Анализ работы предприятия за 2009 год показывает ухудшение его работы.

       За  период 2008-2010 гг. предприятием получены убытки, которые сложились за счет убытков от реализации, превышения операционных расходов над доходами, отвлечения средств на содержание социально-культурной и жилищно-коммунальной сферы, экономические санкции и др. Кроме того имеют место убытки прошлых лет. Всего убытки за 2009 год вместе с убытками прошлых лет составили 320449 тыс. рублей.

Таблица 2 - Основные показатели производственно-финансовой деятельности ОАО "Барнаулхимволокно"

Работа  предприятия с убытками привела  к критическому финансовому состоянию.

       Динамику  средств предприятия представим в таблице 3.

       Таблица 3 - Динамика средств предприятия         

                                                                                                   В тысячах рублей

       В динамике наблюдается уменьшение оборотных  средств и возрастание кредиторской задолженности. Значительный рост задолженности  обусловлен обязательствами по договору долгосрочной аренды основных фондов ЗАО "МИЛАНА".

       Таким образом у предприятия не хватает  собственных средств на формирование в полной мере даже внеоборотных активов, не говоря уже за оборотные активы, которые полностью сформированы за счет заемных средств, причем практически за счет только одной кредиторской задолженности.

      Динамика  формирования оборотных средств  и кредиторской задолженности имеет  негативную тенденцию. Рост кредиторской задолженности ( в основном поставщикам, в бюджет и внебюджетные фонды) объясняется убыточной работой предприятия и отсутствием средств для своевременной оплаты поставок сырья и ресурсов, уплаты налогов.

3.2 Оценка состояния  денежных потоков  ОАО "Барнаулхимволокно"

               В данной главе автор попытается дать комплексную оценку состояния денежных потоков на объекте исследования и разработать рекомендации по улучшению управления денежными потоками. Для этого рассматриваются основные показатели движения денежных средств.

     Во-первых, необходимо оценить общее состояние  денежных средств и проанализировать основные пути их поступления и расходования в исследуемой организации.

      Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на ОАО "Барнаулхимволокно", оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, выделим и проанализируем все направления поступления денежных средств, а также их расходования.

      Общее движение денежных средств представлено в Приложении 3. 

     Данные  Приложения 3 дают общее представление о движении денежных средств по годам в разрезе кварталов. Можно сказать, что остатки на конец квартала денежных средств в кассе нестабильны и изменяются на протяжении рассматриваемого периода. Возможно, это обусловлено тем, что предприятия должны согласовывать с банком, в котором находится его расчетный счет, размер кассового лимита, то есть максимально возможные суммы денежных средств находящейся в кассе. К тому же хранить наличные деньги в кассе весьма опасно, да и так как Центральный рынок -предприятие торговли, то выручку оно сдает (инкассирует) в банк.

      Что касается денежных средств на расчетном  счете, то для детального анализа  их расходования необходимо просмотреть  банковские выписки за соответствующие  периоды. О динамике остатков средств  на расчетном счете можно сказать, что она вполне соответствует профилю предприятия. Для денежных средств на прочих (специальных) счетах в банке характерна тенденция в сторону их уменьшения.

        Желательно, чтобы кредиторская задолженность была немного выше дебиторской. Это обусловлено тем, что дебиторская задолженность - это деньги временно отвлеченные из оборота, а кредиторская - денежные средства, вовлеченные в оборот. Также нежелательно сильное превышение кредиторской задолженности над дебиторской, потому что в случае требования кредиторов (особенно по краткосрочной задолженности) вернуть долг, предприятие может быть поставлено в зависимость от финансового состояния дебиторов.

      Как видно кредиторская задолженность превышает дебиторскую. В целом, это  неплохо, однако, в третьем квартале 2007г., 1 квартале 2008г., 4 квартале 2010г. кредиторская задолженность превышала дебиторскую примерно в 2 раза. Это негативная тенденция. По состоянию на 1 квартал 2008г. это соотношение было в размере 1,56 раза. При этом денежных средств у предприятия было всего около 9% от суммы кредиторской задолженности. Это говорит о том, что только 55% суммы кредиторской задолженности могло быть погашено за счет денежных средств и дебиторской задолженности, причем лишь 9% за счет денежных средств. Такое положение дел позволяет сделать следующие выводы:

• соотношение кредиторской и дебиторской задолженности не вполне удовлетворяет требованиям финансовой независимости предприятия;
• колебания суммы денежных средств в кассе и на расчетном счете говорят о нестабильности в получении и особенно расходовании денежных средств.;
• положение дел можно изменить, проанализировав все (или основные) каналы поступления и направления использования денежных средств, взяв за основу форму №4 "Отчет о движении денежных средств" годовой и квартальной отчетности.

     Отчет о движении денежных средств - одна из основных форм финансовой отчетности, в которой суммируется информация о поступлении и выбытии денежных средств предприятия. Отчет поясняет изменения, произошедшие с одним из компонентов финансовой отчетности - денежными средствами - от одной даты балансового отчета до другой, то есть дает возможность пользователям проанализировать текущие потоки денежных средств, оценить их будущие поступления, оценить способность предприятия погасить свою задолженность и выплатить дивиденды, проанализировать необходимость привлечения дополнительных финансовых ресурсов. Его большим достоинством является то, что он в простой и аналитической форме позволяет выявить факторы, повлиявшие на изменение денежных потоков за отчетный период. Проведем анализ основных источников притока и оттока денежных средств (см. табл. 5). 

Таблица 5  Анализ источников притока и оттока денежных средств

                  В тысячах рублей

      Таким образом, по данным анализа можно  сделать следующие выводы:

1. За период существования МУП "Центральный рынок" (с апреля 2007г.) в целом за каждый год преобладал приток денежных средств над оттоком.
2. Доля поступлений от реализации продукции, оказания услуг составляла соответственно 60,0%, 53,9% и 57,4% за 2007-2009гг. Для поддержания такой тенденции нужно стремиться быстрее превращать дебиторскую задолженность, (которая по годам равна в процентах от выручки от реализации соответственно 10,8%, 9,6%, 9,1%) в денежные средства. Видно, что доля дебиторской задолженности в выручке снижается, хотя для многих организаций и предприятий тенденция обратная.
3. Денежные средства направляются в основном на оплату товаров. Доля таких расходов составляет по годам 49,1%, 37,3%, 37,9%. Если к этим расходам прибавить расходы на оплату труда (получится 51,9%, 41,9%, 43,1%), то выручки от реализации продукции вполне хватит, чтобы их произвести. Это говорит о нормальной работе организации.
4. Негативным моментом является недостаточность финансовых вложений предприятия. Эти вложения (в ценные бумаги, срочные депозиты) могли бы приносить доход. Однако, несмотря на преобладание в целом за период притока денежных средств над оттоком, в некоторые периоды у предприятия не хватало средств, чтобы рассчитаться с кредиторами. Об этом говорят данные о коэффициенте абсолютной ликвидности, которые автор будет анализировать далее.

3.3 Анализ основных  показателей движения  денежных потоков

          Важным моментом в анализе денежных потоков является определение продолжительности финансового цикла (ПФЦ) (времени обращения денежных средств). Сокращение ПФЦ рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся "замороженными" в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода. На основе формулы расчета ПФЦ (см. (6)) определим ПФЦ за ряд периодов на МУП "Центральный рынок" (см. Приложение Г).

      Полученные  данные дают представление о ПФЦ, которая увеличивается в первом квартале каждого рассматриваемого года. Увеличение ПФЦ в 1 квартале 2007-2009гг. было обусловлено увеличением времени обращения дебиторской задолженности соответственно на 8.11, 14 и 3.42 дня. Это говорит о том, что произошло замедление оборачиваемости дебиторской задолженности по сравнению с другими периодами, что вызвало, в свою очередь, увеличение доли просроченной и сомнительной дебиторской задолженности, ухудшения ее качества. В дальнейшем ПФЦ снижалась, и как показывают данные, колебалась в диапазоне от 0.88 до 2.7 дня, то есть имеет примерно одинаковый интервал времени. На это влияет снижение времени обращения запасов. Чем меньше время обращения запасов, тем меньше срок их хранения, то есть они не накапливаются и не происходит их затоваривание. Это говорит о том, что на Центральном рынке за счет такого состояния запасов не происходит оттока денежных средств, а значит денежные средства не отвлечены из оборота и могут быть использованы на другие цели.