Невозможно однозначно утверждать, что государственные облигации  проигрывают корпоративным выпускам. Каждый вид облигаций, существующий на российском долговом рынке, имеет  как преимущества, так и изъяны. Бумаги федерального уровня, несмотря на низкую доходность, которая с  учетом инфляции носит отрицательный  характер, одновременно представляют собой самый низкорискованный вид облигаций. Поэтому для осторожных инвесторов государственные бумаги будут иметь большее преимущество, чем высокодоходные и более рискованные бумаги корпоративных эмитентов. Субфедеральные и муниципальные выпуски имеют уже более высокую доходность, но риски остаются ниже, чем у большинства корпоративных облигаций. Поэтому они могут быть привлекательны для консервативных инвесторов.

На сегодня главной проблемой, функционирования рынка рублевых облигаций, является напряженная ситуация на денежном рынке.

Реакция компаний в ответ  на финансовый кризис проявился:

- в снижении капитальных  вложений;

- в снижении операционных  расходов – оптимизацией расходов  занимаются компании практически  всех секторов;

- в реструктуризации посредством  консолидации или поглощения.

Поэтому возможность обслуживания необеспеченных долговых обязательств ограничена, в дальнейшем – эмитенты с высокой долговой нагрузкой  перейдут под контроль более крупных  компаний или объявят о дефолте. Нынешняя ситуация на финансовом рынке приведет к тому, что на рынке практически не останется облигаций эмитентов низкого кредитного качества.

Также необходима дальнейшая разработка норм корпоративного управления, что будет способствовать укреплению уровня защиты прав инвесторов и стимулированию иностранных инвестиций.

Несмотря на планы Минфина  РФ существенно увеличить заимствования  на внутреннем рынке, разрыв между рынком корпоративных облигаций и гособлигаций в дальнейшем будет только расти  в сторону корпоративных.

Именно сейчас рынок облигаций  позволяет неплохо заработать. В  отличие от акций, у облигаций  жестко установлены график платежей и их размеры. И если отсутствует  необходимость переоценки бумаг  по рыночной стоимости, то покупка облигаций  даже по цене на 10-15 % ниже номинала с  учетом купонных платежей может приносить  доходность 25-30 % и выше.

Сигналом того, что рынок  близок к восстановлению, станет состоявшееся первичное размещение эмитента, связанного с крупной компанией первого  эшелона. Со временем придет черед и  рыночных первичных размещений из-за высокой потребности компаний в  заемных средствах.

Заключение

В данной курсовой работе была раскрыта сущность облигаций, их виды, особенности размещения и выпуска, а так же место и роль облигаций в структуре финансового рынка.

В первом разделе основное внимание уделяется понятию и  видам корпоративных облигаций. В частности выявлено, что современную финансовую систему государства невозможно представить без развитого рынка ценных бумаг, в т.ч. без рынка облигаций, которому посвящена данная курсовая работа.

Как и любая ценная бумага, облигация продается и покупается на организованном рынке – рынке  ценных бумаг. Он является важной составной  частью как денежного потока, так  и рынка капиталов, который в  свою очередь составляет финансовый рынок.

Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

Выпуск облигаций юридическими лицами в Российской Федерации регламентируется Гражданским кодексом, Федеральными законами «О рынке ценных бумаг» и  «Об акционерных обществах», Стандартами  эмиссии ценных бумаг и регистрации  проспектов ценных бумаг. Соответственно, общие положения и требования к процедуре эмиссии ценных бумаг  и содержанию ее этапов, рассмотренные  ранее, характерны и для облигаций.

Поскольку облигация —  это эмиссионная ценная бумага, она  может выпускаться как именная  в бездокументарной и как предъявительская в документарной форме. При этом предполагается как выдача сертификатов на руки владельцам, так и их централизованное хранение в депозитарии.

Таким образом, облигация это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента:

1) обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

2) обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.