Формирование и развитие фондовых бирж

Введение

   Фондовые  биржи являются непременным институтом  рыночной экономики.

   Фондовая  биржа – организованный, регулярно  функционирующий рынок ценных  бумаг и других финансовых  инструментов.

   Впервые фондовая биржа возникла в эпоху первоначального накопления капитала (XVII   в.)   в   городе   Амстердаме.   Это   было   связано  с  развитием капиталистических  отношений  в  Голландии.  По  мере  превращения Англии в мировую  капиталистическую  державу  фондовая  биржа  приобретает   широкое распространение в этой стране. Изначально становление биржи было связано с ростом государственного  долга, так  как вкладываемые  капиталы в облигации могли  быть  в  любое  время  превращены  в  деньги.  С  появлением  первых акционерных обществ объектом биржевого оборота становились акции.

   В  период  становления  капитализма  фондовая  биржа была важным фактором в первоначальном накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине XIX в., с  массовым созданием акционерных  обществ и ростом  выпуска ценных бумаг. Интенсивное накопление денежных капиталов и увеличение числа рантье существенно повысило  спрос на  ценные бумаги,  что в свою очередь вызвало рост биржевых оборотов,  а главное место на фондовой бирже заняли акции и облигации частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения  денежных  капиталов в акции   и облигации, в ценные бумаги государства.

   Фондовая биржа представляет собой место торговли ценными бумагами. Каждая биржа осуществляет свою деятельность на основе устава. Биржевые торги существуют в форме публичных торгов и электронной форме. Как правило, на биржах функционируют утренняя и вечерняя сессии. Функциями биржи являются мобилизация временно свободных денежных средств, установление рыночной стоимости ценной бумаги, хранение ценных бумаг, предоставление консультационных услуг и прочее. Членами биржи могут быть юридические или физические лица. Причем, на каждой бирже решается также вопрос о привлечении в качестве членов биржи нерезидентов, коммерческих банков и прочее.

   Фондовые биржи благодаря торговле  ценными бумагами, могут сосредотачивать  в своих руках большие капиталы, которые в дальнейшем привлекаются  для развития производства. Здесь  осуществляется купля – продажа  акций и облигаций акционерных  обществ, а также облигаций государственных займов.

В настоящее  время насчитывается более 150 фондовых бирж. Фондовая биржа получила свое развитие и в Казахстане.

   Актуальность  данной темы заключается в  том, что современная рыночная  экономика, в том числе и  казахстанская уже не может существовать без ценных бумаг и фондовых бирж – они стали ее неотъемлемой частью. Сегодня именно фондовые биржи обеспечивают поддержание равновесия в рыночной экономике.

   Целью  данной работы является рассмотрение  проблем формирования фондовых бирж в Республике Казахстан.

  Для реализации  поставленной цели необходимо  решить следующие задачи:

• охарактеризовать сущность понятия фондовой биржи;
• определить функции фондовых бирж;
• рассмотреть понятия Фондовой биржи в разрезе Законодательства РК;
• выявить основные проблемы формирования фондовых бирж в РК;
• рассмотреть пути совершенствования фондовых бирж.

   Работа состоит из введения, двух  основных разделов, заключения, списка  используемой литературы, приложения. В первом разделе рассматривается содержание, понятие и функции фондовых бирж. Во втором   разделе рассмотрим формирование и развитие фондовых бирж в Республике Казахстан, законодательные основы, проблемы развития фондовых бирж в РК, а так же  пути совершенствования фондовых бирж.

      При написании данной курсовой работы использовались как методические пособия, так и публикации отечественных и зарубежных авторов, посвященных данной проблеме. 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1.Фондовые биржи.

1. Понятие Фондовой Биржи.

   Исторически биржевая торговля возникла несколько веков назад в форме организованных рынков оптовой торговли товарами (ярмарки, караванная торговля). . В 12 – 13 веках в Европе стали организовываться постоянно действующие ежегодные ярмарки, на которых проводились сделки с наличным товаром как с немедленной оплатой, так и с отсрочкой платежа. Организация ярмарок предполагала разработку и соблюдение отдельных правил торговли, определение требований к качеству товара, создание ярмарочного суда.

   В 16 веке появились первые оптовые  магазины, которые первоначально  располагались при гостиницах, чайных, а в дальнейшем постепенно  стали занимать постоянное место в специально оборудованных для торговли помещениях. . Во второй половине 19 века, с появлением акционерного капитала, возникают фондовые биржи.

   Фондовая биржа – постоянно действующий рынок, на котором покупаются и продаются ценные бумаги. На фондовой бирже мобилизуются средства для долгосрочных инвестиций в экономику и для финансирования государственных программ, происходит купля-продажа акций, облигаций акционерных компаний, облигаций государственных займов. [1]

   Фондовая  биржа – это организованная форма вторичного рынка ценных бумаг. Это элитный рынок, на который допускаются только крупные, хорошо зарекомендовавшие себя компании, удовлетворяющие довольно жестким требованиям, предъявляемым биржей. Сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго отведенное время — во время проведения биржевой сессии и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру, четкий механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями и высоконадежную систему контроля за ходом исполнения сделок. Операции на ней имеют право совершать только профессиональные участники.

   Значение фондовых бирж для экономики очень велико. Главная причина заключается в том, что очень большая часть народного богатства всех стран превращена в движимые ценности. Государства, акционерные компании в возрастающей мере используют займы. С развитием кредитных отношений создавались новые виды обязательств, и каждый из них множился сам по себе, благодаря появлению новых ценностей. Для сбыта долговых обязательств потребовался рынок, и этим рынком стал специально созданный институт - фондовая биржа. [11]

   Фондовая  биржа - это организованный, регулярно функционирующий рынок ценных бумаг, акций, облигаций и других финансовых инструментов. Она представляет собой финансовое посредническое учреждение с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями финансовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам. Эти правила устанавливаются как биржевым (Устав биржи), так и государственным законодательством.

      Фондовая  биржа - стержень финансового рынка, важный институт не только вторичного рынка ценных бумаг, но и рыночной экономики в целом.

      Фондовая биржа -это лучший рынок ,создаваемый для лучших ценных бумаг (крупнейшими ,пользующимися доверием и финансово устойчивыми)посредниками ,работающими на фондовом рынке.[2]

   Признаки  классической фондовой биржи:

• биржа-централизованный рынок ,с фиксированным местом торговли (наличие торговой площадки);
• существование процедуры отбора наилучших товаров (ценных умаг),отвечающих определенным требованиям (финансовая стойчивость и крупные размеры эмитента ,массовость ценной бумаги, как однородного и стандартного товара ,массовость спроса ,четко выраженная колебаемость цен,возможность гарантий поставки ит.д.);
• существование процедуры отбора лучших операторов рынка в качестве членов биржи ;наличие временного регламента торговли ценными бумагами и стандартных торговых процедур ;
• централизация регистрации сделок и расчетов по ним;
• установление официальных (биржевых) котировок;
• надзор за членами биржи (с позиций их финансовой устойчивости, безопасного ведения бизнеса и соблюдения этики фондового рынка).

   В организационном отношении биржа включает обычно следующие структурные подразделения:

      -администрация  биржи; 

      -регистрационное  бюро;

      -котировальная  комиссия;

      -служба  информационного обеспечения;

      -экспертная  группа;

      -биржевой  арбитраж;

      -рекламное  бюро;

      -бюро  экономического анализа;

      -брокерская  служба;

      -служба  технического обеспечения.

   Фондовая  биржа относится к числу закрытых  бирж. Это означает, что торговать  на ней ценными бумагами могут  только ее члены. Фондовая биржа  — это некоммерческая организация,  поэтому в ее деятельности заинтересованы те, кто профессионально занимается ценными бумагами.

   Фондовая  биржа должна состоять не менее  чем из трех членов, все из  которых должны быть ее акционерами.  Фондовая биржа организует торговлю  только между членами биржи,  иные лица могут осуществлять сделки на бирже только при посредничестве ее членов, а членами фондовой биржи могут быть профессиональные участники рынка ценных бумаг и прежде всего брокеры, дилеры, доверительные управляющие. Служащие фондовой биржи не могут быть учредителями и участниками профессиональных участников рынка ценных бумаг, а также самостоятельно участвовать в качестве предпринимателей в деятельности фондовой биржи.[12]

   Во главе  биржи находится Биржевой комитет,  который допускает к продаже  ценные бумаги после их проверки и определяет правила торговли ими. Непосредственно все операции на бирже совершают особые посредники - маклеры или брокеры, которые специализируются на определенных операциях, располагают информацией о заключаемых сделках, курсах акций и т.п. По уставу фондовых бирж посредники обычно не имеют права совершать собственные сделки, но на деле это правило редко соблюдается.

Круг бумаг, с  которыми проводятся сделки, ограничен. Чтобы попасть в число компаний, бумаги которых допущены к биржевой торговле (иными словами, чтобы быть принятой к котировке), компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т.д. [9]

   Все сделки заключаются методом  открытого торга и о каждой  из них предоставляется полная  информация. Сначала она поступает  на электронное табло биржи,  а затем публикуется в печати.

   В качестве товара на рынке ценных бумаг, выступают ценные бумаги - акции, облигации и т.п., а в качестве цен этих товаров - курсы этих бумаг.

   Задачи фондовой биржи:

1. Предоставление централизованного места, где может происходить как продажа ценных бумаг их первым владельцам, так и вторичная их перепродажа;
2. Выявление равновесной биржевой цены;
3. Аккумулирование временно свободных денежных средств и способствование передаче права собственности;
4. Обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
5. Обеспечение арбитража;
6. Обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
7. Разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.

   Чтобы  фондовая биржа могла выполнять  поставленные перед ней задачи, она должна иметь эффективную  организационную структуру, которая  могла бы обеспечить не только  более низкие издержки, связанные  с торговлей ценными бумагами, но и ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, возможность получения участниками торгов необходимой и точной информации как о прошлых ценах и объемах заключенных сделок, так и текущих ценах продавца и покупателя, представленных объемах и видах ценных бумаг. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны ее членов, т. е. она должна иметь демократически избранные органы управления.

   Поэтому  биржа рассматривается как саморегулируемая  организация, действующая на принципах биржевого самоуправления.

   Фондовая  биржа строит свою деятельность  на следующих принципах:

• личное доверие между брокером и клиентом (например, сделки на бирже заключаются устно и оформляются юридически задним числом);                                                               
• гласность (публикуются сведения о всех сделках и данные, предоставляемые эмитентом по соглашению с биржей о внесении акций в биржевой список, независимо от активности эмитента);              
• жесткое регулирование  администрацией биржи и аудиторами  деятельности дилерских фирм путем установления правил торговли и  учета.