Антикризис

2. Валютный рынок – объект купли-продажи: иностранная валюта

      объекты рынка – коммерческие банки.

3. Рынок ценных бумаг – объект купли-продажи: ценные бумаги

      Купля-продажа  – завуалированная форма купли-продажи тех же денег. Кто ценные бумаги продает, тот деньги покупает, а кто покупает – тот деньги продает.

4. Страховой рынок – объект купли-продажи: страховая услуга

      Купля-продажа  – также завуалированная форма  купли-продажи денег.

      Все сегменты финансового рынка взаимодействуют между собой по принципу сообщающихся сосудов, то есть капиталы переливаются из одного сегмента в другой или другие.

      Денежные  потоки переливаются в соответствии со следующими критериями:

1. доходность, выраженное в процентах отношение дохода от финансового актива к затратам на его приобретение
2. надежность, понимается гарантия или вероятность возврата вложенных денег
3. ликвидность, понимается свойство финансового актива быть проданным (купленным) в течение относительно короткого промежутка времени без убытка для владельца

      Финансовый  рынок может функционировать  в своей естественной стихийной  форме, а может подвергаться регулированию  со стороны государства и Международного валютного фонда. Целью регулирования  является попытка управления денежными потоками. 
 

      Рынок ценных бумаг, его  структура и функции.  

      Рынок ценных бумаг – совокупность экономических отношений, возникающих между различными экономическими субъектами по  поводу мобилизации и размещения свободного капитала в процессе выпуска и обращения ценных бумаг.

      Субъекты: Участник рынка ценных бумаг – это физическое лицо или организация, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживающих оборот и расчеты по ним; это те, кто вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг:

      1) эмитенты и инвесторы;

      2) посредники на рынке ценных  бумаг - дилеры и брокеры, оказывающие инвесторам услуги по заключению сделок на рынке;

      3)государственные  органы регулирования и контроля;

      4) организаторы торговли - биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам; компьютеризированный рынок;

      5) системы расчетов и учета прав  на ценные бумаги - клиринговые  системы, регистраторы и депозитарии,  обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;

      6) информационно-аналитические системы поддержки инвестиций информационные и рейтинговые агентства, представляющие инвесторам полную информацию о состоянии эмитентов.

      Объекты:

      Основные ценные бумаги имеют имущественные права на какой-либо актив: товар, деньги, имущество и т.п. Они основаны на любых активах, в число которых не входят сами ценные бумаги (акции, облигации, векселя, закладные и т.п.).

        Производные ценные бумаги выпускаются на базе основных ценных бумаг (варранты, депозитарные расписки и т.п.) или в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива (фьючерсные контракты, опционы и т.п.).  

      Классификационные признаки рынка ценных бумаг.

      1. Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами. Эта первая стадия процесса реализации ценной бумаги и первое появление ценной бумаги на рынке.

      Вторичный рынок - это обращение ранее выпущенных ценных бумаг, т.е. совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценных бумаг от одного владельца к другому в течение всего срока обращения ценной бумаги.

      2. Организованный рынок ценных бумаг представляет собой их обращение на основе правил, установленных органами управления между лицензированными профессиональными посредниками - участниками рынка по поручению других участников. Неорганизованный рынок - это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил.

      3. Биржевой рынок основан на торговле ценными бумагами на фондовых биржах, поэтому это всегда организованный рынок ценных бумаг, так как торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые тщательно отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу. Он может быть организованным или неорганизованным. Организованный биржевой рынок основывается на компьютерных системах связи, торговли и обслуживания по ценным бумагам. Неорганизованный внебиржевой рынок связан с куплей-продажей ценных бумаг любыми участниками рынка без соблюдения каких-либо правил.

      4. Кассовый рынок ценных бумаг представляет собой рынок с немедленным исполнением сделок в течение одного-двух рабочих дней. Срочный – это рынок, на котором заключаются сделки со сроком испонения, превышающих 2 рабочих дня.

      Институциональные инвесторы на рынке  ценных бумаг

      Институциональный инвестор - юридическое лицо, активно вкладывающее средства в акции и другие финансовые инструменты. Институциональными инвесторами являются: страховые компании, пенсионные фонды, инвестиционные компании, взаимные и благотворительные фонды.

 

      Инвестиционный  фонд - акционерное общество открытого типа, деятельность которого заключается: в привлечении средств за счет эмиссии акций и в инвестировании этих средств в банковские вклады, ценные бумаги государства и других эмитентов. В зависимости от типа инвесторов инвестиционные фонды делятся на специальные и публичные. Первые привлекают капитал только определенных групп институциональных инвесторов, а вторые доступны для любого вкладчика. Фонды подразделяются также по основным объектам вложений капитала. К наиболее крупным группам можно отнести фонды по управлению ценными бумагами и недвижимостью. С точки зрения расширения активов – открытые и закрытые. Первые могут без ограничений расширять число и размеры вкладов, поэтому у новых вкладчиков есть возможность покупки долей капитала фонда. У закрытых же такая возможность исключена. 

      Паевой  инвестиционный фонд - инструмент коллективного инвестирования, который дает инвесторам возможность объединить свои сбережения (паи) под управлением профессиональной управляющей компании. По законодательству РФ существует два типа паевых фондов: открытые и интервальные. Данный фонд не является юридическим лицом. Доверительное управление им в интересах инвесторов осуществляет управляющая компания паевого инвестиционного фонда.

      Согласно  российскому законодательству ПИФ  может быть открытым или интервальным. В открытом управляющая компания принимает на себя обязанность осуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора в срок, не превышающий 15 дней с даты его предъявления. В интервальном – выкуп проводится не реже одного раза в год.

      Негосударственный пенсионный фонд - некоммерческая финансовая организация, действующая по сберегательно-накопительной схеме, когда размер пенсии пропорционален накопленной сумме, либо по принципу фиксированной выплаты пенсии по достижению клиентом пенсионного возраста. Свободные средства пенсионных фондов могут инвестироваться в финансовые активы, приносящие доходы.

      Негосударственное пенсионное обеспечение позволяет  работнику предприятия или иному  физическому лицу получать дополнительную пенсию за счет добровольных пенсионных или страховых взносов самого работника либо третьих лиц в его пользу. Оно осуществляется независимо от системы государственного пенсионного обеспечения. 
 
 

      78. Фондовая биржа. Организация и проведение торгов. 

      Фондовая  биржа - это организованная определенным образом часть рынка ценных бумаг, на котором с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи. Особенность биржевой торговли: в том, что сделки совершаются всегда в одном и том же месте, в строго определенное время - во время сеанса (или биржевой сессии) и по четко установленным, обязательным для всех участников правилам. Биржа создает четкую организационную структуру и механизм заключения и исполнения сделок с биржевыми ценностями, а также высоконадежную систему контроля за результатом исполнения сделок. 

      Организацион по-правовые формы бирж. В основном биржи создаются в форме ассоциации либо АО. Если биржа создается в форме ассоциации или государственного учреждения, то получение прибыли не ставится целью. Если же биржа существует в форме АО, то и в этом случае в уставе биржи может быть указано, что биржа не преследует цели получения прибыли, и дивиденды по акциям не выплачиваются.

      Кроме того, членами правления бирж могут  быть представители  эмитентов и инвесторов, а иногда и государственных opганов.

      Деятельность  фондовых бирж в России регулируется ФЗ «О рынке ценных бумаг». Фондовой биржей может признаваться только организатор торговли на рынке ценных бумаг, не совмещающий деятельность по организации торговли с иными видами деятельности, за исключением депозитарной деятельности и деятельности по определению взаимных обязательств. Фондовые биржи и фондовые отделы товарных и валютныx бирж - организованный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе централизации предложений о купле-продаже ценных бумаг, выставляемых брокерами - членами биржи на основе поручений институциональных и индивидуальных инвесторов. Членами фондовой биржи могут быть любые профессиональные участники рынка ценных бумаг.  

      Роль  биржи в организации  обращения ценных бумаг.

      Функции - регистрация стихийно складывающихся курсов, определение курса ЦБ, т.е. котировка.

      Задачи:

      -  предоставить место для рынка,  т.е. место, где может происходить  как продажа , так и перепродажа  ценных бумаг;

      - выявление равновесной цены, так  как на бирже собираются как  продавцы, так и покупатели;

      - аккумулировать временно-свободные  денежные средства и способствовать  передачи прав собственности,  привлекая покупателей биржа дает возможность эмитентам ц.б., взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций, с другой стороны - расширяется круг собственников ц.б.;

      - обеспечение арбитража, по которым  понимается механизм для беспрепятственного  разрешения споров;

      - обеспечение гарантий исполнения  сделок, заключенных в биржевом  зале. 

      Порядок допуска ценных бумаг.

      Фондовая  биржа вправе устанавливать количественные ограничения числа ее членов. Неравноправное положение членов фондовой биржи, временное членство, а также сдача мест в аренду и их передача в залог лицам, не являющимся членами фондовой биржи, не допускаются. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает размеры и порядок взимания отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого ее членами за участие в биржевых сделках, взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей, штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи. Фондовая биржа самостоятельно устанавливает процедуру включения в список ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, процедуры листинга и делистинга.

      Листинг - это допуск ц.б. эмитента к торгам на фондовой бирже путем проверки их качества и включение их в котировочный список, а также контроль хозяйственно-финансового положения эмитента на предмет его соответствия требованиям, предъявляемым фондовой биржей. При процедуре листинга эмитент должен представлять финансовую отчетность на биржу ежеквартально. Если по итогам того или иного квартала он выйдет из допустимого диапазона коэффициентов, то проводится пропедура делистинга, т.е. выведения его ценных бумаг из листингового листа. Если впоследствии финансовое положение эмитента выправится, то его ценные бумаги могут быть вновь включены в листинговый список. Естественно, что инвестору более выгодно покупать листинговые ценные бумаги, так как по ним есть дополнительная гарантия надежности.