Анализ динамики развития валютных рынков в России и за рубежом

Международный валютный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Международный валютный рынок - цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков.

Внутренний валютный рынок - это валютный рынок одного государства, то есть рынок, функционирующий внутри данной страны. Внутренний валютный рынок России состоит из внутренних региональных рынков. К ним относятся валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах (Московская межбанковская, Санкт-петербургская, Уральская региональная межбанковская, Сибирская межбанковская, Азиатско-Тихоокеанская межбанковская, Ростовская межбанковская валютные биржи и другие).

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютные ограничения - это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по установлению порядка проведения операций с валютными ценностями.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом - это валютный рынок со свободными валютными курсами, то есть с плавающими курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах. В России официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга [23, с.284].

Фиксинг осуществляется ЦБ России на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Валютный рынок с двойным режимом - это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валюты.

По степени организованности валютный рынок бывает биржевой и внебиржевой.

Биржевой валютный рынок - это организованный рынок, который представлен валютной биржей. Валютная биржа - предприятие, организующее торги валютой и ценными бумагами в валюте. Биржа не является коммерческим предприятием. Ее основная функция заключается не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных денежных (рублевых, валютных) средств через продажу валюты и ценных бумаг в валюте и в установлении курса валюты, то есть ее рыночной стоимости.

Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: является самым дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставляемые на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в рубли.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами валютной биржи и ведут его по телефону, телефаксу, компьютерным сетям.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. При классификации валютных рынков следует выделить рынки евровалют, еврооблигаций, евродепозитов, еврокредитов, а также «черный» и «серый» рынки.

Рынок евровалют - это международный рынок валют стран Западной Европы, где осуществляются операции в валютах этих стран.

Рынок еврооблигаций выражает финансовые отношения по долговым обязательствам при долгосрочных займах в евровалютах, оформляемых в виде облигаций заемщиков. Облигация содержит данные о сумме долга, условиях и сроках его погашения, порядка получения процентов в соответствии с купонами.

Купон - часть облигационного сертификата, которая при отделении от него дает владельцу право на получение процента (дохода). Величина процента и дата его выплаты указываются на купоне.

На рынке еврооблигаций отсутствует государственное регулирование, что упрощает эмиссию облигаций. Налог с источника дохода на рынке еврооблигаций не взимается.

Рынок евродепозитов выражает устойчивые финансовые отношения по формированию вкладов в валюте в коммерческих банках иностранных государств за счет средств, обращающихся на рынке евровалют.

Рынок еврокредитов выражает устойчивые кредитные связи и финансовые отношения по предоставлению международных займов в евровалюте коммерческими банками иностранных государств.

Можно выделить «черный» и «серый» рынки:

- «черный» рынок - это нелегальный рынок,

- «серый» рынок - это рынок, на котором банки совершают операции с неконвертируемыми валютами [23, с.286].

Можно сказать, что валютный рынок состоит из ряда формально не определенных рынков, соединенных между собой посредством системы международных банковских связей. Участники этого рынка могут поддерживать между собой контакты с помощью различных средств связи. На практике каждая страна в большей или меньшей степени является участником валютного рынка.

 

1.3 Участники  валютных рынков

 

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. Участники валютных отношений приведены на рисунке 1.3.1.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис.1.3.1 Участники валютного рынка РФ [7, с.194]

 

Объектом валютных отношений являются операции с валютой. Наличие большого числа субъектов валютных отношений обусловливает необходимость учета их экономических интересов.

Центральный банк РФ выполняет роль основного регулятора валютных отношений. Это обусловливает необходимость поддержания Центральным банком устойчивого внешнего равновесия, регулирования золотовалютных резервов страны и государственного долга, номинированного в иностранной валюте. Следует отметить, что экономические интересы Центрального банка должны быть производными от общих экономических интересов страны, выражаемых Правительством Российской Федерации. Центральные банки выступают на валютных рынках двояким образом. Прежде всего, они являются участниками рынка, имеющими подобно коммерческим банкам собственные интересы. Для своей коммерческой деятельности, как, например, инкассация чеков и учет векселей, конвертация процентных доходов в иностранной валюте, они покупают и продают эту валюту. Большую часть такой коммерческой деятельности составляют платежи в иностранной валюте международным институтам.

Другой задачей центральных банков является обеспечение устойчивости собственной валюты не только внутри страны, но и в отношениях с другими валютами. Поэтому они участвуют в операциях на валютных рынках для защиты собственной валюты. Центральные банки решительно вмешиваются в рыночную ситуацию, покупая и продавая валюту, особенно в случаях экстремального отклонения курсов и отсутствия гарантий нормального функционирования валютных рынков.

Вторжение центральных банков на валютный рынок с целью поддержания курса своей валюты называется интервенцией. Интервенции центральных банков совершаются на межбанковских рынках, через брокерские конторы, а также на валютных биржах. Коммерческие банки, которые не только диверсифицируют свои портфели за счет иностранных активов, но и осуществляют валютные сделки от лица фирм, выходящих на внешние рынки в качестве экспортеров и импортеров. Валютные сделки по экспорту и импорту товаров и услуг каждой страны составляют основу определения стоимости национальной валюты [7, с.246].

Стратегия совершенствования валютного регулирования и валютного контроля находится в центре внимания ведущих российских экономистов и работников Банка России. Ее разработка предусматривает постановку задач и определение мероприятий для их реализации. Стратегическими задачами валютного регулирования и валютного контроля на современном этапе являются:

- усиление  валютного контроля за объемом продажи валютной выручки (без ущемления интересов экспортеров, связанных с технологической модернизацией и производством экспортной продукции);

- регулирование  импортных тарифов для защиты  внутренних товарных рынков и  поддержания жесткой конкурентной  среды, стимулирующей снижение издержек  производства;

- введение  таких правил торговли на валютном  и финансовом рынках, которые  повысят возможности их регулирования, обеспечат прозрачность операций  и их предсказуемость;

- регулирование  движения капиталов, препятствующее  их оттоку из страны;

- обеспечение  притока иностранных прямых и  портфельных инвестиций;

- привлечение  валютных накоплений населения  в инвестиции для подъема производства;

- разработка  долгосрочной стратегии управления  внешним долгом, рациональной политики  воздействия на курс рубля;

- восстановление  рынка акций компаний и государственных  облигаций для уменьшения давления  на валютный рынок;

- возрождение  рынков срочных контрактов в  целях управления валютными рисками [7, с.248].

Коммерческие банки являются центральным звеном системы рыночных структур, обеспечивая функционирование народного хозяйства. Они осуществляют расчеты внутри страны, международные трансферы, вкладные, кредитные и другие операции.

Коммерческие банки осуществляют международные платежи по просьбе своих клиентов, используя сеть корреспондентских банковских счетов. Платежи могут осуществляться при помощи различных видов расчетов, а именно: банковский перевод, расчет чеками, инкассо, аккредитив. В настоящее время, для проведения международных расчетов, применяются документарные платежи. Экономические интересы уполномоченных коммерческих банков связаны с максимизацией прибыли от проведения валютных операций. Уполномоченные коммерческие банки получают доход от обслуживаемых ими экспортно-импортных операций, обменных пунктов и разного рода других валютных операций. Таким образом, коммерческие банки заинтересованы в увеличении объемов внешнеторговых операций.

Нестабильность курса национальной валюты увеличивает прибыли валютного отдела коммерческого банка, однако негативно влияет на работу остальных отделов банка. Коммерческие банки заинтересованы в стабильно динамично развивающейся экономике. Постоянный рост международных деловых связей обусловил в последние десятилетия и постоянное увеличение объемов межбанковской валютной торговли, причем как по поручению клиентов, так и за собственный счет.

Поручения банковских клиентов не сводятся только к приобретению и поставке необходимой иностранной валюты или конвертации экспортной выручки. Клиентам все более необходимы консультации специалистов о выгодных условиях валютного обмена, а также инструментах страхования процентных и валютных рисков.

Банк, который предлагает своим клиентам профессиональное обслуживание, должен постоянно присутствовать на рынке. Участники торговли непрерывно отслеживают динамику валютных курсов, а также актуальные экономические и политические события. Это осуществляется с помощью электронных информационных систем и постоянных контактов с другими участниками рынка.

Получив от своего клиента поручение на покупку или продажу иностранной валюты, банк проводит эту сделку на межбанковском рынке, и эквивалент валюты поставляет клиенту и соответственно списывает с его счета. Расчет с клиентом, имеющим в банке счет только в немецких марках, проводится в марках через этот счет, а эквивалент в иностранной валюте учитывается на отдельном банковском счете. Многие предприятия при регулярных сделках в определенной валюте открывают счет в данной валюте, через который непосредственно осуществляются ее покупка и продажа.

Для банка целью покупки-продажи иностранной валюты за собственный счет является получение прибыли от изменения валютных курсов. Такие сделки совершаются преимущественно между банками на так называемом межбанковском рынке. Наибольший объем торговли приходится на сделки с долларом США, хотя в последние годы возрастает интерес к другим обменным курсам, например, английский фунт/немецкая марка (GBP/DEM), японская иена/немецкая марка (JPY/DEM), швейцарский франк/немецкая марка (CHF/DEM) [5, с.274].

Дилинговым подразделениям банков, даже хорошо технически укомплектованным и с компетентным персоналом, довольно сложно непрерывно отслеживать состояние рынков и быстро находить контрагентов для заключения наиболее выгодных сделок. Со временем возникли брокерские конторы, взявшие на себя функции межбанковского посредничества в валютных и процентных сделках. Деятельность валютных брокеров сводится к роли посредников: открытие валютной позиции за счет собственных средств им не разрешается.

Преимущество сотрудничества банков с брокерами заключается в их постоянной связи - в основном открытой телефонной или через другие средства коммуникации - с банками внутри страны и за границей. Банки, сотрудничающие с брокером, дают ему поручения на покупку-продажу валюты и устанавливают курсы, которые он передает другим банкам. Поскольку он в силу обстоятельств передает только наилучшие курсы покупки-продажи, банки получают эффективные курсовые позиции для быстрого заключения сделок.

Помимо проведения собственных валютных операций брокеры осуществляют информационную и посредническую функции, которые тесно взаимосвязаны. Их информационная функция состоит в том, что они сообщают другим участникам рынка курсы валют, по которым последние готовы совершать сделки. Посредническая функция заключается в том, что брокеры сосредоточивают в своих руках распоряжения о продаже и покупке валют и предоставляют полезную информацию дилерам банков, что значительно облегчает деятельность последних. И отдельные брокеры, и брокерские фирмы располагают широкой сетью корреспондентов и получают доход (брокерские комиссионные) по каждой сделке как от продавца, так и от покупателя валюты.