Оценка эффективности деятельности предприятия

3) сравнение  финансовых показателей за ряд  предшествующих периодов. Целью  такого анализа является выявление  тенденции изменения отдельных  показателей, характеризующих результаты  финансовой деятельности предприятия.  Результаты такого анализа обычно  оформляются графически в виде  линейных графиков или столбиковой  диаграммы изменения показателя  в динамике.

2. Структурный  (вертикальный) финансовый анализ  базируется на структурном разложении  отдельных показателей. В процессе  осуществления этого анализа  рассчитываются удельные веса  отдельных структурных составляющих  финансовых показателей. Наибольшее  распространение получили следующие  формы структурного (вертикального)  анализа: анализ активов, капитала, денежных потоков. 

1) структурный  анализ активов. В процессе  этого анализа определяются соотношение  (удельные веса) оборотных и внеоборотных  активов, состав используемых  оборотных активов, состав используемых  внеоборотных активов, состав активов предприятия по степени их ликвидности, состав инвестиционного портфеля и другие;

2) структурный  анализ капитала. В процессе этого  анализа определяются удельный  вес собственного и заемного  капиталов, состав используемого  собственного капитала, состав используемого  заемного капитала по видам,  состав используемого заемного  капитала по срочности обязательств (возврату) и другие;

3) структурный  анализ денежных потоков. В  процессе этого анализа в составе  общего денежного потока выделяют  денежные потоки по оперативной  (производственной) деятельности, по  финансовой и по инвестиционной  деятельности. Каждый из этих  видов денежных потоков в свою  очередь может быть глубоко  структурирован по отдельным  составляющим его элементам. 

Результаты  структурного (вертикального) анализа  также могут быть оформлены графически в виде столбиковой или секторной  диаграммы структуры показателя.

3. Сравнительный  финансовый анализ базируется  на сопоставлении значений отдельных  групп аналогичных финансовых  показателей между собой В  процессе осуществления этого  анализа рассчитываются размеры  абсолютных и относительных отклонений  сравниваемых показателей. Наибольшее  распространение получили следующие  формы сравнительного анализа:  анализ финансовых показателей  предприятия и среднеотраслевых  показателей, анализ финансовых  показателей данного предприятия  и предприятий-конкурентов, анализ  финансовых показателей отдельных  структурных единиц и подразделений  данного предприятия, анализ отчетных  и плановых (нормативных) финансовых  показателей: 

1) сравнительный  анализ финансовых показателей  предприятия и среднеотраслевых  показателей. В процессе этого  анализа выявляют степень отклонения  основных результатов финансовой  деятельности данного предприятия  от среднеотраслевых в целях  дальнейшего повышения ее эффективности; 

2) сравнительный  анализ финансовых показателей  данного предприятия и предприятий-конкурентов.  В процессе этого анализа выявляются  слабые стороны деятельности  предприятия с целью разработки  мероприятий по повышению его  конкурентной позиции; 

3) сравнительный  анализ финансовых показателей  отдельных структурных единиц  и подразделений данного предприятия.  Такой анализ проводится в  разрезе сформированных на предприятии  центров экономической ответственности  с целью сравнительной оценки  эффективности их финансовой  деятельности;

4) сравнительный  анализ отчетных и плановых (нормативных)  финансовых показателей. В процессе  этого анализа выявляется степень  отклонения отчетных показателей  от плановых (нормативных), определяются  причины этих отклонений и  вносятся соответствующие коррективы  в последующую финансовую деятельность.

4. Анализ  финансовых коэффициентов базируется  на расчете соотношения различных  абсолютных показателей между  собой. В процессе осуществления  этого анализа определяются различные  относительные показатели, характеризующие  различные аспекты финансовой  деятельности [5].

 

 

 

 

 

 

Рисунок 3 - Элементы анализа финансовых коэффициентов.

 

Наибольшее  распространение получили следующие  аспекты такого анализа: финансовой устойчивости, платежеспособности, оборачиваемости  активов и рентабельности:

1) анализ  финансовой устойчивости. В процессе  этого анализа выявляется уровень  финансового риска, связанного  со структурой источников формирования  капитала предприятия, а соответственно  и степень финансовой стабильности  предстоящего развития предприятия.  Для проведения такого анализа  используются следующие основные  финансовые коэффициенты:

а) коэффициент  автономии (КА). Он показывает, в какой  степени используемые предприятием активы сформированы за счет собственного капитала. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

                                                                                                          (2)

где: ССК  — сумма собственного капитала;

СА —  сумма всех используемых активов;

б) коэффициент  финансирования (КФ). Он показывает, какая  сумма заемных средств привлечена предприятием в расчете на единицу  собственного капитала. Расчет этого  показателя проводится по формуле:

                                                                                                         (3)

где: СЗС  — сумма используемых заемных  средств (сумма заемного капитала);

в) коэффициент  задолженности (КЗ). Он показывает, какая  сумма заемных средств приходится на единицу всего используемого  капитала. Этот показатель рассчитывается по формуле:

                                                                                                           (4)

где: СК — сумма всего используемого  капитала;

г) коэффициент  долгосрочной финансовой независимости (КДН). Этот показатель определяется по формуле:

                                                                                                 (5)

2) анализ  платежеспособности. В процессе  этого анализа выявляется возможность  предприятия своевременно расплачиваться  по своим обязательствам в  зависимости от состояния ликвидности  его активов. Проведение такого  анализа требует предварительной  группировки активов предприятия  по уровню ликвидности, а его  обязательств — по срочности  погашения. 

 

Активы
Группы активов по уровню ликвидности	Виды активов, входящих в группу
А1 – активы в ликвидной форме	Денежные средства в кассе и  на расчетном счете, краткосрочные  финансовые вложение
А2 – быстрорелизуемые активы	Дебиторская задолженность по текущим  хозяйственным операциям
А3 – медленнореализуемые активы	Запасы товарно-материальных ценностей, незавершенное производство, расходы  будущих периодов
А4 – активы в трудноликвидной и  неликвидной формах	Основные средства, нематериальные активы, незавершенные капитальные  вложения, долгосрочные финансовые вложения

 

Рисунок 4 - Группировка  активов предприятия по уровню ликвидности.

 

Для осуществления  анализа платежеспособности используются следующие основные финансовые коэффициенты:

а) коэффициент  абсолютной платежеспособности (КАП). Он показывает, в какой степени  неотложные обязательства предприятия  могут быть удовлетворены за счет имеющихся активов в ликвидной  форме. Расчет этого показателя производится по формуле:

                                                                                        (6)

где: ДА — денежные активы;

КФВ —  краткосрочные финансовые вложения;

НО —  неотложные обязательства;

 

Обязательства
Группы обязательств по срокам погашения	Виды обязательств, входящих в группу
О1 – неотложные обязательства	Краткосрочная задолженность по текущим  хозяйственным обязательствам, перед  бюджетом и по оплате труда
О2 – краткосрочные обязательства	Краткосрочные заемные средства, краткосрочные  кредиты банков, кредиторская задолженность (кроме тех видов, которые входят в 1 группу)
О3 – долгосрочные обязательства	Долгосрочные заемные средства, долгосрочные кредиты банков

 

Рисунок 5 - Группировка обязательств предприятия по срокам погашения

 

б) коэффициент  промежуточной платежеспособности (КПП). Он показывает, в какой мере все текущие обязательства (неотложные и краткосрочные) могут быть удовлетворены  за счет активов в ликвидной форме  и быстрореализуемых активов. Расчет этого показателя осуществляется по формуле:

                                                                                                  (7)

где: А1 —  активы в ликвидной форме;

А2 —  быстрореализуемые активы;

Ol, O2 —  все виды текущих обязательств;

в) коэффициент  текущей платежеспособности (КТП). Он показывает, в какой мере все текущие  обязательства предприятия могут  быть удовлетворены за счет всех его  текущих (оборотных) активов. Расчет этого  показателя осуществляется по формуле:

                                                                                             (8)

где: Al, A2, A3 — все виды оборотных активов;

Ol, O2 —  все виды текущих обязательств;

3) анализ  оборачиваемости активов. В процессе  этого анализа устанавливается,  насколько быстро средства, вложенные  в активы, оборачиваются в процессе  деятельности предприятия. Для  проведения анализа оборачиваемости  активов используются следующие  основные финансовые коэффициенты:

а) коэффициент  оборачиваемости всех используемых активов (КОА). Он определяется по формуле:

                                                                                                         (9)

где: ПП — объем продажи продукции (товаров, услуг);

Аср —  средняя стоимость используемых активов.

Средняя стоимость используемых активов  рассчитывается при этом за тот же период, что и объем продажи. Для  расчета средней стоимости активов (А) используется следующая формула:

                                                                                        (10)

где: An —  сумма активов в n-периоде;

n — число  периодов (кварталов, месяцев);

б) коэффициент  оборачиваемости оборотных активов (КООА). Он рассчитывается по формуле:

                                                                                                  (11)

где: ОАср — средняя сумма оборотных  активов;

в) продолжительность  оборота используемых активов (ПОА). Для расчета этого показателя используется формула:

                                                                                                    (12)

где: ППД — число дней в периоде;

КОА —  коэффициент оборачиваемости всех используемых активов;

г) продолжительность  оборота оборотных активов (ПООА). Она определяется по формуле:

                                                                                                (13)

Коэффициенты  оборачиваемости и продолжительности  оборота могут быть рассчитаны и  по отдельным видам оборотных  активов (денежным средствам, товарно-материальным запасам и т. п.);

4) анализ  рентабельности. В процессе этого  анализа устанавливается уровень  прибыльности использования капитала  в целом или отдельных его  частей, а также уровень прибыли  по отношению к другим показателям  хозяйственной деятельности. Для  проведения анализа рентабельности  используются следующие основные  финансовые коэффициенты: