Методология оценки стоимотси бизнеса

     Рассматривая  баланс предприятия ООО «Втормет»  за 2010 год, приведенный в агрегированном состоянии, можно сказать следующее. За анализируемый период – 2010 год  – произошло увеличение по многим статьям, как актива, так и пассива баланса данного предприятия.

     Так в составе актива баланса произошло  значительное увеличение статьи внеоборотных активов (+603 тыс.руб.), причем произошло это увеличение в основном за счет увеличения стоимости основных фондов, которые возросли на 605 тыс.руб. ввиду проведения в 2010 году модернизации производственных фондов на данном предприятии. Также значительно увеличились оборотные активы ООО «Втормет» (+1157 тыс.руб.) в основном за счет возросших запасов и затрат на предприятии (+708 тыс.руб.) и увеличения суммы дебиторской задолженности (+611 тыс.руб.). А вот остатки денежных средств на расчетных счетах и в кассе предприятия (-162 тыс.руб.) и нематериальные активы (-15 тыс.руб.) в ООО «Втормет» снизились.

     Некоторые изменения произошли и в пассиве  баланса предприятия ООО «Втормет». Так, к концу 2010 года значительно  возросла доля собственного капитала предприятия (+1644 тыс.руб.), что произошло  в основном за счет накопления суммы  нераспределенной прибыли на счете «Прибыли и убытки». Здесь следует отметить, что на предприятии ООО «Втормет» прибыль вообще не распределяется должным образом, а просто накапливается на счете «Прибыли и убытки» – что является крайне негативной тенденцией, в первую очередь для самого предприятия. Наряду с собственным капиталом предприятия, произошло увеличение суммы привлеченного капитала ООО «Втормет», которое составило 116 тыс.руб., причем данное изменение обусловлено ростом кредиторской задолженности (+131 тыс.руб.).

     В целом, баланс предприятия ООО «Втормет» составлен в положительном соотношении, что объясняется увеличением объемов производства расширением рынка сбыта продукции, модернизацией оборудования и т.п. На основании данных приведенного баланса можно рассчитать показатели финансовой устойчивости и сделать выводы о перспективах на будущее. 
 
 
 
 
 

     Показатели  финансовой устойчивости предприятия 

     Следует отметить, что на основании рассчитанных показателей можно судить о финансовом положении анализируемого предприятия. Такие показатели в ООО «Втормет» выглядят следующим образом.

     Коэффициент финансового риска на предприятии  ООО «Втормет» составил в 2010 году – 0,035 (при норме ≤0,7), это означает, что данное предприятие в процессе своей деятельности привлекло на 1 рубль собственных средств - 0,035 рубля заемных, то есть финансовый риск здесь маловероятен.

     Коэффициент долга составил в 2006 году–0,025, и в 2007 году–0,034 (при нормативе < 0,4). Это говорит о том, что ООО «Втормет» привлекает заемные средства на короткий период и в самых незначительных суммах.

     Коэффициент автономии в 2009 году составил 0,975, в 2010 году- 0,966 (при нормативе >0,5). Это  означает, что собственные средства предприятия ООО «Втормет» в общей сумме всего имущества предприятия составляют 97,5%, соответственно доля заемных средств (причем только краткосрочных) в общей стоимости имущества предприятия составляет всего 2,5%.

     Коэффициент финансовой устойчивости, показывающий отношение общей суммы собственных и долгосрочных заемных средств предприятия к валюте баланса, на предприятии составил 0,974 в 2010 году (при норме 0,8-0,9). Это говорит о том, что в настоящее время (в виду 2010 год) предприятие испытывает подъем и находится на высокой стадии деловой активности.

     Коэффициент маневренности собственных источников на анализируемом предприятии составил в 2010 году - 0,637 (при нормативе 0,5). Это  говорит о том, что собственные  источники ООО «Втормет» недостаточно маневренны, так как основная их сумма сосредоточена в основных фондах и все более увеличивающейся из года в год сумме нераспределенной прибыли.

     Коэффициент устойчивости структуры мобильных  средств в 2009 году составил – 0,961, в 2010 году он снизился и составил – 0,948. Данный показатель говорит о том, что чистый оборотный капитал предприятия в общей сумме всего оборотного капитала ООО «Втормет» составляет 94-96 %.

     Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками на предприятии ООО «Втормет» составил в 2009 году – 0,961, в 2010 году – 0,948. Это говорит о том, что собственные оборотные средства предприятия в общей сумме оборотных активов составляют почти 95%.

     В целом можно отметить, что практически  все показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия в ООО «Втормет» достаточно высокие. Это, несомненно, говорит о том, что предприятие металлургической промышленности ООО «Втормет» - является довольно сильным предприятием, при этом оно находится на стадии высокой деловой активности и «твердо стоит на ногах». Единственным минусом анализируемого предприятия (причем довольно значительным) является недостаточная маневренность собственных средств, что объясняется двумя факторами: первый – это то, что очень большая сумма сосредоточена в основных фондах предприятия; и второй – это то, что сумма нераспределенной прибыли на предприятии невозможно высока и продолжает нарастать ежегодно. Поэтому здесь необходимо усилить контроль и распределить накопленную прибыль по различным направлениям.

     Чтобы более полно отразить финансовое состояние ООО «Втормет» необходимо провести анализ ликвидности баланса. 
 
 

     Анализ  ликвидности баланса предприятия, тыс.руб. 

     Проводя анализ ликвидности баланса предприятия  ООО «Втормет» за 2010 год, основная цель состояла в том, чтобы убедиться  в том, что данное предприятие  действительно является финансово  устойчивым, ликвидным и платежеспособным в настоящее время (имеется в виду 2010 год). Рассмотрев данные приведенной таблицы можно сделать следующие выводы. На начало 2010 года в ООО «Втормет» наблюдается следующее соотношение А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4, на конец 2010 года данные соотношения не изменились – А1>П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4.

     Исходя  из этого, можно охарактеризовать баланс ООО «Втормет» за 2010 год, как ликвидный. Это означает, что анализируемое предприятие является платежеспособным, т.е. в состоянии нести ответственность по всем своим долгам – как внешним (поставщикам, бюджету, внебюджетным организациям, банкам и другим контрагентам), так и внутренним (работникам по заработной плате и другим выплатам) принадлежащим ему имуществом.

     Проводимый  по такой схеме анализ ликвидности (платежеспособности и устойчивости) предприятия является достаточно приближенным. Чтобы удостовериться в реальной платежеспособности ООО «Втормет» необходимо провести более детальный анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия с помощью специальных коэффициентов.

     Расчет  платежеспособности (ликвидности) предприятия 

     Следуя  расчетным данным, можно сделать  выводы. Коэффициент абсолютной ликвидности показывающий, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть погашена за счет имеющейся денежной наличности, необычайно высок, он составляет на начало 2010 года – 3,82, на конец – 1,75. Это говорит о том, что предприятие имеет маленькую сумму краткосрочных долгов и достаточное количество собственных средств.

     Коэффициент быстрой ликвидности на предприятии  также очень высокий (обычно удовлетворяет  ≥ 0,7-0,8). В нашем случае он составил на конец 2010 года – 9,37. Объясняется это тем, что у ООО «Втормет» имеется в наличии денежные средства, краткосрочные вложения и краткосрочная дебиторская задолженность, и мизерная сумма краткосрочных финобязательств.

     Коэффициент текущей ликвидности, отражающий степень  покрытия оборотными активами пассивов на предприятии составляет на конец 2010 года -19,29. Это высокий показатель, который говорит о том, что оборотные активы анализируемого предприятия покрывают свои пассивы полностью.

     Подводя итог проведенному анализу можно  сказать, что предприятие ООО «Втормет» обладает некоторым запасом финансовой устойчивости, это позволяет ему «быть на плаву», конкурировать с другими предприятиями в своей экономической зоне, увеличивать объемы продажи, расширять ассортимент, привлекать дополнительных клиентов почти без финансового риска. 

     Затратный подход к оценке стоимости ООО  «Втормет» 

     Затратный подход в оценке бизнеса рассматривает  стоимость предприятия с точки  зрения понесенных издержек. Для осуществления  этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств, результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. Подход представлен двумя методами: методом стоимости чистых активов и методом ликвидационной стоимости. В данном случае применим метод чистых активов.

     Метод стоимости чистых активов применяют  в том случае, если предприятие обладает значительными материальными активами и ожидается, что будет по-прежнему действующим предприятием – ООО «Втормет» как раз такое предприятие. Различают метод скорректированных чистых активов и нескорректированных (в нашем случае) чистых активов. В первом случае проводится полная корректировка статей баланса и определяется обоснованная рыночная стоимость каждого актива в отдельности. Результаты расчетов по данному методу более достоверны, чем по второму, когда из-за отсутствия достаточной информации корректировка статей баланса не производится.

     Чистые  активы – это величина, определяемая путем вычитания из суммы активов  предприятия, принимаемых к расчету, суммы его обязательств, принимаемых  к расчету. Проведение оценки с помощью  методики чистых активов основывается на анализе финансовой отчетности. Она является индикатором финансового состояния предприятия на дату оценки, действительной величины чистой прибыли, финансового риска и рыночной стоимости материальных и нематериальных активов. Основные документы финансовой отчетности, анализируемые в процессе оценки: бухгалтерский баланс, отчет о прибылях и убытках; приложения к ним и некоторые расшифровки.