Методология оценки стоимотси бизнеса

Министерство  образования и науки РФ

     государственное образовательное учреждение

     высшего профессионального образования

     Государственный Университет Управления 

     Институт  финансового менеджмента

     Кафедра оценки управления стоимостью 
 

     Курсовая  работа

     по  дисциплине «Оценка стоимости предприятия (бизнеса)» 
 
 
 
 
 

                                                                                    Выполнила:

                                                                                            студентка ФиК 3-2

                                                                                    Агеева Я.И. 

                                                                                 Проверил:

                                 доцент                                      

     Баранов И.М. 
 
 
 
 
 

Москва 2010г.

Содержание

Введение……………………………………………………………………….3

1. МЕТОДОЛОГИЯ  ОЦЕНКИ СТОИМОСТИ БИЗНЕСА 4

1.1. Терминология  оценочной деятельности 4

1.2. Цели оценки  стоимости бизнеса 5

1.3. Понятия стоимостей, применяемых в целях оценки 6

1.4.  Сбор и  анализ внутренней и внешней  информации 8

1.4.1. Система  информации 8

1.4.2. Внешняя  информация 9

1.4.3. Внутренняя  информация 9

2.ПРИМЕНЕНИЕ ЗАТРАТНОГО МЕТОДА ДЛЯ ОЦЕНКИ

    ООО "ВТОРМЕТ" 13

   2.1. Оценка стоимости зданий и сооружений 13

      2.1.1. Оценка износа 13

   2.2. Определение стоимости объектов недвижимости 18

   2.3. Оценка стоимости машин и оборудования 21

    2.4. Оценка стоимости НМА………………………………………………….22

    3. ВЫВОД ВЕЛИЧИНЫ ОБЩЕЙ СТОИМОСТИ РАССЧИТАННОЙ С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ЗАТРАТНОГО МЕТОДА….........................................31 

Заключение……………………………………………………………………….32 

Список использованных источников……………………………………..……33 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

ВВЕДЕНИЕ

    Оценка  стоимости предприятия (бизнеса) — это, как правило, процесс определения рыночной стоимости его имущества. Возникновение таких процессов как приватизация, появление фондового рынка, развитие системы страхования, переход коммерческих банков на систему выдачи кредитов под залог имущества формируют потребность в проведении работ по оценке бизнеса.

    Другое  определение оценки звучит следующим  образом: Оценка бизнеса (предприятия) — это акт или процесс определения стоимости предприятия или доли акционеров в его капитале.

    Работы  по оценке бизнеса (предприятия) могут  стать постоянно осуществляемой функцией. Ею необходимо заниматься для определения влияния инновационно — инвестиционной деятельности на рыночную стоимость предприятия (стоимость акций предприятия), при оценке предприятия подлежащего продаже, а также того, на какую сумму может быть застраховано стабильно работающее предприятие.

    По  мере того как в нашей стране появляются независимые собственники предприятий  и фирм, все острее возникает потребность  в определении рыночной стоимости  капитала.

    Для получения корректного результата при оценке бизнеса необходимо произвести расчет стоимости с использованием нескольких подходов (в противном случае, итоговое значение стоимости может быть менее объективным),  а именно:  

1) проведение  оценки только способом прямой  оценки стоимости затрат на создание предприятия позволяет оценить только эти затраты. Доказательством может служить оценка последствий следующих мероприятий: государство, продавая экономические объекты по минимальной цене, теряет право на присвоение будущих доходов. Поэтому не учитывать будущие доходы от собственности при её продаже неправомерно;

2) проведение  оценки бизнеса только способом  оценки будущих доходов также  может быть ошибочным, в связи  с тем, что инвестор, подводя  финансовые результаты своих  инвестиций, как правило, не учитывает те расходы, которые были произведены ранее для достижения этого финансового результата.

    В силу вышесказанного, правильной при  проведении работ по оценке предприятия (бизнеса) будет такая методика, которая  использует (применяет) весь арсенал способов оценки, как с точки зрения затрат на создания предприятия, так и с точки зрения его будущей доходности, в том числе и по цене продажи капитала с учетом данных по аналогичным предприятием.  
 
 
 
 
 
 
 

1. МЕТОДОЛОГИЯ ОЦЕНКИ  СТОИМОСТИ БИЗНЕСА 

1.1. Терминология оценочной деятельности1

Затратный подход (подход на основе активов) - совокупность методов оценки стоимости предприятия (бизнеса), основанных на определении  рыночной или иной стоимости активов  за вычетом рыночной или иной стоимости  обязательств.

Доходный  подход - совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на определении ожидаемых от предприятия (бизнеса) доходов и последующем  их преобразовании в стоимость на дату оценки.

Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объектов оценки, основанных на сравнении объектов оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними.

Аналог  объекта оценки — сходный по основным экономическим, материальным, техническим  и другим характеристикам с объектом оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях.

Возможный аналог объекта оценки - объект, который  по результатам проведенного оценщиком  анализа может быть признан аналогом объекта оценки.

Ценовой мультипликатор - соотношение между  стоимостью или ценой объекта, аналогичному объекту оценки, и его финансовыми, эксплуатационными, техническими и  иными характеристиками.

База  сравнения - финансовая, производственная или иная характеристика в количественном выражении, имеющая взаимосвязь с ценами сделок по аналогам объекта оценки.

Капитализация дохода - преобразование будущих ежепериодических и равных (стабильно изменяющихся) по величине доходов, ожидаемых от объекта  оценки, в его стоимость на дату оценки путем деления величины ежепериодических доходов на соответствующую ставку капитализации.

Риск - обстоятельства, уменьшающие вероятность  получения определенных доходов  в будущем и снижающие их стоимость  на дату проведения оценки.

Ставка отдачи (доходности) - отношение суммы дохода (убытков) и (или) изменения стоимости (реализованное или ожидаемое) к суммарной величине инвестированных средств.

Дисконтирование денежного потока - преобразование будущих денежных потоков (доходов), ожидаемых от объекта оценки, в его стоимость на дату оценки с использованием соответствующей ставки дисконтирования.

Ставка  дисконтирования - процентная ставка отдачи (доходности), используемая при дисконтировании  с учетом рисков, с которыми связано  получение денежных потоков (доходов).

Действующее предприятие (бизнес) - предприятие, в  отношении которого отсутствует  информация о вероятном прекращении  его деятельности в прогнозируемый период времени.

Чистый  денежный поток - величина денежных средств, полученных за определенный период времени и остающихся в распоряжении предприятия (бизнеса), которые могут быть распределены без ущерба для дальнейшего его функционирования и экономического роста.

Чистый  денежный поток для собственного капитала определяется следующим уравнением - чистая прибыль после уплаты налогов плюс амортизация и другие неденежные расходы минус капитальные затраты, минус прирост оборотного капитала плюс приросты долга с выплатой процентов за вычетом сумм выплат в погашение долга.

Чистый  денежный поток для инвестированного капитала определяется следующим уравнением - прибыль до уплаты процентов и налогов минус налоги на прибыль, плюс амортизация и другие неденежные расходы, минус капитальные затраты, минус приросты оборотного капитала.

Чистые  активы - величина, определяемая по данным бухгалтерского учета и отчетности путем вычитания из суммы активов организации принимаемых к расчету, суммы ее обязательств, принимаемых к расчету.

Стоимость скорректированных чистых активов - величина, определяемая путем вычитания из рыночной или иной стоимости активов организации, принимаемых к расчету, рыночной или иной стоимости ее обязательств, принимаемых к расчету.

Оборотный капитал (собственные оборотные  средства) - величина, получаемая путем  вычитания из суммы оборотных активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее краткосрочных обязательств, принимаемых к расчету.

Скидка  за недостаточную ликвидность - абсолютная или относительная величина, на которую  уменьшается стоимость объекта  оценки, чтобы отразить его недостаточную ликвидность.  
 
 
 
 
 
 
 

1.2. Цели оценки стоимости бизнеса 

    Прежде  чем приступать к обсуждению подходов и методов, применяемых в процессе оценки стоимости бизнеса необходимо четко понимать, что весь процесс  оценки напрямую зависит от причин ее побудивших и целей ею преследуемых. При этом один и тот же объект на одну дату обладает различной стоимостью в зависимости от целей его оценки. В таблице 1 приведена примерная классификация существующих целей оценки бизнеса, отражающих интересы различных субъектов отношения собственности:  

Таблица 1.