управление рисками

      Субъективный  метод определения вероятности   основан  на  использовании

субъективных критериев, которые базируются на различных  предположениях.  К

таким предположениям могут относиться: суждение и личный опыт оценивающего,

оценка эксперта, мнение финансового консультанта и  т. п. Когда  вероятность

определяется субъективно, то разные  люди  могут  устанавливать  разное  ее

значение для одного и того же события и делать каждый свой выбор.

      Важное  место при этом занимает экспертная  оценка,  т.  е.  проведение

экспертизы,  обработка  и  использование  ее  результатов  при  обосновании

значения вероятности.

      Принятие  экспертной оценки представляет  собой  комплекс  логических  и

математико-статистических методов и  процедур,  связанных  с  деятельностью

эксперта  по  переработке  необходимой  для  анализа  и  принятия   решении

информации.  Экспертная  оценка  основана  на   использовании   способности

специалиста (его  знаний, умения, опыта, интуиции и т. и.) находить  нужное,

наиболее эффективное  решение.

      Величина  риска (степень риска) измеряется  двумя критериями:

           I) среднее ожидаемое значение;

      2)  колеблемость   (изменчивость)   возможного   результата.   Среднее

ожидаемое значение — это то значение величины  события,  которое  связано  с

неопределенной    ситуацией.    Среднее    ожидаемое    значение    является

средневзвешенным  для всех возможных  результатов,  где  вероятность  каждого

результата  используется  в  качестве  частоты  или  веса   соответствующего

значения. Среднее  ожидаемое значение измеряет результат, который мы  ожидаем

в среднем.

      Т.  е. если известно, что при вложении капитала в мероприятие А из  120

случаев прибыль 250 тыс. руб. была получена в 48 случаях (вероятность  0,4),

прибыль 200 тыс. руб.  была  получена  в  36  случаях  (вероятность  0,3)  и

прибыль 300 тыс. руб. была получена  в  36  случаях (вероятность 0,3),  то

среднее ожидаемое  значение составит (250 х 0,4 + 200 х 0,3 + 300  х  0,3)  =

250 тыс. руб.

      Аналогично  было найдено, что при вложении  капитала  в  мероприятие   Б

средняя прибыль  составила (400 х 0,3 + 300 х 0,5 + +  150х0,2)  =  300  тыс.

руб.

      Сравнивая   две  суммы  ожидаемой   прибыли  при  вложении  капитала   в

мероприятия А и  Б, можно сделать вывод, что при  вложении  в  мероприятие  А

величина получаемой прибыли колеблется от 200 до 300  тыс.  руб.  и  средняя

величина составляет 250 тыс. руб.; при вложении  капитала  в  мероприятие  Б

величина получаемой прибыли колеблется от 150 до 400  тыс.  руб.  и  средняя

величина составляет 300 тыс. руб.

      Средняя   величина   представляет   собой   обобщенную  количественную

характеристику и  не позволяет принять решения  в пользу какого-либо  варианта

вложения капитала.

      Для  окончательного принятия решения  необходимо  измерить  колеблемость

показателей, т. е. определить меру колеблемости возможного результата.

      Колеблемость  возможного   результата   представляет   собой   степень

отклонения ожидаемого значения от средней величины.

      Для   этого  на  практике  обычно  применяются  два  близко   связанных

критерия: дисперсия  и среднее квадратическое отклонение.

      Дисперсия  представляет собой средневзвешенное  из квадратов  отклонений

действительных результатов  от средних ожидаемых.

                         (2  =  ( (х – х)  n / ( n,

      где  (2 —дисперсия;

          х —ожидаемое значение для  каждого случая наблюдения;

          х —среднее ожидаемое значение;

          n —число случаев наблюдения (частота).

      Среднее  квадратическое отклонение определяется  по формуле: 

                              ( = (( (х – х)  n / ( n. 

       При равенстве частот имеем частный случай: 

                          (2  =  ( (х – х)  n /  n; 

                         (2  =  (( (х – х)  n /  n. 

      Среднее  квадратическое отклонение  является  именованной  величиной  и

указывается в тех  же  единицах,  в  каких  измеряется  варьирующий  признак.

Дисперсия и среднее  квадратическое  отклонение  являются  мерами  абсолютной

колеблемости.

      Для  анализа обычно используют коэффициент   вариации.  Он  представляет

собой   отношение   среднего   квадратического    отклонения    к    средней

арифметической и  показывает степень отклонения полученных значений. 

                            V = +(-)(/x * 100%

      где  V —коэффициент вариации, %;

         ( —среднее квадратическое отклонение;

         x —среднее ожидаемое значение.

      Коэффициент  вариации — относительная величина. Поэтому на размер этого

коэффициента   не   оказывают   влияние   абсолютные   значения   изучаемого

показателя. С его  помощью  можно  сравнивать  даже  колеблемость  признаков,

выраженных  в  разных  единицах  измерения.   Коэффициент   вариации   может

изменяться от 0 до 100%. Чем больше коэффициент, тем  сильнее  колеблемость.

Установлена следующая  качественная оценка  различных  значений  коэффициента

вариации:

       до 10% — слабая колеблемость;

      10—25% — умеренная колеблемость;

      свыше  25% — высокая колеблемость.

      Расчет  дисперсии при вложении капитала  в мероприятия А и Б приведен  в

табл. 1.

          Таблица 1. Расчет дисперсии при  вложении капитала в мероприятия  А

     и Б

|Номер |Получен|Число    |       |        |           |

|событи|ная    |случаев  |(Х-Х)  |(X - X)2|(X - X)2* n|

|я     |прибыль|наблюдени|       |        |           |

|      |, тыс. |я n      |       |        |           |

|      |руб.  х |         |       |        |           |

|                                            Мероприятие А|

|1     |250    |48        |-      |-       |-          |

|2     |200    |36        |-50    |2500    |90000      |

|3     |300    |36        |+50    |2500    |90000      |

|Итого |х=250  |120       |       |        |180000     |

|                                   Мероприятие Б         |

|1     |400    |30        |+100   |10000   |300 000    |

|2     |300    |50        |-      |-       |-          |

|3     |150    |20        |-150   |22500   |450 000    |

|Итого |х=300  |100       |       |        |750 000    | 
 

      Среднее  квадратическое отклонение при  вложении капитала в  мероприятие

А составляет 

                                  ( = (180 000/120 =+(-)38,7;

       в мероприятие Б: 

                                  ( = (750 000/100 =+(-)86,6;

       Коэффициент вариации для мероприятия  А:

                                      V = +(-)38,7/250 *100 = +(-)15,5%;

       коэффициент вариации для мероприятия  Б:

                                     V = +(-)86,6/300 *100 =±29,8%.

      Коэффициент  вариации при вложении капитала  в мероприятие А меньше, чем

при вложении его  в мероприятие Б, что позволяет  сделать  вывод  о  принятии

решения в пользу вложения капитала в мероприятие  А.

      Можно  применять также несколько упрощенный  метод  определения  степени

риска.

      Количественно  риск инвестора  характеризуется   его  оценкой  вероятной

величины максимального  и минимального доходов. При этом чем больше  диапазон

между этими величинами при равной их вероятности, тем выше степень риска.

      Тогда  для расчета дисперсии,  среднего  квадратического  отклонения  и

коэффициента вариации можно использовать следующие формулы:

               (2  =  Pmax (Xmax – X)  + Pmin (X – Xmin) ;

               (2  =  ((2 ;

               V = ±(/x * 100, 

         Pmax  -  вероятность  получения   максимального   дохода   (прибыли,

рентабельности);

      Xmax - максимальная величина дохода (прибыли,  рентабельности);

      X - средняя ожидаемая величина дохода (прибыли, рентабельности);

      Pmin   -   вероятность   получения   минимального   дохода   (прибыли,

рентабельности);

      Xmin     -  минимальная величина дохода (прибыли, рентабельности).

      1.3. Сущность и содержание риск  – менеджмента 

      Сферой  предпринимательской деятельности  риск-менеджмента   является

страховой рынок.  Страховой  рынок  –  это  сфера  проявления  экономических

отношений по поводу страхования. Страховой рынок  представляет  собой  сферу

денежных отношений, где объектом купли-продажи выступают  страховые  услуги,

предоставляемы гражданам  и  хозяйствующим  субъектам  страховыми  компаниями

(обществами) и негосударственными  пенсионными фондами.

      Риск-менеджмент  представляет  собой  систему   управления   риском  и

экономическими, точнее финансовыми, отношениями,  возникающими  в  процессе

этого управления.

      Риск-менеджмент  включает стратегию и тактику  управления.

      Под   стратегией   управления   понимаются   направление   и    способ

использования средств  для  достижения  поставленной  цели.  Этому  способу

соответствует определенный набор правил и ограничений для  принятия решения.

      Тактика  - это конкретные методы и приемы  для  достижения  поставленной

цели в конкретных  условиях.  Задачей  тактики  управления  является  выбор

наиболее оптимального решения и наиболее приемлемых в  данной  хозяйственной

ситуации методов  и приемов управления.

      Риск-менеджмент  как система  управления  состоит   из  двух  подсистем:

управляемой  подсистемы  (объекта  управления)  и управляющей   подсистемы

(субъекта управления).

      Объектом  управления  в  риск-менеджменте   являются   риск,   рисковые

вложения капитала и экономические отношения между  хозяйствующими субъектами

в процессе реализации риска.  К  этим экономическим отношениям  относятся

отношения между  страхователем и страховщиком, заемщиком  и кредитором, между

предпринимателями (партнерами, конкурентами) и т.п. 

      Субъект  управления в риск-менеджменте  - это специальная  группа  людей