Международное движение капитала

ЛЕКЦИЯ 5. Международное движение капитала 

     Сущность и формы международного движения капитала

     Международную миграцию капитала можно определить как движение стоимости в денежной и (или) товарной форме из одной страны для получения более высокой прибыли в стране-импорте капитала.

     Иначе это можно выразить как встречное движение капиталов между странами, приносящее их собственникам соответствующий доход.

     Движение капитала значительно отличается от движения товаров. Внешняя торговля сводится к обмену товарами как потребительными стоимостями. Вывоз капитала представляет собой процесс изъятия части капитала из национального оборота в данной стране и перемещение его в товарной или денежной форме в производственный процесс и обращение другой страны.

     Сначала вывоз капитала был свойственен небольшому числу промышленно развитых стран. Сейчас процесс вывоза капитала становится функцией любой успешно развивающейся страны. Капитал вывозят и ведущие страны, и среднеразвитые страны, и развивающиеся. В особенности НИС.

     Причиной вывоза капитала является относительный избыток капитала в данной стране, его перенакопление.

     Важнейшими из них являются:

1. несовпадение спроса на капитал и его предложение в различных звеньях мирового хозяйства;
2. возможность освоения местных товарных рынков;
3. наличие в странах, куда экспортируется капитал, более дешевого сырья и рабочей силы;
4. стабильная политическая обстановка и в целом благоприятный инвестиционный климат в принимающей стране, льготный инвестиционный режим в специальных экономических зонах;
5. более низкие экологические стандарты в принимающей стране, нежели в стране-доноре капитала;
6. стремление окольным путем проникать на рынки третьих стран, установившие высокие тарифные или нетарифные ограничения на продукцию той или иной международной корпорации.

    Факторы, способствующие вывозу капитала и стимулирующие его:

• растущая взаимосвязь и взаимоувязка национальных экономик;
• международная промышленная кооперация;
• экономическая политика промышленно развитых стран, стремящихся с помощью привлечения иностранного капитала дать существенный импульс для своего экономического развития;
• важными стимуляторами являются международные финансовые организации, направляющие и регулирующие поток капитала;
• международное соглашение об избежании двойного налогообложения доходов и капиталов между странами способствует развитию торгового, научно-технического сотрудничества.

    Субъектами движения капитала в мировом хозяйстве и источниками его происхождения являются:

1. частные коммерческие структуры;
2. государственные, международные экономические и финансовые организации.

    Движение капитала, его использование осуществляется в следующих формах:

• прямых инвестиций в промышленные, торговые и другие предприятия;
• портфельных инвестиций;
• среднесрочных и долгосрочных международных кредитов ссудного капитала промышленным и торговым корпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям;
• экономической помощи;
• бесплатных (льготных) кредитов.

    В мировой практике перемещение капитала существенно отличается от иностранных инвестиций.

    Перемещение капитала содержит: платежные получения по операциям с зарубежными партнерами, предоставление займов и т. п.

    Под иностранными инвестициями понимается перемещение капитала, преследующее цель установления контроля и участия в управлении компанией в стране, принимающей капитал.

    Основными формами прямых инвестиций являются:

1. открытие за рубежом предприятий, в том числе создание дочерних компаний или открытие филиалов;
2. создание совместных предприятий на контрактной основе;
3. создание совместных разработок природных ресурсов;
4. покупка или приватизация предприятий страны, принимающей иностранный капитал.

      Международное движение капитала занимает ведущее место в МЭО, оказывает огромное влияние на мировую экономику:

• способствует росту мировой экономики;
• углубляет международное разделения труда и международное сотрудничество;
• увеличивает объемы взаимного товарообмена между странами, в том числе промежуточными продуктами, между филиалами международной корпораций, стимулируя развитие мировой торговли.

    Последствием для стран, экспортирующих капитал, является вывоз капитала за рубеж без адекватного привлечения иностранных инвестиций, что ведет к замедлению экономического развития вывозящих стран.

    Вывоз капитала отрицательно сказывается на уровне занятости в стране-экспортере, а перемещение капитала за границу неблагоприятно сказывается на платежном балансе страны.

    Для стран, ввозящих капитал, положительные последствия могут быть следующие:

• регулируемый импорт капитала (способствует экономическому росту страны-реципиента капитала);
• привлекаемый капитал (создает новые рабочие места);
• иностранный капитал (приносит новые технологии);
• эффективный менеджмент (способствует ускорению в стране научно-технологического прогресса);
• приток капитала (способствует улучшению платежного баланса страны-реципиента).

    Существуют и отрицательные последствия привлечения иностранного капитала:

1. приток иностранного капитала смещает местный либо пользуется его бездействием и вытесняет из прибыльных отраслей;
2. бесконтрольный импорт капитала может сопровождаться загрязнением окружающей среды;
3. импорт капитала часто связывается с проталкиванием на рынок страны-реципиента товаров, уже прошедших свой жизненный цикл, а также снятых с производства из-за выявленных недоброкачественных свойств;
4. импорт ссудного капитала ведет к увеличению внешней задолженности страны;
5. использование международными корпорациями трансфертных цен ведет к потерям страны-реципиента в налоговых поступлениях и таможенных сборах.

      Макроуровень движения капитала — межгосударственный перелив капитала. Статистически он отражается в платежном балансе стран.

    Микроуровень движения капитала — движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам. 

     Мировой рынок капиталов. Понятие. Сущность 

     Финансовые ресурсы мира — это совокупность финансовых ресурсов всех стран, международных организаций и международных финансовых центров мира.

     Мировые финансы включают в себя четыре основных составляющих, совокупность которых образует мировую финансовую среду:

• международные финансовые рынки;
• международные банковские финансы;
• международные портфельные инвестиции;
• финансы международных корпораций.

 

     Финансовые ресурсы это только те, которые используются в международных экономических отношениях, т. е. отношениях между резидентами и нерезидентами.

     Мировой финансовый рынок представляет собой совокупность финансово-кредитных организаций, которые в качестве посредников перераспределяют финансовые активы между кредиторами и заемщиками, продавцами и покупателями финансовых ресурсов.

     Мировые финансовые потоки обслуживают движение товаров, услуг и межстрановое перераспределение денежного капитала между конкурирующими агентами мирового рынка.

     Движение мировых финансовых потоков осуществляется по следующим основным каналам:

• валютно-кредитное и расчетное обслуживание купли-продажи товаров и услуг;
• зарубежные инвестиции в основной и оборотный капитал;
• операции с ценными бумагами и разными финансовыми инструментами;
• валютные операции;
• перераспределение части национального дохода через бюджет в форме помощи развивающимся странам и взносов государств в международные организации.

     Если мировой финансовый рынок рассмотреть с функциональной точки зрения, то его можно разбить на такие рынки, как валютный, деривативов, страховых услуг, акций, кредитный, а эти рынки, в свою очередь, подразделяются на еще более узкие, как, например, кредитный рынок — на рынок долгосрочных ценных бумаг и рынок банковских кредитов.

     Часто все операции с финансовыми активами в виде ценных бумаг объединяют в фондовый рынок как рынок всех ценных бумаг, но чаще под ним подразумевают только рынок акций.

     По срокам обращения финансовых активов мировой финансовый рынок можно разбить на две части: денежный рынок (краткосрочный) и рынок капитала (долгосрочный). Краткосрочный характер внушительной части мирового финансового рынка делает его подверженным притокам и отливам финансовых средств.

     Более того, существуют финансовые активы, которые нацелены на пребывание на денежном рынке с одной только целью — получения максимальной прибыли, в том числе и за счет целенаправленных спекулятивных операций на денежном рынке. Подобные финансовые средства часто называют «горячими деньгами». В период финансового бума они особенно активно перетекают между финансовыми центрами, между этими центрами и периферией, а в периоды финансовых кризисов и в их преддверии быстро возвращаются обратно.

     Ведущая роль на мировом финансовом рынке принадлежит ссудному капиталу — кредиту, который представляет собой денежный капитал, предоставляемый на условиях возврата, срока использования и уплаты процентов. Международный кредит обеспечивает возможность капиталу последовательно переливаться из одной страны в другую, из менее рентабельных в более прибыльные секторы и отрасли производства. Тем самым кредит способствует непрерывности производственных процессов и вместе с тем перераспределению капиталов, выравниванию норм прибыли. Кроме того, он увеличивает размеры накопления капитала, создает условия для расширения производства и содействует централизации капитала.

     Современный рынок ссудных капиталов сложился к началу 60-х годов. Функционально он делился на рынок краткосрочных капиталов — денежный рынок; рынок среднесрочных и долгосрочных капиталов — рынок капитала.

     Мировой денежный рынок включает депозитно-ссудные операции со сроками от 1 дня до 1 года. Среднесрочные кредиты охватывают период до 5—7 лет. Различия между кратко- и среднесрочными кредитами постепенно утрачивают свое значение, так как на практике краткосрочные кредиты трансформируются в средне- и долгосрочные.

     Развитие международной кредитной системы определяется мощным стимулирующим воздействием со стороны крупных заемщиков, посредников и инвесторов.

     Основная доля международных рынков капитала поглощается заемщиками из стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) — 40—60%. Крупнейшие среди них — корпорации США (21%), Великобритании (9%), Канады, Австралии. Доля развивающихся стран, где в 80-е годы крупнейшими получателями нетто-средств выступали Саудовская Аравия и Мексика, сократилась. С середины 80-х годов к заимствованию на международных рынках ссудного капитала стали активно прибегать бывшие социалистические страны Европы, однако их доля невелика: 0,5-1,5%.

     Основными кредиторами на международных рынках ссудного капитала также выступают промышленно развитые страны, среди которых крупнейшим экспортером является Япония. Из числа других кредиторов выделяются Швейцария, Нидерланды, Германия. Западные кредиторы с максимальной степенью осторожности анализируют возможности предоставления кредитов и займов. Условия предоставления ссудного капитала ограничивают эффективный спрос на кредиты со стороны развивающихся стран. В 90-е годы наибольшая доля кредитов со стороны развивающихся стран приходилась на Тайвань и КНР.