Управление финансовым состоянием предприятия

Таблица 1 – Анализ оборачиваемости активов

Название показателя	Формула для расчета		Характеристика
	Отечественный опыт	Зарубежный опыт
Коэффициент  оборачиваемости  необоротных активов	Выручка  от  реализации продукции  /  сумма  необоротных активов	Выручка  от  реализации  продукции  /  стоимость  основного  капитала	Характеризует  эффективность  использования  необоротных активов
Коэффициент  оборачиваемости  дебиторской задолженности	Чистая выручка от реализации  продукции  /  Среднегодовая  сумма  дебиторской задолженности	Дебиторская  задолженность  /  Годовой объем продаж	Характеризует  эффективность  кредитной  политики  предприятия, скорость  оплаты  предоставленных  услуг,  товаров
Коэффициент  оборота   кредиторской   задолженности	Чистая выручка от реализации  продукции  /  Среднегодовая  сумма  кредиторской задолженности	Себестоимость  реализованных  товаров  /   Кредиторская  задолженность	Характеризует  скорость   оборота  задолженности   предприятия
Коэффициент  оборачиваемости  основных средств	Чистая выручка от реализации  продукции  /  Среднегодовая  стоимость  основных средств	Выручка  от  реализации  продукции  / Среднегодовая  стоимость  основных средств	Характеризует  скорость оборота  основных средств
Коэффициент  оборачиваемости  оборотных   средств	Объем  реализованной продукции  за  период  / Средняя  сумма  оборотных  средств  за  тот  же период	Выручка  от  реализации  продукции  /  Текущие  активы  –  Текущие пассивы	Отображает  скорость оборота  материальных  и денежных  ресурсов предприятия  за  отчетный период

 

Источник: http://lib.psunbrb.by/bitstream/112/3155/1/4.pdf

Рентабельность  предприятий  –  это относительный  показатель  эффективности  работы предприятий,  который в  общей  форме  вычисляется как  отношение прибыли к  затратам (ресурсам).  Рентабельность  имеет  несколько  модифицированных  форм  в  зависимости  от  того,  какие  именно  прибыль и ресурсы (затраты) используют в расчетах (таблица 2).

Показатели рентабельности являются  обязательными  элементами  анализа  финансового  состояния предприятия. Система показателей рентабельности, используемая в отечественной практике хозяйствования, не всегда  отражает  реальные  тенденции  развития  предприятий,  делая  затруднительным  анализ  результатов  их  хозяйственной  деятельности  и  процесс  принятия  управленческих  решений.  В  зарубежной  практике  используется  ряд  показателей,  позволяющих  частично  устранить  вышеназванные  недостатки.  В  росте  прибыли  заинтересованы как  предприятие,  так  и  государство. На предприятиях прирост прибыли достигается не только благодаря увеличению трудового вклада коллектива  предприятий,  но  и  за  счет  многих  других  факторов .  Именно  поэтому  на  каждом предприятии необходимо систематически анализировать формирование, распределение и использование прибыли. Этот анализ  чрезвычайно важен  и для внешних субъектов (местных бюджетов, финансовых и налоговых органов, банков).

Таблица 2 – Анализ рентабельности

Название показателя	Формула для расчета		Характеристика
	Отечественный опыт	Зарубежный опыт
Рентабельность собственного  капитала	Чистая  прибыль  /  Собственный  капитал  * 100%	Чистая  прибыль  /  Средняя  собственного  капитала	Характеризует  прибыльность собственного капитала
Рентабельность активов	Чистая прибыль  /  Активы * 100%	Чистая  прибыль /  Общая сумма активов	Показывает  общую  доходность  использования  имущества предприятия
Рентабельность продаж	Чистая  прибыль  /  Выручка  от  реализации  *100%	Валовая  прибыль  /  Выручка от реализации	Показывает,  сколько  прибыли  приходится  на  единицу реализованной продукции

 

Источник: http://lib.psunbrb.by/bitstream/112/3155/1/4.pdf

 

Подходы  зарубежных  и  отечественных  авторов  для  определения  доходности  деятельности

предприятия являются аналогичными и отличаются только в методах определения и  расчета размера  прибыли  предприятия,  что  вызвано  особенностями  налогового,  бухгалтерского  учета  зарубежных стран.  Любого пользователя финансовой отчетности, прежде всего, интересует вопрос о ликвидности  и  платежеспособности  предприятия.  Для  этого  по  данным  баланса  предприятия определяют комплекс оценочных показателей.  Определение  ликвидности и платежеспособности в зарубежной практике объединяются в один блок анализа (табл. 3).

Таблица 3 – Анализ ликвидности и платежеспособности

Название показателя	Формула для расчета		Характеристика
	Отечественный опыт	Зарубежный опыт
Коэффициент текущей  ликвидности	(Оборотные  активы  + Расходы  будущих  периодов)  /  (Текущие  обязательства  +  Доходы будущих  периодов)	Текущие  активы  /   Текущие пассивы	Характеризует  способность   покрывать  текущие  обязательства за счет оборотных средств
Коэффициент   быстрой  ликвидности	(Оборотные  активы  –  Запасы  +  Расходы  будущих  периодов)  / (Текущие  обязательства  +  Доходы  будущих периодов)	Текущие  активы  – среднегодовая стоимость  основных  средств  /  Текущие пассивы	Характеризует  способность предприятия  покрывать  текущие  обязательства  наиболее ликвидной  частью  оборотных активов
Коэффициент абсолютной  ликвидности	Денежные  средства  и   их  эквиваленты  /  (Текущие обязательства +   Доходы  будущих  периодов)	Денежные  средства  и  их  эквиваленты  /  Текущие пассивы	Характеризует  способность предприятия  покрывать  наиболее  срочные  обязательства  за  счет  денежных  средств,  эквивалентов  и  краткосрочных  финансовых инвестиций
Коэффициент маневренности капитала	Собственные  оборотные  средства  /  Собственный капитал	Собственные  оборотные  средства  /   Совокупные  активы	Характеризует  долю  капитала вложенного  в  оборотные  активы

 

Источник: http://lib.psunbrb.by/bitstream/112/3155/1/4.pdf

Для  этого  обычно  используются  коэффициенты  быстрой  и  текущей  ликвидности,  методика расчета практически совпадает с отечественной практикой. Анализ  относительных  величин,  характеризующих  финансовую  устойчивость  предприятия, совпадает с анализом пассивов в зарубежной практике.

Кроме  общих  показателей, характеризующих  зависимость предприятия  от внешнего финансирования,  используются  также  показатели  покрытия  процентов  по  заимствованиям  –  процесс  обслуживания  долга.  В  зарубежном  опыте  одним  из  основных  направлений  оценки  финансового состояния предприятий является анализ их рыночной стоимости (табл. 4).

Таблица 4 – Анализ финансовой устойчивости

Название показателя	Формула для расчета		Характеристика
	Отечественный опыт	Зарубежный опыт
Коэффициент  финансовой  зависимости	Всего  источников  средств  /  собственный капитал	Совокупные  пассивы  /  Совокупные активы	Характеризует  уровень финансирования  активов за счет обязательств
Коэффициент  финансовой  активности  (финансовый  рычаг,  коэффициент  финансового  риска)	Привлеченные  средства  /  Собственный капитал	Общая  задолженность  /  собственный капитал	Характеризует  уровень  зависимости  предприятия   от внешних агентов
Коэффициент  долгосрочного  привлечения заемных  средств	Долгосрочные  обязательства  /Долгосрочные  обязательства  +Собственный капитал	Долгосрочные  обязательства  /  Долгосрочные  обязательства  +  Собственный капитал	Показывает  долю  привлеченного  капитала  в  перманентном  капитале предприятия

 

Источник: http://lib.psunbrb.by/bitstream/112/3155/1/4.pdf

Довольно часто реальная стоимость фирмы значительно меньше ее рыночной стоимости. Развитый фондовый рынок зарубежных стран создает возможность повышения стоимости  компании за счет гудвилла1, тогда как у отечественных предприятий такая возможность отсутствует.

Анализ рыночной стоимости производится с помощью расчета и анализа следующих показателей:

–  доходность акций –  определяет, какая часть от чистой прибыли поступает  на одну  выпущенную  акцию, определяется делением  чистой  прибыли  на  количество  выпущенных акций;

–  коэффициент  «цена / денежный поток»   –  определяет доходность акции за денежными потоках, которые проходят через предприятие при его деятельности, на одну акцию;

–  коэффициент рыночной цены   –  характеризует, в какой степени рыночная  цена  акции  превышает  ее  балансовую  стоимость  и  определяется соответствующим  соотношением.

Таким образом, наблюдается определенное отличие в перечне показателей для определения  финансового  состояния  предприятий  и  методах  расчета  подобных  показателей.  Кроме того, выходные данные (финансовая отчетность) для расчета данных показателей отличаются от отечественной  финансовой  отчетности,  что  вызвано  различиями  в  проведении  учета  операций  в процессе производственной деятельности предприятия.                                                                           

Необходимо отметить, что недостатками методик диагностики финансового состояния   

как отечественных,  так  и  зарубежных  авторов,  является  игнорирование  отраслевых 

особенностей. 

К преимуществам зарубежных методик можно отнести их конкретность и определенность в количественном составе показателей и интерпретации их результатов, упрощенность таких методик анализа и оценки финансового состояния предприятий[20] .

Отечественные  методики  анализа  финансового  состояния  характеризуются  значительным отличием среди различных авторов в наборе показателей для анализа того или иного направления и разнообразной их комбинацией. Таким образом, отечественная методика требует унификации, уменьшения количества анализируемых показателей. При  этом необходимо отдавать предпочтение  расчету  тех  показателей,  которые  имеют  наибольшую  содержательность  и  необходимость для аналитика.

 

 

 

1.3 Инструменты управления  финансовым состоянием предприятия

1.3.1 Финансовый анализ

Мировая экономическая наука накопила богатый опыт анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Родоначальником систематизированного экономического анализа считают Жака Савари (1622—1690), который ввел понятие синтетического и аналитического учета. В конце XIX — начале ХХ века появилось течение в учете — балансоведение.

С помощью анализа финансового состояния обосновывается целесообразность осуществления конкретных хозяйственных, инвестиционных и финансовых решений, устанавливается степень их соответствия целям развития предприятия [10].

Цели финансового анализа:

• Текущая оценка финансового здоровья предприятия;
• Анализ динамики финансового состояния фирмы прошлых лет;
• Сравнение финансового состояния с нормативами (средними по отрасли);
• Прогноз финансового состояния в рамках проекта развития предприятия и контроль [15].

Оценка финансового состояния может быть выполнена с различной степенью детализации в зависимости от цели анализа, имеющейся информации, программного, технического и кадрового обеспечения. Наиболее целесообразным является выделение процедур экспресс-анализа и углубленного анализа финансового состояния. Финансовый анализ дает возможность оценить:

- имущественное состояние  предприятия;

- степень предпринимательского  риска;

- достаточность капитала  для текущей деятельности и  долгосрочных инвестиций;

- потребность в дополнительных  источниках финансирования;