Управление денежными средствами и их эквивалентами. Прямой и косвенный методы анализа денежных средств

При использовании данной модели учитывают ряд ограничений:

1) на данном отрезке  времени потребность организации  в денежных средствах постоянная, ее можно спрогнозировать;

2) все поступающие средства  от реализации продукции организация  вкладывает в краткосрочные ценные  бумаги. Как только остаток денежных  средств падает до неприемлемо  малого уровня, организация продает  часть ценных бумаг;

3) постоянными, а следовательно, и планируемыми считаются поступления и выплаты организации, что позволяет вычислить чистый денежный поток;

4) поддается расчету уровень  затрат, связанных с превращением  ценных бумаг и других финансовых  инструментов в наличные деньги, а также потери от упущенной  выгоды в виде процентов за  предполагаемые вложения свободных  средств.

Согласно рассматриваемой модели для определения оптимального остатка денежных средств можно использовать модель оптимальной партии заказа (EOQ):

                                              (1.1)

где  F — фиксированные затраты по купле-продаже ценных бумаг или обслуживанию полученной ссуды;

Т — годовая потребность в денежных средствах, необходимых для поддержания текущих операций;

r — величина альтернативного  дохода (процентная ставка краткосрочных  рыночных ценных бумаг).

 

 

 

 

 

 

2.4 Модель Миллера-Орра

Отмеченные выше недостатки модели Баумоля-Тобина нивелирует модель Миллера-Орра, являющаяся усовершенствованной моделью EOQ. Ее авторы М. Миллер и Д. Орр пользуются при построении модели статистическими методом, а именно процессом Бернулли — стохастическим процессом, в котором поступление и расходование денежных средств во времени являются независимыми случайными событиями.

При управлении уровнем ликвидности финансовый менеджер должен исходить из следующей логики: остаток денежных средств хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, необходимо покупать достаточное количество ликвидных инструментов с целью вернуть уровень денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае необходимо продавать ликвидные краткосрочные ценные бумаги и таким образом пополнять запас ликвидности до нормального предела (рис. 2).

Минимальная величина остатка денежных средств на расчетном счете принимается на уровне страхового запаса, а максимальная – на уровне его трехкратного размера. Однако при решении вопроса о диапазоне (разности между верхним и нижним пределами остатка денежных средств) рекомендуется учесть следующее: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

При использовании данной модели следует учесть допущение, что расходы по покупке и продаже ценных бумаг фиксированы и равны между собой.

 

Для определения точки возврата используется следующая формула:

                                                                                 (1.2)

где    Z — целевой остаток денежных средств;

δ2 — дисперсия сальдо дневного денежного потока;

r — относительная величина  альтернативных затрат (в расчете  на день);

L — нижний предел остатка  денежных средств.

Верхний предел остатка денежных средств определяется по формуле:

H = 3Z – 2L.

Средний остаток денежных средств находится по формуле:

С = (4Z – L) / 3

 

 

 

 

 

 

3. Углубленный финансовый анализ деятельности ОАО «РЖД»

3.1. Характеристика предприятия  ОАО «РЖД»

Железнодорожный комплекс имеет особое стратегическое значение для России. Он является связующим звеном единой экономической системы, обеспечивает стабильную деятельность промышленных предприятий, своевременный подвоз жизненно важных грузов в самые отдаленные уголки страны, а также является самым доступным транспортом для миллионов граждан.

Штаб-квартира — в Москве по адресу ул. Новая Басманная, дом 2. Часть подразделений центрального аппарата (профильные железнодорожные департаменты) — ул. Каланчёвская, д. 35. Президент компании — Владимир Якунин (с 14 июня 2005 года)

Открытое акционерное общество "Российские железные дороги" входит в мировую тройку лидеров железнодорожных компаний. Это определяют следующие факторы:

• огромные объемы грузовых и пассажирских перевозок;

• высокие финансовые рейтинги;

• квалифицированные специалисты во всех областях железнодорожного транспорта;

• большая научно-техническая база;

• проектные и строительные мощности;

• значительный опыт международного сотрудничества.

Миссия компании состоит в удовлетворении рыночного спроса на перевозки, повышении эффективности деятельности, качества услуг и глубокой интеграции в евро-азиатскую транспортную систему.

Главные цели деятельности общества - обеспечение потребностей государства, юридических и физических лиц в железнодорожных перевозках, работах и услугах, оказываемых железнодорожным транспортом, а также извлечение прибыли.

Стратегические цели компании:

• увеличение масштаба транспортного бизнеса;

• повышение производственно-экономической эффективности;

• повышение качества работы и безопасности перевозок;

• глубокая интеграция в евро-азиатскую транспортную систему;

• повышение финансовой устойчивости и эффективности.

Виды деятельности:

• грузовые перевозки;

• пассажирские перевозки в дальнем сообщении;

• пассажирские перевозки в пригородном сообщении;

• предоставление услуг инфраструктуры;

• предоставление услуг локомотивной тяги;

• ремонт подвижного состава;

• строительство объектов инфраструктуры;

• научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы;

• содержание социальной сферы.

Корпоративная структура ОАО "РЖД"

Филиалы ОАО "РЖД":

• филиалы – железные дороги;

• функциональные филиалы; 

• филиалы – перевозочные компании;

• филиалы в области технико-экономического и финансового обеспечения;

• филиалы в области капитального строительства;

• филиалы в области ремонта подвижного состава;

• филиалы в области путевого хозяйства;

• филиалы в области информатизации и связи;

• филиалы в области социальной сферы;

• филиалы – проектные бюро;

• иные филиалы

Представительства ОАО "РЖД"

• Представительство в Венгрии (г. Будапешт).

• Представительство в Германии (г. Берлин).

• Представительство в Китае (г. Пекин).

• Представительство в Северной Корее (г. Пхеньян).

• Представительство в Польше (г. Варшава).

• Представительство в Словакии (г. Братислава).

• Представительство в Украине (г. Киев).

• Представительство в Финляндии (г. Хельсинки).

• Представительство в Иране (г. Тегеран).  

• Представительство в Эстонии (г. Таллинн). 

• Представительство во Франции (г. Париж).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3.2 Углубленный финансовый  анализ деятельности предприятия

Анализ имущественного положения.

Основные средства в валюте баланса:

 

 

 

Рост показателя положителен. Предприятие в 2012 году имеет более устойчивое финансовое положение, чем в 2011 году на 0,02

Анализ показателей ликвидности и платежеспособности.

Величина собственных оборотных средств:

 млн. руб.

 млн. руб.

 млн. руб.

Снижение показателя является удовлетворительным, так как предприятие более ликвидно

Коэффициент текущей ликвидности:

 

 

 

Показатель в 2012 году снизился на 0,28, что является неблагоприятно для деятельности предприятия. В 2011 и 2012 годах коэффициент текущей ликвидности не соответствует нормам. Его значения не удовлетворяют нижней границе допустимого интервала, равной 2

Коэффициент быстрой ликвидности:

 

 

 

Показатель снизился в 2012 году на 0,27, что является неблагоприятно для деятельности предприятия. В 2011 и 2012 годах коэффициент быстрой ликвидности не соответствует нормам. Его значения не удовлетворяют нижней границе допустимого интервала, равной 1

Коэффициент абсолютной ликвидности:

 

 

 

Показатель снизился в 2012 году на 0,24, это оценивается благоприятно. Величины показателя в обоих случаях выходят за рамки допустимых значений

Анализ показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент концентрации собственного капитала:

 

 

 

Показатель снизился на 0,01, это показывает, что предприятие стало менее финансового устойчиво, что является неблагоприятно для деятельности предприятия

Коэффициент концентрации привлеченных средств:

 

 

 

Показатель в 2012 году повысился на 0,01, что является неблагоприятной тенденцией для деятельности предприятия

Коэффициент независимости капитализированных источников:

 

 

 

Показатель снизился в 2012 году на 0,02 что оценивается отрицательно для деятельности предприятия