Шпаргалка по "Менеджменту"

Офшорная зона — территория государства или её часть, в пределах которой для компаний-нерезидентов действует особый льготный режим регистрации, лицензирования и налогообложения, как правило, при условии, что их предпринимательская деятельность осуществляется вне пределов этого государства. 

В целях защиты национального  бизнеса офшорным компаниям запрещено  заниматься любой предпринимательской деятельностью в пределах офшорной зоны. Основные доходы офшорной зоны складываются от сборов за регистрацию и перерегистрацию, налоговых поступлений, расходов офшорных компаний на содержание в зоне их постоянных представительств (секретарских бюро). Компании в офшорных зонах являются в основном представителями среднего или крупного бизнеса. Субъектам малого предпринимательства регистрация и содержание офшорных компаний обходится слишком дорого, поэтому им выгоднее организовывать деятельность в своей стране.

Оффшорные компании - это предприятия, созданные или зарегистрированные за пределами страны постоянного проживания владельца. Во всех популярных оффшорных зонах процесс создания и регистрации компании максимально прост. Ниже перечислены основные причины создания таких компаний:Секретность финансовой информации;Защита активов;Снижение налогов;Защита от судебных исков;Гибкое законодательство;Конфиденциальность.Стратегии. Существует несколько уровней стратегии использования оффшорных компаний, каждый из которых характеризуется определенным балансом затрат и выгод. В этом разделе рассматривается целостный план защиты капитала, включающий оффшорные компании, банковские счета и трасты, и разъясняется роль каждого звена этой структуры.

31 Управление финансами в международном менеджменте

Международный финансозый менеджмент — система экономических решений, возникающих по поводу реализации финансового менеджмента в условиях интернационализации хозяйственной деятельности фирмы. Финансовый менеджер фирмы или банка, участвующих во внешнеэкономической деятельности, многонациональной корпорации или международного банка, практически решает те же вопросы, что и финансовый менеджер фирмы и банка, работающих на внутреннем рынке. Сущность его деятельности сводится к поиску ответов на три основных вопроса: где найти источники финансирования для фирмы (банка), куда направить финансовые потоки для максимизации прибыли и как нейтрализовать риски, возникающие при проведении операций.

Особенностями современной валютно-финансовой среды, влияющими на рост неопределенности при принятии решений международным менеджером, являются:1. Многообразие валют.2. Валютный риск.3. Политический риск.4. Разнообразие экономических и юридических систем.5. Функционирование евровалютного рынка. 6. Роль государственных органов.

Многообразие валют

Национальные денежные единицы, опосредующие международные экономические отношения, называются валютой. Финансовый менеджер фирмы, вовлеченной во внешнеэкономическую деятельность, имеет дело со множеством валют государств, куда осуществляется экспорт товаров или услуг, где работают зарубежные отделения, филиалы, дочерние компании.

Валютный риск

При совершении операций, связанных с несколькими валютами, хозяйствующему субъекту необходимо знать стоимость обмена валют — валютный курс, который меняется во времени, что затрудняет процесс принятия решений для международного менеджера.

Валютный курс может быть фиксированным и плавающим. Фиксированный курс национальной валюты предполагает ее привязку к другой валюте или определенной комбинации валют. Основой фиксированного курса является официально установленное соотношение денежных единиц разных стран. При плавающем валютном курсе курс национальной валюты определяется игрой спроса и предложения на международном валютном рынке. Валютно-курсовой риск — это вероятность потерь или недополучения прибыли по сравнению с планируемыми величинами, связанных с колебанием валютного курса.

Валютно-курсовой риск может как отрицательно, так и положительно отразиться на нетто-стоимости фирмы (банка) и является одним из основных параметров, учитываемых международным менеджером при принятии финансовых решений.

Хеджирование — любая процедура, с помощью которой устраняется или уменьшается нестабильность денежных поступлений компании в будущем.

Политический риск

Политический риск связан с любыми действиями правительства  принимающей страны, которые уменьшают стоимость инвестиций компании. Как крайность они включают экспроприацию активов компании без выплаты компенсации.

Разнообразие экономических  и юридических систем

Каждая страна имеет свои неповторимые политические и экономические институты, и институциональные различия между странами могут создать определенные трудности при координации операций дочерних компаний по всему миру.

Функционирование  евровалютного рынка

Государство и крупные  компании активно используют в своей кредитной и инвестиционной деятельности евровалюты.

Евровалюта — это национальная валюта, переведенная на счета в иностранные банки и используемая ими для операций во всех странах, исключая страну-эмитента этой валюты.

Роль государственных  органов

Основные денежные потоки от иностранных отделений МНК — дивиденды и роялти — обычно облагаются налогами как иностранными правительствами, так и местными правительствами. Кроме того, иностранное правительство может ограничить размер денежных доходов, которые можно репатриировать в страну происхождения материнской компании МНК.

 

32 Финансово-кредитное обеспечение внешнеторговых операций

 

Экспортное финансирование - привлечение, обеспечение и использование финансовых средств в целях осуществления экспортной сделки. В основе такой сделки может лежать не только торговля товарами народного потребления, но и поставка машин и оборудования, продажа нематериального имущества (права, лицензии).Экспортное финансирование должно быть связано непосредственно с конкретным договором о поставке товаров и услуг, в котором урегулированы права и обязанности продавца (поставщика) и покупателя (подрядчика).Финансирование экспорта может быть получено обычными или нетрадиционными методами и предоставляется банками, небанковскими организациями или государственными учреждениями.

КРАТКОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Краткосрочно (в общем случае до 12 месяцев, чаще — до 90 дней) в рамках внешней торговли финансируются периоды, необходимые для изготовления и/или закупок товара, его транспортировки, продажи и оплаты.

Экспортер может получить овердрафт двух видов: в национальной и в иностранной валюте. Вероятность получения кредитования по овердрафту возрастает, если экспортер имеет полис по страхованию экспортного кредита для уменьшения риска понести потери при отказе зарубежного покупателя от платежа.

Финансирование  оборотного капитала путем учета векселей или чеков возможно в том случае, если экспортер продает свои товары на условиях открытого счета, инкассо или документарного аккредитива с акцептом тратт. При этом клиент немедленно получает кредит (или платеж) за свои экспортные долги, хотя банк оставляет за собой право регресса к клиенту в случае отказа от платежа зарубежным покупателем.

Покупательские  авансы имеют место, когда экспортер  соглашается оплатить часть стоимости товара (а иногда и 100%) до его фактической отгрузки. Авансы могут предназначаться как для финансирования заготовки сырья экспортером, так и для производства экспортируемого товара, особенно при закупках оборудования, требующего индивидуального исполнения, а также для обеспечения интересов экспортера в случае нарушения договора импортером.

 

СРЕДНЕСРОЧНОЕ И  ДОЛГОСРОЧНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ

Разнообразные формы кредитов покупателю можно сгруппировать по трем категориям:

• кредиты по отдельным  контрактам на поставку машин, оборудования;

• кредитные линии, распространяющиеся в течение длительного времени на ряд контрактов, заключаемых покупателями;

• кредиты на сооружение целых объектов с поставкой оборудования и оказанием услуг по

строительству, монтажу и  наладке.

Договорные отношения  между участниками сделки, основанной на кредите покупателю, оформляются в большинстве случаев тремя видами соглашений:

• контрактом между экспортером  и импортером;

• финансовым соглашением  между кредитующим банком и заемщиком (банком импортера);

• гарантией, выданной страховым  учреждением кредитующему банку.

Обеспечение кредита в  этом случае специфично. Кредитор получает право на часть будущих поступлений предприятия от продажи его продукции, переуступленных ему компанией. Процент поступлений, который за ним закрепляется, может быть фиксированным, а может и изменяться, например, в добывающих отраслях, в зависимости от соотношения суммы задолженности и остаточныхзапасов эксплуатируемого месторождения. Банк несет в результате большую часть рисков, связанных с осуществлением проекта; его право регресса в отношении должника ограничено.

 

33 Налогообложение как один из  методов управления международными финансами

Вопросы международного налогообложения

Между национальными бухгалтерскими процедурами и национальной налоговой политикой часто существует тесная связь. Поскольку фирма стремится повысить свою чистую прибыль (прибыль после уплаты налогов), ее деловое поведение во многом определяется налоговым кодексом. С его помощью государство может не только увеличивать свой доход, но и стимулировать определенные виды

деятельности, как то: трудоустройство людей с ограниченными физическими возможностями или рост корпоративных затрат на НИОКР. Структура и величина налогов могут влиять на решения о расположении, производстве и найме персонала. Как и национальные фирмы, международные фирмы стремятся максимизировать

свою чистую прибыль.

Трансфертное ценообразование

Для уменьшения общего налогового бремени международные фирмы  чаще всего

используют два средства: трансфертное ценообразование и ≪налоговый рай≫. Под

трансфертным ценообразованием понимается назначение цен на товары или услуги

одним филиалом или дочерней компанией родительской фирмы другому филиалу

или дочерней компании.

На практике трансфертные цены рассчитываются одним из двух способов:

1) рыночный метод;

2) нерыночные методы.

Рыночные трансфертные цены. Рыночный метод предполагает использование

цен, по которым товары переводятся  между структурными единицами корпорации,

определяемых на базе цен  открытого рынка.

Нерыночные трансфертные цены. Цена может определяться путем

переговоров между подразделением-продавцом  и подразделением-покупателем или по установленным правилам на основе себестоимости товара, например, в виде затрат на производство плюс фиксированная надбавка. Некоторые оказываемые

материнской компанией услуги могут оцениваться в форме  процента отвыручки дочерней компании.

Величина трансфертных цен  часто представляет собой компромисс между налоговыми последствиями и законодательными ограничениями стран, в которых работает фирма.

≪Налоговый рай≫

Второй способ уменьшения налогового бремени, используемый международными фирмами, состоит в размещении деловых операций в так называемом ≪налоговом

раю≫ — в одной из стран, где корпоративные налоги на прибыль низки или отсутствуют вовсе. За относительно небольшую плату МНК может открыть в таком

месте дочернюю компанию, в которой ей принадлежат 100% уставного капитала. У ≪налогового рая≫ может быть процветающая экономика. Например, численность

персонала компаний с иностранным  капиталом, зарегистрированных на

Каймановых островах, превышает число местных жителей, коих там всего 32 000 человек. Успех Каймановых островов в статусе ≪налогового рая≫ отражает высокое качество услуг, оказываемых в этой стране международным фирмам. При необходимости МНК может создать и зарегистрировать на Каймановых островах фирму за 24 часа. Существующие здесь фирмы создают спрос на высокооплачиваемых профессионалов: бухгалтеров, банкиров, юристов. Как результат, Каймановы острова являются одним из ведущих мировых банковских и финансовых

центров.

 

34 Основыне финансовые риски в международном бизнесе: характеристика и управление

Управление валютными  рисками

Эксперты выделяют три  вида связанных с обменом валют рисков, которым

подвержены международные  фирмы: транзакционный, трансляционный и экономический.

Транзакционный  риск

Фирма подвергается транзакционному риску, когда на финансовые результаты международной операции могут повлиять колебания обменного курса, происходящие

после того, как фирма официально берет на себя обязательство по осуществлению операции. Данный риск свойствен многим типичным международным деловым операциям (транзакциям), осуществляемым в иностранной валюте, включая следующие:покупка товаров, услуг или активов;продажа товаров, услуг или активов;предоставление кредита;заимствование денежных средств.