Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

- по операционной деятельности  – характеризуется денежными  выплатами поставщикам сырья  и материалов, сторонним исполнителям  отдельных видов услуг, зарплаты  персоналу, налоговыми платежами  предприятия в бюджеты всех  уровней;

- по инвестиционной деятельности  – характеризует платежи и  поступления денежных средств, связанные  с осуществлением реального и  финансового инвестирования;

- по финансовой деятельности  – характеризует поступления  и выплаты денежных средств, связанные  с привлечение дополнительного  акционерного и паевого капитала, получение кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов  и процентов и т.д.

3. по направлениям движения  денежных средств:

- положительный денежный  поток характеризует совокупность  поступлений денежных средств  от всех видов хозяйственных  операций (иначе приток денежных  средств);

- отрицательный денежный  поток – характеризует совокупность  выплат денежных средств (иначе  отток денежных средств) в процессе  всех хоз операций.

4. по методу исчисления  объема:

- валовой денежный поток  – характеризует всю совокупность  поступления и расходования денежных  средств в рассматриваемом периоде  времени в разрезе отдельных  его интервалов;

- чистый денежный поток  – характеризует разницу между  положительным и отрицательным  денежными потоками.

5. по уровню достаточности  объема:

- избыточный денежный  поток – характеризует такой  денежный поток, при котором поступления  денежных средств существенно  превышают реальную потребность  предприятия в их расходовании;

- дефицитный денежный  поток - характеризуется тем, что  поступление денежных средств  существенно ниже реальных потребностей  предприятия в их расходовании. Даже при положительном значении  суммы чистого денежного потока  он может характеризовать как  дефицитный, если эта сумма не  обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств.

6. по методам оценки во времени:

- настоящий денежный поток  – денежные потоки распределены  во времени и приведены к  текущему моменту времени;

- будущий денежный поток  – денежный поток приведен  по стоимости к конкретному  предстоящему моменту времени.

7. по непрерывности формирования  в рассматриваемом периоде:

- регулярный денежный  поток – обслуживание кредита;

- дискретный денежный  поток – поступление на предприятие  спонсорской помощи и др.

8. по стабильности временных  интервалов формирования:

- регулярный с равномерными  временными интервалами в рамках  рассматриваемого периода;

- регулярный с неравномерными  временными интервалами в рамках  рассматриваемого периода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

44. Принципы управления денежными потоками предприятия. Методы, используемые для подготовки отчетности о движении денежных средств.

Принципы:

1. принцип информативной  достоверности;

2. принцип обеспечения  сбалансированности денежных потоков  – связан с оптимизацией денежных  потоков в процессе управления  ими;

3. принцип обеспечения  эффективности;

4. принцип обеспечения  ликвидности – реализация этого  принципы обеспечивается путем  синхронизации положительного и  отрицательного денежных потоков  в разрезе каждого временного  интервала рассматриваемого периода.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемов поступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени. основные этапы процесса управления денежными потоками предприятия:

1. Обеспечение полного и достоверного учета денежных потоков предприятия и формирования необходимой отчетности. В соответствии с международными стандартами и практикой для подготовки отчетности о движении денежных средств используются 2 метода – косвенный и прямой; эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источниками информации для разработки отчетности о движении денежных средств этим методом является ББ и ОПУ. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. По операционной деятельности базовым элементом расчета чистого денежного потока выступает его чистая прибыль заотчетный период.

Формула для расчета суммы чистого денежного потока предприятия по операционной деятельности:

ЧДПО = ЧП + АОС + АНМА + ∆ДЗ + ∆ЗТМЦ + ∆КЗ + ∆Р(резервы)

Формула для расчета суммы чистого денежного потока предприятия по инвестиционной деятельности (разница между суммой реализации отдельных видов ВА и суммой их приобретения в отчетном периоде):

ЧДПИ = РОС (сумма реализации выбывших ОС)+ РНМА + РДФИ + РСА (сумма повторной реализации ранее выкупленных собственных акций предприятия) + Дп (дивиденды или проценты по ДФИ) – ПОС - ∆НЗКС - ПНМА – ПДФИ – ВСА (сумма выкупленных собственных акций предприятия)

Формула для расчета суммы чистого денежного потока предприятия по финансовой деятельности (разница между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников и суммой основного долга, а также дивидендов или %, выплаченных собственникам предприятия):

ЧДПФ =ПСК (дополнительно привлеченный из внешних источников собственного, акционерного или паевого капитала) + ПДКЗ + ПККЗ + БЦФ (безвозмездное целевое финансирование) – ВДКЗ – ВККЗ – Ду (дивиденды, проценты уплаченные)

ЧДП по предприятию есть сумма ЧДП от различных видов деятельности:

ЧДП = ЧДПО + ЧДПИ + ЧДПФ

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методам относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода применяются непосредственные данные бухгалтерского учета.

Чистый денежный поток по операционной деятельности по прямому методу:

ЧДПО = РП + ПрПО – ЗТМЦ – ЗПО – ЗПАУ – НП (в бюджет и внебюджетные фонды) - ПрВО (платежи прочие)

2. Анализ денежных потоков предприятия  в предшествующем периоде.

Цель: выявление уровня достаточности ДС, эффективности их использования, сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков по объему и во времени. Анализ проводится по предприятию в целом в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности и по отдельным структурных подразделениям. Анализ качества чистого денежного потока. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет увеличения выпуска продукции и снижения себестоимости. Низкое качество характеризуется увеличением доли чистой прибыли связано с увеличением цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций. Также на этом этапе анализируются следующие показатели:

КЛДП (коэффициент ликвидности денежного потока)=

Для обеспечения необходимой ликвидности коэффициент должен быть не ниже 1. Превышение 1 характеризует увеличение остатка денежных активов предприятия на конец рассматриваемого периода, что характеризует повышение платежеспособности предприятия.

Здесь же определяется эффективность денежных потоков предприятия на основе расчета коэффициента эффективности денежного потока:

КЭдп=ЧДП/ОДПВ

Об уровне эффективности ДП можно судить на основе коэффициента реинвестирования ЧДП

КРЧДП = (коэффициент реинвестирования ЧДП) =

Также могут быть расчитаны и показатели рентабельности использования денежных активов.

3. Оптимизация  ДП предприятия.

Задачи, решаемые на этом этапе:

- выявление и реализация  резервов, позволяющие снизить зависимость  предприятия от внешних источников  финансирования;

- обеспечение сбалансированности  положительных и отрицательных  денежных потоков во времени  и по объемам;

- обеспечение взаимосвязи  ДП по видам хозяйственной  деятельности;

- повышение суммы и  качества ЧДП.

4. Планирование  ДП предприятия в разрезе различных  их видов осуществляется на основе многовариантных плановых расчетов при различных сценариях развития исходных факторов.

5. Обеспечение  эффективного контроля ДП предприятия.

Объекты контроля:

- выполнение плановых  заданий по формированию объема  денежных средств и их расходованию  по предусмотренным направлениям

- равномерность формирования  ДП во времени

- ликвидность ДП и их  эффективность

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

45. Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия. Методы оптимизации денежных потоков предприятия.

 

Факторы, влияющие на формирование ДП предприятия:

Внешние факторы:

- конъюнктура товарного рынка;

- конъюнктура финансового рынка;

- система налогообложения предприятий;

- сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции;

- система расчетных отношений;

- доступность финансового кредита;

- возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования.

Внутренние факторы:

- жизненный цикл предприятия;

- продолжительность операционного цикла;

- сезонность производства и реализации продукции;

- амортизационная политика предприятия;

- уровень коэффициента операционного левириджа;

- финансовый менталитет менеджеров предприятия.

Основу оптимизации ДП составляет обеспечение сбалансированности объемов положительного и отрицательного их видов.

На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательно воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательное воздействие дефицитного ДП:

- снижение ликвидности и платежеспособности предприятия;

- рост просроченной КЗ;

- увеличение продолжительности финансового цикла;

- снижение рентабельности.

Отрицательное воздействие избыточного ДП проявляются:

- в потере реальной стоимости временно неиспользуемых средств от инфляции;

- в потере потенциального дохода от неиспользования свободных денежных активов.

Методы оптимизации дефицитного денежного потока зависят от характера этой дефицитности (краткосрочные или долгосрочные).

Сбалансированность ДП в краткосрочном периоде достигается путем использования системы ускорения (замедления) платежного оборота, суть которой заключается в реализации мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат.

Ускорение привлечения денежных средств достигается:

- ускорение инкассации просроченной ДЗ;

- увеличения размера ценовых скидок по реализации продукции покупателям;

- обеспечение частичной или полной предоплаты за поставленную продукцию;

- сокращение сроков предоставления товарного кредита покупателям;

- использование рефинансирования ДЗ (факторинг и учет векселей).

Замедление выплат денежных средств:

- увеличение сроков предоставления предприятию товарного кредита по согласованию с поставщиками;

- замена приобретения долгосрочных активов, требующих обновления на их лизинг.

Рост объема положительного ДП в долгосрочном периоде обеспечивается путем:

- дополнительной эмиссии акций;

- привлечение долгосрочных кредитов;

- привлечение стратегических инвесторов;

- продажа или сдача в аренду объектов ОС;

- продажа финансовых инструментов инвестирования.

Снижение объема отрицательного денежного потока достигается путем:

- снижения суммы постоянных издержек предприятия;

- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ.