Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

- нормативными показателями ликвидности  ОА (коэффициенты)

- нормативами СОС

- нормативами оборачиваемости  основных видов ОА

- нормативами продолжительности  операционного цикла предприятия

- нормативными соотношениями источников  финансирования ОА

 

33. Политика управления запасами. Оптимизация размера основных групп текущих запасов на основе «Модели экономически обоснованного размер заказа» -  EOQ.

Для управления запасами на предприятии разрабатывается соответствующая политика. Она заключается в оптимизации общего размера и структуры запасов ТМЦ, минимизации затрат по их обслужианию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

Критерии оптимизации:

- затраты по размещению заказов 

- затраты на хранение запасов

Этапы формирования политики управления запасами на предприятии:

1. анализ запасов ТМЦ в предшествующем  периоде

Задачи:

- оценка обеспеченности предприятия  запасами

- оценка эффективности использования  запасов в предшествующем периоде

На данном этапе расчитываются показатели динамики, структурной динамики запасов, анализируется структура запасов в разрезе их видов, сезонные изменения их размеров, анализ оборачиваемости ОА, анализируются текущие затраты по обслуживанию запасов.

2. определение целей формирования запасов:

- обеспечение текущей производственной  деятельности

- обеспечение текущей сбытовой  деятельности: создание запасов  ГП

- накопление сезонных запасов, обеспечивающих хоз процесс в  предстоящем периоде

3. оптимизация размеров основных групп текущих запасов:

- производственные запасы

- запасы ГП

В разрезе каждого из этих видов выделяются запасы текущего хранения, то есть постоянно обновляемая часть запасов, которая формируется на регулярной основе и равномерно потребляется в процессе производства или равномерно реализуется потребителю. Для отимизации размера текущих запасов ТМЦ используется ряд моделей. Наиболее распространенная из них – модель экономически обоснованного размера заказов EOQ.

Эта модель основана на минимизации совокупных операционных затрат на закупку и хранение. Эти затраты разделяются на 2 группы:

- затраты по размещению заказа

- затраты на хранение СиМ

С одной стороны предприятию выгодно завозить СиМ более высокими партиями, поскольку это снижает совокупный размер операционных затрат по размещению заказа (затраты на оформление заказа, транспортировку заказа на склад и прием на склад).

ОЗрз=(ОПП/РППср)*Срз

ОПП – общее потребеления запасов СиМ

РПП – средний размер одной партии поставки товара

Срз – средняя стоимость размещения одного заказа

Из формулы видно, что при неизменном потреблении производства и потребления и средней стоимости размещения одного заказа общая сумма операционных затрат минимизируется с увеличением размера одной партии поставки. С другой стороны высокий размер одной партии поставки СиМ вызывает увеличение операционных затрат по хранению товаров на складе, так как при этом увеличивается период их хранения (средний размер запасов в днях оборота).

ОЗх=(РПП/2)*Сх

Из данной формы ясно, что при неизменносй стоимости хранении единиц товара общая сумма операционных затрат по хранению товарных запасов минимизируется при снижении размера одной партии поставки. Т.о. с ростом среднего размера одной партии поставки затраты по размещению заказа снижаются, а операционные затраты по хранению товарных запасов возрастают.

РППо=

Пзо=РППо/2

Для запасов ГП задача минимизации операционных затрат состоит в определении оптимального размера партии производимой продукции вместо среднего размера партии поставки, при этом вместо показателей объема производства и потребления используется показатель планируемого объема производства продукции.

Построение эффективной системы доходности запасов на предприятии. Суть данной системы – вся совокупность запасов ТМЦ разделяется на 3 категории: исходя из стоимости, объемов потребления, частоты потребления и влияния на ход операционной деятельности.

В категорию А включаются наиболее дорогостоящие запасы, недостаток которых может иметь последствия для предприятия. По этой категории запасов требуется ежедневный контроль и использование модели EOQ.

Категория В с меньшей значимостью для обеспечения бесперебойной деятельностью предприятия, контроль осуществляется 1 раз в месяц.

Категория С – все остальные ТМЦ с низкой ценностью. Объем затрат может быть высоким, поэтому контроль раз в квартал. 

Т.о. основной контроль в рамках данной системы осуществляется по запасам категории А для обеспечения бесперебойной деятельности предприятия.

Реальное отражение в финансовом учете стоимости запасов ТМЦ в условях инфляции. Поскольку в условиях инфляции номинальный уровень цен на ТМЦ изменяется, то это требует корректировки стоимости запасов при их отпуске в производство.

 

35. Управление денежными средствами. Методика расчета максимального и среднего оптимальных размеров остатка денежных средств на основе модели Баумоля. Модель Миллера – Орра и ее аналитическое значение.

 

Управление денежными активами или остатком денежных средств, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности, влияет на продолжительность операционного цикла, а также характеризует в определенной мере его инвестиционные возможности.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков.

С учетом основной цели финансового менеджмента в процессе осуществления управления денежными активами формируется соответствующая политика этого управления. Политика управления денежными активами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Для определения оптимального остатка денежных средств используют чаще всего модели Баумоля или Миллера-Орра.

В соответствии с моделью Баумоля затраты предприятия на реализацию ценных бумаг в случае хранения части денежных средств в высоколиквидных бумагах сопоставляются с упущенной выгодой, которую будет иметь предприятие в том случае, если откажется от хранения средств в ценных бумагах, а следовательно не будет иметь процентов и дивидендов по ним. Модель позволяет рассчитать такую величину денежных средств, которая минимизировала бы и затраты по трансакциям и упущенную выгоду. Расчёт осуществляется по формуле:

Где C - оптимальный остаток денежных средств

В — общие издержки, связанные с продажей ценных бумаг (затраты по транзакциям);

Т — общий объём денежных средств (сумма всех платежей), необходимых для данного периода времени;

r — процентная ставка, определяющая среднерыночную доходность по ликвидным ценным бумагам.

Модель Миллера-Орра

В том случае, когда невозможно определить объём необходимого на период размера денежных средств, а остаток денежных средств изменяется случайным образом, для определения оптимального размера денежных средств применяется модель Миллера-Орра.

В этом случае устанавливаются контрольные границы величины денежных средств: верхняя и нижняя. Когда остаток денежных средств достигает верхнего предела, то ценные бумаги покупаются, при достижении им нижней границы бумаги продаются. Нижняя граница часто принимается равной нулю, при этом целевой остаток денежных средств определяется по формуле:

Где  Z — целевой остаток денежных средств

b — фиксированные издержки по сделкам с ценными бумагами,

δ² — дисперсия чистых дневных денежных потоков,

r — дневная процентная ставка по высоколиквидным рыночным ценным бумагам (ставка альтернативных издержек).

Оптимальное значение верхней границы определяется как 3Z:

H = 3Z

Средний остаток денежных средств рассчитывается по формуле:

М = (Z + Н)/3

 36. Формы функционирования собственного капитала предприятия. Источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия.

 

Финансовую основу предприятия представляет сформированный им собственный капитал. Под собственным капиталом понимается общая сумма средств, принадлежащих предприятию на правах собственности и используемых им для формирования активов. Стоимость активов, сформированных за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой „чистые активы предприятия".

Общая сумма собственного капитала предприятия отражается итогом первого раздела „Пассива" отчетного баланса. Структура статей этого раздела позволяет четко идентифицировать первоначально инвестированную его часть (т.е. сумму средств, вложенных собственниками предприятия в процессе его создания) и накопленную его часть в процессе осуществления эффективной хозяйственной деятельности.

Основу первой части собственного капитала предприятия составляет его уставной капитал — зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, являющихся взносом собственников (участников) в капитал предприятия (предприятия, для которых не предусмотрена фиксированная сумма уставного капитала, отражают по этой позиции сумму фактического взноса собственников в его уставный фонд).

Вторую часть собственного капитала представляют дополнительно вложенный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль и некоторые другие его виды.

Формирование собственного капитала предприятия подчинено двум основным целям:

1. Формированию за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов. Сумма собственного капитала предприятия, авансированная в разнообразные виды его внеоборотных активов (основные средства; нематериальные активы; незавершенные строительство; долгосрочные финансовые инвестиции и др.), характеризуется термином собственный основной капитал.

2. Формированию за счет собственного капитала определенного объема оборотных активов. Сумма собственного капитала, авансированная в разнообразные виды его оборотных активов (запасы сырья, материалов и полуфабрикатов; объем незавершенного производства; запасы готовой продукции; текущую дебиторскую задолженность; денежные активы и др.), характеризуется термином собственный оборотный капитал.

Управление собственным капиталом связано не только с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, но и с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящее развитие предприятия. В процессе управления формированием собственных финансовых ресурсов они классифицируются по источникам этого формирования.

В составе внутренних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, — она формирует преимущественную часть его собственных финансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, а соответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостью используемых собственных основных средств и нематериальных активов; однако сумму собственного капитала предприятия они не увеличивают, а лишь являются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники не играют заметной роли в формировании собственных финансовых ресурсов предприятия.

В составе внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов основное место принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путем дополнительных взносов средств участников) или акционерного (путем дополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятий одним из внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов входят бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.

 

 34. Политика управления дебиторской задолженностью, основные этапы ее формирования.

Политика управления ДЗ:

- часть общей политики управления  ОА и маркетинговой политики предприятия, которая направлена на расширение объема реализации продукции и заключается в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации – вопрос на экзамене!