Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

Этапы формирования политики управления ДЗ:

1. анализ ДЗ предприятия в  предшествующем периоде

Задачи: оценка уровня и состава ДЗ, а также эффективности инвестированных в нее финансовых средств (оценка качества ДЗ).

Расчитываются показатели и анализируются:

КОАдз=ДЗ/ОА

ПИдз=ДЗср/Оо – средний период инкассации ДЗ

- степень погашения средств  за реализованную продукцию

КОдз=ОР/ДЗср – коэф оборачиваемости

- состав ДЗ по срокам инкассации (возрастным группам)

2. формирование принципов кредитной  политики по отношению к покупателям  продукции

В процессе реализации данного этапа выбираются формы реализации продукции в кредит: товарный или потребительский. Формируется консервативный, умеренный или агрессивный тип кредитной политики в зависимости от соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Политика также может предусматривать формирование системы кредитных условий: срок предоставления кредита, размер, стоимость, система скидок при немедленных расчетах за продукцию, система штрафных санкций за просрочку.

3. формирование стандартов оценки  покупателей и дифференциация  условий предоставления кредита. Выбирается способ оценки кредитоспособности  покупателя

4. формирование процедуры инкассации  ДЗ: сроки и формы напоминаний  покупателю об оплате, возможности  прологирования кредита

5. обеспечение использования на  предприятии современных форм  рефинансирования ДЗ: факторинг, форфейтинг, учет векселей выданных покупателям  продукции

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

37. Механизмы формирования различных видов операционной прибыли предприятия. График формирования точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде.

Основу валовой прибыли предприятия составляет его операционная прибыль. Поэтому управление формированием прибыли предприятия рассматривается в первую очередь как процесс формирования прибыли от реализации его продукции. Механизм управления формированием операционной прибыли строится с учетом тесной взаимосвязи этого показателя с объемом реализации продукции, доходов и издержек предприятия. Система этой взаимосвязи, получившая название «Взаимосвязь издержек, объема реализации и при6ыли» позволяет выделить роль отдельных факторов в формировании операционной прибыли и обеспечить эффективное управление этим процессом на предприятии.

Расчет маржинальной операционной прибыли (Мпо) предприятия осуществляется по следующим формулам:

ВД0 — сумма валового операционного дохода в рассматриваемом периоде; ЧД0 — сумма чистого операционного дохода в рассматриваемом периоде; Ипост — сумма постоянных операционных издержек; НДС — сумма налога на добавленную стоимость и других налоговых платежей, входящих в цену продукции;

Расчет валовой операционной прибыли предприятия производится по таким алгоритмам:

И0 — совокупная сумма операционных издержек; Ипер — сумма переменных операционных издержек; Расчет чистой операционной прибыли (Чпо) предприятия осуществляется на основе таких формул:

НП — сумма налога на прибыль и других обязательных платежей за счет прибыли.

В процессе управления формированием операционной прибыли на основе системы «Взаимосвязь издержек, объема реализации и прибыли» предприятие решает ряд задач:

Для достижения «точки безубыточности» или («порога рентабельности») своей операционной деятельности (ТБ) предприятие должно обеспечить такой объем реализации продукции, при котором сумма чистого операционного дохода сравняется с суммой издержек — как постоянных, так и переменных. Это условие может быть выражено следующими равенствами:

Соответственно стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности в коротком периоде, может быть определен по следующим формулам:

где СРтб— стоимостной объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде; Ипост — сумма постоянных операционных издержек (неизменная в рассматриваемом периоде);

Учд — уровень чистого операционного дохода к объему реализации продукции, %;

У и пер — уровень переменных операционных издержекк объему реализации продукции, %;

У мп — уровень маржинальной операционной прибыли к объему реализации продукции, %.

Натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде, может быть определен по следующим формулам:

где НРтб — натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде; Цеп — цена единицы реализуемой продукции.

 

38. Текущее финансовое планирование на предприятии. Принципы и методы финансового планирования.

 

Система текущего финансового планирования базируется на разработанном долгосрочном плане по важнейшим аспектам финансовой деятельности. Это планирование состоит в разработке конкретных видов текущих финансовых планов, которые позволяют определить на предстоящий период все источники финансирования развития предприятия, сформировать структуру его доходов и затрат, обеспечить постоянную платежеспособность предприятия, предопределить структуру его активов и капитала на конец планируемого периода.

Текущие планы финансовой деятельности разрабатываются на предстоящий год с разбивкой по кварталам.

Исходными предпосылками для разработки текущих финансовых планов предприятия являются:

- прогнозируемые показатели долгосрочного  финансового плана предприятия; - планируемые объемы производства и реализации продукции и другие экономические показатели операционной деятельности предприятия; - система разработанных на предприятии норм и нормативов затрат; - отдельных ресурсов; - действующая система ставок налоговых платежей; - действующая система норм амортизационных отчислений; - средние ставки кредитного и депозитного процентов на финансовом рынке; - результаты финансового анализа за предшествующий год.

Если экономическая ситуация в стране и конъюнктура товарного и финансового рынков на предстоящий год прогнозируются как нестабильные, текущие финансовые планы предприятия по основным показателям желательно разрабатывать в нескольких вариантах — от „оптимистического" до „пессимистического".

Финансовое планирование предприятия должно быть выполнено с учетом определенных принципов:

- принцип макропланирования сверху  вниз, суть которого заключается  в том, что до структурных подразделений  компании цели развития на  предстоящий период должны быть  доведены руководством компании. На основании этих целевых  установок структурные подразделения  разрабатывают свои финансовые  планы (бюджеты), после согласования  которых формируется консолидированный  бюджет компании в целом;

- принцип единства трех форм, при этом главными формами  являются план доходов и расходов, прогнозный баланс и бюджет  движения денежных средств;

- принцип распределения ответственности, состоит в том, что при использовании  финансового плана ответственность  распределяется вертикально за  достижением отдельного показателя, и по горизонтали между структурными  подразделениями компании;

- принцип нормируемостипо каждой  строке расходов должен быть  разработан норматив затрат, в  соответствии с которым и рассчитываются  показатели;

- принцип финансирования, суть  которого в том, что за каждой  строкой расходов должен стоять  источник финансирования этих  расходов.

В процессе разработки отдельных показателей текущих финансовых планов используются преимущественно следующие методы:

- технико-экономических расчетов;

- балансовый;

- экономико-математического моделирования.

39. Рентабельность собственного капитала. Взаимосвязь рентабельности собственного капитала и экономической рентабельности.

Показатели рентабельности являются основными характеристиками эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Они рассчитываются как относительные показатели финансовых результатов, полученных предприятием за отчетный период. Показатели рентабельности отражают прибыльность предприятия с разных позиций. В процессе анализа рентабельности исследуются уровень показателей, их динамика, определяется система факторов, влияющих на их изменение, количественно оцениваются факторные влияния.

Одними из основных показателей рентабельности являются экономическая (рентабельность активов) и финансовая рентабельность (чистая рентабельность собственного капитала).

 Экономическая рентабельность (рентабельность совокупного капитала, рентабельность активов) (Rэ) определяется отношением экономической прибыли к активам предприятия и представляет собой наиболее общую относительную характеристику эффективности использования его финансовых ресурсов.

Rэ = Pэ/А,

где  Rэ – экономическая рентабельность;

        Рэ – экономическая  прибыль;

        А - средняя  стоимость активов.

Финансовая рентабельность (рентабельность собственного капитала) характеризует эффективность инвестиций собственников предприятия, которые предоставляют предприятию ресурсы или оставляют в его распоряжении всю или часть принадлежащей им прибыли. В самом общем виде финансовая рентабельность определяется по формуле:

R ск = Р/ СК ,

где  R ск – финансовая рентабельность;

       Р – чистая  прибыль;

      СК – средняя  стоимость собственного капитала.

В общем случае при одинаковой экономической рентабельности прибыльность собственного капитала существенно зависит от структуры финансовых источников. Если у организации нет платных долгов и соответственно по ним не выплачиваются проценты, то  рост ее экономической прибыли ведет к пропорциональному росту чистой прибыли (при условии, что размер налога прямо пропорционален размеру прибыли).

В случае, если организация при том же общем объеме совокупного капитала (активов) финансируется  за счет не только собственного, но и заемных средств, прибыль до налогообложения уменьшается за счет включения процентов в состав затрат. Соответственно уменьшается величина налога на прибыль и рентабельность собственного капитала может возрастать. В результате использование заемных средств, несмотря на их платность, позволяет увеличивать рентабельность собственных средств.

Таким образом, рентабельность  собственного капитал при прочих равных условиях существенно зависит от структуры капитала.

 

41. Бюджетирование на  предприятии.  Цели и методы  бюджетирования.

Разработка плановых бюджетов на предприятии характеризуется термином „бюджетирование" и направлена на решение двух основных задач: а) определение объема и состава расходов, связанных с деятельностью отдельных структурных единиц и подразделений предприятия; б) обеспечение покрытия этих расходов финансовыми ресурсами из различных источников.

Процесс бюджетирования носит непрерывный или скользящий характер. Исходя из плановых финансовых показателей, установленных на год в процессе текущего финансового планирования, заранее (до наступления планового периода) разрабатывается система квартальных бюджетов (на предстоящий квартал), а в рамках квартальных бюджетов — система месячных бюджетов (на каждый предстоящий месяц). Процесс такого скользящего бюджетирования гарантирует непрерывность функционирования системы оперативного планирования финансовой деятельности предприятия, закладывает прочную основу для осуществления постоянного контроля и необходимой корректировки результатов этой деятельности.

Главной целью бюджетирования является обеспечение производственно-коммерческого процесса, который необходим по объему и структуре необходимыми денежными ресурсами.

Для достижения этой цели должны быть выполнены следующие задачи:

- Установление объектов бюджетирования

- Разработка системы бюджетов  операционных и финансовых

- Расчёт соответствующих показателей  бюджетов

- Вычисление необходимого объема  денежных ресурсов, обеспечивающих  финансовую устойчивость, платежеспособность  и ликвидность баланса предприятия.

- Расчёт величины внутреннего  и внешнего финансирования и  выявление резервов их дополнительного  привлечения

- Прогноз доходов, расходов и  капитала организации

Методы бюджетирования: