Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платёжеспособностью и финансовой устойчивостью.

    Чтобы выжить в условиях рыночной  экономики и не допустить банкротства  предприятия следует знать такие  понятия рыночной экономики, как  деловая активность, ликвидность,  платёжеспособность, кредитоспособность  предприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости, степень риска, эффект финансового рычага и другие, а также методику их анализа.

1.1. Анализ ликвидности и платёжеспособности предприятия

    Способность предприятия платить по своим краткосрочным обязательствам принято называть ликвидностью (текущей платежеспособностью). Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, когда оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства.

    В финансовом анализе имеются  две концепции ликвидности:

         1. Под краткосрочной ликвидностью (до одного года) понимается способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства. В этом случае ликвидность близка по своему содержанию платежеспособности, но при этом используются различные показатели.

         2. Под ликвидностью понимается готовность и скорость, с которой текущие активы могут быть превращены в денежные средства. При этом подходе необходимо учитывать степень обесценивания активов, происходящую в результате их ускоренной реализации.

    В зависимости от степени ликвидности,  т. е. способности и скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на следующие группы:

• наиболее ликвидные активы (А₁), представляющие собой суммы по всем статьям денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги). Наиболее ликвидные активы могут быть использованы для погашения текущих обязательств немедленно; (стр. 260 + стр. 250)
• быстрореализуемые активы (А₂), представляющие собой краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие активы. Для обращения этих активов в наличные денежные средства требуется определенное время. Ликвидность этих активов различна в зависимости от различных факторов (платежеспособность плательщиков, условия предоставления кредитов покупателям и др.); (стр. 240 + стр. 270)
• медленно реализуемые активы (A₃) представляют собой запасы, долгосрочную дебиторскую задолженность, НДС по приобретенным ценностям. Запасы готовой продукции могут быть проданы только после того, как найден покупатель. Запасы до их продажи могут потребовать дополнительной обработки. Из суммы НДС желательно исключить суммы возмещения из прибыли предприятия. Расходы будущих периодов в данную группу не входят; (стр. 210 + стр. 230 + стр. 220)
• труднореализуемые активы (А₄) представляют собой внеоборотные активы (1 раздел актива баланса). Они предназначены для использования в хозяйственной деятельности предприятия в течение продолжительного периода. Их обращение в денежные средства встречает серьезные трудности (стр. 190)                        

    Первые три группы активов  относятся к текущим активам,  так как могут постоянно меняться  в течение текущего хозяйственного  периода. Они более ликвидны, чем активы, входящие в четвертую группу.

    В целях анализа зависимости  от возрастания сроков погашения обязательств, пассивы группируются во взаимосвязи с соответствующими группами актива следующим образом:

• наиболее срочные обязательства (П₁) включают в себя кредиторскую задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, ссуды не погашенные в срок (по данным приложения к балансу по форме № 5); (стр. 620 + стр. 630 + стр. 660)                           
• краткосрочные пассивы (П₂) представляют собой краткосрочные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев; (стр. 610)                                    
• долгосрочные пассивы (П_З) - это долгосрочные кредиты и прочие долгосрочные обязательства (IV раздел ПБ); (стр. 590)           
• постоянные пассивы (П₄) - в данную группу относятся собственные средства (III раздел пассива баланса) и статьи IV раздела, не вошедшие в предыдущие группы: доходы будущих периодов, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей. (стр. 490 + стр. 640 + стр. 650)

    Для того чтобы равенство между суммами активов и пассивов, сгруппированных по степени ликвидности и срокам погашения, сохранялось, сумму постоянных пассивов необходимо уменьшить на суммы расходов будущих периодов и убытков.

    Сумма долгосрочных и краткосрочных  обязательств предприятия представляет собой его внешние обязательства. Для определения степени ликвидности баланса сопоставляются части актива баланса, реализуемые к определенному сроку, с частями пассива, которые к этому сроку должны быть оплачены. Если при сопоставлении видно, что этих сумм достаточно для погашения обязательств, то в этой части баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным и наоборот.

    Баланс считается абсолютно ликвидным,  если выполняются следующие неравенства:

А₁≥П₁, А₂≥П₂, А₃≥П₃, А₄≤П₄.

    Обязательным условием абсолютной  ликвидности баланса является  выполнение первых трёх неравенств. Четвёртое неравенство носит  балансирующий характер. Его выполнение  свидетельствует о наличии у  предприятия собственных оборотных  средств (капитал и резервы – внеоборотные активы.

    Если соблюдаются эти неравенства,  то можно сказать, что соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости предприятия. При несовпадении хотя бы одного условия, баланс не является абсолютно ликвидным. Недостаток средств по одной группе может быть компенсирован излишком по другой группе, если она имеет более высокий уровень ликвидности.

    Сравнение А₁ с П₁ и А₂ с П₂ позволяет установить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствует о его платёжеспособности на ближайшее время. Сравнение А₃ с П₃ выражает перспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочной платёжеспособности.

    В качестве меры ликвидности  выступает рабочий капитал (или ЧОК - чистый оборотный капитал), который представляет собой превышение текущих активов над текущими обязательствами. Так как ликвидность имеет большое значение для контрагентов предприятия, в ходе анализа необходимо тщательно изучать состав текущих активов и текущих обязательств.

    К текущим активам относятся:

• денежные средства; (стр. 260)
• краткосрочные финансовые вложения; (стр. 250)
• краткосрочная дебиторская задолженность за вычетом резервов по безнадежным долгам; (стр. 240)                               
• запасы за исключением запасов, превышающих текущие потребности, обоснованные нормативами (этот избыток не следует относить к текущим активам). Расходы будущих периодов в составе запасов считаются текущими активами не потому, что могут быть превращены в наличность, а потому, что представляют собой авансы за услуги, которые требуют текущих денежных расходов. (стр. 210)

    К текущим пассивам (обязательствам) относятся:

• краткосрочные ссуды;
• кредиторская задолженность; (стр. 620)
• в некоторых случаях доля долгосрочной задолженности, подлежащая выплате в текущем периоде.

    Рабочий капитал, или ЧОК (разность  между текущими активами и  текущими пассивами), является мерой  ликвидности и финансовой устойчивости  предприятия.

    Для качественной оценки финансового  положения предприятия кроме  абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов.

    1. Наибольшее применение в качестве показателя ликвидности получил коэффициент текущей ликвидности (К_тл), который определяется как отношение текущих активов к текущим пассивам: 

          (1.1)

где К_тл – коэффициент текущей ликвидности;

    ДС  – денежные средства, руб.;

    КФВ – краткосрочные финансовые вложения,  руб.;

    ДЗ  – дебиторская задолженность,  руб.;

    З – запасы, руб.;

    К_ткр – краткосрочные кредиты, руб.;

    К_рЗ – кредиторская задолженность,  руб.

    Коэффициент текущей ликвидности характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущие обязательства, то есть размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами. Чем больше значение коэффициента, тем больше уверенность в оплате обязательств. Таким образом, коэффициент определяет границу безопасности для возможного снижения рыночной стоимости активов.

    В экономической литературе нет единого подхода к установлению нормативного значения коэффициента текущей ликвидности. В большинстве литературных и даже официальных источников его рекомендуют принимать равным 2. Но существует  мнение согласно которому предлагается исчислять данный коэффициент по следующей формуле:

                           (1.2.)

где К_{норм тл} - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

    ПЗ  – фактическое или нормативное  значение величины производственных запасов, руб.;

    КО  – величина краткосрочных обязательств (V раздел пассива баланса), руб.

    Данный способ расчета нормативного значения коэффициента текущей ликвидности базируется на следующих предпосылках. Величина производственных запасов должна покрываться собственными средствами, а дебиторская задолженность – краткосрочными обязательствами. Исходя из этого, отношение дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам принимается равным единице, а значение ПЗ / КО зависит от отраслевых особенностей и обоснованности нормативных значений. Поэтому нормативное значение коэффициента текущей ликвидности не может быть единым для всех предприятий, оно определяется отраслевыми особенностями и должно быть обосновано экономическим расчетом в каждом конкретном случае.

    Кроме этого, коэффициент текущей ликвидности характеризует резерв ликвидных денежных средств, имеющийся у предприятия сверх текущих обязательств. Теоретически достаточным значение данного коэффициента признается равным  2.

    2. Коэффициент общей ликвидности можно рассчитать, используя формулу:

         (1.3)

где ОА – оборотные активы, руб.;

       КО – краткосрочные обязательства, руб.;

       Д – расчеты по дивидендам, руб.;

      ДБП – доходы будущих периодов, руб.;

      Рез – резервы предстоящих расходов и платежей, руб.

    3. Следующим показателем ликвидности  является коэффициент срочной ликвидности или коэффициент покрытия (К_сл). При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этом предполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность, чем запасы и прочие активы. При расчете коэффициента срочной ликвидности с краткосрочной задолженностью сопоставляются денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность, то есть:

         (1.4)

    Теоретически оправданным значение коэффициента считается равным 1 или 1 / 1. Значение данного коэффициента также имеет отраслевые особенности. Так, например, в торговом предприятии, использующем кредитные карточки, значение коэффициента будет ниже, так как дебиторская задолженность не высока, а наличные денежные средства быстро превращаются в запасы.

        4. Наиболее мобильной частью оборотных средств являются денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, поскольку они могут быть быстро превращены в наличные деньги. Оборотные средства в форме денег готовы к немедленному платежу. Для этих целей рассчитывается коэффициент абсолютной ликвидности (К_ал), который показывает возможность немедленного или быстрого погашения обязательств перед кредиторами. Этот показатель вызывает наибольший интерес у поставщиков.

         (1.5)

    Если краткосрочные финансовые вложения незначительны, то ими можно пренебречь, тогда формула примет вид: