Мероприятия по совершенствованию системы диагностики банкротства ОАО «Биробиджанская мебельная фабрика»

Модель Таффлера

В целом по содержательности и набору факторов-признаков модель Таффлера ближе к российским реалиям, чем модель Лиса.

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,                                              (11)

где Х1 — прибыль от реализации / краткосрочные обязательства;

Х2 — оборотные активы / сумма обязательств;

Х3 — краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х4 — выручка от реализации / сумма активов.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в таблице 2.9.

Интерпретация результатов:

Z > 0,3 — малая вероятность  банкротства;

Z < 0,2 — высокая вероятность  банкротства.

Таблица 2.9.- Анализ риска банкротства по модели Таффлера

Показатель	Способ расчета	2012 год	2013 год	отклонение (+,-)
Х1	Прибыль от продаж/Краткосрочные обязательства	34973/21117=1,6	48716/20649=2,3	0,7
Х2	Оборотные активы/ Долгосрочные обязательства+краткосрочные обязательства	21763/(2348+ 21117)=0,92	23525/(2605+20649)=1,01	0,09
Х3	Долгосрочные обязательства/Актив	21117/37259=0,56	20649/38187=0,54	-0,02
Х4	Доходы по обычным видам деятельности/Актив	32513/37259=0,87	40266/38187=1,05	0,18

 

                                                                                                                      Продолжение таблицы 2.9

Z

0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4

0,53*1,6+0,13*0,92+0,18*0,56+0,16* 0,87=0,66

0,53*2,3+0,13*1,01+ 0,18*0,54+0,16*1,05=1,04

0,38

 

Модель Таффлера более адаптирована к условиям России, поэтому ее данные более реалистичны по сравнению с моделью Лиса. Данные таблицы свидетельствуют о малом риске наступления банкротства. Z по сравнению с предыдущим годом увеличился на 0,38. Это свидетельствует о том, что риск банкротства маловероятен.

      Специфика российских условий требует, чтобы модели прогнозирования риска финансовой несостоятельности учитывали как особенности отрасли, так и структуру капитала предприятия.

         Отечественные модели оценки риска

Двухфакторная модель прогнозирования банкротства

Данная модель дает возможность оценить риск банкротства предприятий среднего класса производственного типа.

Z = 0,3872 + 0,2614Ктл + 1,0595Кфн,                                               (12)

где Кфн — коэффициент финансовой независимости.

Расчет коэффициентов, вошедших в модель, представлен в таблице 2.10.

Интерпретация результатов:

Z < 1,3257 — вероятность  банкротства очень высокая;

1,3257 < Z < 1,5457 — вероятность  банкротства высокая;

1,5457 < Z < 1,7693 — вероятность  банкротства средняя;

1,7693 < Z < 1,9911 — вероятность  банкротства низкая;

Z > 1,9911 — вероятность  банкротства очень низкая.

 

Таблица 2.10 - Анализ риска банкротства по отечественной двухфакторной модели.

Показатель	Способ расчета	2012 год	2013 год	отклонение (+,-)
Ктл	Оборотные активы/Займы и кредиты+Кредиторская задолженность	21763/21117=1,03	23525/20649= 1,1	0,07
Кфн	Капитал и резервы/Пассив	13794/37259=0,37	14933/38187= 0,39	0,02
Z	0,3872 + 0,2614Ктл + 1,0595Кфн	0,3872+0,3+ 0,4=1,08	0,3872+0,29+ 0,32=1	-0,08

                                                                                

Данные таблицы свидетельствуют, что риск банкротства очень высокий. Показатель Z снизился по сравнению с 2012 годом и он остается маленьким, для того чтобы вероятность банкротства снижалась.

Четырехфакторная модель прогнозирования банкротства.

Модель разработана для прогнозирования риска несостоятельности торгово-посреднических организаций.

Z = 8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4,                                                (13)

где Х1 — чистый оборотный капитал / общая сумма активов;

Х2 — чистая прибыль / собственный капитал;

Х3 — выручка от реализации / общая сумма активов;

Х4 — чистая прибыль / интегральные затраты.

Расчет показателей, вошедших в модель, представлен в табл. 2.11.          

         

 

 

Таблица 2.11 - Анализ риска банкротства ОАО «БМФ» по отечественной четырехфакторной модели.

Показатель

Способ расчета

2012 год

2013 год

отклонение (+,-)

Х1	Оборотные активы-Дебиторская задолженность-Кредиторская задолженность/ Актив	21763-21117/37259= 0,017	23525-20649/38187=0,07	0,053
Х2	Внеоборотные активы/Капитал и резервы	15496/13794= 1,12	14662/14933=0,98	-0,14
Х3	Доходы по обычным видам деятельности/Актив	32513/37259= 0,87	40266/38187=1,05	0,18
Х4	Внеоборотные активы/Себестоимость-Коммерческие расходы-управленческие расходы	15496/18170= 0,62	14662/23587=0,62	-

 

 

 

                                                                                                                    Продолжение таблицы 2.11

Z

8,38Х1 + Х2 + 0,054Х3 + 0,63Х4

8,38*0,017+1,12+0,054*0,87+ 0,63*0,85=1,81

8,38*0,07+ 0,98+0,054*1,05+0,63* 0,62=2,01

0,2

 

         Интерпретация результатов:

Z < 0 — вероятность банкротства  максимальная (90−100%);

0 < Z < 0,18 — вероятность  банкротства высокая (60−80%);

0,18 < Z < 0,32 — вероятность  банкротства средняя (35−50%);

0,32 < Z < 0,42 — вероятность  банкротства низкая (15−20%);

Z > 0,42 — вероятность  банкротства минимальная (до 10%).

По данным таблицы можно сделать вывод, что вероятность банкротства минимальная. Показатель Z по сравнению с предыдущим годом вырос на 0,2 %,это значит, что вероятность банкротства понижается с каждым годом.

Можно сделать вывод, что в соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия малая. При использовании отечественных методик получены два противоположных результата: двухфакторная модель прогнозирует высокую вероятность банкротства, а четырехфакторная модель — минимальную. Двухфакторная модель больше подходит к специфике исследуемого предприятия, поскольку ОАО «БМФ» так как это предприятие считается среднего класса производственного типа, для которых как раз и была разработана эта модель. Следовательно, можно принять за достоверный этот вариант прогноза. Таким образом, можно сделать вывод, что вероятность банкротства предприятия очень велика.

Таблица 2.12  сводная таблица по моделям вероятности банкротства ОАО «БМФ»

Название модели	Показатели	2012 год	2013 год
Пятифакторная модель Альтмана	Z > 1,23 – вероятность банкротства малая	Z=1,34	Z=1,66
Двухфакторная модель Альтмана	Z<0 – вероятность банкротства меньше 50 %	Z = -0,9	Z=-1,05
Модель Лиса	Z >0,037 – вероятность банкротства малая	Z =0,21	Z=0,17

 

                                                                                  Продолжение таблицы 2.12

Модель Таффлера	Z >0,3- вероятность банкротства малая	Z =0,66	Z=1,04
Отечественная двухфакторная модель	Z<1,3257 – вероятность банкротства очень высокая	Z=1,08	Z=1

                                                                                 

Отечественная четырехфакторная модель

Z >0,42 – вероятность банкротства минимальная

Z=1,81

Z=2,01

 

Данные таблицы свидетельствуют о том, что по зарубежным моделям оценки вероятность банкротства минимальная. Отечественая четырёхфакторная модель вероятности банкротства показала, что вероятность банкротства малая, а отечественная двухфакторная модель показала, что вероятность банкротства ОАО «БМФ» очень высокая. Нам больше подойдёт отечественная двухфакторная модель, которая показала высокий уровень вероятности банкротства, так как специфика отечественных моделей больше подходит для предприятия ОАО «БМФ».

Факторный анализ методом цепных подстановок.

Таблица 2.13. - Исходные данные для проведения факторного анализа двухфакторной модели вероятности банкротства

 

Показатель	Способ расчета	2012 год	2013 год	отклонение (+,-)
				Абсолют., тыс.руб.	Относит., %
Ктл	стр.290 стр.(610+620+630+660)	21763/21117=1,03	23525/20649=1,1	0,07	0,07
Кфн	стр.490 стр.700	13794/37259=0,37	14933/38187=0,39	0,02	0,05
Z	0,3872+0,2614Ктл+1,0595 Кфн	0,3872+0,3+0,4=1,08	0,3872+0,29+0,32=1	-0,08	0,07

 

Z=0,3872+0,2614Ктл+1,0595 Кфн

Y0=a0*b0=0,3872+0,2614*1,03+1,0595*0,37=1,05

Ya=a1*b0*=0.3872+0,2614*1,1+1,0595*0,37=1,06

Yb=a1*b1=0,3872+0,2614*1,1*1,0595*0,39=1,09

Y1= a1*b1=0,3872+0,2614*1,1*1,0595*0,39=1,09

∆Уа= Уа - У0=1,06-1,05=0,01

∆ Ув = Ув  - Уа=1,09-1,06=0,03

∆У= У1- У0=1,09-1,05=0,04

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 Мероприятия по совершенствованию  системы диагностики банкротства  ОАО «Биробиджанская мебельная  фабрика»

На основе проведенного факторного анализа ОАО «БМФ», мы выяснили, что отрицательно на деятельности компании отразился коэффициент финансовой независимости предприятия. Это говорит о том, что предприятие находится в очень неустойчивом финансовом положении. Почти все средства компании являются не собственными, а заемными.                                                                                        Коэффициент финансовой независимости в 2012 году составил 0,37 ,а в 2013 - 0,39  эти показатели меньше 0,5 ,следовательно, на предприятии заёмных средств больше, чем собственных. Причина низкого значения коэффициента автономии в низкой ликвидности имущества предприятия, не позволяющей погасить кредиторскую задолженность, а также отсутствие прибыли, за счет которой было бы возможно увеличение собственных средств предприятия и ликвидной части ее имущества.

Чтобы увеличить финансовую устойчивость, надо: