Инновационный менеджмент в ООО «Заря»

      Цель  исследования инвестиционных возможностей – подготовка инвестиционного предложения  для потенциального инвестора. Если потребности в инвесторах нет, и  все работы производятся за счет собственных  средств, тогда принимается решение  о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта.

      Этап  – ТЭО проекта – в полном объеме предусматривает:

• Проведение полномасштабного маркетингового исследования
• Подготовку программы выпуска продукции (реализации услуг)
• Подготовку исходно-разрешительной документации
• Разработку технических решений, в том числе генерального плана
• Градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения
• Инженерное обеспечение
• Мероприятия по охране окружающей среды и гражданской обороне
• Описание организации строительства
• Данные о необходимом жилищно-гражданском строительстве
• Описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих
• Формирование сметно-финансовой документации: оценку издержек производства, расчет капитальных издержек, расчет годовых поступлений от деятельности предприятий, расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте, условиях инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения.
• Оценку рисков, связанных с осуществлением проекта
• Планирование сроков осуществления проекта
• Оценку коммерческой эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций)
• Формирование условий прекращения реализации проекта

                             3.2 Общая методика инноваций

 

     Для оценки общей экономической эффективности  инноваций может использоваться система показателей:

1. Интегральный  эффект.

2. Индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности.

4. Период окупаемости.

1. Интегральный эффект Э_инт представляет собой величину разностей результатов и инновационных затрат за расчетный период, приведенных к одному, обычно начальному году, то есть с учетом дисконтирования результатов и затрат.

,                                     

где

Т_р – расчетный год;

Р_t – результат в t-й год;

З_t – инновационные затраты в t-й год;

a_t – коэффициент дисконтирования (дисконтный множитель).

Интегральный  эффект имеет также другие названия, а именно: чистый дисконтированный доход, чистая приведенная или чистая современная стоимость, чистый приведенный  эффект.

2. Индекс рентабельности инноваций Jr.

Рассмотренный нами метод дисконтирования - метод  соизмерения разновременных затрат и доходов, помогает выбрать направления  вложения средств в инновации, когда  этих средств особенно мало. Данный метод полезен для организаций, находящихся на подчиненном положении  и получающих от вышестоящего руководства  уже жестко сверстанный бюджет, где  суммарная величина возможных инвестиций в инновации определена однозначно.

В таких ситуациях  рекомендуется проводить ранжирование всех имеющихся вариантов инноваций  в порядке убывающей рентабельности.

В качестве же показателя рентабельности можно использовать индекс рентабельности. Он имеет и  другие названия: индекс доходности, индекс прибыльности.

Индекс рентабельности представляет собой соотношение  приведенных доходов к приведенным  на эту же дату инновационным расходам.

Расчет индекса  рентабельности ведется по формуле:

,                                           

где

J_R – индекс рентабельности

Д_j – доход в периоде j

K_t – размер инвестиций в инновации в периоде t.

Приведенная формула  отражает в числителе величину доходов, приведенных к моменту начала реализации инноваций, а в знаменателе - величину инвестиций в инновации, продисконтированных к моменту начала процесса инвестирования.

Или иначе можно  сказать – здесь сравниваются две части потока платежей: доходная и инвестиционная.

Индекс рентабельности тесно связан с интегральным эффектом, если интегральный эффект Э_инт положителен, то индекс рентабельности J_R > 1, и наоборот. При J_R > 1 инновационный проект считается экономически эффективным. В противном случае J_R < 1 – неэффективен.

Предпочтение  в условиях жесткого дефицита средств  должно отдаваться тем инновационным  решениям, для которых наиболее высок  индекс рентабельности.

3. Норма рентабельности Е_р представляет собой ту норму дисконта, при которой величина дисконтированных доходов за определенное число лет становится равной инновационным вложениям. В этом случае доходы и затраты инновационного проекта определяются путем приведения к расчетному моменту времени.

, и 

     Данный  показатель иначе характеризует  уровень доходности конкретного  инновационного решения, выражаемый дисконтной ставкой, по которой будущая стоимость  денежного потока от инноваций приводится к настоящей стоимости инвестиционных средств.

Показатель нормы  рентабельности имеет другие названия: внутренняя норма доходности. Внутренняя норма прибыли, норма возврата инвестиций.

За рубежом  расчет нормы рентабельности часто  применяют в качестве первого  шага количественного анализа инвестиций. Для дальнейшего анализа отбирают те инновационные проекты, внутренняя норма доходности которых оценивается  величиной не ниже 15-20%.

Норма рентабельности определяется аналитически, как такое  пороговое значение рентабельности, которое обеспечивает равенство  нулю интегрального эффекта, рассчитанного за экономический срок жизни инноваций.

     Получаемую  расчетную величину Е_р сравнивают с требуемой инвестором нормой рентабельности. Вопрос о принятии инновационного решения может рассматриваться, если значение Е_р не меньше требуемой инвестором величины.

     Если  инновационный проект полностью  финансируется за счет ссуды банка, то значение Е_р указывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает данный проект экономически неэффективным.

     В случае, когда имеет место финансирование из других источников, то нижняя граница  значения Е_р соответствует цене авансируемого капитала, которая может быть рассчитана как средняя арифметическая взвешенная величина плат за пользование авансируемым капиталом.

4. Период окупаемости Т_о является одним из наиболее распространенных показателей оценки эффективности инвестиций. В отличие от используемого в нашей практике показателя «срок окупаемости капитальных вложений», он также базируется не на прибыли, а на денежном потоке с приведением инвестируемых средств в инновации и суммы денежного потока к настоящей стоимости.

     Инвестирование  в условиях рынка сопряжено со значительным риском и этот риск тем  больше, чем длиннее срок окупаемости  вложений. Слишком существенно за это время могут измениться и  конъюнктура рынка, и цены. Этот подход неизменно актуален и для отраслей, в которых наиболее высоки темпы  научно-технического прогресса и  где появление новых технологий или изделий может быстро обесценить прежние инвестиции.

     Наконец, ориентация на показатель «период окупаемости» часто избирается в тех случаях, когда нет уверенности в том. Что инновационное мероприятие  будет реализовано и потому владелец средств не рискует доверить инвестиции на длительный срок.

Формула периода  окупаемости

,                                               

где

К – первоначальные инвестиции в инновации;

Д – ежегодные  денежные доходы.

    Социальные, экологические, политические и иные результаты, которые не поддаются  стоимостной оценке, должны рассматриваться  как дополнительные показатели народно-хозяйственной  эффективности и учитываются  при принятии решения о реализации и (или) о государственной поддержке  проектов. Таким образом, инновационный  проект является эффективным с народно-хозяйственной  точки зрения, если обусловленные  им производственный, финансовый, социальный, экологический эффекты, в стоимостном  или ином измерении, вкупе превосходят  материальные и трудовые затраты, необходимые  для его осуществления, причем как  в масштабах всей страны, так и  на уровне соответствующих регионов, отраслей, организаций.  
 

3.3 Методика расчёта  инновационного проекта 

     Для реализации  изобретения потребовалось  привлечь долгосрочные кредиты, акции  и часть госбюджетных ассигнований. Доля перечисленных источников и  годовое начисление на них представлены в таблице.

Таблица 11.2 

 

Цена авансируемого  капитала, соответствующая min Е_р, составляет (12 * 40 + 15 * 40) = 10,8% или 0,011. 

      Внедряется в производство новый  агрегат для техники. Определить  экономический эффект от использования  данного агрегата с учетом  фактора времени, а также величину  удельных затрат. 

 

Решение: находим  дисконтированные результаты и дисконтированные затраты по годам расчетного периода, то есть в течение 6 лет внедрения  агрегата

1. Р = (14260 * 0,9091) + (15812 * 0,8264) + (16662 * 0,7513) + (18750 * 0,6830) + (26250 * 0,6209) + (28750 * 0,5645) = 12963,8 + 13067,0 + 12518,22 + 12806,3 + 16298,6 + 16229,4 = 83883,3 д. е.

2. З = (996 * 0,9091) + (4233 * 0,8264) + (10213 * 0,7513) + (18140 * 0,6830) + 18396 * 0,6209) + (20148 * 0,5645) = 905,5 + 3498 ,2 + 7673 + 12389,6 + 11422 + 11373,5 = 47261,8 д.е.

3. Э = .

То есть, экономический  эффект от использования агрегата составит 36621,5 = (83883,3 - 47261,8).

Величина удельных затрат определяется по формуле

.

Отсюда  руб. / руб.

     Эффект  от использования инноваций зависит  от учитываемых результатов и  затрат. Определяют экономический, научно-технический, финансовый, ресурсный, социальный и  экономический эффект.

     В зависимости от временного периода  учета результатов и затрат различают  показатели эффекта за расчетный  период и показатели годового эффекта.